每經記(ji)者(zhe)｜劉明濤    每經編(bian)輯｜肖(xiao)芮(rui)冬    

2022年以來(lai)，我(wo)國(guo)光伏(fu)制造行業(ye)仍(reng)(reng)保持(chi)快速(su)增(zeng)(zeng)長態勢，各環(huan)(huan)節(jie)產能(neng)(neng)均處(chu)于(yu)加速(su)擴張(zhang)階段。上游環(huan)(huan)節(jie)頭部企業(ye)規(gui)模(mo)優勢突(tu)出，但未來(lai)供(gong)需關(guan)系(xi)或(huo)將有(you)所轉變；中游環(huan)(huan)節(jie)市場競爭激烈、議價能(neng)(neng)力較(jiao)弱，技術持(chi)續提升有(you)望驅動盈利(li)水平邊際改(gai)善；全球(qiu)光伏(fu)新增(zeng)(zeng)裝機保持(chi)較(jiao)高增(zeng)(zeng)速(su)，預計未來(lai)我(wo)國(guo)光伏(fu)產業(ye)仍(reng)(reng)將保持(chi)大規(gui)模(mo)、高質量發展態勢。

具體來看，在經歷了近兩年的價(jia)格上漲和(he)擴產(chan)周期后(hou)，硅料近期現貨價(jia)格波動較大，未來供需關系或將(jiang)有所轉變(bian)，企業(ye)成本管控(kong)水平和(he)行業(ye)整體擴產(chan)增速有待關注；硅片環節市場競爭加劇(ju)，頭部企業(ye)規模優(you)勢突出(chu)、議價(jia)能力較強(qiang)，并通過長單大規模鎖(suo)定上游硅料產(chan)能，產(chan)品持續向(xiang)單晶(jing)、大尺寸、薄(bo)片化(hua)趨(qu)勢發展。

而電池片和組件環節(jie)市場(chang)競爭激烈、議(yi)價(jia)(jia)能(neng)力偏弱，價(jia)(jia)格(ge)傳(chuan)導(dao)受阻，龍頭企業加(jia)速多環節(jie)產能(neng)布(bu)局，或將緩(huan)解階段(duan)性供需矛(mao)盾、改善(shan)盈利水(shui)平；近年(nian)來，電池片轉換效率和組件功率持續提升，在(zai)海外市場(chang)需求復蘇的(de)提振(zhen)作(zuo)用下，我(wo)國光(guang)伏產品出口保(bao)持較高增速，未來仍(reng)將在(zai)終(zhong)端市場(chang)占據主導(dao)地位。

目前，隨著光(guang)(guang)(guang)伏(fu)(fu)平價時代到來，成本優勢(shi)明顯，光(guang)(guang)(guang)伏(fu)(fu)發(fa)電(dian)成為(wei)了全(quan)球(qiu)越(yue)來越(yue)多國(guo)家(jia)和地(di)區電(dian)力(li)裝機(ji)的重要(yao)選擇。全(quan)球(qiu)光(guang)(guang)(guang)伏(fu)(fu)裝機(ji)市(shi)(shi)場(chang)呈現遍(bian)地(di)開花(hua)的局面，不再依賴某個單一(yi)市(shi)(shi)場(chang)，中(zhong)國(guo)、歐洲、美國(guo)、印度貢獻(xian)了主(zhu)要(yao)的新增(zeng)裝機(ji)增(zeng)量。中(zhong)國(guo)已成為(wei)全(quan)球(qiu)最主(zhu)要(yao)的光(guang)(guang)(guang)伏(fu)(fu)出口國(guo)家(jia)。

東方證券分析指出，全球(qiu)光伏(fu)(fu)產(chan)業規(gui)模穩健增長(chang)，中(zhong)國企業持(chi)續(xu)加碼(ma)，占比不斷上升。因此，光伏(fu)(fu)產(chan)業有(you)望繼續(xu)保持(chi)高景(jing)氣度(du)，全產(chan)業鏈有(you)望在降本擴需提效中(zhong)持(chi)續(xu)受益。

點評：隨著本(ben)輪硅料環節博(bo)弈(yi)的(de)階段性(xing)結果陸續落(luo)地，產業(ye)鏈價格將正式(shi)開啟下(xia)行通(tong)道，刺激(ji)行業(ye)需求爆(bao)發，行業(ye)景氣度持續向好。

