每經記者｜彭斐    每經編(bian)輯｜楊夏    

雖坐擁全(quan)球萬(wan)余家客(ke)戶，但在市(shi)場供需關系變化和價格急劇波動的背景下，“手套茅”英科(ke)醫療（SZ300677，股價22.09元，市(shi)值146億元）去年業績驟(zou)降。

4月28日(ri)，英科(ke)醫(yi)療發布的2022年(nian)財(cai)報顯(xian)示，公司(si)實(shi)現(xian)營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)66.14億元(yuan)，較上年(nian)同期下(xia)降(jiang)59.27%；對應實(shi)現(xian)歸母(mu)凈利潤6.29億元(yuan)，較上年(nian)同期下(xia)降(jiang)91.53%；經營(ying)活動產生(sheng)的現(xian)金流量凈額(e)10.65億元(yuan)，較上年(nian)同期下(xia)降(jiang)87.73%。

圖片來源：年報截圖

對于(yu)2022年的(de)(de)業務情況，英科醫療在(zai)財(cai)報中提到：2022年由于(yu)前(qian)期產能擴張(zhang)、需求(qiu)逐(zhu)漸回(hui)歸穩態，市場出現階段性供過于(yu)求(qiu)的(de)(de)局面，手套價(jia)格逐(zhu)步回(hui)落，出現部(bu)分渠道銷售價(jia)格低于(yu)需求(qiu)爆發前(qian)水平。

《每日經濟新聞》記(ji)者注(zhu)意到，隨著各地疫(yi)情防(fang)控措施的不斷優化，以及(ji)醫(yi)用手(shou)套(tao)需求逐(zhu)步回歸常態(tai)，有著“手(shou)套(tao)茅”之(zhi)稱的英科(ke)醫(yi)療，自去(qu)年6月以來已經取消了(le)多個醫(yi)用手(shou)套(tao)項目。

去年業績驟降超9成

因一(yi)次性(xing)手套爆火的(de)英科醫療(liao)，正在經歷新(xin)的(de)考(kao)驗(yan)。

4月28日(ri)，英科醫(yi)療發布的(de)財報顯示(shi)，公司去年的(de)營收、業績雙(shuang)降(jiang)，降(jiang)幅也直(zhi)接超出腰斬的(de)范疇，去年雖實(shi)現歸母凈利(li)潤6.29億元，但(dan)較2021年同期下(xia)降(jiang)超過9成。

英科醫療業核心業務是生產與(yu)銷售(shou)一次(ci)(ci)性手套(tao)(tao)，主要為一次(ci)(ci)性丁腈手套(tao)(tao)和一次(ci)(ci)性PVC手套(tao)(tao)。

對于業(ye)績下(xia)(xia)滑，英科醫療(liao)在1月(yue)底的業(ye)績預告(gao)中(zhong)給出(chu)(chu)(chu)多個(ge)理由：整體(ti)市場供(gong)過于求，行(xing)業(ye)內(nei)出(chu)(chu)(chu)現新(xin)進(jin)入(ru)(ru)(ru)者且(qie)(qie)原有友(you)(you)商(shang)擴張產(chan)(chan)能，且(qie)(qie)市場還在持(chi)續消化前期形成的庫存；行(xing)業(ye)友(you)(you)商(shang)及新(xin)進(jin)入(ru)(ru)(ru)者競爭(zheng)激烈，導致手套產(chan)(chan)品售(shou)價(jia)較(jiao)2021年高點大幅下(xia)(xia)降(jiang)，使得公司(si)報告(gao)期內(nei)銷售(shou)收入(ru)(ru)(ru)和(he)毛(mao)利率(lv)(lv)均有所降(jiang)低(di)；銷售(shou)收入(ru)(ru)(ru)來源于海(hai)外，且(qie)(qie)來自海(hai)外的收入(ru)(ru)(ru)主要以美元(yuan)為結算貨幣(bi)，匯率(lv)(lv)波(bo)動將影響公司(si)的匯兌損益(yi)，也將直接影響公司(si)出(chu)(chu)(chu)口產(chan)(chan)品的銷售(shou)定價(jia)。

在2022年財報中，英科醫療(liao)直指一次性手套(tao)當前(qian)(qian)的(de)(de)供需關系：2022年由(you)于(yu)前(qian)(qian)期產能(neng)擴(kuo)張、需求(qiu)逐(zhu)(zhu)漸回歸穩態(tai)，市場出(chu)現階段性供過于(yu)求(qiu)的(de)(de)局面，手套(tao)價格逐(zhu)(zhu)步回落，出(chu)現部分渠道銷售價格低(di)于(yu)需求(qiu)爆發前(qian)(qian)水平。

