每經(jing)記者(zhe)｜趙李南(nan)    每經(jing)編輯｜楊夏     

近(jin)日(ri)，紫金礦業（SH601899，股價11.99元(yuan)，市值3157億元(yuan)）披露2022年年報。

2022年紫金礦業實現營業收入約2703.29億元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)加(jia)20.09%；歸(gui)屬(shu)于上(shang)市公司股東(dong)的凈利潤約200.42億元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)加(jia)27.88%。

《每日經濟新聞(wen)》記者注意(yi)到，雖然(ran)銅(tong)價有(you)所(suo)下滑，但(dan)礦山產銅(tong)量(liang)的大幅增長(chang)對2022年紫金礦業的業績增長(chang)作出了重要貢獻。紫金礦業表示，2023年計劃全年礦產銅(tong)95萬(wan)噸(dun)，相較于2022年的產量(liang)增長(chang)約8%。

此(ci)外(wai)，2022年紫金礦業的投資(zi)(zi)活動頻繁，全年投資(zi)(zi)活動現金流(liu)出(chu)高達569億(yi)元。但其(qi)2022年收購(gou)的ST龍(long)凈存(cun)在(zai)一筆近14億(yi)元的應收款目前回(hui)款仍存(cun)在(zai)不確定性(xing)，存(cun)在(zai)減值(zhi)風險。

值得一提的(de)是，盡(jin)管業績增幅(fu)不錯，但(dan)截至(zhi)3月27日收盤，紫(zi)金礦(kuang)業股價仍小幅(fu)下跌0.17%。

紫金(jin)礦業去年(nian)營收、凈利雙增 數據來源：公司年(nian)報 視覺中國圖(tu) 楊靖(jing)制圖(tu)

礦產銅量同比增逾48%

2022年，金(jin)、銅業(ye)務(wu)(wu)仍然是紫金(jin)礦業(ye)的(de)主要業(ye)務(wu)(wu)。其中，金(jin)業(ye)務(wu)(wu)貢(gong)(gong)(gong)獻了(le)約38%的(de)營(ying)業(ye)收入；銅業(ye)務(wu)(wu)貢(gong)(gong)(gong)獻了(le)約25%的(de)營(ying)業(ye)收入。而(er)從(cong)毛(mao)利貢(gong)(gong)(gong)獻上看(kan)，銅和金(jin)的(de)貢(gong)(gong)(gong)獻占(zhan)比更(geng)大。其中，銅貢(gong)(gong)(gong)獻毛(mao)利占(zhan)整體毛(mao)利比重近50%，金(jin)約25%。

整體(ti)上而言(yan)，由于銅(tong)(tong)價的(de)下滑(hua)，2022年(nian)紫金礦(kuang)(kuang)業的(de)礦(kuang)(kuang)山產(chan)銅(tong)(tong)業務(wu)的(de)業績(ji)增(zeng)長主(zhu)要系其銷量增(zeng)長貢獻(xian)。

2022年(nian)，紫金礦(kuang)(kuang)業礦(kuang)(kuang)產銅(tong)約87.7萬(wan)噸，同比增(zeng)(zeng)長48.72%。紫金礦(kuang)(kuang)業稱(cheng)，其(qi)2022年(nian)新(xin)增(zeng)(zeng)礦(kuang)(kuang)產銅(tong)占全球凈增(zeng)(zeng)量的40%。

從價(jia)(jia)格(ge)(ge)上看，2022年紫(zi)金礦業礦產產銅銷(xiao)售價(jia)(jia)格(ge)(ge)約(yue)(yue)4.9萬元(yuan)/噸(dun)，同比下(xia)降(jiang)8.41%。由于價(jia)(jia)格(ge)(ge)的下(xia)降(jiang)和成本的上升(sheng)，導致了2022年紫(zi)金礦業礦山產銅毛利率下(xia)滑(hua)至59.53%（上年約(yue)(yue)66%）。

