每經記(ji)者｜胥帥    實習生 羅藝(yi)    每經編輯｜楊夏

曾鏖戰五(wu)天五(wu)夜拍(pai)出(chu)20億(yi)天價(jia)、寧德(de)時(shi)代、協鑫能科（SZ002015，股價(jia)12.28元，市(shi)值199億(yi)元）等多方角(jiao)逐……雅江縣斯(si)諾威礦業發展有(you)限(xian)公(gong)司（下(xia)稱“斯(si)諾威公(gong)司”）的未來備受關注(zhu)。

今日(ri)(1月11日(ri))，《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)獨家獲(huo)悉，作為重(zhong)整(zheng)投資(zi)(zi)人(ren)(ren)的寧德(de)時代（SZ300750，股價(jia)427.86元(yuan)，市值10451億元(yuan)）已拋出(chu)逾(yu)64億重(zhong)整(zheng)計劃草案(an)(an)（以下簡稱草案(an)(an)）。該(gai)重(zhong)整(zheng)方(fang)(fang)案(an)(an)共(gong)計50頁，主要涉及債(zhai)權(quan)調(diao)(diao)整(zheng)及受償(chang)方(fang)(fang)案(an)(an)、出(chu)資(zi)(zi)人(ren)(ren)權(quan)益(yi)調(diao)(diao)整(zheng)兩方(fang)(fang)面內容。其中(zhong)，16.4億元(yuan)的債(zhai)務清(qing)償(chang)并未(wei)出(chu)乎意(yi)料(liao)，各家爭奪(duo)策略均(jun)覆(fu)蓋債(zhai)務方(fang)(fang)面。關(guan)鍵是出(chu)資(zi)(zi)人(ren)(ren)權(quan)益(yi)調(diao)(diao)整(zheng)，寧德(de)時代將為斯諾威公司出(chu)資(zi)(zi)人(ren)(ren)100%股權(quan)（對(dui)(dui)應(ying)出(chu)資(zi)(zi)額5075萬元(yuan)）支付(fu)總計48億元(yuan)作為補償(chang)金，對(dui)(dui)出(chu)資(zi)(zi)人(ren)(ren)（或其股權(quan)繼(ji)受人(ren)(ren)）進行(xing)同比例補償(chang)。

圖片來源：記者獲取

今日(ri)，雅江縣斯諾(nuo)威(wei)(wei)礦業發(fa)展有限公(gong)(gong)司破產重整案第(di)五次(ci)債(zhai)(zhai)權(quan)人(ren)會議普通債(zhai)(zhai)權(quan)組(zu)第(di)二次(ci)表(biao)(biao)決會（以下簡(jian)稱斯諾(nuo)威(wei)(wei)五債(zhai)(zhai)會第(di)二次(ci)表(biao)(biao)決）在成(cheng)都高新技術產業開發(fa)區人(ren)民法院進行(xing)，但尚未獲(huo)全部贊(zan)成(cheng)票。根據記(ji)者掌握的(de)材料，主要涉及債(zhai)(zhai)權(quan)人(ren)利息損失的(de)計算。就此(ci)，協鑫(xin)（含協鑫(xin)能(neng)科及其(qi)關聯公(gong)(gong)司）此(ci)前在理由里提到，斯諾(nuo)威(wei)(wei)公(gong)(gong)司出(chu)資人(ren)不應當(dang)享有超額的(de)、過高的(de)補償。

拋逾64億重整計劃方案

“天價鋰(li)礦”斯諾威的破(po)產重(zhong)整(zheng)案有了新進展。《每(mei)日經(jing)濟新聞》記(ji)者獨家獲悉(xi)，寧德時(shi)代拋出逾64億(yi)重(zhong)整(zheng)計(ji)劃方案。

該重(zhong)整方案(an)共計(ji)50頁，主要(yao)涉及債權(quan)調整及受償方案(an)、出(chu)資(zi)人權(quan)益(yi)調整兩方面(mian)內容(rong)。

根據債權(quan)調(diao)整(zheng)及受償(chang)方案，寧德時代作為(wei)(wei)重(zhong)整(zheng)投資人向斯(si)諾(nuo)威公司提供16.4億元現金用于全(quan)額(e)(e)清(qing)償(chang)重(zhong)整(zheng)計劃規定支(zhi)付(fu)的破產費用并清(qing)償(chang)各類債權(quan)。具體包括斯(si)諾(nuo)威公司職工債權(quan)總額(e)(e)為(wei)(wei)710.8萬元，普(pu)通債權(quan)總額(e)(e)為(wei)(wei)16億元，本案破產費用1851.6萬元等。職工債權(quan)和普(pu)通債權(quan)不作調(diao)整(zheng)，均全(quan)額(e)(e)一次性現金清(qing)償(chang)。

