每經編輯(ji)｜黃(huang)勝    

5月22日，第三方平臺最新數據顯示，李蓓管理的(de)一只代表產(chan)品上周單周凈值大跌8.54%，而前一周，該(gai)產(chan)品凈值下跌4.66%。在(zai)此情況下，截至上周末，該(gai)代表產(chan)品今(jin)年以(yi)來業績(ji)為-3.19%，近一月為-13.96%。 

圖片(pian)來源：第三方平臺

據中國證券報(bao)，有渠道人(ren)士透露(lu)，李(li)蓓或(huo)因重倉了純(chun)堿期(qi)貨或(huo)玻璃期(qi)貨導(dao)致產品(pin)凈(jing)值暴跌(die)。

一份(fen)網傳的(de)聊天(tian)記錄顯示(shi)，李(li)蓓(bei)曾與一位業內人士就(jiu)玻璃的(de)觀點發生(sheng)過激烈爭論，她(ta)強烈表達了對(dui)(dui)于玻璃期貨的(de)看(kan)好。“不能光看(kan)環比，還(huan)要看(kan)供需(xu)缺口的(de)絕(jue)對(dui)(dui)水(shui)平。下(xia)游(you)(you)補庫的(de)時候(hou)，產銷120，下(xia)游(you)(you)去庫的(de)時候(hou)，產銷還(huan)有(you)95。拉平下(xia)游(you)(you)的(de)庫存周期，平均產銷有(you)110。這(zhe)就(jiu)是絕(jue)對(dui)(dui)缺口。”而有(you)不少(shao)業內人士稱，李(li)蓓(bei)這(zhe)是被摸清了底(di)細，“被精(jing)準爆(bao)破了。”

李蓓：很稀奇嗎？

據中國證券報，半夏投資則回應稱：“的確犯了一些錯誤，在股票上和商品上都犯了一些錯誤。”而李蓓本人更是回應稱，“年化50%的高波動產品回撤10%很稀奇嗎？”

另(ling)據(ju)財聯社，5月22日(ri)晚間，有“私募魔女”之稱的(de)(de)(de)(de)(de)(de)李蓓在朋友(you)圈回應道(dao)，“不(bu)要漲的(de)(de)(de)(de)(de)(de)時候就看別人的(de)(de)(de)(de)(de)(de)低波(bo)(bo)動，回撤(che)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)時候就看別人的(de)(de)(de)(de)(de)(de)高波(bo)(bo)動產品(pin)。”“期待我是去年的(de)(de)(de)(de)(de)(de)誰誰誰，繼續倒(dao)(dao)霉的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，不(bu)好(hao)意思你要失望了。我們風(feng)控框架一(yi)直很嚴，過去一(yi)周每天按照風(feng)險(xian)預(yu)算降倉位，現在已(yi)經(jing)沒多少(shao)倉位可以用來(lai)倒(dao)(dao)霉的(de)(de)(de)(de)(de)(de)啦。”李蓓寫道(dao)。

 李蓓(bei)發文回(hui)應：做個好人吧(ba)

5月(yue)22日(ri)晚，李(li)蓓(bei)在(zai)公(gong)眾號發文稱(cheng)，最(zui)近一個月(yue)，半夏(xia)旗下的資金(jin)出現(xian)了一定的回(hui)撤，低波(bo)動(dong)基(ji)金(jin)從最(zui)高點回(hui)撤個位(wei)數(shu)，高波(bo)動(dong)基(ji)金(jin)回(hui)撤10%出頭。

最近的確做的不好，但我認為是一個正常的波動，這種水平的波動我們每年都有。

但是，沒想到(dao)被很多(duo)自媒體(ti)和(he)媒體(ti)大肆渲染，編(bian)造(zao)很多(duo)不實謠言，說我們(men)被精準爆破，后面(mian)持倉還會被人攻擊(ji)，后面(mian)會繼(ji)續(xu)(xu)跌，繼(ji)續(xu)(xu)倒大霉。會變成去年的(de)某(mou)某(mou)。

