每經(jing)記者｜曾劍    每經(jing)編輯｜魏官紅    

“鴨脖第一股(gu)(gu)”煌上(shang)煌(SZ002695，股(gu)(gu)價13.54元(yuan)，市值69.37億元(yuan))3月(yue)6日晚間宣(xuan)布，擬使用自有資金(jin)1.11億元(yuan)收購邵建國持有的嘉興市真(zhen)(zhen)真(zhen)(zhen)老(lao)(lao)老(lao)(lao)食品有限(xian)公司（以下簡稱真(zhen)(zhen)真(zhen)(zhen)老(lao)(lao)老(lao)(lao)）27%股(gu)(gu)權(quan)。

真(zhen)(zhen)真(zhen)(zhen)老(lao)老(lao)是煌上煌上市后首次(ci)并購(gou)的標(biao)的，主要從事(shi)粽子生產、銷售。從業績(ji)上看(kan)，真(zhen)(zhen)真(zhen)(zhen)老(lao)老(lao)一(yi)度業績(ji)不錯，但近兩年來業績(ji)下滑明顯(xian)，去年前10月更是出(chu)現大幅(fu)虧損。在(zai)此情況(kuang)下，上市公司(si)為何仍愿意溢價收購(gou)該公司(si)股權？

擬收購子公司少數股東股權

據煌上煌披露，真(zhen)真(zhen)老(lao)老(lao)成(cheng)立(li)于2005年，注冊資本為(wei)3500萬(wan)元。真(zhen)真(zhen)老(lao)老(lao)官網顯示，公司坐(zuo)落于嘉興市(shi)秀洲(zhou)區，占(zhan)地約百畝(mu)，廠房建筑面積(ji)約12萬(wan)平(ping)方米，擁有(you)國內先進的(de)粽(zong)子生(sheng)產流水線，日產能突破150萬(wan)只，是(shi)目前全國最大的(de)粽(zong)子生(sheng)產單(dan)體工廠之一。

2015年(nian)，真(zhen)真(zhen)老老成(cheng)為(wei)煌上(shang)煌的控股(gu)(gu)子公司(si)（持股(gu)(gu)67%）。此次(ci)收購完成(cheng)后，上(shang)市公司(si)將持有(you)真(zhen)真(zhen)老老94%股(gu)(gu)權，邵建國持有(you)真(zhen)真(zhen)老老5%股(gu)(gu)權，馮月明(ming)持有(you)真(zhen)真(zhen)老老1%股(gu)(gu)權，真(zhen)真(zhen)老老仍為(wei)公司(si)控股(gu)(gu)子公司(si)。

2015年2月，上市(shi)公司(si)披露其使用(yong)了(le)超(chao)募資金7370萬(wan)(wan)元收購了(le)邵建國等人持有的(de)真(zhen)真(zhen)老(lao)(lao)老(lao)(lao)67%的(de)股權。截至2014年12月31日，真(zhen)真(zhen)老(lao)(lao)老(lao)(lao)合并報(bao)表反映(ying)總資產(chan)1.11億元，凈資產(chan)4128.93萬(wan)(wan)元。經評估(gu)，公司(si)全部權益(yi)的(de)市(shi)場價值評估(gu)值為9800萬(wan)(wan)元，較賬面凈資產(chan)增值5394.31萬(wan)(wan)元，增值率為122.44%。

對于這場收購，上市公司當時稱(cheng)，交易有利(li)于公司貫徹橫向規模化的(de)(de)(de)戰(zhan)略，進一步完善公司的(de)(de)(de)產(chan)業(ye)布局和產(chan)品(pin)結構(gou)，從而不斷擴大市場規模、增加新的(de)(de)(de)利(li)潤增長(chang)點等。

此次加(jia)碼真真老老股權，煌(huang)上煌(huang)稱(cheng)是為進一步增(zeng)強對真真老老的管控力度，提高經(jing)營(ying)決策(ce)效率，實現經(jing)營(ying)目標。

值得一提的(de)是(shi)，近兩(liang)年真真老老的(de)業績下滑(hua)明顯。

在上市公司并購之初，邵建國等承(cheng)諾，真(zhen)(zhen)真(zhen)(zhen)老老2015年~2017年的經營(ying)業(ye)績需分別不低于1200萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、1450萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)以及1730萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。2015年~2017年，真(zhen)(zhen)真(zhen)(zhen)老老的凈利潤分別為1406.74萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、1529.46萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、1812.1萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。

此后，真真老老的(de)(de)凈(jing)利潤(run)一度上漲。2018年(nian)(nian)、2019年(nian)(nian)，公(gong)司(si)(si)的(de)(de)凈(jing)利潤(run)分別為2151.25萬元、2005.44萬元。然而，2021年(nian)(nian)，公(gong)司(si)(si)的(de)(de)凈(jing)利潤(run)下降(jiang)至(zhi)91.85萬元。2022年(nian)(nian)前10月，真真老老的(de)(de)凈(jing)利潤(run)為-3053.45萬元。

煌上煌未完成2022年度經營計劃

在煌(huang)上(shang)煌(huang)加碼真(zhen)真(zhen)老(lao)老(lao)背后，上(shang)市公司業績也出現了較(jiao)大(da)幅度的下滑。

上(shang)(shang)市公(gong)司2月末(mo)發布(bu)的業(ye)績快報顯示，其2022年實(shi)現(xian)營業(ye)收入19.54億元，同比下(xia)降(jiang)16.46%(其中煌(huang)(huang)上(shang)(shang)煌(huang)(huang)肉制(zhi)品(pin)加(jia)工業(ye)同比下(xia)降(jiang)16.06%，米(mi)制(zhi)品(pin)業(ye)務(wu)同比下(xia)降(jiang)18.28%)；實(shi)現(xian)歸母(mu)凈利潤3081.62萬元，同比下(xia)降(jiang)78.69%(其中煌(huang)(huang)上(shang)(shang)煌(huang)(huang)肉制(zhi)品(pin)加(jia)工業(ye)同比下(xia)降(jiang)65%)。

上(shang)述業(ye)績快報的發(fa)布，也意味著煌(huang)上(shang)煌(huang)未能(neng)實現(xian)公司在(zai)2021年(nian)(nian)年(nian)(nian)報定下的經營(ying)(ying)計劃(hua)。“公司計劃(hua)完(wan)成營(ying)(ying)業(ye)收入(ru)26億(yi)元、凈利潤2.70億(yi)元，實現(xian)營(ying)(ying)業(ye)收入(ru)與(yu)凈利潤的雙增長。”公司當時(shi)稱。

這也是上市公(gong)(gong)(gong)司(si)連續兩年未能達成經營(ying)計(ji)劃(hua)。在2020年年報中，公(gong)(gong)(gong)司(si)曾預(yu)計(ji)2021年度(du)實(shi)現(xian)營(ying)業(ye)收(shou)入29.60億元，同比增(zeng)長不低于(yu)21%；預(yu)計(ji)實(shi)現(xian)凈(jing)利潤(run)3.40億元，同比增(zeng)長不低于(yu)20%。但公(gong)(gong)(gong)司(si)2021年度(du)實(shi)際的(de)營(ying)業(ye)收(shou)入為23.39億元，凈(jing)利潤(run)為1.45億元。

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