每(mei)經記者(zhe)｜孫嘉夏    每(mei)經實(shi)習記者(zhe)｜黃海    每(mei)經編輯｜楊(yang)夏

4月18日(ri)晚(wan)間，品渥食品（SZ300892，股價24.77元，市值24.77億(yi)元）發布2022年(nian)年(nian)報。報告(gao)期內，公司實現營收15.39億(yi)元，同比(bi)減少6.78%；實現歸(gui)母凈利潤(run)1120.38萬元，同比(bi)減少88.26%；扣除非經常性損益后，公司歸(gui)母凈利潤(run)僅(jin)余35.45萬元，同比(bi)減少99.53%。

財報(bao)顯示，品渥食品報(bao)告期內利(li)(li)潤(run)大幅下滑，除了(le)因(yin)當期乳品、啤(pi)酒等業務(wu)整體營收體量減少外(wai)，還(huan)因(yin)公司(si)期內銷售費用同比增(zeng)加。受國內外(wai)形勢影響，公司(si)的物流(liu)、采購成本均有(you)所上升，也對公司(si)利(li)(li)潤(run)產生了(le)影響。

此(ci)外(wai)，《每日經濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者還觀察到，來自每日優鮮等平臺(tai)的(de)(de)壞(huai)賬同樣是吞噬公(gong)司(si)利潤(run)的(de)(de)“元兇”。

德亞牛奶年銷12.02億，貢獻近8成營收

品渥食(shi)品于2020年9月(yue)在深交所上(shang)市，是一家從事自有(you)品牌食(shi)品開發、進口、銷售(shou)及國外(wai)食(shi)品的合作代理業務的公司。

財(cai)報(bao)顯示，目前，品(pin)(pin)(pin)渥(wo)食品(pin)(pin)(pin)旗下產品(pin)(pin)(pin)以(yi)德亞(ya)乳品(pin)(pin)(pin)、瓦倫丁啤(pi)酒、亨利谷物等自有品(pin)(pin)(pin)牌和(he)品(pin)(pin)(pin)利橄欖油等合作品(pin)(pin)(pin)牌進口為主，聚焦于乳品(pin)(pin)(pin)、啤(pi)酒、糧油谷物等食品(pin)(pin)(pin)品(pin)(pin)(pin)類。

其(qi)中，以德亞乳(ru)品(pin)為代(dai)表的乳(ru)品(pin)業務(wu)是公司的主要營(ying)(ying)收(shou)來源。財(cai)報顯(xian)示，2022年品(pin)渥食品(pin)乳(ru)品(pin)系列產品(pin)總營(ying)(ying)收(shou)共12.03億元，單是德亞品(pin)牌就貢獻(xian)了12.02億元營(ying)(ying)收(shou)，主營(ying)(ying)業務(wu)收(shou)入占比達78.15%。

據品(pin)渥食品(pin)介紹，公(gong)司(si)的主要(yao)(yao)生(sheng)(sheng)產(chan)模式以代工為主，即公(gong)司(si)與國外(wai)優(you)質供應商合作(zuo)，由其(qi)按照公(gong)司(si)的要(yao)(yao)求進(jin)行生(sheng)(sheng)產(chan)和加(jia)工后(hou)再(zai)原裝進(jin)口(kou)到我國；生(sheng)(sheng)產(chan)端，產(chan)品(pin)進(jin)口(kou)到國內后(hou)，不須再(zai)次(ci)分(fen)(fen)裝或重新包裝，公(gong)司(si)僅就(jiu)部分(fen)(fen)產(chan)品(pin)進(jin)行銷售禮盒(he)包裝工作(zuo)。

從品(pin)渥食品(pin)的(de)經營模式來看，公司的(de)經營表現很大(da)程(cheng)度上受到國內、國外環境的(de)雙(shuang)重影響。實際也的(de)確如(ru)此(ci)。

對于年(nian)度營(ying)收同比下滑，品渥食品方面表(biao)示，主要系“受國(guo)內經(jing)濟(ji)下行的影響(xiang)，終(zhong)端需求下降(jiang)，公(gong)司銷售工(gong)作的開展(zhan)受到(dao)較大影響(xiang)，導致本年(nian)度營(ying)業收入較上年(nian)有所下降(jiang)。”

分產(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)來看，2022年(nian)內(nei)，品(pin)(pin)(pin)(pin)渥食品(pin)(pin)(pin)(pin)除了糧油系(xi)列(lie)(lie)的各類產(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)均出現不(bu)同(tong)程度的營(ying)收(shou)下滑。比如(ru)占(zhan)據營(ying)收(shou)大(da)(da)頭的乳品(pin)(pin)(pin)(pin)系(xi)列(lie)(lie)營(ying)收(shou)同(tong)比減少6.17%；啤酒(jiu)系(xi)列(lie)(lie)產(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)營(ying)收(shou)合計1.98億元，同(tong)比減少9.30%；谷物及綜(zong)合系(xi)列(lie)(lie)兩大(da)(da)系(xi)列(lie)(lie)產(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)跌幅則均超過20%。

