每經記者 李沛沛  每經編輯 肖芮冬

貨幣基金(jin)即將迎來(lai)重磅監管新(xin)規。

近日(ri)，為強化重(zhong)要貨(huo)幣市場基金(jin)監(jian)管，證監(jian)會聯合中國人民(min)銀行共同發布(bu)《重(zhong)要貨(huo)幣市場基金(jin)監(jian)管暫(zan)行規(gui)定(ding)》（以下(xia)簡(jian)稱《暫(zan)行規(gui)定(ding)》）。

《暫行規(gui)定》共(gong)五章(zhang)二十條，主要(yao)內容包括(kuo)：一是明確重要(yao)貨(huo)幣(bi)(bi)市(shi)場(chang)基(ji)(ji)(ji)金的(de)定義及(ji)(ji)評(ping)估(gu)條件、標準、程(cheng)序，有效識別重要(yao)貨(huo)幣(bi)(bi)市(shi)場(chang)基(ji)(ji)(ji)金，滿足規(gui)模大(da)于2000億(yi)元或者(zhe)投資者(zhe)數量大(da)于5000萬個等條件的(de)貨(huo)幣(bi)(bi)市(shi)場(chang)基(ji)(ji)(ji)金，應納入評(ping)估(gu)范圍。二是明確重要(yao)貨(huo)幣(bi)(bi)市(shi)場(chang)基(ji)(ji)(ji)金的(de)特別監管要(yao)求，增強基(ji)(ji)(ji)金管理(li)人及(ji)(ji)產品抗風(feng)險能力。三(san)是明確重要(yao)貨(huo)幣(bi)(bi)市(shi)場(chang)基(ji)(ji)(ji)金的(de)風(feng)險防控和處置機制。

據悉(xi)，《暫行(xing)規定(ding)》（征求(qiu)意(yi)見(jian)(jian)稿）已于2022年(nian)1月14日(ri)~2月13日(ri)向社(she)會公(gong)開征求(qiu)意(yi)見(jian)(jian)。結合各(ge)(ge)方(fang)意(yi)見(jian)(jian)建(jian)議，監管(guan)機構(gou)對規則進行(xing)了修訂完(wan)善。《暫行(xing)規定(ding)》將從今年(nian)5月16日(ri)起正(zheng)式施行(xing)，下一(yi)步證監會將指導各(ge)(ge)行(xing)業機構(gou)認(ren)真落實新規。

“重要貨幣市場基金”：規模大于2000億元或投資者數量大于5000萬個

近年來，我國公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)行業(ye)快(kuai)速(su)發(fa)展，整體(ti)規模(mo)已(yi)超27萬億元，投(tou)資(zi)(zi)者數量突破7億。貨幣(bi)市(shi)場基(ji)金(jin)作為現金(jin)管理類的(de)普惠金(jin)融產品(pin)，具(ju)有安全(quan)性(xing)高、流動性(xing)好、投(tou)資(zi)(zi)成本(ben)低等(deng)特點，已(yi)成為公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)的(de)重(zhong)要品(pin)種(zhong)，積極服務于居民財富管理。

但與此(ci)同時，個別(bie)貨幣(bi)市(shi)場基金產品規模較大或涉及投資者(zhe)數量較多，如發生(sheng)風險(xian)易(yi)對(dui)金融市(shi)場產生(sheng)負面影響，需(xu)提出更為嚴(yan)格(ge)審慎的(de)監管要求。

為(wei)進一步提升重要貨幣市場基(ji)金(jin)產品的安全性(xing)和流動性(xing)、有效(xiao)防范風險(xian)，證監會(hui)會(hui)同央行(xing)研(yan)究起草(cao)了《暫行(xing)規(gui)定》，并在此(ci)前(qian)已向社會(hui)公開征(zheng)求了意見。

新規(gui)明確了重要貨(huo)幣市(shi)(shi)場(chang)基金(jin)的定義，指的是因(yin)基金(jin)資(zi)產(chan)規(gui)模較(jiao)大(da)(da)或(huo)投資(zi)者人數較(jiao)多、與其(qi)他(ta)金(jin)融機構或(huo)者金(jin)融產(chan)品關聯性(xing)較(jiao)強，如發生(sheng)重大(da)(da)風險，可能(neng)對資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)和金(jin)融體系產(chan)生(sheng)重大(da)(da)不(bu)利(li)影響的貨(huo)幣市(shi)(shi)場(chang)基金(jin)。

評估條件方面，《暫行規定》也給出了多項條件，滿足任一條件都應當在10個工作日內主動向證監會報告：1、基金資產凈值連續20個交易日超過2000億元；2、基金份額持有人數量連續20個交易日超過5000萬個；3、中國證監會認定的符合重要貨幣市場基金特征的其他條件。

根(gen)據Wind數據，最新規模超(chao)過(guo)2000億(yi)元的(de)貨(huo)幣基金共有(you)2只，分(fen)別為天(tian)弘基金旗下(xia)的(de)余額(e)(e)寶和易(yi)方達(da)(da)基金旗下(xia)的(de)易(yi)方達(da)(da)易(yi)理財A。此外，還有(you)多只貨(huo)基規模也逼近2000億(yi)元。而根(gen)據2022年中(zhong)報(bao)，基金份額(e)(e)持有(you)人數量超(chao)過(guo)5000萬(wan)個的(de)僅有(you)1只。