據出(chu)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)權(quan)益調(diao)整(zheng)方案，重(zhong)整(zheng)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)將受(shou)讓斯諾威(wei)(wei)公司(si)出(chu)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)100%股(gu)權(quan)（對(dui)應出(chu)資(zi)(zi)(zi)額5075萬元）。受(shou)讓條件(jian)為重(zhong)整(zheng)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)向各出(chu)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)支(zhi)付(fu)總計48億元作為補(bu)(bu)償(chang)金(jin)，對(dui)出(chu)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)（或其股(gu)權(quan)繼受(shou)人(ren)(ren)(ren)）進行同比例補(bu)(bu)償(chang)。斯諾威(wei)(wei)公司(si)出(chu)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)由興能新材公司(si)、川商基金(jin)及周大為3名(ming)股(gu)東組成。

除開上述出資人權益和債權受(shou)償方案之外，該重整計劃方案還披露斯諾威公司的經營方案、職工(gong)安置方案等(deng)諸多細(xi)節(jie)。

根據(ju)重整經營方案，通過本次重整，重整投資人將全力(li)挽救困境中(zhong)的(de)(de)(de)斯(si)諾威公(gong)司(si)(si)，秉承環境與產(chan)業協同發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)宗旨，科(ke)(ke)學(xue)探礦(kuang)，合理(li)采用，推動新能源(yuan)產(chan)業發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)。在對(dui)公(gong)司(si)(si)礦(kuang)業資源(yuan)開發(fa)全過程中(zhong)，努力(li)將其打(da)造(zao)成(cheng)科(ke)(ke)學(xue)有序開采、資源(yuan)高效利用、環境生態友好、管理(li)信(xin)息數字化(hua)和礦(kuang)區(qu)社區(qu)和諧(xie)化(hua)的(de)(de)(de)世界(jie)級“綠色、低碳、智能”礦(kuang)山(shan)；同時，結合四川省、甘孜(zi)州(zhou)鋰(li)(li)產(chan)業規劃的(de)(de)(de)戰略(lve)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)目標，從(cong)新能源(yuan)上游(you)礦(kuang)山(shan)開采到中(zhong)游(you)新材料(liao)制造(zao)，打(da)造(zao)一體化(hua)產(chan)業鏈，助力(li)四川省及甘孜(zi)州(zhou)的(de)(de)(de)新能源(yuan)產(chan)業的(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)。重整投資人還(huan)將發(fa)揮(hui)行業龍頭、完整產(chan)業鏈的(de)(de)(de)優勢，合理(li)拓展(zhan)(zhan)(zhan)斯(si)諾威公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)業務范圍(wei)，將新斯(si)諾威公(gong)司(si)(si)融入四川省萬億(yi)鋰(li)(li)電池(chi)產(chan)業。

當(dang)中提到“斯諾威(wei)公司將在重整成功之日(ri)起(qi)兩年內依法合規(gui)地恢復生產。”

圖片來源：記者獲取

根據方(fang)(fang)(fang)案所述，重整后通(tong)(tong)過(guo)(guo)運營資金與其他方(fang)(fang)(fang)面的(de)(de)(de)投入(ru)，在(zai)寧德(de)時代和(he)斯諾(nuo)威公司(si)的(de)(de)(de)共同努力下，重整后的(de)(de)(de)斯諾(nuo)威公司(si)將聚焦公司(si)主(zhu)業，形成從“開采(cai)”到(dao)“選礦(kuang)”到(dao)“冶(ye)煉”再到(dao)“材料”的(de)(de)(de)明確發展(zhan)思路。同時，寧德(de)時代擬對(dui)新斯諾(nuo)威公司(si)出資，支(zhi)持(chi)相關投資和(he)業務開展(zhan)。投資通(tong)(tong)過(guo)(guo)股東增資、借(jie)款和(he)擔保等方(fang)(fang)(fang)式持(chi)續支(zhi)持(chi)后續投資和(he)發展(zhan)所需(xu)資金。

協鑫未贊成因利息損失計算方式？

實際上，該重(zhong)整方案還(huan)涉(she)及(ji)到(dao)斯諾威核心(xin)的(de)(de)探(tan)礦權(quan)問題(ti)。畢竟，德扯弄(nong)巴鋰礦涉(she)及(ji)到(dao)復雜的(de)(de)探(tan)礦權(quan)保留(liu)工(gong)作。

