每經編(bian)輯｜杜宇

北(bei)京時間3月15日(ri)晚，資本(ben)市場(chang)大風暴再次(ci)來襲。

當(dang)地時間3月15日，瑞(rui)士信貸(dai)銀行(xing)開盤(pan)跌(die)近30%，續創歷史新(xin)低，后跌(die)幅(fu)收(shou)窄，截至收(shou)盤(pan)，瑞(rui)士信貸(dai)銀行(xing)報2.155美(mei)元，跌(die)幅(fu)14.14%，市(shi)值84.93億(yi)元。

另據英國金融時報，瑞信已向瑞士央行請求支援，懇請瑞士央行顯示出愿意對其施以援手的姿態。美國財政部則表示，正在密切觀察瑞信的狀況。瑞士央行、瑞士金融市場監督管理局也發表聯合聲明，將向瑞信提供流動性支持。聯合聲明發表后，瑞士信貸銀行股價盤后漲超10%。

央行發聲力挺：如有必要，將向瑞信提供流動性支持

據央視新聞，當地時間3月15日晚，瑞士國家銀行和瑞士金融市場監督管理局就市場不確定性發表聯合聲明稱，美國某些銀行的問題不會對瑞士金融市場構成直接蔓延風險。瑞士信貸滿足對系統重要性銀行的資本和流動性要求。如有必要，瑞士國家銀行將向瑞信提供流動性支持。

聯合聲(sheng)明(ming)指出，瑞士的監管(guan)要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)所有銀(yin)(yin)行(xing)(xing)保持資本(ben)和(he)流(liu)動性(xing)緩沖(chong)，達到(dao)或超過“巴塞爾協議”標準(zhun)的最低要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)。此(ci)外，具有系統重(zhong)要(yao)(yao)性(xing)的銀(yin)(yin)行(xing)(xing)必(bi)須滿(man)足(zu)更高資本(ben)和(he)流(liu)動性(xing)要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)，這樣(yang)能夠吸收重(zhong)大危機(ji)和(he)沖(chong)擊的負(fu)面影響。

聯(lian)合聲(sheng)明還指(zhi)出，最(zui)近幾天，瑞士(shi)(shi)(shi)信貸的(de)股票交易價(jia)值(zhi)及其(qi)債券(quan)價(jia)值(zhi)尤其(qi)受到市(shi)(shi)場(chang)反應的(de)影(ying)響(xiang)。瑞士(shi)(shi)(shi)金(jin)(jin)(jin)融市(shi)(shi)場(chang)監督管(guan)理局(ju)與銀行(xing)保(bao)持著非(fei)常密(mi)切的(de)聯(lian)系(xi)，并(bing)可獲得與監管(guan)法相關的(de)所(suo)有(you)信息。在此背景下，瑞士(shi)(shi)(shi)金(jin)(jin)(jin)融市(shi)(shi)場(chang)監督管(guan)理局(ju)確認瑞士(shi)(shi)(shi)信貸滿足(zu)適用于系(xi)統重(zhong)要(yao)(yao)性銀行(xing)的(de)更高資本和(he)流動性要(yao)(yao)求。此外，瑞士(shi)(shi)(shi)金(jin)(jin)(jin)融市(shi)(shi)場(chang)監管(guan)局(ju)和(he)瑞士(shi)(shi)(shi)國家(jia)銀行(xing)正(zheng)在密(mi)切關注事態發展，并(bing)與瑞士(shi)(shi)(shi)聯(lian)邦財政部保(bao)持密(mi)切聯(lian)系(xi)，以(yi)確保(bao)金(jin)(jin)(jin)融穩定。

聯合聲明發布后，瑞士信貸銀行盤后股價回升，漲超10%。

據悉，瑞士信貸成立于1856年，有167年歷史，總部設在瑞士蘇黎世，是全球第五大財團，瑞(rui)士第二大銀行。2022年(nian)，入選《財(cai)富》世界500強排行榜(bang)，位(wei)列第494位(wei)。

公開資料顯示，2022年瑞士信貸總資產3.97萬億元，總負債3.63萬億元，其中存款1.74萬億元。

瑞信稱其財務報告存在“重大缺陷”

本周早些時候，瑞信(xin)表(biao)示(shi)，該行在(zai)2021年(nian)和2022年(nian)的財(cai)務報告內部控(kong)制方面(mian)發現了“重大缺陷（Material Weakness）”，審計機構(gou)普華(hua)永道給予了否(fou)定意見。