值得注(zhu)意的(de)是，從(cong)2020年新冠(guan)疫(yi)情暴發以來，英科醫療業績(ji)與股價“雙收”，還被(bei)冠(guan)以“手套茅”的(de)稱號。

《每日經濟(ji)新聞》記者梳理發現(xian)(xian)，英(ying)科(ke)(ke)醫療在2019年(nian)時手套總產能為190億(yi)只(zhi)，年(nian)銷售量約155.09億(yi)只(zhi)，當年(nian)公(gong)司(si)實現(xian)(xian)營收20.83億(yi)元，凈(jing)利潤為1.78億(yi)元。2020年(nian)業(ye)績爆發，當年(nian)實現(xian)(xian)歸(gui)母凈(jing)利潤70億(yi)元。此后(hou)的2021年(nian)，英(ying)科(ke)(ke)醫療經營指(zhi)標依(yi)然(ran)呈現(xian)(xian)正向(xiang)增長，當期營業(ye)收入162.4億(yi)元，凈(jing)利潤74.3億(yi)元，同(tong)比分(fen)別(bie)增長17.37%、6.04%。

不過，在2022年(nian)業績驟降后，隨著(zhu)新冠(guan)疫情管控回歸“乙類乙管”，防疫相關醫(yi)用(yong)耗材(cai)的需(xu)求進一步下滑，英科(ke)醫(yi)療的業績在今(jin)年(nian)一季(ji)度繼續(xu)向(xiang)下，甚至直接步入虧損境地。

4月28日，英科(ke)醫療發布的2023年一季報(bao)顯示，公(gong)司一季度實現營收15.73億元，同(tong)比下降31.25%，對應是歸母凈利潤則是虧損1.53億元，降幅達到283.32%。

而在后(hou)期(qi)，市場(chang)供需關系變化和價格波動帶來的風險，仍讓英科醫療難以回避。

在(zai)財報中(zhong)，英科(ke)醫療提(ti)到，2020-2021年，全球防護用(yong)品需求暴增，一次性(xing)手(shou)套產品出(chu)(chu)(chu)現(xian)史無(wu)前例的(de)供不(bu)應求，價(jia)格(ge)更是創(chuang)出(chu)(chu)(chu)歷史記錄。與此同(tong)時，行業內較(jiao)多(duo)企業投資擴(kuo)產，同(tong)時也(ye)有跨(kua)行業進入的(de)新(xin)制造商，釋放了較(jiao)多(duo)新(xin)建(jian)產能(neng)。在(zai)2021年之(zhi)后，一次性(xing)手(shou)套需求量相比高點出(chu)(chu)(chu)現(xian)回(hui)落，加(jia)之(zhi)新(xin)建(jian)產能(neng)較(jiao)多(duo)，供求關系發生變化，行業競爭加(jia)劇(ju)。上述(shu)因素可能(neng)導致未(wei)來一段時間(jian)內，產品售價(jia)依(yi)然(ran)保持在(zai)相對(dui)(dui)低位(wei)，對(dui)(dui)公司(si)業績出(chu)(chu)(chu)現(xian)不(bu)利影響。

“手套茅”終止多個擴產計劃

事實上，除(chu)了業(ye)績受到影響，疫情(qing)防控(kong)逐漸常態化(hua)的(de)(de)(de)背景下，前(qian)期激(ji)進的(de)(de)(de)產能擴張(zhang)，反(fan)而成了英科醫療(liao)不(bu)得不(bu)面對的(de)(de)(de)一個(ge)“棘手”的(de)(de)(de)問題。

2021年一季度，手套(tao)需求和價格達到(dao)峰值水平，面對龐大(da)的(de)市場需求，當(dang)時的(de)行(xing)(xing)業公司(si)紛紛大(da)規模(mo)投資擴產(chan)，甚(shen)至還有跨(kua)行(xing)(xing)業進入的(de)新(xin)制造商(shang)。

根據弗若(ruo)斯特(te)沙利文報告(gao)統計分析(xi)，全(quan)球一(yi)次性手套市場由(you)2015年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)3859億(yi)只穩步增長(chang)至(zhi)2019年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)5290億(yi)只，2015年(nian)(nian)(nian)(nian)-2019年(nian)(nian)(nian)(nian)期間(jian)年(nian)(nian)(nian)(nian)復合(he)增長(chang)率8.2%。在2020年(nian)(nian)(nian)(nian)初，市場對于(yu)能夠用(yong)于(yu)防止(zhi)交叉感(gan)染的(de)一(yi)次性醫療(liao)手套的(de)需求顯著(zhu)增加，遠超出全(quan)球供應。