因銷售減少，當(dang)期品渥食品的庫(ku)存量(liang)同(tong)比上升。財報顯示，當(dang)期公司銷售量(liang)合計18.38萬噸(dun)，同(tong)比減少了5.02%；庫(ku)存量(liang)3.17萬噸(dun)，同(tong)比增(zeng)加了66.03%。

對(dui)于(yu)存貨(huo)量增(zeng)長(chang)，品渥食品方面表示，亦與公司年內增(zeng)加了(le)采(cai)購(gou)量有(you)關(guan)。財報(bao)顯(xian)示，2022年內，公司累計從國外(wai)采(cai)購(gou)了(le)10.38億(yi)元(yuan)的(de)產品，較去年同期的(de)9.78億(yi)元(yuan)小幅增(zeng)加了(le)約6000萬(wan)元(yuan)。

銷售費用增長10%，銷售人員減少薪酬支出增加

與(yu)往年相比，品(pin)渥食品(pin)2022年的歸母凈利潤(run)(run)水平出現較大滑坡，歸母凈利潤(run)(run)同比減少(shao)88.26%，扣(kou)非后凈利潤(run)(run)則(ze)僅余(yu)35.45萬元(yuan)。

一家年營收超15億的(de)公司，扣非凈利潤(run)僅(jin)有35.45萬，消(xiao)失的(de)9成利潤(run)都去(qu)哪里了？

2022年內(nei)，國(guo)(guo)際航運價格(ge)高企，間接影(ying)響著進出口企業(ye)的利(li)潤水平。品渥(wo)食(shi)品在財報中直言，因2022年部分地區的特殊原因增加(jia)了物流配送(song)難度及(ji)運輸成(cheng)本；受(shou)國(guo)(guo)際形勢緊張影(ying)響，歐(ou)洲能(neng)源價格(ge)持續(xu)上(shang)漲，導(dao)致(zhi)公司采購成(cheng)本上(shang)升，壓(ya)縮了利(li)潤空間。

分(fen)(fen)產(chan)品(pin)來看，盡(jin)管報告期內公司除乳(ru)品(pin)系列(lie)(lie)外的各類產(chan)品(pin)毛(mao)利(li)率(lv)(lv)均有所上(shang)升，但(dan)因乳(ru)品(pin)系列(lie)(lie)的毛(mao)利(li)率(lv)(lv)同比下滑(hua)3.29個百分(fen)(fen)點(dian)至20.17%，導(dao)致公司整體毛(mao)利(li)率(lv)(lv)降至22.25%，同比減(jian)少(shao)了1.97個百分(fen)(fen)點(dian)。

簡單計算可知(zhi)，品渥食品2021年(nian)和(he)2022年(nian)的毛(mao)利潤分別約為4.00億元(yuan)和(he)3.42億元(yuan)，此部分存在(zai)約5800萬的差(cha)值。

費(fei)用(yong)(yong)層面(mian)，從財報(bao)來(lai)看，影響公司利潤的主要因素(su)有二：一(yi)是(shi)(shi)銷(xiao)售費(fei)用(yong)(yong)，二是(shi)(shi)財務(wu)費(fei)用(yong)(yong)。

因匯兌損(sun)益(yi)減少，公司(si)財務費用一(yi)欄(lan)的(de)收(shou)益(yi)從去年的(de)1852.31萬元減少至本期的(de)738.57萬元。

其他(ta)費用方面，公司(si)期內管理費用合計(ji)(ji)2839.39萬元，同比減(jian)少了13.37%；研發費用合計(ji)(ji)34.57萬元，同比減(jian)少49.1%；至(zhi)于銷(xiao)售費用，全年(nian)合計(ji)(ji)3.05億元，同比增加了10.27%。

將(jiang)銷(xiao)(xiao)售(shou)費(fei)(fei)用進(jin)一步(bu)拆分還(huan)可以發(fa)現，當期公司的銷(xiao)(xiao)售(shou)費(fei)(fei)用上升主要(yao)與職工薪酬以及促銷(xiao)(xiao)費(fei)(fei)兩個(ge)指標有關。報告(gao)期內，品(pin)渥(wo)食品(pin)銷(xiao)(xiao)售(shou)職工薪酬合(he)計(ji)7557.79萬(wan)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長了24.87%；促銷(xiao)(xiao)費(fei)(fei)4669.27萬(wan)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長36.43%。

這與(yu)品渥食品在財報(bao)(bao)中的描(miao)述相符：公司(si)為應對國內外形勢變化帶來(lai)的諸多困難(nan)與(yu)挑戰，積極(ji)采取措施，增加(jia)市場宣(xuan)傳推廣力度，適應渠道變化，調整銷售(shou)人(ren)員結(jie)構，導致銷售(shou)費用較(jiao)上年度有(you)所增加(jia)，影響了本報(bao)(bao)告期利潤。