根據解決預案，重整投(tou)資人(ren)(ren)擬以(yi)(yi)鋰電池綜合產業(ye)優(you)勢以(yi)(yi)及專(zhuan)業(ye)團(tuan)隊設計的合理(li)開(kai)發(fa)規劃申(shen)報(bao)省部(bu)級主管部(bu)門，結合當地政府要求，申(shen)請礦權保(bao)(bao)留(liu)和“探轉采(cai)”，并(bing)足(zu)額繳納申(shen)報(bao)過程中所需(xu)資金，以(yi)(yi)確保(bao)(bao)礦權的保(bao)(bao)留(liu)和延續；同時優(you)先聘用斯諾威公司(si)前主要工作人(ren)(ren)員，協助(zhu)申(shen)辦礦權的延續與保(bao)(bao)留(liu)事宜。

重整(zheng)投資人(ren)(ren)還將提供產業和資金支持，用(yong)于推(tui)動礦(kuang)權的保留延續(xu)工(gong)作，實現斯(si)諾威公司(si)歷史遺留風險的化解。重整(zheng)投資人(ren)(ren)將依法、依規快速(su)推(tui)進德扯弄(nong)巴(ba)鋰礦(kuang)山探礦(kuang)權的保留及采礦(kuang)證(zheng)的申請工(gong)作。重整(zheng)投資人(ren)(ren)承諾將始終(zhong)堅持避免出現二次“破產”為(wei)基(ji)本原則，全(quan)力推(tui)動斯(si)諾威公司(si)修編《礦(kuang)產資源開發利用(yong)方案》。

圖(tu)片來(lai)源：記(ji)者獲取

然而對于寧德時代拋出的重整(zheng)方案，作為債權人的協鑫曾提出了(le)異議。

時間回到去年12月(yue)(yue)。在12月(yue)(yue)26日的第四次債權(quan)人會議上(shang)，有債權(quan)人提出更換雅江縣斯諾威礦業發展(zhan)有限公(gong)司管理人四川達寬律師事務所。根據雅江縣人民(min)法院(yuan)12月(yue)(yue)30日落款(kuan)的決定書(shu)，該更換請求被(bei)駁回。

1月8日(ri)，斯諾威第五次債權人(ren)會議在雅江縣人(ren)民法院六樓(lou)審(shen)判(pan)庭召開，管理人(ren)提請債權人(ren)會議審(shen)議并(bing)表(biao)(biao)決《雅江縣斯諾威礦業發展有(you)限公司重整計劃草案》（以(yi)下簡(jian)稱“重整計劃草案”）。經表(biao)(biao)決，普通債權組表(biao)(biao)決情(qing)況不符合《企業破產(chan)法》第八(ba)十四條第二款之規(gui)定(ding)。

今(jin)日(ri)，五債會第二次表決在成(cheng)都(dou)高新技(ji)術產業開發(fa)(fa)區(qu)人民法院進(jin)行，截(jie)至記(ji)者發(fa)(fa)稿，方案(an)表決尚未獲(huo)全部(bu)贊成(cheng)票。

協(xie)鑫(xin)在(zai)復函（落款時間(jian)1月9日）里提到(dao)了未對(dui)方(fang)案投(tou)出(chu)贊成票(piao)的原因(yin)：“從商業層(ceng)面上，我方(fang)要(yao)求重(zhong)(zhong)整(zheng)投(tou)資人(ren)在(zai)《重(zhong)(zhong)整(zheng)計劃(hua)草(cao)案》中對(dui)全體債權(quan)人(ren)因(yin)破產法(fa)規停(ting)止計息(xi)的利息(xi)損失（利息(xi)以債權(quan)人(ren)的債權(quan)法(fa)律文書所(suo)載的計算方(fang)式，自(zi)斯諾威(wei)破產受理之日次日起(qi)計算至實(shi)際清償完畢之日止）進行全額補償。”

