每經記(ji)者｜劉明濤(tao)    每經編輯｜葉峰    

明日，北交所將迎(ying)來近期(qi)發(fa)(fa)(fa)行(xing)價(jia)(jia)最高的新(xin)股——康(kang)樂(le)衛士(shi)，該公司發(fa)(fa)(fa)行(xing)價(jia)(jia)格為(wei)(wei)42元(yuan)/股，網上(shang)申購(gou)時間為(wei)(wei)2023年3月3日，發(fa)(fa)(fa)行(xing)代碼為(wei)(wei)“889303”。不少(shao)券商指出(chu)，國內HPV疫苗存量市(shi)場空(kong)間廣闊，可關注研發(fa)(fa)(fa)進度領(ling)先的企(qi)業。

資(zi)料顯示，康樂(le)衛士成(cheng)立(li)于(yu)2008年(nian)4月，是一家以基(ji)于(yu)結構(gou)的(de)(de)抗原設計為(wei)核心(xin)技術的(de)(de)生物醫(yi)藥企業，主(zhu)要(yao)從(cong)事重組蛋白疫苗(miao)的(de)(de)研(yan)(yan)究(jiu)、開發和產業化。公司自成(cheng)立(li)以來(lai)，始終專注于(yu)重組蛋白疫苗(miao)的(de)(de)研(yan)(yan)發，基(ji)于(yu)公司的(de)(de)核心(xin)技術平臺和多年(nian)的(de)(de)研(yan)(yan)究(jiu)積(ji)累，公司構(gou)建了豐富的(de)(de)研(yan)(yan)發管線。

據了解，康樂衛士合計(ji)擁(yong)有(you)10個重組人(ren)用疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)在研(yan)項(xiang)目(mu)(mu)，公司的三價HPV疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)和九價HPV疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)（女性適應癥）在研(yan)項(xiang)目(mu)(mu)均(jun)已(yi)進入Ⅲ期臨(lin)床(chuang)，九價HPV疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)（男性適應癥）在研(yan)項(xiang)目(mu)(mu)已(yi)進入Ⅰ期臨(lin)床(chuang)，十五價HPV疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)已(yi)取得國家藥監局的臨(lin)床(chuang)試(shi)驗批(pi)準(zhun)通知書，二價新(xin)冠疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、多價諾如病(bing)毒疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、呼(hu)吸道合胞病(bing)毒疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、帶(dai)狀(zhuang)皰疹(zhen)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、多價手(shou)足口病(bing)疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)、脊髓灰質炎疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)等重組疫(yi)(yi)(yi)苗(miao)(miao)在研(yan)項(xiang)目(mu)(mu)均(jun)處于臨(lin)床(chuang)前(qian)研(yan)究階段。

根據WHO數據顯示，2020年(nian)(nian)全(quan)(quan)球(qiu)約有60.4萬(wan)(wan)宮(gong)頸(jing)(jing)癌新(xin)發病(bing)例(li)(li)和34.2萬(wan)(wan)死亡病(bing)例(li)(li)（其中(zhong)國內(nei)新(xin)發和死亡病(bing)例(li)(li)分別為(wei)11.0萬(wan)(wan)、5.9萬(wan)(wan)）。宮(gong)頸(jing)(jing)癌發病(bing)與(yu)HPV感(gan)染密切(qie)相關，WHO于2020年(nian)(nian)提出加(jia)速消(xiao)除全(quan)(quan)球(qiu)宮(gong)頸(jing)(jing)癌戰略，包(bao)括中(zhong)國在內(nei)的194個國家承諾在2030年(nian)(nian)前為(wei)90%以上(shang)的9-14歲女孩(hai)接種HPV疫苗。自2006年(nian)(nian)上(shang)市以來，HPV疫苗在全(quan)(quan)球(qiu)多數國家和地(di)區快速推廣(guang)，2021年(nian)(nian)默沙東(dong)的Gardasil系列全(quan)(quan)球(qiu)銷售額達到56.73億美(mei)元，成為(wei)全(quan)(quan)球(qiu)最暢(chang)銷的非新(xin)冠疫苗單品(pin)。

安信證券分析指出，根(gen)據(ju)HPV疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)樣本醫院(yuan)銷售數據(ju)顯示，雖然四價(jia)(jia)(jia)HPV疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)較雙(shuang)價(jia)(jia)(jia)HPV疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)高(gao)41%，九價(jia)(jia)(jia)HPV疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)較雙(shuang)價(jia)(jia)(jia)人(ren)乳頭瘤病(bing)毒疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)高(gao)124%，但四價(jia)(jia)(jia)、九價(jia)(jia)(jia)HPV疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)銷售情況仍較好(hao)。消費(fei)者更(geng)偏向高(gao)價(jia)(jia)(jia)次疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)。大(da)量的(de)(de)流行病(bing)學(xue)數據(ju)表明，HPV16、18和58型(xing)是(shi)導致我國女性罹患(huan)宮頸癌的(de)(de)主(zhu)要亞型(xing)。目前默沙東公(gong)司四價(jia)(jia)(jia)疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)及GSK公(gong)司雙(shuang)價(jia)(jia)(jia)疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)均沒有覆蓋HPV58亞型(xing)。康樂衛(wei)士申報的(de)(de)三價(jia)(jia)(jia)HPV疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)有較大(da)的(de)(de)優勢。根(gen)據(ju)市場趨勢，康樂衛(wei)士研(yan)發的(de)(de)三價(jia)(jia)(jia)次疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)若成功獲批上市，在采取合理定價(jia)(jia)(jia)策略的(de)(de)前提(ti)下，或有望(wang)替(ti)代雙(shuang)價(jia)(jia)(jia)疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)產品；以(yi)覆蓋高(gao)危亞型(xing)的(de)(de)視角，或可替(ti)代部(bu)分四價(jia)(jia)(jia)疫苗(miao)(miao)(miao)(miao)(miao)產品。

中泰證(zheng)券(quan)也表示，國(guo)內HPV疫(yi)苗接種率(lv)低、存(cun)量市(shi)(shi)(shi)場(chang)空間廣闊，短期內仍將是供(gong)給驅(qu)動(dong)型(xing)市(shi)(shi)(shi)場(chang)，看好進(jin)度領先(xian)、銷售能力強(qiang)的(de)企業。中長期看，隨著HPV疫(yi)苗滲透率(lv)提升以及更多的(de)國(guo)產(chan)疫(yi)苗獲批，將會由供(gong)給驅(qu)動(dong)型(xing)市(shi)(shi)(shi)場(chang)轉變為(wei)(wei)需求驅(qu)動(dong)型(xing)市(shi)(shi)(shi)場(chang)，產(chan)品升級和(he)海外(wai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)開拓將成為(wei)(wei)新的(de)看點(dian)，建議關注產(chan)品力強(qiang)、研發進(jin)度領先(xian)的(de)企業，如瑞科(ke)生物、康樂衛士(shi)等。