每經編輯｜畢陸名

北京時間3月13日早間，美國財政部在一份聲明中表示，紐約州金融監管機構于當地時間周日關閉了側重加密貨幣業務的Signature Bank。根據聲明，該行的所有儲戶周一都可以取錢。

美國財政部認為，部分機構的問題與硅谷銀行類似，當前的情況不同于2008年。目前聯邦存款保險公司(FDIC)的存款保險基金規模超過1000億美元，足以覆蓋所有硅谷銀行和Signature Bank的存款金額。

3月13日早間，美國財政部、美聯儲、聯邦存款保險公司（FDIC）發表聯合聲明，宣布對硅谷銀行倒閉事件采取行動。從3月13日周一開始，儲戶可以支取他們所有的資金。與硅谷銀行破產有關的任何損失都不會由納稅人承擔。

據央(yang)視財(cai)(cai)經援引(yin)《國會山報(bao)》當地(di)時間3月12日報(bao)道，美國財(cai)(cai)政部長(chang)耶倫當日在(zai)接受采訪(fang)，在(zai)談論硅谷(gu)銀(yin)(yin)行(xing)倒閉對美國銀(yin)(yin)行(xing)體系的(de)影響(xiang)時表示，她正在(zai)與銀(yin)(yin)行(xing)監管機(ji)構(gou)合(he)作以設(she)計適當的(de)政策來確保(bao)硅谷(gu)銀(yin)(yin)行(xing)的(de)儲戶能夠拿回屬于他(ta)們的(de)資金(jin)，并控制硅谷(gu)銀(yin)(yin)行(xing)倒閉對美國銀(yin)(yin)行(xing)體系產生的(de)負面影響(xiang)，但目前聯邦政府不考慮對該(gai)銀(yin)(yin)行(xing)進行(xing)大規模救助(zhu)。

圖片來源：視覺中國

Signature Bank又是一家什么銀行？

據公開資料顯示，Signature銀(yin)行(xing)是一家總部位于紐約(yue)的商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)，主(zhu)要為中小企業(ye)和高凈(jing)值個(ge)人提供金融服務。它也是全球為數不(bu)多的加(jia)密友好銀(yin)行(xing)，為許多區塊(kuai)鏈機(ji)構、交(jiao)易所和基金會(hui)提供賬戶(hu)。

Signature銀(yin)行(xing)的(de)重要客戶(hu)(hu)有很(hen)多(duo)，其中一部分是與區塊鏈(lian)(lian)相(xiang)關的(de)機構。Signature銀(yin)行(xing)是第一家推出(chu)基于區塊鏈(lian)(lian)的(de)數字支(zhi)付平臺(tai)(tai)(tai)的(de)FDIC保險(xian)銀(yin)行(xing)。它(ta)的(de)Signet平臺(tai)(tai)(tai)允許商業客戶(hu)(hu)以美元進行(xing)實(shi)時(shi)支(zhi)付。它(ta)也是第一個得到紐約州(zhou)金融服(fu)務部門批準使用的(de)解決(jue)方案。一些使用Signet平臺(tai)(tai)(tai)的(de)區塊鏈(lian)(lian)客戶(hu)(hu)包括Coinbase、Kraken、Bitstamp、Gemini、Circle等。

據Signature銀行的官方數據，截至2022年12月31日，這家銀行的資產規模為1103.6億美元，儲戶存款規模為885.9億美元（約合人民幣6125億元）。它(ta)在(zai)S&P Global的(de)美國最大銀行排名(ming)中，基于存款(kuan)規(gui)模(mo)排名(ming)第19位(wei)。

截至美股上周五（3月10日）收盤，Signature銀行（SBNY）股價收跌22.87%，而在過去5個交易日里，該股已經累計跌超38%。

分析師：未發展到2008年危機程度

按照正(zheng)常情況(kuang)，美債和(he)抵(di)押(ya)貸款支(zhi)持證券（MBS）這種資產，除非遇(yu)到全(quan)球金融危機，持有到期(qi)不(bu)會出現本金層面的(de)虧損(sun)，美聯儲激進加息只不(bu)過是導(dao)致過程中的(de)交易價格下(xia)跌。從資產負債表(biao)上來看(kan)，硅(gui)谷銀行在國債和(he)MBS上帶(dai)來的(de)回(hui)報水平(ping)是1.49%和(he)1.91%，減去0.25%左右的(de)成本，完全(quan)能(neng)夠盈利。

然而(er)自2022年開始，一切(qie)都變了。美聯儲開啟激(ji)進加息(xi)周期之后(hou)，美債收益率全線下跌，美債價格(ge)(ge)跌幅(fu)巨(ju)大(da)（收益率與美債價格(ge)(ge)變動方向相(xiang)反），再加上(shang)硅谷的科(ke)技公司融資需求驟降，因此，債市(shi)暴跌對硅谷銀行形成巨(ju)大(da)沖擊。

硅谷銀行在過去幾年(nian)存(cun)款(kuan)大幅增長(chang)的(de)時候(hou)，用吸(xi)收進來的(de)資金(jin)在資產端配置了(le)大量長(chang)久期的(de)持(chi)有至到期資產和(he)可供出售資產。這兩(liang)種資產如(ru)何理解？

