每經編(bian)輯(ji)｜程鵬    

“全家(jia)從(cong)不炒(chao)股買基金，沒想到老(lao)(lao)爸成(cheng)了第一個吃螃蟹的人。”最近 ，杭州人毛女士據橙(cheng)柿互動記者分(fen)享了自家(jia)老(lao)(lao)人的投資理財(cai)經歷。

毛女士說，一直(zhi)以來只知道存款的老(lao)爸，最近突然提(ti)起(qi)2015年在(zai)銀行(xing)“存”的錢(qian)套(tao)到現在(zai)，本金虧了1/3。一問才(cai)知(zhi)道(dao)理(li)財經理(li)推(tui)薦他買了基金(jin)，而(er)且是只加了杠桿的分級基金，風險非常高。而毛(mao)大伯一直當存單那樣放著，一放就是七八年。

圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝

低風(feng)險偏(pian)好的毛大伯

買了高風險(xian)基(ji)金

今年83歲的毛(mao)大伯(bo)(bo)一直(zhi)有存(cun)定期的習(xi)慣。2015年，有一筆45萬(wan)元(yuan)的銀(yin)行定期存(cun)款(kuan)到(dao)期，毛(mao)大伯(bo)(bo)去銀(yin)行轉存(cun)，理財經理向(xiang)他推薦了(le)一款(kuan)基金產品，建(jian)議他大頭買(mai)存(cun)款(kuan)，勻出(chu)15萬(wan)買(mai)基金。“投資方向(xiang)是軍工行業，理財經理說很(hen)有前景(jing)，還說自己(ji)也買(mai)了(le)，家人也買(mai)了(le)。”毛(mao)大伯(bo)(bo)說。

毛大伯沒有開通手機(ji)銀行，按照以前存存單的習慣，這筆投資就這么一直放著，也沒有跟子女提及。直到去年(nian)下半年(nian)他才告訴家(jia)人實情(qing)，自(zi)己有一筆(bi)15萬元(yuan)的投(tou)資縮水(shui)了1/3。“基金(jin)是高風險(xian)投(tou)資，我(wo)和家(jia)人向(xiang)來(lai)只買銀行的理財產品(pin)，從來(lai)不碰基金(jin)，沒想到七(qi)八(ba)十歲(sui)的老爸會去嘗鮮。”毛女(nv)士說。買基(ji)金前做(zuo)過風(feng)險評(ping)測嗎？毛大伯(bo)說，時間太久了，自(zi)己記(ji)不(bu)清了，好(hao)像(xiang)做(zuo)過，好(hao)像(xiang)沒(mei)做(zuo)過。

這只讓(rang)毛(mao)大伯8年(nian)未解(jie)套、本金打了7折(zhe)的基金是什么？在(zai)2015年(nian)，它還(huan)是一只軍工主(zhu)題的分級基金，2020年根據監管規定，分級基金徹底退出歷史舞臺，該基金完成規范整改轉型為指數基金。熟悉基(ji)金(jin)的投資者應(ying)該知道，加了(le)(le)杠桿(gan)的分(fen)級基(ji)金(jin)風(feng)險非常高，毛大伯顯然選擇(ze)了(le)(le)與(yu)其(qi)實際風(feng)險承受能力不符的產(chan)品。

風險評估別大意

建議如實(shi)填寫切(qie)勿“拔高(gao)”

橙柿互動記者(zhe)了解(jie)到，基金、理財產品對(dui)購買人只(zhi)設年(nian)(nian)齡下限(xian)（通常是18周(zhou)歲），對(dui)老年(nian)(nian)人是沒有限(xian)制(zhi)的。如此(ci)一(yi)來，做好風險評測就顯得格外重要。

投資者在(zai)選擇(ze)理財產品時，除了要(yao)考慮自己的(de)資金量，最重要(yao)的(de)是需要(yao)通過銀行的(de)風(feng)險評估來選擇(ze)適合自己風(feng)險承受(shou)能力的(de)產品。

