每經記者(zhe)｜劉(liu)明(ming)濤    每經編輯｜趙云(yun)     

目前，全球(qiu)海內外核心晶圓(yuan)廠（臺積電、聯電、中芯(xin)(xin)國際、格芯(xin)(xin)、華虹(hong)半(ban)導體、世界先進）均發布了(le)23年一季報，一季度(du)行(xing)業需求復蘇(su)和庫存去(qu)化不及預期，晶圓(yuan)廠全年擴產計劃較為謹慎，均保(bao)持了(le)資本(ben)支出指(zhi)引。

國內晶圓(yuan)代工(gong)龍頭中(zhong)芯國際展望(wang)二(er)季(ji)度預計(ji)營收(shou)環比(bi)增長5%至7%，反映(ying)半導體銷售有(you)望(wang)在二(er)季(ji)度開始改善。在IC設計(ji)板塊中(zhong)，IOT芯片公司(si)復(fu)蘇較快，例(li)如恒玄(xuan)科技、中(zhong)科藍訊、樂(le)鑫科技23Q1營收(shou)都實現同(tong)比(bi)增長。

恒(heng)玄科(ke)技表示，23年一季度藍牙(ya)耳機市(shi)場逐月向好(hao)(hao)的(de)趨勢比(bi)較(jiao)明顯，而智能家居領域一季度也感受到比(bi)較(jiao)好(hao)(hao)的(de)需求恢復。5月11日，谷歌發(fa)布PaLM2大模型(xing)(xing)，其中Gecko模型(xing)(xing)可(ke)以在(zai)移(yi)動設備端(duan)運行快(kuai)速運行（如(ru)手機、Pad等(deng)）。隨著輕量型(xing)(xing)大模型(xing)(xing)的(de)發(fa)布，AI應用有望從PC延伸到手機、IOT等(deng)，賦能各類智能終(zhong)端(duan)，帶動IOT芯片(pian)的(de)量價增長。

而SMIC季度環比趨(qu)勢向好一(yi)部分(fen)原因(yin)來自(zi)承接一(yi)部分(fen)急單(dan)，急單(dan)中有相當(dang)一(yi)部分(fen)來自(zi)于行(xing)業(ye)新進入者，因(yin)此(ci)國(guo)內設計(ji)廠商(shang)競爭正在(zai)加劇。考慮到需(xu)求(qiu)復蘇及(ji)芯片去庫存不及(ji)預期，國(guo)內一(yi)二(er)級市場有相當(dang)多小公司(si)面臨巨大經營壓力，在(zai)晶圓端加速(su)流片并以低價搶(qiang)占(zhan)市場份額，導致季度盈利能(neng)力壓力凸顯。

另(ling)外(wai)，由于(yu)汽車(che)芯片品類非常分散，晶圓(yuan)廠單一型號量(liang)都不大，因此(ci)晶圓(yuan)廠無法通過汽車(che)應用來(lai)帶動整(zheng)(zheng)體產能(neng)和(he)(he)稼(jia)動率提升(sheng)，整(zheng)(zheng)體需求(qiu)回暖仍要依靠手機、消費、智能(neng)家(jia)居(ju)等領(ling)域(yu)回溫；SMIC表示(shi)當前智能(neng)家(jia)居(ju)等需求(qiu)有(you)所回升(sheng)，低(di)端(duan)WiFi和(he)(he)互(hu)聯需求(qiu)旺盛，供不應求(qiu)，同(tong)時由于(yu)疫情(qing)的(de)緩(huan)解，照明燈、LED等驅(qu)(qu)動、建(jian)筑外(wai)表面的(de)裝飾燈等需求(qiu)快速回升(sheng)；VIS表示(shi)大尺寸電視(shi)面板驅(qu)(qu)動IC等庫存(cun)修正(zheng)也已經達到尾聲(sheng)。

在行業下(xia)行背(bei)景(jing)下(xia)，芯片設(she)計(ji)行業正加速(su)洗牌過程，預計(ji)2024年后行業集中度有望向龍頭公司逐(zhu)步集中，伴(ban)隨著庫存減(jian)少及需求復(fu)(fu)蘇，2024年及之后設(she)計(ji)公司毛利率也(ye)有望逐(zhu)步修復(fu)(fu)。

點評：結合海內外主要(yao)晶(jing)圓廠(chang)(chang)最新財報，當前(qian)芯片行(xing)業(ye)需求復(fu)蘇(su)(su)和庫(ku)存去化均不及(ji)預期，但部(bu)分(fen)(fen)芯片類(lei)型和下游應用(yong)有(you)小幅回(hui)溫跡象，伴(ban)隨著(zhu)庫(ku)存持續(xu)去化和需求緩慢復(fu)蘇(su)(su)，晶(jing)圓代工廠(chang)(chang)產能利用(yong)率在23年二季度及(ji)之后也有(you)望呈現小幅回(hui)升態(tai)勢。盡(jin)管當前(qian)國(guo)內IC設計(ji)公(gong)(gong)司競爭激烈，行(xing)業(ye)加(jia)速(su)洗牌，但仍有(you)部(bu)分(fen)(fen)IC設計(ji)公(gong)(gong)司庫(ku)存已經顯(xian)著(zhu)去化、細分(fen)(fen)賽道開始邊際(ji)復(fu)蘇(su)(su)同時新品也在加(jia)速(su)突破，具有(you)較(jiao)強的α屬性(xing)。

這里，通過整(zheng)合天(tian)風、安信(xin)、國信(xin)等10余家券(quan)商最新研報信(xin)息，為粉(fen)絲朋友帶來4家公司簡(jian)介，僅供參考。

