每經(jing)記者｜王晶    每經(jing)編輯｜梁梟    

3月13日晚間，容大(da)感光（SZ300576，股價35.57元，市值76億元）回復深交所(suo)關(guan)注函。

容大感光(guang)表(biao)示，干(gan)膜光(guang)刻膠、顯示用(yong)光(guang)刻膠、半導體(ti)光(guang)刻膠產(chan)品(pin)國產(chan)化率較低，公司相關產(chan)品(pin)的(de)市(shi)場占(zhan)有率也較低，這三個系列產(chan)品(pin)對公司的(de)利(li)潤(run)影響有限。目前公司顯示用(yong)光(guang)刻膠、半導體(ti)光(guang)刻膠的(de)品(pin)質性能僅能滿足(zu)中低端(duan)客戶的(de)要(yao)求，要(yao)開發中高端(duan)客戶需要(yao)的(de)產(chan)品(pin)尚(shang)存在技術瓶頸。

公(gong)開資(zi)(zi)料顯(xian)示(shi)，容大(da)感光(guang)主(zhu)營(ying)產品(pin)分屬PCB光(guang)刻(ke)膠(jiao)、顯(xian)示(shi)用(yong)(yong)光(guang)刻(ke)膠(jiao)、半導(dao)體用(yong)(yong)光(guang)刻(ke)膠(jiao)等四個(ge)應用(yong)(yong)領域。3月8日午間(jian)，公(gong)司(si)發布《投(tou)資(zi)(zi)者關系活動記錄表》，介(jie)紹了光(guang)刻(ke)膠(jiao)業(ye)務的(de)相關情(qing)況，并稱“公(gong)司(si)干膜光(guang)刻(ke)膠(jiao)、顯(xian)示(shi)用(yong)(yong)光(guang)刻(ke)膠(jiao)、半導(dao)體光(guang)刻(ke)膠(jiao)等產品(pin)的(de)銷售將會(hui)是未來業(ye)績發展的(de)驅動點”。

受(shou)上(shang)述消息影響，容(rong)大感光股價(jia)于(yu)3月(yue)8日(ri)、3月(yue)9日(ri)錄得連續兩(liang)個20%漲(zhang)停，近4個交(jiao)易日(ri)內累計(ji)漲(zhang)近60%。3月(yue)10日(ri)，深交(jiao)所(suo)向(xiang)容(rong)大感光下發關注函。

光刻膠相關產品收入仍較少

據(ju)了解，光刻(ke)膠(jiao)是(shi)一類(lei)光敏感聚合物，在一定波(bo)長的(de)(de)光照(zhao)下，光子激發材(cai)料中(zhong)的(de)(de)光化學反應(ying)，進而改變(bian)光刻(ke)膠(jiao)在顯影液中(zhong)的(de)(de)溶解度(du)，從而實現圖形化的(de)(de)目的(de)(de)。

當前(qian)，光(guang)刻(ke)膠根據應(ying)用(yong)(yong)領(ling)域劃分(fen)可以分(fen)為PCB光(guang)刻(ke)膠、顯(xian)示用(yong)(yong)光(guang)刻(ke)膠和(he)半(ban)導體光(guang)刻(ke)膠。其中，半(ban)導體光(guang)刻(ke)膠的(de)研發門檻(jian)最高，下游主(zhu)要應(ying)用(yong)(yong)于(yu)PCB、顯(xian)示面板及半(ban)導體的(de)生產(chan)制造(zao)，并最終廣(guang)泛應(ying)用(yong)(yong)于(yu)消(xiao)費電子、汽車、航空(kong)航天(tian)等關乎國民(min)經濟、工業發展(zhan)的(de)關鍵行業。

從市場(chang)規(gui)模看，2020年，中國光(guang)刻(ke)(ke)(ke)膠(jiao)市場(chang)中，半(ban)導體光(guang)刻(ke)(ke)(ke)膠(jiao)占比(bi)(bi)(bi)22%、面板光(guang)刻(ke)(ke)(ke)膠(jiao)占比(bi)(bi)(bi)28%，PCB光(guang)刻(ke)(ke)(ke)膠(jiao)占比(bi)(bi)(bi)23%。方正(zheng)電子認為，目前國內顯示用光(guang)刻(ke)(ke)(ke)膠(jiao)占比(bi)(bi)(bi)最(zui)大，技術壁(bi)壘最(zui)高的半(ban)導體光(guang)刻(ke)(ke)(ke)膠(jiao)仍(reng)有較大的增(zeng)長空間。