據大同(tong)新聞網，目前，銀行(xing)理財市場共有(you)兩類風(feng)險(xian)評級：一類是(shi)對理財產品進行(xing)評級，另一類是(shi)對投資者進行(xing)評級。

理財(cai)產品評(ping)級共(gong)分(fen)5級，分別為R1（低風(feng)險）、R2（中(zhong)低風(feng)險）、R3（中(zhong)風(feng)險）、R4（中(zhong)高風險）、R5（高風險）。也(ye)有銀行使用一星到五星來劃分。具體來看(kan)，是通過理(li)財(cai)產(chan)品投(tou)資范圍、投(tou)資資產(chan)、投(tou)資比例衡量，并結(jie)合理(li)財(cai)產(chan)品期限、成本、收益測(ce)算，外加理(li)財(cai)產(chan)品運營過程中各(ge)類風(feng)(feng)險測(ce)度，實(shi)現(xian)理(li)財(cai)產(chan)品風(feng)(feng)險評級，其結(jie)果以風(feng)(feng)險等(deng)級體現(xian)，由低到高來劃分。

對于投(tou)資(zi)者評(ping)級而言，“風險測評(ping)”內容(rong)相(xiang)對簡單，以(yi)某銀行給出的問卷為例，至少包(bao)括客(ke)戶年(nian)齡、財務狀(zhuang)況、投(tou)資(zi)經驗(yan)、投(tou)資(zi)態度、投(tou)資(zi)目的、收(shou)益預(yu)期、風險偏(pian)好、流動性要求、家庭(ting)可支配年(nian)收(shou)入、風險認識以(yi)及風險損失承受程度等因素，其結果以(yi)客(ke)戶風險承受能力等級體現。

測(ce)評(ping)結果分(fen)為五檔(dang)，由低到高(gao)排序依次為：謹慎型(xing)(xing)（保(bao)守(shou)型(xing)(xing)）、穩健(jian)型(xing)(xing)、平衡(heng)型(xing)(xing)、進(jin)取型(xing)(xing)、激(ji)進(jin)型(xing)(xing)。

據了(le)解，之所以要(yao)對銀行(xing)理財產品進(jin)行(xing)風(feng)險(xian)評級，就是要(yao)求銀行(xing)在理財銷售(shou)過程中需要(yao)做到“了(le)解你的產品”和“了(le)解你的客戶(hu)”，實現理財業務風(feng)險(xian)匹配，避免出現客戶(hu)風(feng)險(xian)承受能力與購買產品不匹配的現象。

銀行(xing)理(li)財(cai)的(de)底(di)層(ceng)配置是(shi)固定收益(yi)類資產(chan)，而(er)這(zhe)類資產(chan)主要就是(shi)債券，去年11月以來，債市在“資金利率、防疫政策、地產(chan)鏈”大因素(su)的(de)影(ying)響下(xia)震蕩(dang)走低，而(er)這(zhe)部分原因直(zhi)接(jie)導(dao)致理(li)財(cai)出現(xian)了(le)波(bo)動。

2018年(nian)以(yi)來(lai)，以(yi)資(zi)管新(xin)規為核心的(de)一系列重要監(jian)管文件的(de)落(luo)地實施，開啟了“破剛兌、凈值化”的資管2.0時代。隨著2023年資管新規過渡期結束，銀行(xing)理財產品(pin)也將真正告別“保(bao)本”“零風險”，迎來全面凈值化時代。

因此，對投(tou)(tou)資者來說，清楚地認識(shi)自身的風險承受(shou)能(neng)力和投(tou)(tou)資能(neng)力非常重(zhong)要。

如果你是最(zui)末(mo)檔的保守型，通(tong)常只(zhi)能買風險(xian)最(zui)低的產(chan)品，這類產(chan)品有什么(me)呢？通常是R1等級的現金理財類產品，收益率在1.5%-2.5%以內。預期收益高一些的理財產品，通常是R2級、R3級及以上的，對應需要是穩健型、平衡型及更高風險偏好的投資者。

