每(mei)經記者｜趙景致    每(mei)經編輯(ji)｜廖(liao)丹(dan)    

今日(ri)(ri)，離(li)岸(an)人(ren)民(min)幣對美元盤(pan)(pan)中(zhong)跌破“7”。據觀察，5月(yue)9日(ri)(ri)以(yi)來，離(li)岸(an)人(ren)民(min)幣對美元已從當日(ri)(ri)收盤(pan)(pan)價的6.9244，調整至目(mu)(mu)前的7附近，6個交(jiao)易日(ri)(ri)下調超700個基點(dian)。美元方面，美元指數自5月(yue)9日(ri)(ri)來整體反彈，自當日(ri)(ri)收盤(pan)(pan)價的101.6549升至目(mu)(mu)前的102.6附近，走勢較強。

受訪專家指出，人民幣(bi)破7，主要有三個原(yuan)因：一是(shi)年(nian)初以(yi)來(lai)國(guo)內(nei)結匯(hui)率總體偏低、售匯(hui)率較高，推(tui)動(dong)人民幣(bi)對美(mei)元(yuan)貶值；二是(shi)目前(qian)國(guo)內(nei)經濟修(xiu)復過程出現一定波折；三是(shi)5月議息會議上，美(mei)聯儲表(biao)示年(nian)內(nei)降息可能性很小，從(cong)而帶動(dong)近期美(mei)元(yuan)指數反彈(dan)。

東(dong)方金誠(cheng)首(shou)席宏觀(guan)分析師王青判斷(duan)，短期內人(ren)民(min)幣“破7”態勢或將持續一段時間(jian)(jian)，但(dan)在今(jin)年海(hai)外經濟下行，國內經濟持續復蘇前景下，人(ren)民(min)幣不(bu)存在較大貶(bian)值空間(jian)(jian)。

人民幣匯率年內首次破“7”

今日，離(li)岸人民幣(bi)對美元盤中跌破“7”，截(jie)至發稿匯率報(bao)7.0106。據觀察，此次人民幣(bi)對美元匯率破7為(wei)去年12月29日以來(lai)首次。

截圖來源：Wind

在岸市場上，人民(min)幣(bi)匯率(lv)同樣走低，目前(qian)對(dui)美元(yuan)報價6.99附(fu)近，接近“7”關口。此外，中間價方(fang)面，中國外匯交易(yi)中心數據(ju)顯示，今日(ri)美元(yuan)對(dui)人民(min)幣(bi)為6.9748，較上個交易(yi)日(ri)下(xia)調242個基點(dian)。

對(dui)于此次人民幣貶值，王青(qing)分析，主要受(shou)多方面因素(su)影響。

首先，在(zai)5月議息(xi)會議上，美(mei)聯儲表示年內降(jiang)息(xi)的可能性很小。這一(yi)表態帶動近期美(mei)元指(zhi)數有所反彈；比價效(xiao)應下，人民幣對美(mei)元會出現一(yi)定幅度貶(bian)值。

“更為(wei)重要的(de)是，年(nian)初(chu)以來(lai)國內結匯(hui)率總體偏低、售匯(hui)率較高(gao)(gao)。這意味(wei)著高(gao)(gao)額貿(mao)易順差更多轉化為(wei)國內美元存(cun)款，而非兌換(huan)為(wei)人(ren)民(min)幣(bi)，也會(hui)對(dui)外匯(hui)市場供需(xu)平衡帶來(lai)影響，推(tui)動人(ren)民(min)幣(bi)對(dui)美元貶值(zhi)。”王(wang)青強調(diao)。

王青指出，1-4月結(jie)匯率處(chu)于近(jin)3年以來最低水平區間，而同期(qi)售(shou)匯率創近(jin)5年以來最高。“背后(hou)(hou)是經過前期(qi)美聯(lian)儲持續大幅加(jia)息后(hou)(hou)，國內美元存款(kuan)利(li)率也大幅走高，而近(jin)期(qi)人民(min)幣存款(kuan)利(li)率普遍小幅下調。”

此外，王青補充，近(jin)期(qi)發(fa)布的宏(hong)觀數據顯(xian)示(shi)，國內經(jing)濟修復(fu)過(guo)程出現一定(ding)波折，也可能對匯市(shi)情緒(xu)有一定(ding)影(ying)響。

人民幣匯率雙向波動，彈性增強

今年來，國內出口相(xiang)對強(qiang)勢。

海關總署9日發布(bu)數據顯示，今(jin)年前(qian)4個月，我(wo)國進出(chu)口總值13.32萬(wan)億元(yuan)人民幣，同比(bi)（下同）增長(chang)5.8%。其中，出(chu)口7.67萬(wan)億元(yuan)，增長(chang)10.6%；進口5.65萬(wan)億元(yuan)，增長(chang)0.02%；貿易順差(cha)2.02萬(wan)億元(yuan)，擴(kuo)大(da)56.7%。

今年4月份(fen)，我(wo)國(guo)進出口(kou)3.43萬(wan)億元(yuan)，增(zeng)長(chang)8.9%。其中，出口(kou)2.02萬(wan)億元(yuan)，增(zeng)長(chang)16.8%；進口(kou)1.41萬(wan)億元(yuan)，下降0.8%；貿易順差6184.4億元(yuan)，擴大96.5%。

國(guo)際(ji)收(shou)支大(da)盤基礎(chu)堅實(shi)，是外匯市場平穩(wen)運行的基本盤。出口強勁(jing)背景下，人民幣匯率為何呈(cheng)貶(bian)值趨勢？

