每經AI快訊，中國銀河04月17日發布研報稱：給予社會服務推薦（維持）評級。

重點公告&事件：

板塊(kuai)表(biao)現(xian)(xian)：本周(zhou)社服行(xing)業(ye)漲跌(die)幅(fu)為-0.27%，在所有31個(ge)行(xing)業(ye)中(zhong)周(zhou)漲跌(die)幅(fu)排名第顧(gu)熹閩（1）三亞鳳凰國(guo)(guo)(guo)際機(ji)場(chang)(chang)旅(lv)客吞吐量連(lian)續(xu)(xu)三月(yue)超200萬(wan)人(ren)次，創歷史新(xin)(xin)高；（2）文化和(he)(he)旅(lv)游(you)部：“五(wu)一(yi)”假期(qi)(qi)(qi)預(yu)訂高峰已經提(ti)前到來(lai)預(yu)計(ji)民眾出(chu)(chu)游(you)需求將(jiang)強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)勁釋(shi)(shi)放。核(he)心觀點(dian)：免(mian)稅(shui)：關注(zhu)免(mian)稅(shui)板塊(kuai)回調后的(de)布局機(ji)會(hui)。Q1海(hai)(hai)南(nan)旅(lv)游(you)市場(chang)(chang)客流強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)勁，但(dan)免(mian)稅(shui)銷(xiao)售受(shou)備(bei)貨等短期(qi)(qi)(qi)因素影響表(biao)現(xian)(xian)較弱(ruo)，預(yu)計(ji)后續(xu)(xu)板塊(kuai)催(cui)化主(zhu)要在于市內(nei)免(mian)稅(shui)政策落地。推(tui)(tui)(tui)薦中(zhong)國(guo)(guo)(guo)中(zhong)免(mian)，海(hai)(hai)南(nan)機(ji)場(chang)(chang)，建議(yi)(yi)關注(zhu)王(wang)府井、海(hai)(hai)汽集(ji)(ji)團、海(hai)(hai)南(nan)發展(zhan)(zhan)(zhan)、上(shang)海(hai)(hai)機(ji)場(chang)(chang)、白云機(ji)場(chang)(chang)、百聯(lian)股(gu)份(fen)。會(hui)展(zhan)(zhan)(zhan)：中(zhong)國(guo)(guo)(guo)3月(yue)出(chu)(chu)口數(shu)(shu)(shu)據超預(yu)期(qi)(qi)(qi)，持(chi)續(xu)(xu)推(tui)(tui)(tui)薦米奧會(hui)展(zhan)(zhan)(zhan)。3月(yue)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)出(chu)(chu)口同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)14.8%，顯著好于市場(chang)(chang)預(yu)期(qi)(qi)(qi)，主(zhu)要受(shou)益(yi)于對東盟(meng)(meng)出(chu)(chu)口增(zeng)(zeng)長(chang)維持(chi)強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)勁，重(zhong)點(dian)推(tui)(tui)(tui)薦米奧會(hui)展(zhan)(zhan)(zhan)（海(hai)(hai)外自辦展(zhan)(zhan)(zhan)龍(long)頭，重(zhong)點(dian)布局RCEP和(he)(he)一(yi)帶(dai)一(yi)路國(guo)(guo)(guo)家），建議(yi)(yi)關注(zhu)蘭生股(gu)份(fen)。旅(lv)游(you)：五(wu)一(yi)旅(lv)游(you)數(shu)(shu)(shu)據有望(wang)(wang)強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)勁恢復(fu)(fu)，推(tui)(tui)(tui)薦澳門博彩板塊(kuai)以及國(guo)(guo)(guo)內(nei)游(you)優質公司(si)。