這(zhe)幾年，因為在(zai)銀行(xing)買(mai)理財產(chan)品(pin)、基金產(chan)生(sheng)糾紛的不在(zai)少(shao)數，但如果(guo)發現(xian)銀行(xing)等代(dai)銷(xiao)機(ji)構銷(xiao)售人員(yuan)肆意夸大產(chan)品(pin)收(shou)益率(lv)，慫恿投資者購買(mai)與自身風險承受能力不相匹配的理財產(chan)品(pin)。投資者也應(ying)該(gai)學會拿(na)起法律武(wu)器，保留證據，捍(han)衛自己的合(he)法權益。

比如，投資者在簽訂(ding)銀行理財產品或者代(dai)銷基金產品合同(tong)時，不要急于在窗口簽訂合同。如(ru)果可(ke)以(yi)的(de)話，把合同拿回家仔細研讀，對(dui)于不理解的(de)點，可(ke)以(yi)要求銀行人員給予解讀，解讀內容可以書面形成附件，與主合同有同樣的法律效力，最大程度地保護自己的合法利益。

此外(wai)，在(zai)購買理(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)時(shi)，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)不(bu)應只關注收益情況(kuang)。除了(le)(le)要關注理(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)的(de)風險(xian)(xian)評級外(wai)，還可以進(jin)一(yi)步關注理(li)(li)財(cai)資(zi)(zi)(zi)金的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)產(chan)、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)范圍和投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)期限等，這些都有利于(yu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)進(jin)一(yi)步了(le)(le)解掌(zhang)握理(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)的(de)風險(xian)(xian)情況(kuang)。此外(wai)，在(zai)選擇理(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)時(shi)，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)需重(zhong)點關注買入(ru)和贖回的(de)時(shi)間、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)期限的(de)長短等細節，做好資(zi)(zi)(zi)金安排。

去年各月度平(ping)均收益(yi)率為2.09%

2月17日，銀行業理(li)財(cai)登記托管(guan)中(zhong)心發布《中(zhong)國(guo)銀行業理(li)財(cai)市場年度報告（2022年）》（以下簡(jian)稱“報告”）。

報告顯示，截至2022年底，銀(yin)行理財(cai)市場存續規模27.65萬(wan)億(yi)元(yuan)，較年初下降4.66%；全年累計新發理財(cai)產品2.94萬(wan)只，募集資金89.62萬(wan)億(yi)元(yuan)。

理財產品(pin)存續情(qing)況?

資(zi)料(liao)來源：銀行(xing)業理財登記托(tuo)管中心

資(zi)管新規以來(lai)，理財(cai)行業監管政策日臻完善，理財(cai)業務規范(fan)化轉(zhuan)型成效顯著，銀(yin)行理財(cai)市場呈現穩健向好的(de)(de)發展(zhan)態勢。作為深受廣大投(tou)資(zi)者信(xin)賴的(de)(de)資(zi)管產品，銀(yin)行理財(cai)不斷(duan)助(zhu)力我國實體經濟建設發展(zhan)，滿足居民的(de)(de)財(cai)富增長需要。

截至2022年底，理財(cai)產品投(tou)資資產合計(ji)29.96萬億元，較年初下降3.94%；負債(zhai)合計2.27萬(wan)億(yi)元，較年初增長6.07%。理(li)財產(chan)品杠桿率108.20%，較去(qu)年同期增加0.83個百分點。理(li)財產(chan)品資(zi)(zi)產(chan)配置以固收類(lei)為主，投向債(zhai)券類(lei)、非標(biao)準化債(zhai)權(quan)類(lei)資(zi)(zi)產(chan)、權(quan)益類(lei)資(zi)(zi)產(chan)規模分別為19.08萬(wan)億(yi)元、1.94萬(wan)億(yi)元、0.94萬(wan)億(yi)元，分別占總投資(zi)(zi)資(zi)(zi)產(chan)的63.68%、6.48%、3.14%。

