每經(jing)記者｜胥帥    每經(jing)編輯｜陳俊(jun)杰    

又(you)有一家要跨(kua)界(jie)新能源的企(qi)業(ye)來了。這家公司(si)就(jiu)是仕凈科技(ji)（SZ301030，股價43.14元，市值57.52億元）。

1月9日(ri)晚間，仕凈科技(ji)公告稱，公司(si)與寧(ning)國(guo)經開管委(wei)會(hui)就在寧(ning)國(guo)投(tou)資(zi)建(jian)設(she)高(gao)效(xiao)太(tai)陽能電池片生產(chan)項目達成相關事宜(yi)。預計(ji)項目總投(tou)資(zi)最高(gao)不超過112億(yi)元，其中固定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)90億(yi)元，建(jian)設(she)年產(chan)24GW高(gao)效(xiao)N型(xing)單(dan)晶TOPCon太(tai)陽能電池項目，項目分兩期建(jian)設(she)。

根據仕凈(jing)科(ke)技去(qu)年前(qian)三季(ji)度的(de)現金(jin)流量表(biao)，期末現金(jin)及現金(jin)等(deng)價(jia)物余額(e)為3.21億(yi)元。值得關注的(de)是，仕凈(jing)科(ke)技截至去(qu)年9月30日的(de)資(zi)(zi)產合計為32.75億(yi)元。在資(zi)(zi)產負(fu)債率超過(guo)60%，總資(zi)(zi)產只(zhi)有(you)32.75億(yi)元的(de)條件下，公司如何保證這112億(yi)元的(de)投資(zi)(zi)金(jin)額(e)？

項目分二期建設

1月9日晚間，仕凈(jing)科技公(gong)(gong)告(gao)稱，公(gong)(gong)司(si)與寧國(guo)經開(kai)管委會(hui)就在(zai)寧國(guo)投(tou)資(zi)建(jian)設(she)高(gao)效太陽能(neng)電池片生產(chan)項目達成(cheng)相關(guan)事宜(yi)。預計(ji)項目總投(tou)資(zi)最高(gao)不超過112億元(yuan)，其中固定資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)90億元(yuan)，建(jian)設(she)年產(chan)24GW高(gao)效N型(xing)單(dan)晶TOPCon太陽能(neng)電池項目，項目分兩期建(jian)設(she)。

仕凈科技表示，項(xiang)目(mu)分二期建設(she)，一(yi)期計劃總(zong)投資(zi)75億(yi)元(yuan)(yuan)，其中固定(ding)資(zi)產(chan)(chan)投資(zi)63億(yi)元(yuan)(yuan)，規(gui)劃用地面(mian)積約518畝（面(mian)積以(yi)實測(ce)為準），總(zong)建筑面(mian)積約30萬平方米，建設(she)年產(chan)(chan)18GW高(gao)效N型單(dan)晶TOPCon太(tai)陽能電(dian)池項(xiang)目(mu)，于2023年4月開(kai)工建設(she)，2023年11月全部(bu)建成投產(chan)(chan)，項(xiang)目(mu)全面(mian)達產(chan)(chan)后，預計實現年銷售(shou)收(shou)入約200億(yi)元(yuan)(yuan)，稅收(shou)6億(yi)元(yuan)(yuan)以(yi)上(shang)。

二期年產6GW高效N型單晶TOPCon太陽(yang)能電池項目待一期全部建成(cheng)達產后適時建設。值得一提的(de)是，仕凈科技(ji)強調，不構(gou)成(cheng)公司業績承諾。

《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)注意到，仕凈科技去年前三季度的營收(shou)為(wei)10.43億元，2021年收(shou)入(ru)為(wei)7.95億元。預計達產的銷售(shou)收(shou)入(ru)是公司2021年業(ye)績(ji)的25倍(bei)。

仕凈科技還提到，本協議中涉(she)及的項目(mu)投資(zi)(zi)金額、投資(zi)(zi)計劃、建設(she)(she)周期、建設(she)(she)規模(mo)等數(shu)值均為預(yu)估數(shu)，并不(bu)代表(biao)公司對未來業績(ji)的預(yu)測，亦不(bu)構成對投資(zi)(zi)者的業績(ji)承諾。

實際(ji)上，仕凈科技雖然和(he)光伏(fu)(fu)產(chan)業沾邊，但并沒有(you)下游(you)的基礎。公司(si)主(zhu)要產(chan)品是制程污(wu)染防控設備，用于光伏(fu)(fu)、半導(dao)體等設備環保處(chu)置。

如(ru)項(xiang)目順利(li)推進，有利(li)于實(shi)現公(gong)司(si)主營業務在產業鏈(lian)下游的(de)延伸，進一步完善公(gong)司(si)業務的(de)布(bu)局，擴(kuo)大業務規(gui)模，提升(sheng)公(gong)司(si)的(de)核心競爭力(li)，實(shi)現公(gong)司(si)的(de)健康、可持續發展(zhan)。

資產負債率超60%

實(shi)際上，仕(shi)凈科技目前的(de)市值只有57.52億(yi)元，但今(jin)年股價呈現明顯上升趨勢。目前股價已(yi)經逼(bi)近(jin)其歷史(shi)高點。

盡(jin)管市(shi)值(zhi)無法與投資規模大小(xiao)劃等號(hao)，但能(neng)參考(kao)的是現(xian)金流量(liang)表。

根據仕凈科技去年前三(san)季度(du)的現金流量表(biao)，期末現金及現金等價物余額(e)為3.21億元。

值(zhi)得關注的(de)(de)是，仕凈科技截至去年(nian)9月30日的(de)(de)資產(chan)(chan)合(he)計也才32.75億(yi)元(yuan)。在資產(chan)(chan)負債率超過(guo)60%，仕凈科技總(zong)資產(chan)(chan)只(zhi)有32.75億(yi)元(yuan)的(de)(de)條件下(xia)，它如何(he)保證(zheng)這112億(yi)元(yuan)的(de)(de)投資金額？

根(gen)據(ju)公(gong)告所述，項目(mu)資(zi)金來源包(bao)括但不限于以自有(you)資(zi)金、金融(rong)機構借款(kuan)或其(qi)他融(rong)資(zi)方式，同時(shi)地方政府會給(gei)予有(you)力(li)的(de)政策支持，公(gong)司將(jiang)根(gen)據(ju)實(shi)際(ji)資(zi)金情況對本項目(mu)的(de)實(shi)施進度(du)進行合理規(gui)劃調(diao)整。

但無論哪種籌(chou)資方(fang)式，112億元對于(yu)仕凈科(ke)技也是(shi)個大數字(zi)。

而在股吧論(lun)壇，也有(you)投(tou)資(zi)者表(biao)達了懷疑態度，有(you)人就(jiu)提(ti)到(dao)“你賬面的現金(jin)還不(bu)夠貸(dai)款100億后每年的利(li)息”、“這故事講大了，把公司賣了錢都不(bu)夠”、“凈(jing)資(zi)產10個億，要融資(zi)100億跨(kua)界(jie)搞(gao)新能(neng)源”。

還(huan)有(you)一件有(you)意(yi)思(si)的事，安徽仕(shi)凈(jing)光能科技有(you)限(xian)公司為仕(shi)凈(jing)科技的子公司，也(ye)是(shi)項目(mu)執行方，但它(ta)的注(zhu)冊資本僅有(you)5萬元(yuan)。