2022年(nian)，紫(zi)金礦(kuang)業(ye)的(de)(de)(de)礦(kuang)產(chan)金約56.4噸(dun)，同(tong)比增長18.76%。從價(jia)(jia)格上看，2022年(nian)紫(zi)金礦(kuang)業(ye)的(de)(de)(de)礦(kuang)山產(chan)金價(jia)(jia)格約368.6元(yuan)/克，同(tong)比增長5.71%。但由于成(cheng)本(ben)上漲(zhang)的(de)(de)(de)速度更快，礦(kuang)山產(chan)金的(de)(de)(de)毛利(li)率(lv)也有所下滑至約48%。

紫(zi)金(jin)(jin)礦(kuang)業(ye)表示，其黃金(jin)(jin)業(ye)務步入增(zeng)長(chang)快車道，一(yi)大批黃金(jin)(jin)項(xiang)目成功(gong)投資并購(gou)，黃金(jin)(jin)資源(yuan)量(liang)及(ji)現實產(chan)能顯著提升，其中新(xin)增(zeng)資源(yuan)量(liang)約682噸，約占公司黃金(jin)(jin)總資源(yuan)的22%；山西紫(zi)金(jin)(jin)、貴州(zhou)紫(zi)金(jin)(jin)及(ji)澳大利亞諾頓Binduli金(jin)(jin)礦(kuang)、哥(ge)倫比亞武(wu)里蒂卡金(jin)(jin)礦(kuang)、塔吉克(ke)斯坦澤拉(la)夫尚(shang)熱壓冶金(jin)(jin)等項(xiang)目建設有序推進。

此外，紫金礦業稱，其2022年綠色(se)發電及新(xin)材料業務領域磷酸鐵(tie)鋰2萬噸線試(shi)生(sheng)產，前驅體磷酸鐵(tie)開工。

在年報致辭(ci)中，陳(chen)景河(he)提到，2023年是紫金(jin)礦業的30周(zhou)年。

陳景(jing)河稱：“到2025年公(gong)司主(zhu)要(yao)(yao)經濟指標努力(li)接近全(quan)球一流金(jin)屬礦(kuang)業公(gong)司水平(ping)，其中礦(kuang)產(chan)銅117萬噸、礦(kuang)產(chan)金(jin)90噸、礦(kuang)產(chan)鋅鉛(qian)48萬噸、碳酸鋰(li)(li)12萬噸；到2030年公(gong)司控制的資源儲量(liang)、主(zhu)要(yao)(yao)產(chan)品產(chan)量(liang)、銷售收入、資產(chan)規(gui)模、利潤等綜合指標排名(ming)進(jin)入全(quan)球一流礦(kuang)業行列，主(zhu)要(yao)(yao)經濟指標和銅、金(jin)礦(kuang)產(chan)品產(chan)量(liang)進(jin)入全(quan)球前3~5位，鋰(li)(li)產(chan)量(liang)進(jin)入全(quan)球前10位。”

對2023年的(de)產量規(gui)劃(hua)，紫金(jin)礦業(ye)表示，2023年計劃(hua)全年礦產銅95萬噸(dun)(dun)，礦產金(jin)72噸(dun)(dun)，礦產鋅/鉛(qian)45萬噸(dun)(dun)，礦產銀390噸(dun)(dun)，碳酸鋰3000噸(dun)(dun)，礦產鉬6000噸(dun)(dun)。

并購擴張是主旋律

2022年，紫(zi)金(jin)礦業全年投(tou)資活動現金(jin)流(liu)出高達569億(yi)元，創其歷史新(xin)高。

從紫(zi)金礦業(ye)投資(zi)現金流(liu)(liu)出(chu)的具體(ti)構成上(shang)看，其中在資(zi)本(ben)形(xing)成方面(mian)流(liu)(liu)出(chu)約(yue)248億(yi)元(yuan)，投資(zi)支付現金約(yue)197億(yi)元(yuan)，獲(huo)得股權方面(mian)流(liu)(liu)出(chu)約(yue)120億(yi)元(yuan)。