協(xie)鑫具體理由還涉及到出資人(ren)權益補償方案。根據復函(han)內容：

“斯(si)(si)(si)(si)諾(nuo)威(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)進入(ru)破產(chan)程(cheng)序，對于(yu)斯(si)(si)(si)(si)諾(nuo)威(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)全(quan)體(ti)(ti)債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)人(ren)(ren)(ren)(ren)而言是極大不(bu)(bu)利的(de)(de)(de)。全(quan)體(ti)(ti)債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)人(ren)(ren)(ren)(ren)不(bu)(bu)僅需要花費大量的(de)(de)(de)時間和(he)費用去(qu)參與斯(si)(si)(si)(si)諾(nuo)威(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)破產(chan)程(cheng)序，而且在漫長的(de)(de)(de)破產(chan)程(cheng)序中還面臨基于(yu)破產(chan)法(fa)規(gui)停(ting)(ting)止計(ji)(ji)息導致高額利息損失(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)窘(jiong)境。《中華人(ren)(ren)(ren)(ren)民共和(he)國(guo)企業(ye)破產(chan)法(fa)》確立了債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)清償(chang)(chang)優先于(yu)出資人(ren)(ren)(ren)(ren)權(quan)(quan)益補(bu)償(chang)(chang)的(de)(de)(de)立法(fa)精神，結合斯(si)(si)(si)(si)諾(nuo)威(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)實(shi)際(ji)情況(kuang)來看，經(jing)斯(si)(si)(si)(si)諾(nuo)威(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)管理人(ren)(ren)(ren)(ren)評估(gu)，斯(si)(si)(si)(si)諾(nuo)威(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)已經(jing)嚴重(zhong)資不(bu)(bu)抵債(zhai)(zhai)，出資人(ren)(ren)(ren)(ren)權(quan)(quan)益已經(jing)為(wei)零(ling)，故在斯(si)(si)(si)(si)諾(nuo)威(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)全(quan)體(ti)(ti)債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)人(ren)(ren)(ren)(ren)尚無法(fa)得到完全(quan)清償(chang)(chang)的(de)(de)(de)情況(kuang)下(xia)，斯(si)(si)(si)(si)諾(nuo)威(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)出資人(ren)(ren)(ren)(ren)不(bu)(bu)應當(dang)享有超額的(de)(de)(de)、過高的(de)(de)(de)補(bu)償(chang)(chang)。斯(si)(si)(si)(si)諾(nuo)威(wei)(wei)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)注(zhu)冊(ce)資本(ben)僅為(wei)5075萬元，而《重(zhong)整(zheng)計(ji)(ji)劃草案》給予高達48億(yi)元的(de)(de)(de)出資人(ren)(ren)(ren)(ren)權(quan)(quan)益補(bu)償(chang)(chang)金額，相反《重(zhong)整(zheng)計(ji)(ji)劃草案》卻未對全(quan)體(ti)(ti)債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)人(ren)(ren)(ren)(ren)因破產(chan)法(fa)規(gui)停(ting)(ting)止計(ji)(ji)息的(de)(de)(de)利息損失(shi)(shi)(shi)進行任何補(bu)償(chang)(chang)，明顯有失(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)允。”

圖片來源：記者獲取

但從重整計劃生效的條件看，即便協鑫未投出贊(zan)成票，也(ye)很(hen)難阻止(zhi)斯(si)諾威未來(lai)的走(zou)向(xiang)。

生(sheng)效(xiao)條件表示，“根據《企業破產法(fa)》第八十(shi)四條至第八十(shi)七條之規定，重整計(ji)劃在(zai)斯諾威公司(si)各(ge)表決組表決通過(guo)并經(jing)雅(ya)江法(fa)院裁定批準后(hou)生(sheng)效(xiao)，或部分表決組表決雖未通過(guo)但(dan)經(jing)申請雅(ya)江法(fa)院裁定批準后(hou)生(sheng)效(xiao)，對債務人(ren)、全體債權人(ren)和出資人(ren)具有法(fa)律約束力。”

實際(ji)上，重整(zheng)方案的執行與否(fou)也決定(ding)了斯(si)諾威股權拍賣是否(fou)繼(ji)續。

“方(fang)案如(ru)(ru)(ru)果表決通過，管(guan)理人(ren)應(ying)(ying)當(dang)在通過之日(ri)起10日(ri)內報(bao)請人(ren)民(min)法(fa)(fa)(fa)院裁定批準(zhun)，人(ren)民(min)法(fa)(fa)(fa)院審查符(fu)合(he)法(fa)(fa)(fa)律(lv)規定以后(hou)，應(ying)(ying)當(dang)在30日(ri)之內裁定批準(zhun)重整(zheng)(zheng)(zheng)計(ji)劃(hua)，終止(zhi)重整(zheng)(zheng)(zheng)程序。公司(si)就(jiu)可以按重整(zheng)(zheng)(zheng)計(ji)劃(hua)執(zhi)行(xing)（比如(ru)(ru)(ru)投資(zi)人(ren)付款(kuan)，償(chang)債(zhai)，調整(zheng)(zheng)(zheng)股權(quan)）。”長期從事(shi)企業破產業務(wu)(wu)的(de)(de)北京德恒(heng)（成(cheng)(cheng)都(dou)）律(lv)師(shi)(shi)事(shi)務(wu)(wu)所(suo)陳驍(xiao)夫律(lv)師(shi)(shi)向記者表示，如(ru)(ru)(ru)果斯諾威(wei)公司(si)的(de)(de)重整(zheng)(zheng)(zheng)計(ji)劃(hua)通過，并且該重整(zheng)(zheng)(zheng)計(ji)劃(hua)又(you)確實調整(zheng)(zheng)(zheng)了出資(zi)人(ren)權(quan)益，則后(hou)續成(cheng)(cheng)都(dou)興能破產清算管(guan)理人(ren)對斯諾威(wei)的(de)(de)股權(quan)拍賣(mai)可能不會(hui)復拍。

（封面圖片來源：每經記者 朱萬(wan)平 攝）