每經(jing)記者｜蔡(cai)鼎    每經(jing)編(bian)輯｜譚(tan)玉涵    

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3月15日（周三）歐美交易時段，瑞士信貸銀行（下稱瑞信）在歐洲暴跌近30%至歷史新低，此前該行最大股東沙特國家銀行（Saudi National Bank）表示，由于監管限制，將不再向該行提供更多資本。在蘇黎世交易所上市的瑞信周三盤中股價一度跌至1.59瑞郎，當日稍早，該股還曾一度因暴跌而臨停。

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瑞(rui)信的大跌(die)，拖累歐洲銀(yin)行(xing)(xing)股全線下(xia)挫(cuo)。截至發稿，法巴銀(yin)行(xing)(xing)一度大跌(die)逾(yu)11%、法興銀(yin)行(xing)(xing)跌(die)逾(yu)12%、德銀(yin)和巴克萊跌(die)超8%、荷蘭國際集團則(ze)跌(die)近9%。眾多大行(xing)(xing)的大跌(die)，拖累歐洲斯托克600銀(yin)行(xing)(xing)指數下(xia)挫(cuo)近7%。受(shou)累于(yu)硅谷(gu)銀(yin)行(xing)(xing)（SVB）破產造成的銀(yin)行(xing)(xing)業恐慌情緒，過去一周以來，歐洲斯托克600銀(yin)行(xing)(xing)指數已(yi)經(jing)累計下(xia)挫(cuo)16%。

瑞信CDS周三逼近1000個基點

CMAQ的報價(jia)(jia)(jia)顯(xian)示(shi)，針(zhen)對(dui)瑞信(xin)(xin)債券(quan)的一(yi)年(nian)(nian)期信(xin)(xin)用違約互(hu)換（CDS）在(zai)周(zhou)二業務結束時的指示(shi)性報價(jia)(jia)(jia)為(wei)835.9個基(ji)點，且其他報價(jia)(jia)(jia)來源顯(xian)示(shi)該CDS價(jia)(jia)(jia)格(ge)在(zai)周(zhou)三進(jin)一(yi)步上(shang)漲并逼近1000個基(ji)點（CDS價(jia)(jia)(jia)格(ge)越(yue)高說明違約概率越(yue)大）。這(zhe)一(yi)增幅至少自2003年(nian)(nian)以來從未出現過(guo)，且是瑞信(xin)(xin)CDS20年(nian)(nian)平(ping)均水平(ping)的14倍以上(shang)，令大金融(rong)危機期間(jian)的水平(ping)相形見絀。而且瑞信(xin)(xin)一(yi)年(nian)(nian)期CDS目前的價(jia)(jia)(jia)格(ge)水平(ping)約為(wei)競爭對(dui)手瑞銀的18倍、德意志銀行的9倍。

在信貸市場，超過1000個基點的一年期優先級銀行CDS利差極為罕見。在希(xi)臘債務危機和經濟衰退期間，希(xi)臘主要銀行的CDS也處(chu)于類似(si)水平。

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此外，瑞(rui)信CDS曲線也從上周五正常的上升(sheng)形態轉為倒掛，意味著防范(fan)立即違約的成本，高(gao)于將來違約的成本。

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與此同時，由于對瑞信問題蔓延風險的擔憂加劇，歐洲金融業違約保險成本持續飆升。歐洲金融機構CDS價格上升表明，投資者正對銀行和其他金融機構違約和評級下調的可能性感到擔憂。這可能導致更加厭惡風險的投資環境，在歐(ou)洲央(yang)行收(shou)緊貨(huo)幣(bi)政策以抗擊通脹之際，這反過來可能限制信貸的可獲得性，并(bing)減緩經濟增(zeng)長。

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中東大股東決定“撒手不管”

當地時間本周一（3月13日），也就是瑞信連續兩日大跌創歷史新低之前，投資理財暢銷書《富爸爸窮爸爸》的主要作者羅伯特·清崎就表示，因為美國債市正在崩潰，他預測下一個倒閉的銀行將是瑞士信貸。

值得注(zhu)意(yi)的是，清崎曾于08年在(zai)接(jie)受(shou)媒體(ti)采(cai)訪時表(biao)示，雷曼兄弟將(jiang)倒(dao)閉。后來(lai)，事實證(zheng)明(ming)，清崎是正確(que)的。他表(biao)示：“問題在(zai)于債券市場，多年前我預測雷曼兄弟的倒(dao)閉，現(xian)在(zai)我認為(wei)下一(yi)個要倒(dao)閉的銀行是瑞士信(xin)貸，因為(wei)債市正在(zai)崩潰。”

