每經記者｜劉(liu)明濤    每經編輯｜葉峰     

AI在醫療場景(jing)中(zhong)的(de)技術(shu)積累(lei)越發成熟，應用(yong)場景(jing)日益豐富。近期GPT技術(shu)的(de)突破再次(ci)引(yin)燃市場關(guan)于AI+醫療/醫藥(yao)的(de)討論(lun)關(guan)注。

AI制藥(yao)內涵豐(feng)富，主要包括(kuo)數(shu)字生(sheng)物(wu)(wu)學(xue)、計算(suan)機藥(yao)物(wu)(wu)發(fa)現(xian)、實驗室自動(dong)化、AI輔助(zhu)臨床試(shi)(shi)驗等。整體而言AI技(ji)術在制藥(yao)領域的應用價值主要體現(xian)在縮短試(shi)(shi)驗周期(qi)、節省成本、促(cu)進新(xin)事物(wu)(wu)發(fa)現(xian)、提升試(shi)(shi)驗成功概率等。根據英偉達公開(kai)資(zi)料，使用AI技(ji)術可(ke)使藥(yao)物(wu)(wu)早期(qi)發(fa)現(xian)所需時間縮短1/3。

相較于傳統藥物研發(fa)，AI制藥有望(wang)提高(gao)藥物設計的命中率及(ji)成功概(gai)率、降低研發(fa)成本(ben)并縮短(duan)研發(fa)周期，未來滲透(tou)率有望(wang)快速(su)提升。

商(shang)用方面，AI制藥(yao)可(ke)分為(wei)(wei)AISaaS軟件服務、AICRO及AIBiotech三種(zhong)(zhong)商(shang)業(ye)(ye)模式(shi)。據(ju)藥(yao)智局及蛋(dan)殼研究院(yuan)統計(ji)，2022年(nian)國內AI制藥(yao)公司中(zhong)31%的(de)公司選擇兼容其中(zhong)兩種(zhong)(zhong)商(shang)業(ye)(ye)模式(shi)，只(zhi)有(you)8%選擇僅(jin)軟件SaaS的(de)商(shang)業(ye)(ye)模式(shi)。源于(yu)AI制藥(yao)在(zai)算法、算力、數據(ju)方面投(tou)入較大，且單一路徑發展或有(you)一定局限，預計(ji)未來多種(zhong)(zhong)商(shang)業(ye)(ye)模式(shi)協同發展有(you)望(wang)逐(zhu)步成為(wei)(wei)趨勢。

據了解，AI制(zhi)藥龍頭(tou)英矽智能(neng)擁有(you)豐富的(de)(de)研發(fa)管(guan)線(xian)，顯(xian)現(xian)AI制(zhi)藥成(cheng)果落(luo)地(di)有(you)望帶(dai)來(lai)巨(ju)大收(shou)獲(huo)。從AI制(zhi)藥龍頭(tou)英矽智能(neng)的(de)(de)研發(fa)管(guan)線(xian)來(lai)看，利用AI技術開發(fa)的(de)(de)藥物靶點新穎、適應(ying)癥廣泛，其(qi)中進展較快的(de)(de)INS018-055就肺纖維(wei)化獲(huo)得了FDA孤兒藥資(zi)格，目前已讀出的(de)(de)１期臨(lin)床(chuang)數據表明其(qi)良好的(de)(de)安全性(xing)、耐受性(xing)和(he)PK特征；ISM-3312就新冠適應(ying)癥已獲(huo)批臨(lin)床(chuang)試驗，整(zheng)體顯(xian)現(xian)AI制(zhi)藥成(cheng)果落(luo)地(di)有(you)望帶(dai)來(lai)的(de)(de)巨(ju)大收(shou)獲(huo)。

現(xian)階(jie)段，國(guo)內(nei)多(duo)家知(zhi)(zhi)名CRO公(gong)司屢屢攜手(shou)AI科(ke)技(ji)(ji)(ji)公(gong)司，加(jia)快(kuai)創新轉型并保持(chi)競爭(zheng)優(you)勢。藥(yao)(yao)物研(yan)發(fa)(fa)外包是(shi)勞動密集型行業，近(jin)年來維亞(ya)生物、成(cheng)都(dou)先導、合全藥(yao)(yao)業、皓元醫藥(yao)(yao)、美迪(di)西、泓博醫藥(yao)(yao)、泰格醫藥(yao)(yao)等國(guo)內(nei)知(zhi)(zhi)名CRO與(yu)AI技(ji)(ji)(ji)術相關的(de)科(ke)技(ji)(ji)(ji)公(gong)司間的(de)高頻合作，反映了國(guo)內(nei)CRO巨頭們對AI技(ji)(ji)(ji)術在藥(yao)(yao)物研(yan)發(fa)(fa)過程中降本增(zeng)效的(de)作用的(de)認可(ke)。此(ci)類合作可(ke)為國(guo)內(nei)CRO在愈發(fa)(fa)激烈(lie)的(de)行業競爭(zheng)中保持(chi)成(cheng)本和響應速(su)度的(de)優(you)勢，對于以(yi)算法(fa)、算力為核(he)心優(you)勢的(de)科(ke)技(ji)(ji)(ji)公(gong)司而言(yan)，亦是(shi)技(ji)(ji)(ji)術驗證與(yu)價值轉化的(de)絕佳機遇。