攜程(cheng)五(wu)一(yi)假日國(guo)(guo)(guo)內(nei)游(you)訂單已追平2019年(nian)，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)超7倍，推(tui)(tui)(tui)薦澳門博彩板塊(kuai)（景氣(qi)提(ti)升+結構改善(shan)有望(wang)(wang)推(tui)(tui)(tui)動板塊(kuai)迎接(jie)戴(dai)維斯(si)雙擊，關注(zhu)美高梅中(zhong)國(guo)(guo)(guo)、金沙中(zhong)國(guo)(guo)(guo)、銀河娛樂(le)）、天目(mu)湖(hu)（增(zeng)(zeng)量項目(mu)釋(shi)(shi)放成長(chang)性，實(shi)控人(ren)變(bian)更(geng)帶(dai)來(lai)資(zi)源(yuan)整(zheng)合預(yu)期(qi)(qi)(qi)）、大豐(feng)實(shi)業(ye)（文體旅(lv)裝備(bei)龍(long)頭，轉型中(zhong)的(de)“小宋城”）。酒(jiu)店(dian)：商(shang)旅(lv)復(fu)(fu)蘇加(jia)速推(tui)(tui)(tui)動經營(ying)數(shu)(shu)(shu)據超預(yu)期(qi)(qi)(qi)，重(zhong)點(dian)關注(zhu)加(jia)盟(meng)(meng)商(shang)后續(xu)(xu)開(kai)店(dian)信心。Q1行(xing)業(ye)受(shou)益(yi)于補償性需求，經營(ying)數(shu)(shu)(shu)據復(fu)(fu)蘇較快(kuai)，但(dan)我們認為由于宏觀經濟整(zheng)體仍處弱(ruo)復(fu)(fu)蘇，短期(qi)(qi)(qi)需同(tong)時觀察經濟復(fu)(fu)蘇斜率變(bian)化+加(jia)盟(meng)(meng)商(shang)開(kai)店(dian)信心。中(zhong)長(chang)期(qi)(qi)(qi)看，國(guo)(guo)(guo)內(nei)酒(jiu)店(dian)行(xing)業(ye)供(gong)需、競(jing)爭格局邏輯清晰，頭部酒(jiu)店(dian)集(ji)(ji)團受(shou)益(yi)于供(gong)給出(chu)(chu)清+輕資(zi)產擴張+中(zhong)高端升級，仍有較大空間，推(tui)(tui)(tui)薦錦江酒(jiu)店(dian)、首旅(lv)酒(jiu)店(dian)、華住(zhu)集(ji)(ji)團-S、君亭(ting)酒(jiu)店(dian)。餐飲：經營(ying)數(shu)(shu)(shu)據穩步修復(fu)(fu)，預(yu)期(qi)(qi)(qi)穩定(ding)后關注(zhu)開(kai)店(dian)和(he)(he)新(xin)(xin)品牌孵化進展(zhan)(zhan)(zhan)。上(shang)市餐企開(kai)年(nian)至今經營(ying)恢復(fu)(fu)良好，奈雪/海(hai)(hai)倫司(si)等已恢復(fu)(fu)營(ying)業(ye)門店(dian)同(tong)比(bi)(bi)(bi)均超2019年(nian)。此外，伴隨多(duo)個(ge)餐飲品牌開(kai)放加(jia)盟(meng)(meng)/類加(jia)盟(meng)(meng)機(ji)制，我們認為未來(lai)2-3年(nian)或將(jiang)是強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)勢能品牌開(kai)店(dian)提(ti)速的(de)最佳階段，推(tui)(tui)(tui)薦強(qiang)(qiang)(qiang)(qiang)品牌勢能餐企九(jiu)毛九(jiu)、海(hai)(hai)倫司(si)、奈雪的(de)茶。

風(feng)險提(ti)示：疫情二次(ci)傳播(bo)風(feng)險；宏(hong)觀(guan)經濟(ji)下(xia)行風(feng)險；行業(ye)競爭格局惡化風(feng)險。

每經頭條（nbdtoutiao）——

(記者 蔡鼎)

免責聲(sheng)明：本(ben)文內容與數(shu)據僅供參考，不構成投資建議，使用(yong)前請核實。據此(ci)操作，風險自擔。