從(cong)配置債(zhai)券類別(bie)來(lai)看(kan)，截至(zhi)2022年底，理(li)財(cai)產品持有信用債(zhai)313.68萬(wan)億元，占總投(tou)資(zi)資(zi)產的45.66%，占比較去年同期減少2.47個百分點；持有利率債(zhai)41.42萬(wan)億元，占總投(tou)資(zi)資(zi)產的4.74%。

在資管行業(ye)打破剛兌的(de)背景下(xia)，銀行理財借助其長期穩健的(de)資金供給渠道、專業(ye)優(you)質的(de)資產管理能力、豐富多元(yuan)的(de)創(chuang)新(xin)產品設(she)計等優(you)勢(shi)，實現(xian)較(jiao)為(wei)平穩的(de)產品收益。

2022年(nian)，理財產品累計為投資者創造(zao)收益8800億元。其中，銀行機構累計為投(tou)資者(zhe)(zhe)創(chuang)造(zao)收(shou)益3602億元；理財(cai)公司累計為投(tou)資者(zhe)(zhe)創(chuang)造(zao)收(shou)益5198億元，同比增長1.45倍。2022年各月度，理財產品平均收益率為2.09%。

投資者整體風格更趨保守

從存續產品(pin)的類型來看，固定收益類理財產品(pin)仍(reng)為(wei)主流，且占比進一步(bu)提升。

《報告(gao)》顯(xian)示，截至(zhi)2022年底，固定收益(yi)(yi)類(lei)產(chan)品(pin)(pin)存(cun)續規模(mo)(mo)為26.13萬(wan)億元，占(zhan)全部(bu)理(li)財產(chan)品(pin)(pin)存(cun)續規模(mo)(mo)的比例達94.50%，較去(qu)年同期增加(jia)2.16個百分點；混合類(lei)產(chan)品(pin)(pin)存(cun)續規模(mo)(mo)為1.41萬(wan)億元，占(zhan)比5.1%，較上年同期減(jian)少2.28個百分點。此外，權(quan)益(yi)(yi)類(lei)產(chan)品(pin)(pin)和商(shang)品(pin)(pin)及金融衍(yan)生品(pin)(pin)類(lei)產(chan)品(pin)(pin)的存(cun)續規模(mo)(mo)相對較小，分別為0.06萬(wan)億元和0.02萬(wan)億元。

投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)方(fang)面，隨著銀(yin)行(xing)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)投(tou)資(zi)門檻的(de)大幅降低，產(chan)品(pin)種類不斷豐富，截至2022年(nian)底，持有理(li)財(cai)產(chan)品(pin)的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)數量為9671萬個，較(jiao)年(nian)初(chu)增長18.96%。目(mu)前，投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)結構上仍以個人(ren)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)為主，截至2022年底，個人投資者占比為99.01%，機構投資者占比0.99%。

從投資(zi)者風(feng)險偏好分布情況來看，2022年理財投資(zi)者整體風(feng)格更趨保守。

其中風險偏(pian)好(hao)為(wei)一級（保守型(xing)）和二級（穩健型(xing)）的(de)個人(ren)投資者(zhe)數(shu)量(liang)占比(bi)較去年(nian)同期進一步增加(jia)，分別增加(jia)1.10個百分點和0.55個百分點；風險偏(pian)好(hao)為(wei)三級（平衡型(xing)）、四級（成長型(xing)）和五級（進取型(xing)）的(de)個人(ren)投資者(zhe)數(shu)量(liang)占比(bi)則相對減少。截至2022年(nian)底，持有理財產品的(de)個人(ren)投資者(zhe)數(shu)量(liang)最(zui)多的(de)是風險偏(pian)好(hao)為(wei)二級（穩健型）的投資(zi)者(zhe)，占比35.44%。

（聲明：文章內容和數據(ju)僅供參考，不構成投(tou)資建(jian)議。投(tou)資者據(ju)此操作(zuo)，風險自擔。）

編輯|程鵬 杜波

校對|張益銘

封(feng)面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝

每日經濟新聞綜合自每(mei)經(jing)app（記(ji)者：趙景(jing)致）、橙柿互動、大(da)同新(xin)聞網、北京(jing)青年報(bao)