據紫(zi)(zi)金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)2022年(nian)年(nian)報，其在重(zhong)大(da)的非股權投(tou)資(zi)領(ling)域，目(mu)前最大(da)的項(xiang)目(mu)是巨龍銅(tong)業(ye)(ye)驅(qu)龍銅(tong)礦(kuang)(kuang)，項(xiang)目(mu)金(jin)(jin)額約168億(yi)元。此外，2022年(nian)投(tou)入金(jin)(jin)額靠前項(xiang)目(mu)還包括了塞爾維(wei)亞紫(zi)(zi)金(jin)(jin)銅(tong)業(ye)(ye)技改項(xiang)目(mu)、鋰(li)業(ye)(ye)科(ke)思(si)3Q鹽湖鋰(li)項(xiang)目(mu)、福建紫(zi)(zi)金(jin)(jin)銅(tong)箔(bo)科(ke)技有限公司年(nian)產2萬噸(dun)高性(xing)能電子銅(tong)箔(bo)建設項(xiang)目(mu)。

在(zai)并購新的礦業資源領(ling)域(yu)，2022年紫金礦業完(wan)成阿(a)根廷3O鹽湖交(jiao)割，先后投資并購了拉(la)果錯鹽湖、道縣(xian)湘源鋰多金屬礦項目，南美洲最大(da)在(zai)產(chan)露(lu)天(tian)金礦蘇(su)里南羅斯貝爾金礦、中國(guo)最大(da)單體(ti)金礦海域(yu)金礦30%權(quan)益及招金礦業（HK01818，股價11.56港(gang)元(yuan)，市值(zhi)378.1億港(gang)元(yuan)）20%權(quan)益等金礦資產(chan)，蒙古哈(ha)馬戈(ge)泰銅金礦45.7%權(quan)益；同時，公司擬(ni)并購全球儲量最大(da)單體(ti)鉬礦沙坪溝鉬礦84%權(quan)益，目前正在(zai)積(ji)極(ji)推進有關(guan)交(jiao)割事項。

上述項目預計為紫(zi)金(jin)礦業新(xin)增(zeng)權益資源儲量當量碳酸鋰1215萬(wan)噸(dun)(dun)、金(jin)682噸(dun)(dun)、銅134萬(wan)噸(dun)(dun)、鉬184萬(wan)噸(dun)(dun)，規劃產能為當量碳酸鋰12萬(wan)噸(dun)(dun)~15萬(wan)噸(dun)(dun)、金(jin)約22噸(dun)(dun)~24噸(dun)(dun)、鉬2.72萬(wan)噸(dun)(dun)。

值(zhi)得注意的是，紫金(jin)礦業業績持續保持增長，但(dan)也(ye)不乏隨之而來的風險。

2022年，紫金礦(kuang)業(ye)的信用減值(zhi)損(sun)失約3.29億(yi)元(yuan)。其中，應收賬款(kuan)壞賬損(sun)失約1.7億(yi)元(yuan)，其他(ta)應收款(kuan)壞賬損(sun)失約0.9億(yi)元(yuan)。

2022年，紫金礦業對其應收賬(zhang)款計提了約(yue)1.9億元的壞賬(zhang)準(zhun)備(bei)，其中環(huan)保板塊組合計提構成了大頭(tou)，約(yue)1.4億元。

此外(wai)，在其他應(ying)收(shou)款壞(huai)賬方(fang)面(mian)，位(wei)列紫金礦業其他應(ying)收(shou)款金額第一的為武漢(han)天(tian)盈(ying)投資集團(tuan)有限公司（以下簡稱武漢(han)天(tian)盈(ying)），截至(zhi)2022年末的余額約14億(yi)元，其中壞(huai)賬準備(bei)約0.85億(yi)元。

紫金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)業財務(wu)報表上關于武漢天盈的應(ying)收款來自于紫金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)業去年(nian)并(bing)購(gou)的公司ST龍(long)凈(jing)(jing)（SH600388，股價16.44元，市(shi)值(zhi)176.1億元），紫金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)業在2022年(nian)報當(dang)中(zhong)將(jiang)ST龍(long)凈(jing)(jing)納入(ru)了合并(bing)范圍。

去年11月，ST龍凈發布(bu)公告稱，武漢(han)天盈(ying)的應(ying)收款回(hui)款存在不確定性，并已經向公安機關報案。

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