“公(gong)司的干膜(mo)光(guang)(guang)刻(ke)膠、顯(xian)示用光(guang)(guang)刻(ke)膠、半導體(ti)光(guang)(guang)刻(ke)膠等產品(pin)已(yi)經(jing)面(mian)向市場(chang)實現了(le)批量(liang)銷售，其(qi)中(zhong)部分產品(pin)已(yi)進入(ru)核心客戶的供應(ying)鏈體(ti)系(xi)，公(gong)司干膜(mo)光(guang)(guang)刻(ke)膠、顯(xian)示用光(guang)(guang)刻(ke)膠、半導體(ti)光(guang)(guang)刻(ke)膠等產品(pin)的銷售將會是未來業績發展(zhan)的驅動點。”容大(da)感光(guang)(guang)在3月8日發布的《投資者關系(xi)活動記錄表》中(zhong)表示。

容大感光(guang)(guang)在關注函回復公(gong)告中(zhong)則(ze)表示(shi)(shi)，公(gong)司于(yu)2021年研發出了感光(guang)(guang)干膜光(guang)(guang)刻(ke)膠、TFT陣列用(yong)光(guang)(guang)刻(ke)膠等產品(pin)，相(xiang)關產品(pin)已在下游PCB、顯(xian)示(shi)(shi)面板行業領先(xian)企業送(song)樣測試(shi)，并(bing)已通過(guo)部分客戶的(de)驗證(zheng)測試(shi)并(bing)實現銷(xiao)售。但公(gong)司顯(xian)示(shi)(shi)用(yong)光(guang)(guang)刻(ke)膠、半導體光(guang)(guang)刻(ke)膠的(de)品(pin)質性能僅(jin)能滿(man)足中(zhong)低端(duan)客戶的(de)要(yao)求(qiu)，要(yao)開發中(zhong)高端(duan)客戶需要(yao)的(de)產品(pin)尚存在技術瓶頸。

具體到(dao)客(ke)戶方面，2022年容大感光的感光干(gan)膜產(chan)品已對廈門恒富達電子科技有(you)限(xian)公(gong)司（186.06萬(wan)元(yuan)）、珠海市永鑾電子有(you)限(xian)公(gong)司（171.26萬(wan)元(yuan)）、江西省鑫誠輝電路有(you)限(xian)公(gong)司（98.18萬(wan)元(yuan)）等客(ke)戶實現銷售。

顯示用光(guang)(guang)刻膠方面，2022年前三季度(du)，容(rong)大感光(guang)(guang)對萊寶高(gao)科（SZ002106，股(gu)價(jia)8.65元，市(shi)值61.05億元）實現銷售559.03萬元；對南(nan)玻(bo)A（SZ000012，股(gu)價(jia)6.53元，市(shi)值200.5億元）95.74萬元。2022年以來，公(gong)司(si)(si)新開發的客戶還有(you)TCL華(hua)星光(guang)(guang)電技(ji)術有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)、華(hua)星光(guang)(guang)電半導體顯示技(ji)術有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)以及宸鴻科技(ji)（廈門）有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)，首次交(jiao)付時間均為2022年9月，金額暫未(wei)披(pi)露。

半導體(ti)用光刻膠方面(mian)，2022年(nian)(nian)前三季度，容大感光對聚燦光電（SZ300708，股(gu)價10.55元，市(shi)值(zhi)57.46億元）實現(xian)(xian)銷售150.78萬元；對西安(an)微(wei)(wei)晶(jing)微(wei)(wei)電子有(you)限公司(si)實現(xian)(xian)銷售161.20萬元；對中航(hang)電測（SZ300114，股(gu)價52.15元，市(shi)值(zhi)308.1億元）實現(xian)(xian)銷售109.33萬元。2022年(nian)(nian)以來，公司(si)新開發(fa)的客(ke)戶主要為華微(wei)(wei)電子（SH600360，股(gu)價7.1元，市(shi)值(zhi)68.18億元）、泉州三安(an)半導體(ti)科(ke)技有(you)限公司(si)，兩(liang)家公司(si)的首次(ci)交(jiao)付時間(jian)均為2022年(nian)(nian)12月(yue)，金(jin)額(e)暫未披露；江(jiang)西兆馳半導體(ti)有(you)限公司(si)于2022年(nian)(nian)8月(yue)首次(ci)交(jiao)付，金(jin)額(e)僅為6.38萬元。