新冠(guan)疫情暴發后，英(ying)科醫療選(xuan)擇了大幅擴張產能。自2020年(nian)(nian)以(yi)來，英(ying)科醫療啟動了在湖南臨湘(xiang)、江(jiang)西九江(jiang)、安徽懷寧、山(shan)東淄博(bo)、河南商丘乃至越南等多地的手(shou)套項目建設，預計2025年(nian)(nian)其產能將(jiang)超過2500億只。

截至報告2022年底，英科醫療一(yi)次(ci)性非乳(ru)膠(jiao)手套(tao)的(de)年化產(chan)(chan)能(neng)(neng)達(da)到750億(yi)只(zhi)，其中一(yi)次(ci)性丁腈手套(tao)年化產(chan)(chan)能(neng)(neng)為(wei)450億(yi)只(zhi)，一(yi)次(ci)性PVC手套(tao)年化產(chan)(chan)能(neng)(neng)為(wei)300億(yi)只(zhi)。

英科醫療在2022年(nian)財報中稱(cheng)，2021年(nian)一季(ji)度，手套需(xu)(xu)求和價格(ge)達到峰值水(shui)平(ping)，面(mian)對這(zhe)種龐大的(de)(de)市場需(xu)(xu)求，全(quan)球多(duo)家手套企業進行了一定幅(fu)度的(de)(de)產能擴(kuo)張，同(tong)(tong)時多(duo)項防治手段持續(xu)推(tui)進，使得市場短期的(de)(de)極端需(xu)(xu)求逐(zhu)(zhu)漸減弱，供不應(ying)求的(de)(de)狀態也逐(zhu)(zhu)步消(xiao)失。但同(tong)(tong)時下游不同(tong)(tong)渠道客(ke)戶需(xu)(xu)要一定時間消(xiao)化因搶購儲備的(de)(de)庫存，2022年(nian)市場出現階段性供過于(yu)(yu)求的(de)(de)局面(mian)，手套價格(ge)持續(xu)回落(luo)，出現部分渠道銷售價格(ge)低于(yu)(yu)需(xu)(xu)求爆發前水(shui)平(ping)。

《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者注意(yi)到，這種擴張的后遺癥，在(zai)一年(nian)前就已開始顯現。以英科(ke)醫療為例，該(gai)公司2022年(nian)一季度公司凈利潤大降98%至8349萬元，上一年(nian)同(tong)期這一數據為37.36億元。

在2021年度業(ye)績說(shuo)明(ming)會上，英科醫(yi)療(liao)董秘李斌就曾坦言：“目(mu)前一次性手套(tao)行(xing)業(ye)正(zheng)經歷(li)行(xing)業(ye)激烈競爭和洗牌期，當前時(shi)點相對供過(guo)于求。”

隨(sui)著一次性防護手(shou)套市場格局的改變(bian)，前期多次擴張的“手(shou)套茅”英(ying)科醫療，在2022年下(xia)半年以(yi)來悄(qiao)然按下(xia)暫停鍵。

2022年(nian)6月14日，英(ying)科醫(yi)療發布(bu)公(gong)告披露(lu)，擬終止臨(lin)湘市年(nian)產400億(yi)只（4000萬箱(xiang)）高(gao)端醫(yi)用手套項目和城(cheng)陵磯新(xin)港區北片區（臨(lin)湘工業園）熱(re)電聯(lian)產項目。

此后(hou)(hou)的(de)2022年10月27日，英科醫療再次(ci)發布終(zhong)止項(xiang)目的(de)公告，目前新冠(guan)疫情逐(zhu)(zhu)漸(jian)得到控(kong)制(zhi)，海外國家逐(zhu)(zhu)漸(jian)放開，市場供(gong)需趨于平衡，公司(si)綜合考慮各方面因素后(hou)(hou)，計劃終(zhong)止在夏邑縣設立全資(zi)子(zi)公司(si)實施年產131億只（1310萬(wan)箱）PVC高端醫用手套項(xiang)目。

而(er)在2022年(nian)12月20日，英科醫療再發公(gong)告，根據目前市(shi)場(chang)及行(xing)業(ye)的情況，公(gong)司(si)綜合考慮各方面因素后，為(wei)優化公(gong)司(si)資(zi)(zi)源配置，降低投資(zi)(zi)風險，維護公(gong)司(si)及股東(dong)利益，公(gong)司(si)決(jue)定調整(zheng)戰略，與(yu)沂源縣人(ren)民(min)政府友好協商(shang)，簽(qian)訂(ding)《投資(zi)(zi)協議(yi)書之解除協議(yi)》，擬終止年(nian)產50億只(zhi)TPE手套和50億只(zhi)CPE手套項目。

（封面圖片來(lai)源：每經記者 張明雙 攝）