1、晶升股份

公(gong)司(si)國(guo)產(chan)替(ti)代空(kong)間廣闊，12英寸(cun)單(dan)(dan)晶(jing)爐進入(ru)快車道。需(xu)求端(duan)，根據測算(suan)，22-25年國(guo)內8英寸(cun)、12英寸(cun)硅(gui)(gui)片(pian)產(chan)能(neng)CAGR分別約12%、39%，新增(zeng)產(chan)能(neng)對應單(dan)(dan)晶(jing)爐市場空(kong)間約72億元。供給端(duan)，半導體(ti)級單(dan)(dan)晶(jing)爐國(guo)產(chan)化率(lv)僅30%，公(gong)司(si)已實(shi)現滬硅(gui)(gui)產(chan)業（上海新昇）、立昂微（金瑞泓(hong)）、神工股份等(deng)國(guo)內龍頭硅(gui)(gui)片(pian)廠商(shang)的批(pi)量供貨，未來有望深度受(shou)益大尺寸(cun)硅(gui)(gui)片(pian)加速國(guo)產(chan)替(ti)代趨勢。

--東吳證券

2、東芯股份

公(gong)(gong)(gong)司(si)主營業務(wu)(wu)是(shi)為(wei)客(ke)戶(hu)(hu)提(ti)供(gong)高(gao)品(pin)(pin)(pin)質(zhi)的存儲(chu)(chu)(chu)產(chan)品(pin)(pin)(pin)及(ji)服(fu)務(wu)(wu)。公(gong)(gong)(gong)司(si)的主要產(chan)品(pin)(pin)(pin)為(wei)存儲(chu)(chu)(chu)芯(xin)片、NANDFlash、NORFlash、DRAM、MCP、技術服(fu)務(wu)(wu)。公(gong)(gong)(gong)司(si)是(shi)目前中國(guo)大(da)陸少數能(neng)夠同時提(ti)供(gong)NANDFlash、NORFlash、DRAM等存儲(chu)(chu)(chu)芯(xin)片完整解(jie)決方(fang)案的公(gong)(gong)(gong)司(si)，產(chan)品(pin)(pin)(pin)廣泛應用(yong)于(yu)網絡通信、監控安防、消費類電(dian)子、工業與醫療等領域(yu)。公(gong)(gong)(gong)司(si)致力于(yu)用(yong)獨(du)立自主的知識產(chan)權(quan)、穩定的供(gong)應鏈體系和(he)高(gao)可靠性的產(chan)品(pin)(pin)(pin)為(wei)客(ke)戶(hu)(hu)提(ti)供(gong)高(gao)品(pin)(pin)(pin)質(zhi)的存儲(chu)(chu)(chu)產(chan)品(pin)(pin)(pin)及(ji)服(fu)務(wu)(wu)。隨著(zhu)公(gong)(gong)(gong)司(si)在存儲(chu)(chu)(chu)領域(yu)的不斷發(fa)展，存儲(chu)(chu)(chu)市場(chang)需(xu)求(qiu)回暖，公(gong)(gong)(gong)司(si)業績有望更上臺階。

--長城證券

3、富樂德

公(gong)司(si)專注(zhu)于為半(ban)(ban)導體(ti)及顯示(shi)面板(ban)兩大(da)領(ling)域的生(sheng)產廠商(shang)提供(gong)一站式(shi)設(she)(she)(she)備精(jing)密洗(xi)(xi)(xi)(xi)凈(jing)服務，為客戶生(sheng)產設(she)(she)(she)備污染控制提供(gong)一體(ti)化(hua)的洗(xi)(xi)(xi)(xi)凈(jing)再(zai)生(sheng)解(jie)決(jue)方案。公(gong)司(si)主營(ying)業務包括半(ban)(ban)導體(ti)設(she)(she)(she)備洗(xi)(xi)(xi)(xi)凈(jing)服務、顯示(shi)面板(ban)設(she)(she)(she)備清洗(xi)(xi)(xi)(xi)服務（TFT設(she)(she)(she)備洗(xi)(xi)(xi)(xi)凈(jing)、OLED設(she)(she)(she)備洗(xi)(xi)(xi)(xi)凈(jing)、陶瓷熔射再(zai)生(sheng)和陽(yang)極氧(yang)化(hua)再(zai)生(sheng)服務），及半(ban)(ban)導體(ti)設(she)(she)(she)備維修服務等三大(da)類。作為國內(nei)設(she)(she)(she)備潔凈(jing)領(ling)域的領(ling)先者，公(gong)司(si)下游(you)客戶涵(han)蓋中芯國際、英(ying)特(te)爾、長(chang)江存(cun)(cun)儲、長(chang)鑫存(cun)(cun)儲、聯芯、上海華力(li)、華虹等晶圓代(dai)工(gong)廠以及京東方、華星光(guang)電、天(tian)馬、中電熊貓、惠科(ke)等顯示(shi)面板(ban)廠商(shang)。公(gong)司(si)在半(ban)(ban)導體(ti)先進制程(cheng)與TFT前沿領(ling)域的全方位洗(xi)(xi)(xi)(xi)凈(jing)能力(li)推動公(gong)司(si)業績穩定增長(chang)。

--東北證券

4、芯源微

公(gong)司(si)前道物理清洗(xi)劑具(ju)備高產能、高顆粒去除能力，下游廣泛應用于中芯國際、上海華力、青島芯恩(en)等一線晶(jing)圓廠(chang)中，成為國內晶(jing)圓廠(chang)baseline產品。此(ci)外公(gong)司(si)單(dan)片化學清洗(xi)設(she)備研發正穩步(bu)推進(jin)中，未(wei)來有望憑(ping)借清洗(xi)業務打開第二成長(chang)曲線。

--西南證券

封面圖片來源：視(shi)覺中國-VCG111374581230