每經(jing)記者｜黃鑫磊(lei)    每經(jing)編輯｜張海(hai)妮(ni)    

圖(tu)片來源：每經記(ji)者 胥帥 攝（資料(liao)圖(tu) ）

作(zuo)為(wei)一個(ge)周期成長的(de)交易品，碳酸鋰市場(chang)價格的(de)公允度一直備(bei)受質(zhi)疑。

4月19日，上(shang)海鋼(gang)聯數據顯示，電(dian)池級(ji)碳(tan)酸鋰(li)跌2500元/噸，均價報18.25萬元/噸；“溧陽中聯金9:30價格(ge)指數”顯示，碳(tan)酸鋰(li)報價216.5元/公(gong)斤(jin)(jin)，漲了27.5元/公(gong)斤(jin)(jin)。

而在江(jiang)西宜春(chun)當地(di)，一(yi)(yi)家知名(ming)電池級碳(tan)酸鋰生產上市公司(si)負責(ze)人李雯（化名(ming)）當天告(gao)訴《每日(ri)(ri)經濟新聞》記者，碳(tan)酸鋰價(jia)格已經“不(bu)跌了”，此前(qian)的4月12日(ri)(ri)，最低成交(jiao)價(jia)一(yi)(yi)度跌到(dao)了16萬元/噸。

相比之(zhi)下(xia)，4月(yue)17日(ri)，隆眾資(zi)訊碳酸鋰分析師于亞楠向記(ji)者透露(lu)，鋰礦資(zi)源價(jia)格近期雖有下(xia)跌(die)，但跌(die)幅并不大，過去一個鹽湖(hu)成(cheng)(cheng)交(jiao)價(jia)可(ke)達3億(yi)~4億(yi)元，一座礦山(shan)成(cheng)(cheng)交(jiao)價(jia)可(ke)達7億(yi)~8億(yi)元，如今礦山(shan)價(jia)格卻只跌(die)了2億(yi)元左右。

4月19日(ri)，中鼎研究院研究員蔡曉龍向記者表示(shi)，在他看來，某些(xie)碳酸(suan)鋰價(jia)(jia)格電子盤(pan)的(de)參考(kao)價(jia)(jia)值(zhi)不(bu)高，從(cong)碳酸(suan)鋰價(jia)(jia)格走勢來看，碳酸(suan)鋰供需最緊的(de)時(shi)期已經過去(qu)，進(jin)入再平衡(heng)階段(duan)，未(wei)來大概率是一(yi)個(ge)震蕩尋底的(de)過程，下跌過程中可(ke)能(neng)伴隨快速反彈，最終價(jia)(jia)格可(ke)能(neng)會接近成(cheng)本(ben)加(jia)一(yi)個(ge)合適的(de)毛利(li)。

無實物交割的電子盤價格參考價值不高

據無錫電子盤數據，4月18日，碳酸(suan)鋰多(duo)個合約大幅(fu)上(shang)漲約20%，達到19萬元(yuan)/噸以上(shang)，較上(shang)周三累計(ji)上(shang)漲約32%；“溧陽中聯(lian)(lian)金9:30價格指數”則顯示(shi)，碳酸(suan)鋰報價193元(yuan)/公(gong)斤(jin)，漲了(le)32.0元(yuan)/公(gong)斤(jin)；而上(shang)海鋼聯(lian)(lian)電池級碳酸(suan)鋰價格報18.5萬元(yuan)/噸。

同(tong)樣是碳酸鋰，為什么同(tong)一天的(de)報價在不(bu)同(tong)平臺會有差別？

蔡曉龍表示，在(zai)他看來，由于碳酸鋰價(jia)格電(dian)(dian)子盤(pan)(pan)沒(mei)有(you)實物交割，成交的活躍度也非(fei)常低(di)，參(can)考價(jia)值不高，“目前(qian)國內碳酸鋰仍未有(you)期(qi)貨品種，所(suo)謂電(dian)(dian)子盤(pan)(pan)只(zhi)是一(yi)個現貨盤(pan)(pan)，沒(mei)有(you)實物交割，缺乏監管。”

前(qian)(qian)述知名電池(chi)級(ji)碳酸(suan)(suan)鋰生產上市公司負(fu)責(ze)人李雯表示，碳酸(suan)(suan)鋰期貨(huo)市場的(de)突然上漲，還不(bu)能判斷是(shi)情緒(xu)驅動(dong)還是(shi)需求(qiu)驅動(dong)，但目前(qian)(qian)宜春當(dang)地的(de)碳酸(suan)(suan)鋰價(jia)格已經止跌。