光(guang)大銀行金融市場(chang)部宏觀研究員周茂華表示，今年來我(wo)國外匯順(shun)差比較大，但美元利率維持高位，對外貿(mao)企業結匯行為(wei)構成(cheng)一定影響(xiang)，導致外貿(mao)順(shun)差與銀行結匯有(you)所(suo)分化，影響(xiang)短期(qi)市場(chang)供需。

“目前美元存(cun)款利率很高，不排除部分外匯(hui)企業沒有(you)選擇結(jie)匯(hui)，而是變成了外匯(hui)存(cun)款。”周茂華認為。

周茂華(hua)表(biao)示(shi)，目前匯(hui)率與3月初相比，貶值幅(fu)度較小。整(zheng)體來看(kan)，人(ren)(ren)民幣(bi)匯(hui)率保持穩定(ding)，呈(cheng)雙向波(bo)動。“從趨勢看(kan)，人(ren)(ren)民幣(bi)面臨的內外環境更為(wei)有利，有望(wang)在(zai)合理均衡水(shui)平附(fu)近雙向波(bo)動。”

央(yang)行(xing)發布(bu)的(de)《2023年第一季度中國(guo)貨幣(bi)政策(ce)執行(xing)報告》顯示，2023年以(yi)來，跨境資本(ben)流(liu)動和(he)外匯(hui)(hui)供求(qiu)基本(ben)平衡，市場(chang)預期總體平穩。主要發達(da)經(jing)濟體貨幣(bi)政策(ce)繼續調整，國(guo)際(ji)金(jin)融市場(chang)受風險事件影響(xiang)出現(xian)波(bo)動。人民幣(bi)匯(hui)(hui)率雙(shuang)向波(bo)動，彈性增強，市場(chang)在人民幣(bi)匯(hui)(hui)率形成中起(qi)決定(ding)性作用。

人民幣匯率后市如何？

對于人民(min)幣匯率后市表現如何，目前市場(chang)意見有(you)所分(fen)歧，但中長期(qi)均看多人民(min)幣。

“雖然國內經濟數據(ju)短期波動(dong)，內需(xu)復蘇進(jin)度偏緩，但經濟保持恢(hui)復態勢。我國外(wai)貿韌性足、人民幣資產長期配(pei)置吸引力足，基本(ben)面有支(zhi)撐。”周(zhou)茂華(hua)指出，美聯儲等海外(wai)央行有望(wang)漸(jian)入(ru)加息尾聲，加之海外(wai)基本(ben)面趨弱(ruo)，外(wai)圍對人民幣匯(hui)率壓力減弱(ruo)。

王青判斷(duan)，短(duan)期內人民幣“破7”態勢或將(jiang)持續一段(duan)時間，但在今年海外(wai)經(jing)濟(ji)下行，國(guo)內經(jing)濟(ji)持續復(fu)蘇前景(jing)下，人民幣不存在較大貶值空間。

南華期貨研報指出，展望(wang)后市，短期料難(nan)看到人(ren)民(min)幣(bi)(bi)趨(qu)勢(shi)性的(de)升值反轉，但中長期依舊升人(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯率。

“展望后(hou)市(shi)，國(guo)內方面，市(shi)場(chang)對國(guo)內經濟(ji)復蘇(su)的可持續性(xing)存(cun)在(zai)分歧(qi)，更關心國(guo)內經濟(ji)中的結(jie)構性(xing)問題(ti)，期待(dai)中國(guo)能否繼續輸出(chu)(chu)穩需(xu)求政策(ce)。雖然(ran)我國(guo)出(chu)(chu)口(kou)頻(pin)頻(pin)出(chu)(chu)現(xian)回(hui)暖，但并未轉化為結(jie)售匯順差。海外(wai)方面，在(zai)銀(yin)行(xing)業危機(ji)及(ji)債務上限尚未完全解除(chu)的背景(jing)下(xia)，美聯儲(chu)未來貨幣政策(ce)選擇的復雜(za)性(xing)和不確(que)定性(xing)有(you)所(suo)增(zeng)加(jia)，但當前(qian)市(shi)場(chang)對于(yu)年內降息預期過多(duo)，因此需(xu)警惕(ti)美債利率的回(hui)調風險。”

華泰期貨研報則表(biao)示，近期受國內經(jing)濟(ji)預期考驗，人(ren)民(min)幣有所承壓，但在美元指數也偏弱(ruo)的(de)背景下，“7”的(de)關口預期仍具有較強支撐，目(mu)前對于二(er)季度(du)國內經(jing)濟(ji)仍維持樂觀，關注國內經(jing)濟(ji)預期發力的(de)破局轉折。

“展(zhan)望(wang)全年(nian)，在(zai)(zai)三大基本(ben)面(mian)因(yin)素中(zhong)，中(zhong)美(mei)利差和經濟預期差均將支撐(cheng)人(ren)民幣匯率企穩轉強。尤(you)其在(zai)(zai)2023年(nian)二季度，美(mei)元兌人(ren)民幣匯率有望(wang)挑(tiao)戰6.6左右，在(zai)(zai)國內(nei)經濟順利復(fu)蘇以及全球不發生系統(tong)性風險的背景下(xia)，我們對全年(nian)人(ren)民幣匯率仍保持(chi)樂觀。”

封面(mian)圖片來源：視(shi)覺中國-VCG111341587490