中泰證券分析指(zhi)出(chu)，AI制藥行業經(jing)歷了算法迭(die)代、算力(li)提(ti)升及(ji)海量實(shi)驗(yan)數據的(de)堆砌，隨著AIDD、AlphaFold2及(ji)ChatGPT等創新產品(pin)的(de)出(chu)現，行業有望(wang)迎來高速發展的(de)成(cheng)長初期。

點評： AI制藥(yao)(yao)作為新興(xing)領域，復雜(za)且多學(xue)科(ke)交(jiao)叉，技術(shu)壁壘(lei)、人才壁壘(lei)高，當(dang)前市場參與者(zhe)也呈現(xian)多元化格局，大(da)型藥(yao)(yao)企(qi)包括(kuo)傳(chuan)統藥(yao)(yao)企(qi)和CRO公司(si)，互(hu)聯(lian)網企(qi)業以及初創企(qi)業都依據(ju)各自的優勢快速切入布局當(dang)中(zhong)。

這里，通過整合(he)多家(jia)券商最(zui)新(xin)研報信息，介紹4家(jia)公司，僅供參(can)考。

1、成都先導

公(gong)司是全球領先(xian)的藥(yao)(yao)物發現CRO公(gong)司，新(xin)藥(yao)(yao)研發管線儲備豐富，考(kao)慮(lv)到公(gong)司新(xin)藥(yao)(yao)項(xiang)目推進臨床(chuang)后研發投入持續加大，有(you)望持續轉化(hua)帶動業績彈性提升(sheng)。

2、百利天恒

以(yi)化學(xue)仿制藥(yao)和中成藥(yao)起步，擁有完整的研(yan)(yan)產供銷(xiao)體系(xi)，收(shou)入較為(wei)穩(wen)定，為(wei)企業經營與發展提供持(chi)續現(xian)金流。該公司建立了(le)自主知識產權的雙抗(kang)、ADC、GNC研(yan)(yan)發平臺，目前擁有創新生物(wu)藥(yao)在(zai)研(yan)(yan)項(xiang)目16個(ge)，多(duo)款FIC潛在(zai)重(zhong)磅品種(zhong)正在(zai)推(tui)進臨床。

3、皓元醫藥

公(gong)司是國內小分子(zi)藥(yao)物(wu)研發/生(sheng)產領(ling)域稀(xi)缺的(de)(de)前(qian)端/后端一體化企業(ye)，已形成了“分子(zi)砌塊(kuai)/工(gong)具化合(he)物(wu)+原料藥(yao)/中(zhong)間體”獨具特(te)色的(de)(de)商業(ye)模(mo)式。前(qian)端業(ye)務，全(quan)球分子(zi)砌塊(kuai)和工(gong)具化合(he)物(wu)市(shi)場空間廣闊(kuo)，隨(sui)著公(gong)司持續(xu)(xu)加強(qiang)品類(lei)/品牌能(neng)力建設，“滾雪球效應”驅動業(ye)務持續(xu)(xu)高增(zeng)長可期(qi)；后端業(ye)務，全(quan)球原料藥(yao)/CDMO需求轉移國內趨勢下，公(gong)司產品/項目(mu)儲備(bei)豐富，把握新(xin)(xin)興(xing)需求脈(mo)搏(bo)（尤其是ADC/PROTAC等領(ling)域能(neng)力和經驗優(you)勢顯著），隨(sui)著下游(you)客戶項目(mu)不斷推(tui)進以及公(gong)司新(xin)(xin)產能(neng)的(de)(de)釋放，中(zhong)長期(qi)高成長確(que)定性強(qiang)。

4、泓博醫藥

公(gong)司是深耕(geng)行業多(duo)年(nian)的(de)(de)新藥(yao)研發(fa)以及(ji)(ji)商業化生產的(de)(de)一站式綜合服(fu)務商，已形成(cheng)“藥(yao)物發(fa)現+工藝研發(fa)+原(yuan)料藥(yao)/中間(jian)體(ti)(ti)”獨具特色(se)的(de)(de)商業模式。考慮到泓博醫藥(yao)自創(chuang)立之初即按(an)高(gao)標(biao)準要求打造接軌(gui)國際化水平的(de)(de)新藥(yao)研發(fa)平臺，為(wei)眾多(duo)的(de)(de)全(quan)球領先藥(yao)企及(ji)(ji)優秀的(de)(de)創(chuang)新性藥(yao)企提供高(gao)水平研發(fa)服(fu)務，隨著多(duo)年(nian)技術(shu)積累形成(cheng)的(de)(de)產品和服(fu)務優勢逐(zhu)漸體(ti)(ti)現，公(gong)司業績(ji)有望逐(zhu)漸邁入高(gao)速(su)成(cheng)長期。

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