這是(shi)否意(yi)味著鋰價即將反彈呢？

隆眾資訊碳酸鋰(li)(li)分(fen)析師于亞楠表(biao)示(shi)，她對二季(ji)度的(de)碳酸鋰(li)(li)價(jia)格仍舊是(shi)看(kan)跌，只不過(guo)跌價(jia)速度不會像前(qian)(qian)一段時間那么急，“之前(qian)(qian)市(shi)場上傳聞(wen)江西宜春的(de)碳酸鋰(li)(li)生產(chan)企(qi)業出現‘停(ting)產(chan)保價(jia)’，但(dan)據我了解，彼時碳酸鋰(li)(li)現貨價(jia)格早已低于停(ting)產(chan)價(jia)格，導(dao)致上述企(qi)業的(de)停(ting)產(chan)并未達(da)到(dao)預期的(de)效(xiao)果，真正要想碳酸鋰(li)(li)價(jia)格上漲，還(huan)得靠下游需求支撐。”

而(er)蔡曉(xiao)龍認(ren)為，從碳(tan)酸(suan)鋰價(jia)格走(zou)勢(shi)來(lai)看，未來(lai)仍是(shi)一(yi)個(ge)震蕩尋底的過(guo)程，最終價(jia)格可能(neng)會接近成本加一(yi)個(ge)合(he)適的毛利，雖然碳(tan)酸(suan)鋰價(jia)格跌幅已經超過(guo)60%，但一(yi)體(ti)化碳(tan)酸(suan)鋰生產企業仍具備較高的利潤空間(jian)。

蔡曉(xiao)龍(long)介紹，碳酸鋰具有(you)很(hen)高(gao)的(de)成長性，對應的(de)下(xia)游(you)行業主要是電動汽車(che)，此外還有(you)一個正(zheng)在快速(su)增長的(de)市場——儲(chu)能，當前(qian)價格(ge)處于中間狀態，要準確(que)地預測(ce)碳酸鋰的(de)價格(ge)走勢，難度會(hui)比較大。

“當碳酸鋰的(de)價格下(xia)跌，下(xia)游(you)需求(qiu)會有正(zheng)向反饋，可能(neng)會很(hen)快得到釋(shi)放(fang)，比如(ru)儲(chu)能(neng)領域。譬如(ru)對國內工商(shang)業儲(chu)能(neng)來說，受到2022年(nian)出臺的(de)一(yi)系列政策的(de)影響(xiang)，工商(shang)業光伏(fu)+儲(chu)能(neng)的(de)項目上得很(hen)快。全球儲(chu)能(neng)市(shi)場正(zheng)在蓬勃發(fa)展，雖然目前儲(chu)能(neng)的(de)需求(qiu)占比仍較(jiao)低，但增速特別快，對碳酸鋰的(de)需求(qiu)可能(neng)超預(yu)期。”蔡(cai)曉龍(long)說道。

礦主預期高，礦山價格依舊堅挺

2021年~2022年，國內各家碳酸鋰生產企業“壕氣”拿(na)礦(kuang)(kuang)的新聞多(duo)次引起(qi)資本市場關注。如協鑫(xin)能科(ke)（SZ002015，股價(jia)13.89元(yuan)，市值225.48億(yi)元(yuan)）與寧(ning)德時代（SZ300750，股價(jia)400.88元(yuan)，市值9791億(yi)元(yuan)）競拍(pai)斯(si)諾(nuo)威礦(kuang)(kuang)業，最終后(hou)者被寧(ning)德時代以超過64億(yi)元(yuan)的重整計劃拿(na)下；新疆(jiang)志(zhi)特新材(cai)料有(you)限(xian)公(gong)司以60億(yi)元(yuan)拍(pai)下新疆(jiang)瓦(wa)石峽南鋰礦(kuang)(kuang)勘查探礦(kuang)(kuang)權等。