企業會計處理中的“可(ke)供出售金融(rong)資(zi)產(chan)(chan)（AFS）”是(shi)指(zhi)交易性(xing)金融(rong)資(zi)產(chan)(chan)和持(chi)有(you)(you)至(zhi)到期(qi)(qi)投(tou)資(zi)以(yi)外的其他(ta)的債權(quan)證券和權(quan)益(yi)證券，主(zhu)要存(cun)在價值是(shi)獲取(qu)利息(xi)、股(gu)利或市價增值。“持(chi)有(you)(you)至(zhi)到期(qi)(qi)金融(rong)資(zi)產(chan)(chan)（HTM）”是(shi)指(zhi)到期(qi)(qi)日固(gu)定、回(hui)收金額固(gu)定或可(ke)確(que)定，且(qie)企業有(you)(you)明確(que)意圖(tu)和能力持(chi)有(you)(you)至(zhi)到期(qi)(qi)的非衍生金融(rong)資(zi)產(chan)(chan)。

圖片來源：新華社

由字(zi)面(mian)意(yi)義可見，該(gai)行持(chi)有的(de)(de)大量固定資(zi)(zi)產被計入了(le)HTM，其流動性遠不如(ru)AFS。當然，前者(zhe)的(de)(de)收益要高一些。雪上加(jia)霜的(de)(de)是，硅谷銀行吸收進來的(de)(de)資(zi)(zi)金在資(zi)(zi)產端配置的(de)(de)持(chi)有至(zhi)到(dao)期(qi)資(zi)(zi)產，要比可供(gong)出(chu)售(shou)資(zi)(zi)產多(duo)得多(duo)。這不僅加(jia)大了(le)期(qi)限錯配，還面(mian)臨(lin)著巨大的(de)(de)利(li)率風險。

這就使得硅谷銀行面臨著雙重(zhong)壓(ya)力(li)：在加息的背景(jing)下，硅谷銀行只能(neng)(neng)付出更多成本高息攬存，才能(neng)(neng)穩住負(fu)債，但這會導致息差收(shou)窄，擠壓(ya)收(shou)入和利(li)潤空間；反(fan)之，面臨著提款壓(ya)力(li)，公司只能(neng)(neng)被(bei)迫打折出售資產(chan)，相當于普通儲戶提前支取大額存單，對公司影響(xiang)可想而(er)知。

持有到期的話，這(zhe)些資(zi)產不(bu)會出現本金層(ceng)面(mian)(mian)的損失，但(dan)一旦在債(zhai)券市場(chang)拋售(shou)，那(nei)么賬(zhang)面(mian)(mian)浮(fu)虧就(jiu)可能變成真正的虧損。硅谷銀行被接管是否會引發連鎖反應？未(wei)來是否會有越來越多的美國(guo)銀行遭遇類似(si)危(wei)機？市場(chang)似(si)乎還未(wei)顯得太過(guo)擔憂。

美國投行CFRA Research的分析師壓力山大·約庫姆認為，大多數銀行會沒事，只是一些專業銀行及主要服務高凈值人士的銀行可能會有一些擔憂。不過至少目前來看還沒到2008年金融危機的程度。

“從杠桿方面和(he)流動性角度來看，當前(qian)整體(ti)情(qing)況可(ke)能并不(bu)像(xiang)市(shi)場(chang)擔憂的那么緊張。”前(qian)述興業證(zheng)券分析師對記者表示。

國信證券分析人士認為，硅谷銀行問題大概率不會演變成更加廣泛的危機事件，主要是因為公司的問題比較獨立，幾乎不存在與其他金融機構的交叉風險。對我國銀行而言，更是沒有什么直接影響。

從市場分析來看(kan)，硅谷銀行破產事(shi)件是由于多重特殊因素疊加而成，有其(qi)不(bu)可復制性，似乎不(bu)大會傳導至其(qi)他銀行，尤其(qi)是中資銀行系統。

硅谷銀行倒閉，券商怎么看？

海通證券研報指出，歷史上美聯儲緊縮周期往往觸發全球經濟、金融風險，本次硅谷銀行倒閉事件或是預警。目前看硅谷銀行事件相關風險或可控，當前(qian)美國經(jing)濟整體(ti)(ti)仍具韌性未來是否(fou)存在(zai)風險仍需(xu)進一步觀察。海(hai)外(wai)其余國家(jia)經(jing)濟整體(ti)(ti)較弱、債務(wu)較高，其潛(qian)在(zai)風險或值得警惕，如新興市場、歐洲、日本。

中信證券研報認為，美國硅谷銀行困境的主因是美聯儲持續加息背景下流動性風險的暴露，不過硅谷銀行的流動性壓力未必意味著其將破產。市場恐慌情緒正在蔓延，但我們認為目前硅谷銀行的流動性壓力尚不至于發展到債務危機，也不足以引發金融海嘯。美國(guo)高利率環境下金融體系的風險在(zai)逐(zhu)步(bu)累積，美債(zhai)收益率曲線倒掛與債(zhai)市流動性(xing)不足等(deng)問題可能放大局部金融風險，未(wei)來局部性(xing)金融風險仍需(xu)防(fang)范(fan)。

每日(ri)經(jing)濟新聞(wen)綜合每經(jing)網（記者(zhe)：劉嘉魁）、央(yang)視財經(jing)、美國財政部

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封面(mian)圖片來(lai)源：新華社(she)