在(zai)連續兩年(nian)虧損、預計今年(nian)將再次出(chu)現嚴重(zhong)虧損后，瑞(rui)信此前(qian)曾做出(chu)了大規模重(zhong)組的(de)艱難決定。然而，近期包(bao)括其2022年(nian)年(nian)報存在(zai)“重(zhong)大缺陷(xian)”，以及美(mei)國(guo)硅谷銀行(xing)破(po)產等一系列危(wei)機，使得瑞(rui)信的(de)股價迅(xun)速走低。

北京時間3月15日，瑞信又迎來另一大負面消息——中東大股東已明確表態不會再投資。沙特國家銀行董事長Ammar Abdul Wahed Al Khudairy今日在金融行業會議間隙接受媒體采訪時表示，“絕對”不會向瑞信提供更多援助。他還說，絕對不會向瑞信提供進一步的流動性支持。

瑞信近年(nian)股價連續走低（圖片來源：彭博社）

去(qu)年10月(yue)，沙(sha)特國家銀行以14億瑞(rui)郎的(de)價格收購了瑞(rui)信9.9%的(de)股份，這也是瑞(rui)信當時(shi)42億美(mei)元融資的(de)一部分(fen)，目的(de)是為改(gai)(gai)善其投行業務的(de)業績、解決一系列風(feng)險和合規(gui)問題(ti)的(de)大規(gui)模(mo)戰略改(gai)(gai)革提供資金。

然而，沙特國家銀行這筆14億瑞郎的投資，在入股后的短短幾個月就蒸發了5億瑞郎。

瑞信稱其財務報告存在“重大缺陷”

瑞信(xin)的(de)麻煩(fan)，遠遠不(bu)止(zhi)這些。

本周早些時候，瑞信表示，該行在2021年和2022年的財務報告內部控制方面發現了“重大缺陷（Material Weakness）”，審計機構普華永道給予了否定意見。

瑞信在(zai)(zai)上(shang)周表示，美國證券交易(yi)委(wei)員(yuan)（SEC)官員(yuan)詢問了(le)該行對2019和2020財年相關(guan)現金流量表的修訂(ding)，以及(ji)相關(guan)控制(zhi)(zhi)措(cuo)施。瑞信沒(mei)有(you)直接(jie)解(jie)釋SEC的擔憂(you)是否已(yi)得(de)到解(jie)決，但表示已(yi)發現其財務報告內部控制(zhi)(zhi)存在(zai)(zai)重(zhong)大缺陷。

瑞信稱(cheng)，這兩年“集團(tuan)對財務報告的(de)(de)內部控制(zhi)(zhi)失去了作用”，管理(li)層因此(ci)認定“我們的(de)(de)披露控制(zhi)(zhi)和(he)程序無效”。此(ci)外，這些重大缺陷還(huan)造成了另一(yi)個重大缺陷，即管理(li)層沒有設(she)計和(he)維護對現(xian)金流量表的(de)(de)分類和(he)列(lie)報的(de)(de)有效控制(zhi)(zhi)。

另據英國《金融時報》，瑞士信貸已懇請瑞士央行顯示出愿意對其施以援手的姿態。不過，在彭博電視臺上，當被問及如果需要額外流動性，瑞士央行是否愿意向瑞信提供資本時，瑞士央行行長Ammar Alkhudairy表示，“答案是絕對不會，除了監管和法定這兩個簡單的原因之外，還有其他很多原因。”

瑞信董事長萊曼（Axel Lehmann）周三在沙特阿拉伯的一個金融會議上接受采訪時還一度表示，瑞士政府的財政援助“不是該銀行考慮的一個話題”。萊曼稱，“我們的資本充足率很高，資產負債表也很強勁。”他(ta)指出，瑞信(xin)正在進行大規模重(zhong)組，以遏(e)制多年(nian)來的(de)丑聞(wen)和虧損。

圖片(pian)來源：《華爾街日(ri)報(bao)》報(bao)道截圖

就在蘇黎(li)世時(shi)間3月13日（周一(yi)），瑞信(xin)CEO Ulrich Körner還表示(shi)，該行(xing)的(de)客戶仍在繼(ji)續(xu)從該行(xing)撤資，但規模遠(yuan)低(di)于去年年末，當時(shi)瑞信(xin)遭遇了1110億瑞郎的(de)資金凈流出。Körner還稱，瑞信(xin)今年一(yi)季度的(de)平均流動性覆(fu)蓋率為150%，遠(yuan)高于監管要求。