容大感(gan)(gan)光2022年三季報顯示，公司(si)前三季度主營收(shou)(shou)入5.41億(yi)元，同比下(xia)降5.11%；歸母凈利潤3338.44萬元，同比下(xia)降21.47%。2022年前三季度，容大感(gan)(gan)光干(gan)膜光刻(ke)膠、顯示用光刻(ke)膠、半導體光刻(ke)膠及配(pei)套化(hua)學(xue)品收(shou)(shou)入分(fen)別為923.37萬元、2136.70萬元，分(fen)別占同期主營業務收(shou)(shou)入的1.71%、3.96%。從公司(si)來自光刻(ke)膠相關產品的銷售(shou)金額上看，占公司(si)整體的營收(shou)(shou)比例(li)較低。

暫無長期在手訂單

容大感光(guang)在(zai)《投資者(zhe)關系活動記錄表》中(zhong)提及：“目前(qian)公司干膜光(guang)刻膠(jiao)主要(yao)生(sheng)產環節(jie)采(cai)用外協(xie)加工(gong)的模式，其產能受限于合作的外協(xie)加工(gong)廠商。”

在回復深交所(suo)關(guan)注函時，容大感光(guang)解釋稱，目前已具備干(gan)膜光(guang)刻膠的配(pei)方及生產(chan)技(ji)術(shu)，但尚未(wei)建設(she)好與之配(pei)套的廠房及生產(chan)線(xian)，因(yin)此目前公司(si)干(gan)膜光(guang)刻膠的前端生產(chan)工(gong)序采(cai)用(yong)外協加(jia)(jia)工(gong)的模式(shi)，后續(xu)工(gong)序由公司(si)控股子公司(si)廣東正奇(qi)新材料有限公司(si)完成。2021年和2022年前三(san)季度，公司(si)干(gan)膜光(guang)刻膠生產(chan)的外協加(jia)(jia)工(gong)費(fei)分別是25.27萬元(yuan)和110.82萬元(yuan)，加(jia)(jia)工(gong)費(fei)占產(chan)品銷售額比例分別為22.44%和12.00%。

與此同時，由于容大感光(guang)尚不具備感光(guang)干膜(mo)生產能力，因此下游(you)客戶暫未就(jiu)感光(guang)干膜(mo)供應與公(gong)(gong)司(si)簽訂長(chang)期協議，這使得公(gong)(gong)司(si)的感光(guang)干膜(mo)在手(shou)訂單(dan)周期較短，不存(cun)在長(chang)期在手(shou)訂單(dan)；在顯示用及(ji)半導體光(guang)刻膠上，公(gong)(gong)司(si)也不存(cun)在長(chang)期在手(shou)訂單(dan)。

日前，容大感(gan)光(guang)(guang)(guang)(guang)還(huan)介紹了公司(si)(si)募(mu)投(tou)項目(mu)新規劃產(chan)能和收(shou)入等情(qing)況。“公司(si)(si)本次募(mu)投(tou)將(jiang)建設年(nian)產(chan)1.20億平方(fang)米(mi)感(gan)光(guang)(guang)(guang)(guang)干(gan)膜光(guang)(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠項目(mu)，年(nian)產(chan)1.53萬噸顯(xian)示用光(guang)(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠、半導體(ti)(ti)光(guang)(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠及配套化學(xue)品。項目(mu)投(tou)產(chan)后，滿產(chan)滿銷(xiao)的狀態下，感(gan)光(guang)(guang)(guang)(guang)干(gan)膜光(guang)(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠將(jiang)每(mei)年(nian)給公司(si)(si)帶來約5億元的收(shou)入，顯(xian)示用光(guang)(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠將(jiang)每(mei)年(nian)給公司(si)(si)帶來約7億元收(shou)入，半導體(ti)(ti)光(guang)(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠將(jiang)每(mei)年(nian)給公司(si)(si)帶來約2億元收(shou)入。”

容大感光(guang)表示，盡管由于產品特征，公(gong)司暫(zan)無長(chang)期(qi)在手訂單，但公(gong)司已在技術儲備(bei)和客戶儲備(bei)方(fang)面(mian)做了持續充分的準備(bei)，因此預計相關(guan)業(ye)務將會成為業(ye)績(ji)發展(zhan)驅動(dong)點。

今(jin)日（3月14日）早盤，容大(da)感光股價一度下挫逾(yu)8%，后有所(suo)回升，截至午間收(shou)盤跌2.6%，報(bao)35.57元/股。

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