每經記者｜陳浩(hao)    每經編輯｜董(dong)興生(sheng)    

A股(gu)首(shou)份(fen)2022年(nian)財報出爐(lu)。2月(yue)8日晚間，金三江(jiang)（SZ301059，股(gu)價(jia)30.43元，市值37.02億(yi)元）正式披露2022年(nian)年(nian)度報告，公(gong)司去(qu)年(nian)實現營(ying)收2.79億(yi)元，同比(bi)增長(chang)37.70%；歸母凈利潤為6603萬元，同比(bi)增長(chang)30.51%。同時，公(gong)司擬向全體股(gu)東每10股(gu)派發現金紅利3元（含稅）。

金三江(jiang)主(zhu)營沉(chen)淀法二氧(yang)化硅(gui)的研發、生產(chan)和銷售。二氧(yang)化硅(gui)被(bei)稱為“工(gong)業味精”，應用領(ling)域(yu)廣泛(fan)，公(gong)(gong)司(si)產(chan)品目(mu)前主(zhu)要應用于(yu)牙膏領(ling)域(yu)。盡管沉(chen)淀法二氧(yang)化硅(gui)市場規模保持快速增長趨勢，但公(gong)(gong)司(si)近年來業績提(ti)升幅度并不大。目(mu)前，公(gong)(gong)司(si)正著重于(yu)硅(gui)橡膠、PE蓄電(dian)池隔板等高端(duan)工(gong)業領(ling)域(yu)的研發投(tou)入(ru)。

受年報消(xiao)息利好影響(xiang)，金(jin)三江股(gu)票2月9日開盤后迅速拉至漲(zhang)停，收漲(zhang)19.99%。

C5客戶銷售占比超七成

金三江成立(li)至今(jin)已近二(er)(er)十年(nian)，其于2021年(nian)9月順利在創業(ye)板上市。成立(li)以來，公司主營沉淀法(fa)二(er)(er)氧化(hua)硅的研發、生產和銷(xiao)售。據悉，二(er)(er)氧化(hua)硅具(ju)有化(hua)學惰性(xing)和多孔結構(gou)等優良性(xing)質和獨(du)特屬性(xing)，被稱為(wei)“工業(ye)味精(jing)”，應(ying)用領(ling)域(yu)廣泛，公司產品目前主要(yao)應(ying)用于牙膏(gao)領(ling)域(yu)，屬于精(jing)細化(hua)工新(xin)材料。

資料顯示(shi)，二氧(yang)化(hua)硅(gui)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)主(zhu)要作為(wei)磨擦(ca)劑(ji)應用于(yu)牙(ya)膏(gao)(gao)(gao)行(xing)業。目前，二氧(yang)化(hua)硅(gui)已成為(wei)牙(ya)膏(gao)(gao)(gao)用磨擦(ca)劑(ji)的主(zhu)要品(pin)(pin)種之(zhi)(zhi)一，且預期在較長時(shi)期內仍(reng)將(jiang)作為(wei)主(zhu)要牙(ya)膏(gao)(gao)(gao)磨擦(ca)劑(ji)之(zhi)(zhi)一，同時(shi)在磨料中的占比也在逐年上升。產(chan)(chan)(chan)能(neng)方面，金(jin)三江(jiang)已投產(chan)(chan)(chan)多年的一廠設計產(chan)(chan)(chan)能(neng)為(wei)26000噸(dun)，產(chan)(chan)(chan)能(neng)利用率為(wei)107%。此外，公司的二廠正處(chu)于(yu)調試生產(chan)(chan)(chan)階段，設計產(chan)(chan)(chan)能(neng)為(wei)60000噸(dun)。

2022年(nian)(nian)，金三(san)江(jiang)實現營(ying)收2.79億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長37.70%，歸母(mu)凈利潤為6603萬元(yuan)(yuan)，同比增長30.51%。實際上，金三(san)江(jiang)近(jin)年(nian)(nian)來業績提升幅(fu)度(du)并(bing)不大，2019年(nian)(nian)至2021年(nian)(nian)，公司營(ying)收分別為1.98億(yi)元(yuan)(yuan)、1.96億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)(he)2.03億(yi)元(yuan)(yuan)，歸母(mu)凈利潤分別為0.58億(yi)元(yuan)(yuan)、0.62億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)(he)0.51億(yi)元(yuan)(yuan)。