蔡曉龍介紹稱，一級(ji)市場的(de)礦山(shan)(shan)價格(ge)(ge)漲勢是(shi)很(hen)難對比的(de)，去年(nian)和前年(nian)發(fa)生了多(duo)起(qi)礦山(shan)(shan)收購，有些礦山(shan)(shan)的(de)價格(ge)(ge)短(duan)期內(nei)就出(chu)現(xian)了數十倍的(de)漲幅。此前，李雯也向記(ji)者回憶(yi)稱，礦山(shan)(shan)價格(ge)(ge)達到(dao)頂(ding)點是(shi)在2021年(nian)紫(zi)金礦業（SH601899，股(gu)價13.33元，市值(zhi)3509億元）拿(na)下阿(a)根(gen)廷(ting)3Q鹽湖之后的(de)半年(nian)時間，幾乎所有礦主都把(ba)礦山(shan)(shan)價格(ge)(ge)“打”到(dao)了高位。

于(yu)亞(ya)楠表示，過(guo)去(qu)兩年(nian)，礦(kuang)產(chan)資源貴的時(shi)候，一(yi)座鹽(yan)湖成(cheng)交價(jia)可達3億~4億元，一(yi)座礦(kuang)山(shan)成(cheng)交價(jia)可達7億~8億元，“其實(shi)好多(duo)礦(kuang)山(shan)在低價(jia)的時(shi)候就(jiu)被一(yi)些碳酸鋰生產(chan)企業拿(na)下了，部分高(gao)(gao)價(jia)礦(kuang)山(shan)是由(you)于(yu)被拿(na)去(qu)拍(pai)賣，成(cheng)交價(jia)才達到一(yi)個前(qian)所未有的高(gao)(gao)度(du)。”

如(ru)今，隨著(zhu)碳酸(suan)鋰價格一路下跌，國際礦(kuang)山(shan)價格是否也隨之下跌？

李雯表(biao)示，目前采購鋰礦(kuang)(kuang)已(yi)經能做到隨行就(jiu)市，但一(yi)級市場的(de)礦(kuang)(kuang)山(shan)價格依(yi)舊很高，這(zhe)是因(yin)為礦(kuang)(kuang)主的(de)期(qi)望（值(zhi)）尚未下降。“如(ru)果(guo)碳酸鋰以10萬元/噸的(de)價格堅持一(yi)年，礦(kuang)(kuang)主的(de)期(qi)望（值(zhi)）可能就(jiu)降了。”李雯笑(xiao)道。

支撐礦主(zhu)期望值的或(huo)許還有礦山所在地(di)政府(fu)對(dui)碳酸鋰生(sheng)(sheng)產的介入。李(li)雯透露，2023年，江西宜春對(dui)當(dang)地(di)礦山實行規(gui)(gui)范(fan)化生(sheng)(sheng)產后，一些原來超產或(huo)無證生(sheng)(sheng)產的礦山基(ji)本上都(dou)被停產了，而生(sheng)(sheng)產規(gui)(gui)范(fan)的大(da)企(qi)業相(xiang)對(dui)受影(ying)響小些。

于亞楠表(biao)示，如今一座礦山(shan)(shan)一級市場成(cheng)交價跌了2億元(yuan)左右，但對碳酸(suan)鋰生(sheng)產企(qi)(qi)業來說，只(zhi)要拿下了礦山(shan)(shan)，即使碳酸(suan)鋰賣(mai)10萬元(yuan)/噸，企(qi)(qi)業依(yi)舊能賺(zhuan)錢(qian)，只(zhi)有那些品(pin)位很低的鋰云(yun)母礦現在是賠本(ben)狀態(tai)。

蔡曉龍(long)也表示(shi)，在(zai)過去碳酸鋰(li)價格高企的(de)(de)過程中，國內存在(zai)部分高成本碳酸鋰(li)產(chan)(chan)能擴張，一些企業把品(pin)位極低的(de)(de)礦(kuang)用于(yu)提(ti)鋰(li)，生產(chan)(chan)成本大幅高于(yu)行(xing)業整體平均水平，礦(kuang)產(chan)(chan)資(zi)源(yuan)的(de)(de)采選冶(ye)不是線(xian)性的(de)(de)成本增加，實際上(shang)，隨著(zhu)礦(kuang)產(chan)(chan)資(zi)源(yuan)品(pin)位下(xia)降，雜質增加，品(pin)位下(xia)降一半，生產(chan)(chan)成本可能要翻很多倍。

“在碳酸鋰價格下跌(die)的(de)過程(cheng)中(zhong)，這部分企(qi)業退出是(shi)很正常的(de)。”蔡曉龍說。