不過(guo)，《每日經濟新聞(wen)》記者對比品渥食(shi)品2021以及(ji)2022年年報卻發(fa)現，報告期內品渥食(shi)品的(de)銷(xiao)售人員人數(shu)并沒(mei)有隨著職工(gong)薪酬的(de)增加而(er)同步走高，反而(er)呈現出明顯的(de)減少趨勢。

2021年(nian)年(nian)報顯示，當年(nian)度公司(si)銷售人(ren)(ren)(ren)員(yuan)合計349人(ren)(ren)(ren)。2022年(nian)，公司(si)銷售人(ren)(ren)(ren)員(yuan)減(jian)少至219人(ren)(ren)(ren)，同比減(jian)少37.2%。4月(yue)19日(ri)下午，《每日(ri)經濟新聞》記者多次就此問題聯系品(pin)渥食品(pin)董(dong)秘辦，電話兩次接通后均(jun)在沉默(mo)中被掛斷。

圖片(pian)來源(yuan)：品渥(wo)食品2022年年報截圖

進一步翻(fan)閱(yue)財報還(huan)(huan)可(ke)以發現(xian)，影(ying)響品(pin)(pin)渥食品(pin)(pin)利(li)潤表(biao)現(xian)的(de)還(huan)(huan)有“壞(huai)賬(zhang)”。

每日優鮮拖累業績

目前，品(pin)渥(wo)食品(pin)的產(chan)品(pin)通過直銷、經銷及(ji)電(dian)商渠道(dao)進行銷售。

根(gen)據銷(xiao)售渠道(dao)、銷(xiao)售對象、貨物流轉(zhuan)方(fang)式(shi)以及結算方(fang)式(shi)等情況，品渥食品將銷(xiao)售模(mo)式(shi)劃分(fen)為線下直(zhi)銷(xiao)模(mo)式(shi)、經銷(xiao)模(mo)式(shi)，統一入倉模(mo)式(shi)及線上自營(ying)模(mo)式(shi)四種。

問題就出(chu)在統(tong)一(yi)入(ru)倉模式(shi)(shi)。據(ju)了解(jie)，品渥食品統(tong)一(yi)入(ru)倉模式(shi)(shi)客戶主(zhu)要有京東(dong)、天貓(mao)超市(shi)、盒馬(ma)鮮生、叮(ding)咚(dong)買菜等(deng)。公(gong)司根據(ju)電商平臺(tai)提出(chu)的(de)訂單需求向其(qi)指定的(de)倉庫發貨，由電商平臺(tai)負責最終實現銷(xiao)售。

2022年(nian)，品渥(wo)食品合作的大客戶之(zhi)一“每(mei)日優鮮”暴雷，也(ye)給品渥(wo)食品帶來(lai)了數(shu)百萬元的壞賬。財(cai)報顯示(shi)，報告期內，品渥(wo)食品分別在常熟每(mei)日優鮮電子商務(wu)有限(xian)公(gong)司(si)(si)以(yi)及北京每(mei)日優鮮電子商務(wu)公(gong)司(si)(si)處(chu)有419.36萬元以(yi)及92.36萬元應收賬款。

基于(yu)預計無法足額(e)收(shou)回(hui)的原(yuan)因，品(pin)渥食品(pin)分別計提了(le)80%的壞賬，對應壞賬準備金額(e)分別為335.49萬元以及73.89萬元。

除了(le)每(mei)日(ri)優鮮外(wai)，綠地集(ji)團(tuan)旗下的上(shang)海綠地優鮮超市(shi)有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)以及蘇(su)寧(ning)易購集(ji)團(tuan)旗下的兩家子(zi)(zi)公(gong)司(si)也為品渥(wo)食品帶來了(le)合(he)計近500萬(wan)元的壞賬。其中，蘇(su)寧(ning)易購集(ji)團(tuan)旗下子(zi)(zi)公(gong)司(si)合(he)肥蘇(su)鮮生超市(shi)采購有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)的應(ying)付(fu)賬款約為367.89萬(wan)元，按照50%比例(li)計提壞賬，對應(ying)金額183.94萬(wan)元。

將上述(shu)公司等考(kao)慮在內(nei)，當(dang)期，品(pin)渥食品(pin)累計(ji)計(ji)提應收賬款壞賬準備1632.17萬元。

財報中(zhong)，品渥食品表示，公司(si)(si)客(ke)戶主要為麥德龍、家(jia)樂(le)福、大潤(run)發(fa)(fa)、沃爾瑪、天貓超市、京東等國內大型知名(ming)商超和電(dian)商平(ping)臺(tai)，上述(shu)客(ke)戶均具有良好(hao)的信(xin)譽并與公司(si)(si)保持(chi)長期合作(zuo)關(guan)系，公司(si)(si)應(ying)收賬(zhang)款(kuan)發(fa)(fa)生(sheng)壞賬(zhang)的可(ke)能性較(jiao)小。

（封面圖片來源：每日(ri)經濟(ji)新聞 資料圖）