分行業來(lai)看(kan)，去年，來(lai)自牙膏行業的收(shou)入為金三江(jiang)貢獻了99.29%的營收(shou)，毛利率為38.90%。從(cong)地區收(shou)入來(lai)看(kan)，公司去年國(guo)內營收(shou)為2.28億元，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長20.87%，占營收(shou)比(bi)重為81.70%；國(guo)外營收(shou)為5115萬元，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長 263.87%，占營收(shou)比(bi)重為18.30%。

值得注意的(de)是(shi)，金三江目前存在著大客(ke)戶較為集中的(de)風險。2022年，公(gong)(gong)司(si)前五大客(ke)戶（C5）銷(xiao)售額(e)合計(ji)為1.98億元，占公(gong)(gong)司(si)年度銷(xiao)售總額(e)比例為70.94%。

未來增長空間有多大？

金三江在年(nian)報中援引相關數據表示，從總(zong)體(ti)消費(fei)量(liang)來看(kan)，近(jin)年(nian)來，我(wo)國二(er)氧化硅(gui)消費(fei)量(liang)增長迅速(su)，消費(fei)量(liang)從2014年(nian)的(de)102.16萬噸增長至2020年(nian)的(de)162.7萬噸，年(nian)復(fu)合增長率為8.06%。近(jin)年(nian)來，我(wo)國二(er)氧化硅(gui)需(xu)求量(liang)穩步(bu)增長，市(shi)場(chang)規模(mo)隨之不斷提(ti)升，據統(tong)計，我(wo)國二(er)氧化硅(gui)行業市(shi)場(chang)規模(mo)從2014年(nian)的(de)49.6億(yi)(yi)元(yuan)增長至2020年(nian)的(de)90.7億(yi)(yi)元(yuan)，年(nian)復(fu)合增長率為10.58%。

海(hai)通國際在(zai)一(yi)份研(yan)報(bao)中指出，隨(sui)著(zhu)2021年國務院正式發布并實(shi)施(shi)《化妝(zhuang)品監督管(guan)理條例》，牙(ya)膏用原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)市(shi)(shi)場的(de)(de)準入門(men)檻提高，沉淀(dian)法(fa)二氧化硅(gui)(gui)作(zuo)為優(you)良(liang)的(de)(de)牙(ya)膏原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)之一(yi)，市(shi)(shi)場需求有(you)望(wang)持續提升。金三江作(zuo)為國內(nei)沉淀(dian)法(fa)二氧化硅(gui)(gui)領先(xian)企業(ye)，亦將充分受(shou)益。

盡(jin)管金三(san)江(jiang)產(chan)品目前主(zhu)要應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)于牙膏(gao)領域，公司同時也在著重(zhong)于硅橡(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)、PE蓄(xu)電(dian)池(chi)(chi)(chi)隔板等高端(duan)工(gong)業(ye)領域的(de)研發投入(ru)。據悉，PE蓄(xu)電(dian)池(chi)(chi)(chi)隔板用(yong)(yong)(yong)(yong)二氧化硅產(chan)品，主(zhu)要作(zuo)為填(tian)充(chong)劑，是位于正極和負極之間的(de)多孔絕(jue)緣材料；硅橡(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)用(yong)(yong)(yong)(yong)二氧化硅產(chan)品，則主(zhu)要作(zuo)為補(bu)強劑應(ying)用(yong)(yong)(yong)(yong)于硅橡(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)行業(ye)。公司稱，公司自主(zhu)研發蓄(xu)電(dian)池(chi)(chi)(chi)PE隔板用(yong)(yong)(yong)(yong)二氧化硅，已經獲得全球(qiu)蓄(xu)電(dian)池(chi)(chi)(chi)PE隔板龍(long)頭(tou)戴瑞(rui)米克的(de)認可，同時突(tu)破了硅橡(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)用(yong)(yong)(yong)(yong)二氧化硅的(de)核心技術，高透(tou)明硅橡(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)用(yong)(yong)(yong)(yong)二氧化硅已經獲得客戶的(de)認可。

此外(wai)，金三江還表示，公司(si)將繼續(xu)開(kai)拓(tuo)海內外(wai)客戶，鞏固(gu)國(guo)內市場，加(jia)大海外(wai)市場的開(kai)拓(tuo)。“公司(si)2022年已在(zai)中國(guo)香港(gang)和美國(guo)成(cheng)立(li)(li)公司(si)，2023年公司(si)將建(jian)立(li)(li)國(guo)際(ji)化營銷團(tuan)隊，開(kai)拓(tuo)海外(wai)客戶。”