這里，通(tong)過整合天(tian)風(feng)、安信(xin)(xin)(xin)、國信(xin)(xin)(xin)等10余家(jia)券商最新研報(bao)信(xin)(xin)(xin)息，為粉(fen)絲朋(peng)友(you)帶來(lai)4家(jia)公(gong)司簡(jian)介，僅供參(can)考。

1、石英股份

光伏高(gao)純(chun)石英(ying)砂(sha)(sha)作為(wei)制備石英(ying)坩堝的重(zhong)要原材料，受到下游(you)光伏擴產拉動顯著。公司(si)是高(gao)純(chun)石英(ying)砂(sha)(sha)龍頭公司(si)，在高(gao)純(chun)石英(ying)砂(sha)(sha)供不應求的背景下產能加速投放，業績有望高(gao)速增長。

——浙商證(zheng)券

2、威騰電氣

公司成立于2004年(nian)，主要(yao)從(cong)事高低壓母線、光(guang)伏焊帶(dai)、中低壓成套設備(bei)及(ji)銅鋁材的(de)研發、制造及(ji)銷售，經過近二十(shi)年(nian)的(de)研發、試點、創新(xin)和不斷積淀，公司已(yi)發展(zhan)成為國內輸(shu)配電(dian)及(ji)控(kong)制設備(bei)制造行(xing)業(ye)母線知(zhi)名企業(ye)。目前，公司借助(zhu)生產配電(dian)系統(tong)產品以(yi)及(ji)十(shi)多年(nian)在光(guang)伏焊帶(dai)產品所積累(lei)的(de)技術優勢，強勢切入光(guang)儲領域(yu)，為公司發展(zhan)注入新(xin)活(huo)力。

——民(min)生(sheng)證(zheng)券

3、宇邦新材

宇邦新材(cai)專注光伏焊帶(dai)(dai)行業20年(nian)，目前已經(jing)通過下游龍頭組(zu)件廠認證，客戶(hu)(hu)資源突(tu)出，2019~2021年(nian)前五大(da)客戶(hu)(hu)銷售額占比(bi)分別(bie)為57.63%、61.97%、67.66%，大(da)客戶(hu)(hu)占比(bi)逐步提高(gao)，未來有望(wang)受(shou)益(yi)于組(zu)件龍頭集中(zhong)趨(qu)勢快速擴張。公(gong)司(si)(si)上市之(zhi)后(hou)擴大(da)生(sheng)產(chan)(chan)規模的(de)同時(shi)注重(zhong)產(chan)(chan)品(pin)研發，公(gong)司(si)(si)募(mu)投項目包括9100噸MBB焊帶(dai)(dai)產(chan)(chan)能，以及高(gao)性(xing)能HJT組(zu)件焊帶(dai)(dai)1800噸、異形焊帶(dai)(dai)1200噸，隨著募(mu)投產(chan)(chan)能的(de)投產(chan)(chan)，公(gong)司(si)(si)生(sheng)產(chan)(chan)規模有望(wang)再上臺階(jie)，同時(shi)產(chan)(chan)品(pin)結構優化有望(wang)改善盈利能力。

——浙商證券

4、歐晶科技

歐晶科技(ji)以石(shi)(shi)(shi)英(ying)(ying)(ying)坩(gan)(gan)堝為主業，積極延伸硅材料清洗及切血液處理服務。坩(gan)(gan)堝業務方面，由于高(gao)品質(zhi)石(shi)(shi)(shi)英(ying)(ying)(ying)砂稀缺及生產技(ji)術(shu)而具備(bei)一定的壁壘(lei)，預計未來(lai)高(gao)品質(zhi)石(shi)(shi)(shi)英(ying)(ying)(ying)坩(gan)(gan)堝供應增幅(fu)有限，供需缺口或(huo)進一步(bu)放(fang)大(da)，價格存在(zai)進一步(bu)上漲空(kong)間，同時公司石(shi)(shi)(shi)英(ying)(ying)(ying)砂保供能(neng)力(li)優異，疊加公司在(zai)高(gao)品質(zhi)大(da)尺(chi)寸坩(gan)(gan)堝生產能(neng)力(li)上具備(bei)領先優勢，或(huo)帶(dai)來(lai)產品溢價能(neng)力(li)。

——中信證券

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