每經(jing)記者｜黃(huang)小聰    每經(jing)編輯｜肖芮冬     

據新華社消息(xi)，根(gen)據國(guo)務(wu)院(yuan)(yuan)(yuan)關于提請審議國(guo)務(wu)院(yuan)(yuan)(yuan)機構(gou)改革(ge)方案的議案，組建國(guo)家金(jin)融監(jian)督管(guan)(guan)(guan)理總局。統一負責(ze)除證(zheng)券業之外(wai)的金(jin)融業監(jian)管(guan)(guan)(guan)，強化機構(gou)監(jian)管(guan)(guan)(guan)、行(xing)為(wei)監(jian)管(guan)(guan)(guan)、功能監(jian)管(guan)(guan)(guan)、穿透式監(jian)管(guan)(guan)(guan)、持(chi)續監(jian)管(guan)(guan)(guan)，統籌(chou)負責(ze)金(jin)融消費者權益保護，加(jia)強風險(xian)管(guan)(guan)(guan)理和防(fang)范處(chu)置，依法查(cha)處(chu)違法違規行(xing)為(wei)，作為(wei)國(guo)務(wu)院(yuan)(yuan)(yuan)直屬(shu)機構(gou)。不再(zai)保留中國(guo)銀行(xing)保險(xian)監(jian)督管(guan)(guan)(guan)理委員會。

這一期，我們將圍繞金融業的(de)(de)銀(yin)行、保(bao)險板(ban)塊，來(lai)看看都有哪些ETF聚焦這些行業的(de)(de)上市公(gong)司(si)？同(tong)時(shi)，再(zai)進一步對比各(ge)只(zhi)ETF，看看都有哪些區別？

6只規模超2億元的銀行類ETF，有何不同？

Wind數據顯示，截至去年(nian)底，名稱中含有(you)銀行的(de)ETF共有(you)11只(zhi)，其中規模(mo)超(chao)過2億元的(de)共有(you)6只(zhi)，具體如下：

這(zhe)6只ETF主要(yao)跟(gen)蹤兩(liang)個指(zhi)(zhi)數(shu)，分別為中(zhong)證銀(yin)行指(zhi)(zhi)數(shu)、中(zhong)證800銀(yin)行指(zhi)(zhi)數(shu)。兩(liang)大指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)前十大權重股依次如下：

從(cong)權重(zhong)股來看，這兩個指(zhi)數完全重(zhong)疊，主要的(de)(de)區(qu)別只是權重(zhong)的(de)(de)占(zhan)比。而從(cong)歷史(shi)表現來看，這兩個指(zhi)數的(de)(de)階段(duan)回報也都相(xiang)差不大，因此如(ru)果通過ETF進行銀(yin)行板塊投(tou)資的(de)(de)話，選擇上比較簡單。

因(yin)此，重點主要關(guan)注(zhu)的(de)還是(shi)指(zhi)數目(mu)前(qian)所處的(de)位置，目(mu)前(qian)兩個(ge)指(zhi)數均處于歷史3%以下的(de)分位，算(suan)是(shi)相對的(de)低(di)點。不(bu)過，銀行業的(de)彈性并不(bu)大，近三年的(de)整體表(biao)現也比(bi)較一般，個(ge)人投(tou)資者如(ru)果(guo)要參與，可能不(bu)如(ru)直接選擇個(ge)別表(biao)現比(bi)較突出的(de)銀行。

非銀的保險行業，暫無直接關聯的ETF

除了銀(yin)行業，金融行業還有另一大板塊，那就是(shi)保(bao)(bao)險業。不過(guo)目前，保(bao)(bao)險業的(de)上(shang)市公司并不是(shi)特(te)別多(duo)，因此投(tou)資于保(bao)(bao)險板塊的(de)ETF，多(duo)是(shi)以證保(bao)(bao)、非銀(yin)、金融的(de)ETF為主。

比如鵬(peng)華(hua)中證800證券(quan)保險ETF、易方達(da)滬(hu)(hu)深300非(fei)銀(yin)ETF、國泰上證180金(jin)(jin)融(rong)ETF，分別(bie)跟蹤中證800證券(quan)保險指(zhi)數、滬(hu)(hu)深300非(fei)銀(yin)行(xing)金(jin)(jin)融(rong)指(zhi)數和(he)上證180金(jin)(jin)融(rong)股指(zhi)數。

值得注意(yi)的(de)(de)是，這3只(zhi)ETF規模相差比較(jiao)大(da)。具體(ti)來看，截至去(qu)年底，鵬華中證800證券保險ETF的(de)(de)的(de)(de)規模約(yue)為(wei)1.1億元(yuan)(yuan)，而易方達(da)滬(hu)深300非銀ETF的(de)(de)規模約(yue)56億元(yuan)(yuan)，國泰上證180金融ETF的(de)(de)規模也(ye)有約(yue)35億元(yuan)(yuan)。

同樣是覆蓋(gai)了(le)保險(xian)行(xing)業的(de)個股，它們的(de)區別在哪呢？

先從上述3只ETF跟蹤的指數來看，其前十大(da)權重股依次如下(xia)：

中證800證券(quan)保險指數

300非銀指數

180金融指數

可以看出，中證800證券保(bao)險指(zhi)數、300非(fei)銀指(zhi)數的前十大權重股(gu)也都(dou)是完(wan)全(quan)重疊。不(bu)過從占比(bi)來看，300非(fei)銀指(zhi)數中，前三大權重的占比(bi)非(fei)常高，累計超過了(le)50%；而180金(jin)融指(zhi)數由于(yu)不(bu)只是聚焦在(zai)非(fei)銀行(xing)業(ye)，因此前十大權重股(gu)中還有銀行(xing)業(ye)個股(gu)，整體的覆蓋面更(geng)廣(guang)，也更(geng)分散。

再從過往的表現來看，中(zhong)證800證券保險指(zhi)數(shu)、300非銀指(zhi)數(shu)的整體(ti)差異性也并(bing)不大，300非銀指(zhi)數(shu)的波動更(geng)明顯一些。而(er)180金融指(zhi)數(shu)由于包含了銀行業個(ge)股，整體(ti)比(bi)較(jiao)分(fen)散，因此(ci)整體(ti)波動在這3個(ge)指(zhi)數(shu)中(zhong)算比(bi)較(jiao)小。

再從目前的估值水平(ping)來看，3個指(zhi)數(shu)的估值分位均在歷史(shi)的30%以下，處于(yu)低(di)位，其中180金融(rong)指(zhi)數(shu)的估值分位最低(di)，不過同樣(yang)也(ye)要考慮(lv)到銀(yin)行業的整(zheng)體(ti)估值也(ye)都比較低(di)。

而如果只看(kan)聚焦在非(fei)銀板(ban)塊的中證800證券保(bao)險指數和300非(fei)銀指數，300非(fei)銀指數的估(gu)值(zhi)分位(wei)要略低于(yu)中證800證保(bao)指數的估(gu)值(zhi)分位(wei)。

整體而言，由于(yu)300非銀指(zhi)數權(quan)重股(gu)的集中度更(geng)高(gao)，因此當出(chu)現行情(qing)時，彈性(xing)可能(neng)更(geng)高(gao)，但如(ru)果單(dan)單(dan)只是(shi)投資于(yu)保(bao)險行業(ye)，這幾個指(zhi)數都不夠(gou)聚焦。

封面圖片來源：視(shi)覺中國-VCG111361568739