上周，瑞信(xin)被(bei)迫推遲了(le)2022年年報(bao)的發布(bu)(bu)，此前美國證券(quan)交易委員會（SEC）希望該行(xing)(xing)進(jin)一步(bu)澄清(qing)普華永道發現的該行(xing)(xing)內控缺陷(xian)。瑞信(xin)在(zai)周二(er)發布(bu)(bu)的年報(bao)中則表示，“管理層沒有涉及(ji)和(he)維持有效的風險評估流程，以識(shi)別(bie)和(he)分析財務報(bao)表中的重大(da)錯報(bao)和(he)風險。”

瑞信表示，盡管存在這(zhe)些重(zhong)大缺陷，報(bao)(bao)告期內的合并(bing)財(cai)務報(bao)(bao)表“在所(suo)有(you)重(zhong)要方面都相當符合美(mei)國公認(ren)會計(ji)準則”。然而，就(jiu)瑞信截(jie)至2022年12月(yue)31日財(cai)務報(bao)(bao)告程序中的內部控(kong)制有(you)效性，審計(ji)機構普華永道發布了否定意見。

瑞信稱，這(zhe)兩年“集(ji)團對財務報(bao)告的(de)(de)內部(bu)控(kong)制(zhi)失去了作用”，管理層因此認(ren)定“我們的(de)(de)披露控(kong)制(zhi)和(he)程序(xu)無效(xiao)”。此外，這(zhe)些重(zhong)大缺陷還造(zao)成(cheng)了另一(yi)個(ge)重(zhong)大缺陷，即(ji)管理層沒有設(she)計和(he)維(wei)護對現金(jin)流量表(biao)的(de)(de)分類和(he)列報(bao)的(de)(de)有效(xiao)控(kong)制(zhi)。

就(jiu)在(zai)蘇黎世時間3月13日(ri)（周(zhou)一(yi)）瑞(rui)信CEO Ulrich K·rner還表(biao)示(shi)，該(gai)行(xing)的(de)客戶仍在(zai)繼(ji)續從該(gai)行(xing)撤資(zi)，但規模遠(yuan)(yuan)低于去(qu)年(nian)年(nian)末(mo)，當(dang)時瑞(rui)信遭(zao)遇了1110億(yi)瑞(rui)郎的(de)資(zi)金(jin)凈流(liu)出。K?rner還稱(cheng)，瑞(rui)信今(jin)年(nian)一(yi)季(ji)度的(de)平(ping)均流(liu)動(dong)性(xing)覆(fu)蓋率為150%，遠(yuan)(yuan)高于監管要(yao)求(qiu)。

最大股東“捅刀”

北京時(shi)間3月(yue)15日，瑞信又(you)迎來(lai)另(ling)一(yi)大(da)(da)負面(mian)消息(xi)——中東大(da)(da)股東已明(ming)確表態(tai)不會再投資。沙(sha)特(te)國家(jia)銀(yin)行(xing)董事(shi)長Ammar Abdul Wahed Al Khudairy在(zai)金融行(xing)業會議間隙接受媒體采(cai)訪時(shi)表示，“絕對”不會向瑞信提供(gong)更多援助。他還說，絕對不會向瑞信提供(gong)進一(yi)步的流動性支持(chi)。

去(qu)年10月，沙特(te)國家(jia)銀行(xing)以14億瑞(rui)郎的價格收購了瑞(rui)信9.9%的股份，這也是瑞(rui)信當時(shi)42億美元融資的一部分，目(mu)的是為改(gai)善其投行(xing)業務的業績、解決一系列風險和合(he)規問題的大(da)規模戰(zhan)略改(gai)革提(ti)供資金(jin)。

然而(er)，沙特國家銀行這筆(bi)14億(yi)瑞郎的(de)投資，在入股后的(de)短(duan)短(duan)幾(ji)個(ge)月就蒸(zheng)發了5億(yi)瑞郎。