這(zhe)些瞎(xia)編(bian)謠言的(de)人們(men)，期待半夏(xia)倒霉的(de)人們(men)，很(hen)遺(yi)憾，你應該沒有了解(jie)過半夏(xia)的(de)風控體系。

半夏從來都有著嚴格的集中度控(kong)制(zhi)和回(hui)撤控(kong)制(zhi)。

單個股票持倉(cang)不超過5%，單個行(xing)業持倉(cang)不超過30%。

單(dan)個商品(pin)名義(yi)本金(jin)不超過50%，保(bao)證(zheng)金(jin)不超過5%。

以這種分散度，有啥可以被精準爆破的？

另外，半夏有基于最(zui)大回撤控制目標的(de)，基于風險(xian)預(yu)算的(de)，動態風險(xian)值管(guan)理。

半夏宏觀系列（低波動，無鎖定期，內部風控目(mu)標(biao)：最(zui)大回撤(che)小于(yu)15%）

半夏穩健系列（高波動，鎖定(ding)3年，內部風控目標：最大(da)回撤小于30%）

半夏平衡系列（中波動，鎖(suo)定(ding)3年，內部風控(kong)目標：最大回撤小于22%）以(yi)上(shang)最(zui)大回撤均為內部風(feng)控目標，歷史表現(xian)均符合(he)，但并不作為對外承(cheng)諾。

我們一直認為：

善戰者，先(xian)為不可(ke)勝。控制回撤，在市場里長期生(sheng)存，是一(yi)切投資和(he)交易行(xing)為(wei)的底(di)線。

所(suo)以，我(wo)們從來不死扛。只要回撤，必然(ran)減少(shao)風(feng)險(xian)預(yu)算，必然(ran)控制持(chi)倉總(zong)風(feng)險(xian)。

過去一周(zhou)我(wo)們(men)(men)一路回撤，一路減倉控制(zhi)風險度，已(yi)經(jing)沒(mei)多少倉位可以被你(ni)們(men)(men)攻擊了(le)(le)。期待(dai)我(wo)們(men)(men)繼續(xu)倒霉的(de)，期待(dai)我(wo)們(men)(men)變(bian)成(cheng)去年的(de)某某某的(de)SB們(men)(men)，你(ni)只能失(shi)望了(le)(le)。

一些媒體在討(tao)論半夏收(shou)益率的(de)(de)時候，從來只看(kan)低波動基金，從來沒(mei)有(you)討(tao)論過高波動基金的(de)(de)收(shou)益率，而這次(ci)看(kan)回撤的(de)(de)時候，只盯上高波動基金。

半(ban)夏穩(wen)健混合(he)，作為一只封閉三年(nian)以上的(de)高波動(dong)基金，它的(de)年(nian)化收益率是(shi)本輪(lun)回撤的(de)4倍，居然有人盯著個位數的(de)周跌(die)幅，10%出頭(tou)的(de)最高點回撤大(da)肆宣揚(yang)，編(bian)故事，發文章(zhang)，發報(bao)道(dao)。

滿市場(chang)都是高點回(hui)撤30%甚(shen)至(zhi)回(hui)撤一半的(de)基(ji)金，你們為什么盯著一只從最高點回(hui)撤10%出頭的(de)基(ji)金如此興奮如此激(ji)動？

其實很明顯了，有一些壞人在干壞事，某些媒體給人當槍了。

我想跟你們說：

我(wo)在市場里交易十(shi)幾年下來，見過無數(shu)的(de)玩家，最后活(huo)得(de)長、資產高的(de)，基本沒有一(yi)個是人品差(cha)的(de)。

市場是一(yi)個考驗人性的地方，如(ru)果(guo)人品不好(hao)，人性上有(you)缺點，它(ta)是會(hui)被放大(da)的。尤其是可以(yi)加杠(gang)桿的市場，遲早有(you)一(yi)天是要付出代價的。

所以，改邪歸正，做個好人吧！

每日經濟新聞綜合中國(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)、財聯(lian)社、半夏投(tou)資(zi)公眾號、公開資(zi)料(liao)

封面圖片來源：視覺中國-VCG41487967333