證監會將對參評(ping)產品予以(yi)評(ping)估，評(ping)估指標包括基金資產凈值、關聯度如基金杠桿(gan)比例和杠桿(gan)規模、可(ke)替代性(xing)、復(fu)雜性(xing)等等，由此確定最終名(ming)單并予以(yi)公示。

強調重要貨幣市場基金不得盲目擴張規模，杠桿率上限壓至110%

對于重要貨幣(bi)基金，《暫行規(gui)定》明確(que)了附加(jia)監管(guan)要求，增強(qiang)抗風險能力(li)。每經記(ji)者(zhe)也為大家摘取了幾(ji)大看點：

首先，《暫行規定》強調，重要貨幣市場基金不得盲目擴張基金規模。

基金管理人應當為重要貨幣市場基金配置專門的投資、研究、交易、風控、合規、運營、稽核等崗位人員，相關崗位人員應當具有3年以上相關崗位從業經歷，重要貨幣市場基金的基金經理不得少于2人。高管、基(ji)金經理等相(xiang)關人員(yuan)的考核評價、薪(xin)酬激勵等不得直(zhi)接或者(zhe)間接與(yu)重要(yao)貨幣市(shi)場(chang)基(ji)金的規模相(xiang)掛鉤。

其次，在具體的投資運作指標上，相比2016年開始施行的《貨幣市場基金監督管理辦法》，《暫行規定》在加強流動性管理方面更為嚴格。

例如，《暫行規定》要求重要貨幣市場基金持有一家公司發行的證券市值不得超過基金資產凈值的5%，投資于具有基金托管人資格的同一商業銀行發行的金融工具占基金資產凈值的比例不得超過15%，投資組合的平均剩余期限不得超過90天，投資組合的杠桿比例不得超過110%等。

而對于基金資產凈值連續20個交易日超過5000億元的重要貨幣市場基金，還應當在3個月內完成調整。

第三，基金管理人、基金托管人每月從重要貨幣市場基金的管理費、托管費中計提的風險準備金比例不得低于20%。

在風(feng)(feng)險(xian)處置與監(jian)督管理(li)方面，《暫行規(gui)定(ding)》也做出了明確(que)(que)規(gui)定(ding)，一是(shi)(shi)(shi)要求基(ji)金(jin)(jin)管理(li)人(ren)及(ji)相(xiang)關市(shi)場主(zhu)體應當制定(ding)合理(li)有效的風(feng)(feng)險(xian)應對預案，提(ti)前對風(feng)(feng)險(xian)處置事(shi)項做出安排。二是(shi)(shi)(shi)規(gui)定(ding)證監(jian)會會同人(ren)民銀行等相(xiang)關部門建立信息共享(xiang)機(ji)制，明確(que)(que)重大風(feng)(feng)險(xian)情形下的風(feng)(feng)險(xian)處置機(ji)制。三是(shi)(shi)(shi)規(gui)定(ding)不同風(feng)(feng)險(xian)情形下基(ji)金(jin)(jin)管理(li)人(ren)自有資金(jin)(jin)、風(feng)(feng)險(xian)準備金(jin)(jin)、主(zhu)要股東等風(feng)(feng)險(xian)處置資金(jin)(jin)來源(yuan)。

據(ju)悉，《暫行規定(ding)》將從(cong)今(jin)年5月16日(ri)起正式施行。

有(you)公募人(ren)士對每經記者表示，《暫(zan)行規(gui)定(ding)》此前已經公開征求了(le)意見，對于(yu)貨幣基(ji)金(jin)規(gui)模的(de)(de)擴張可以起到(dao)一定(ding)的(de)(de)遏(e)制(zhi)作用，提升貨幣基(ji)金(jin)的(de)(de)韌性(xing)，確保投(tou)資(zi)者投(tou)資(zi)安全(quan)性(xing)和流(liu)動性(xing)。他(ta)同時指出(chu)，新規(gui)或對頭部產品的(de)(de)規(gui)模和收益(yi)產生一定(ding)影響(xiang)。

此(ci)前(qian)天弘基金(jin)也(ye)(ye)曾公(gong)開表(biao)示，為了保(bao)證市場的(de)平穩運行，有必要(yao)參照(zhao)對(dui)(dui)系統(tong)重(zhong)要(yao)性機(ji)構的(de)監管(guan)制(zhi)定對(dui)(dui)系統(tong)重(zhong)要(yao)性產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)監管(guan)制(zhi)度，以(yi)使貨幣基金(jin)能(neng)夠更好(hao)發揮服務實體(ti)經(jing)濟、發展普惠(hui)金(jin)融(rong)的(de)重(zhong)要(yao)作用。“在此(ci)意(yi)義下，此(ci)次(ci)出臺的(de)《暫行規定》是非常必要(yao)的(de)，有利(li)于進一(yi)步(bu)提升產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)抗(kang)風險能(neng)力，減(jian)少(shao)單只或單品(pin)(pin)類(lei)產(chan)(chan)品(pin)(pin)可能(neng)對(dui)(dui)市場形成的(de)沖擊，從而對(dui)(dui)保(bao)護(hu)投資者利(li)益(yi)也(ye)(ye)具有重(zhong)要(yao)的(de)意(yi)義。”

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