圖片來源：視覺中國(guo)-VCG211174922349

瑞信會否成為下一個硅谷銀行？

周三，瑞信(xin)的(de)信(xin)貸(dai)違約(yue)掉期（CDS）價格升至自2008年金融危機(ji)之后未見(jian)的(de)高(gao)位，原因在于投資者(zhe)紛紛擔心這家(jia)銀(yin)行(xing)(xing)存在違約(yue)風(feng)險。該行(xing)(xing)大股東(dong)此前表態拒絕增加持股份額的(de)言(yan)論更(geng)加劇(ju)了市場(chang)的(de)恐慌。在美國硅谷銀(yin)行(xing)(xing)上(shang)周宣布破產(chan)之后，投資者(zhe)對全球銀(yin)行(xing)(xing)業經營(ying)狀(zhuang)況持續加深(shen)的(de)顧慮，也使(shi)得買入(ru)CDS避險的(de)交易大行(xing)(xing)其道(dao)。

這(zhe)些年(nian)來，瑞士(shi)信貸(dai)一(yi)(yi)直是歐洲銀(yin)行業問題最多的(de)(de)一(yi)(yi)家銀(yin)行。一(yi)(yi)而(er)再(zai)再(zai)而(er)三(san)的(de)(de)丑聞(wen)和財務損(sun)失重創了這(zhe)家擁有166年(nian)歷史、為(wei)富人提供財富管理服務和在華爾街做投(tou)行業務的(de)(de)銀(yin)行。

據華(hua)爾街見(jian)聞(wen)，極端(duan)悲(bei)觀的經濟學(xue)家、有“末日博士”之(zhi)稱的努里爾·魯(lu)比尼認為，瑞士信貸的問題(ti)將(jiang)會釀成下一個“雷(lei)曼時(shi)刻”：

瑞(rui)士信貸(dai)將是歐洲(zhou)和全球市場的“雷(lei)曼(man)時刻(ke)”。

“大(da)到不能(neng)倒，大(da)到不能(neng)救。”我們甚至不清楚(chu)這些大(da)銀行在證(zheng)券和(he)其他(ta)資產上的各種未實現損失是多少。

沒(mei)有(you)人想(xiang)要(yao)引(yin)發擠兌，我沒(mei)有(you)提到下一個(ge)風險點是瑞(rui)信(xin)，但現在這種風險已經公開，而且風險和恐慌蔓(man)延已經很嚴重。

持(chi)這一觀點(dian)的不止末(mo)日博(bo)士一人。

暢銷書(shu)《富(fu)爸爸》系列的(de)作者、曾成功(gong)預測2008年雷曼兄弟倒閉的(de)羅伯特·清崎說，瑞信是下一(yi)家面臨倒閉風險(xian)的(de)銀(yin)行：

問題出在債券市(shi)場。就像我多年前預(yu)測雷曼兄弟倒閉一(yi)樣(yang)，我認為下一(yi)家(jia)出事(shi)的(de)銀行是(shi)瑞士信貸。

他對全球(qiu)第(di)八大投資(zi)銀行(xing)瑞士(shi)信貸感到“擔憂”，因為債(zhai)券市場未來的崩(beng)盤將引發一(yi)場“完美風暴”。

分析師：瑞信要么籌資 要么將面臨解體

晨(chen)星分(fen)析師Johann Scholtz在(zai)周三的(de)一(yi)份報(bao)告中表示稱，瑞信(xin)(xin)的(de)融(rong)資(zi)成本已經太高(gao)，該公(gong)司(si)要(yao)么需要(yao)籌集更多(duo)資(zi)本金，要(yao)么將(jiang)面臨解體。 “我們(men)預計(ji)2023年(nian)的(de)虧損將(jiang)增加到(dao)足(zu)以使(shi)其資(zi)本充足(zu)率受到(dao)威脅的(de)程度，” Scholz在(zai)報(bao)告中寫(xie)道(dao)。 “我們(men)認為瑞信(xin)(xin)需要(yao)再(zai)度配股。”另一(yi)種(zhong)選擇是“分(fen)解”這(zhe)家(jia)銀行，其瑞士(shi)子公(gong)司(si)、資(zi)產管理(li)和財富管理(li)部(bu)門等各種(zhong)業務可以“出售或單獨上市”。Scholz在(zai)報(bao)告中寫(xie)道(dao)，瑞信(xin)(xin)有足(zu)夠(gou)的(de)流(liu)動性來應對存款外流(liu)，還應該能(neng)夠(gou)憑借其債券組合從瑞士(shi)央(yang)行獲得緊急流(liu)動性。 “然而，這(zhe)不(bu)能(neng)解決瑞信(xin)(xin)的(de)盈利能(neng)力挑戰，也不(bu)能(neng)解決資(zi)本擔(dan)憂。”

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