每經記者｜鄭步(bu)春    每經編輯｜趙(zhao)云(yun)    

周(zhou)一A股窄幅震蕩，成交有所縮窄，暗示市場觀望緒情上升。上證綜指(zhi)(zhi)微(wei)(wei)漲0.07%至3232.44點，其余主要股指(zhi)(zhi)均小(xiao)跌(die)(die)，深綜指(zhi)(zhi)微(wei)(wei)跌(die)(die)0.09%，創業板(ban)綜指(zhi)(zhi)小(xiao)跌(die)(die)0.46%，科創50指(zhi)(zhi)數微(wei)(wei)跌(die)(die)0.15%。

北向資(zi)金全天小幅凈流出12.15億(yi)元。相關市場方(fang)面(mian)，上(shang)周(zhou)五美(mei)股大漲(zhang)，周(zhou)一我國香港股市小漲(zhang)。匯市方(fang)面(mian)，周(zhou)一人(ren)民幣(bi)匯率雖(sui)于上(shang)午(wu)一度升值，但(dan)最終仍呈(cheng)弱勢。

由A股(gu)(gu)盤面看(kan)，周一權重(zhong)股(gu)(gu)中(zhong)的銀(yin)行股(gu)(gu)、三(san)桶油表現略強，保險、券商稍有走弱(ruo)。寧德時(shi)代、陽光電源(yuan)等(deng)新(xin)能源(yuan)股(gu)(gu)表現較弱(ruo)。其余個股(gu)(gu)漲跌不一，上(shang)漲個股(gu)(gu)略多(duo)于下跌個股(gu)(gu)，其中(zhong)傳媒、游(you)戲板塊領漲，旅(lv)游(you)股(gu)(gu)、6G相關股(gu)(gu)也大(da)多(duo)上(shang)漲。家居(ju)用品、航空、食品飲料、豬肉(rou)等(deng)板塊跌幅居(ju)前(qian)。

消息面偏暖(nuan)，國(guo)(guo)新辦上午就(jiu)建(jian)設“全(quan)國(guo)(guo)統一(yi)大(da)市場”有關情況舉行了(le)國(guo)(guo)務(wu)院政(zheng)策例(li)行吹風會(hui)。在此會(hui)上，有商(shang)務(wu)部官員表示，下(xia)一(yi)步將積(ji)極(ji)推動全(quan)國(guo)(guo)統一(yi)大(da)市場建(jian)設，更大(da)力度(du)吸引和利(li)用外資，重點做好四方面工作：一(yi)是(shi)(shi)持(chi)續(xu)(xu)擴大(da)市場準入，二是(shi)(shi)加大(da)投(tou)資促進(jin)工作力度(du)，三(san)是(shi)(shi)持(chi)續(xu)(xu)做好外資企業(ye)服務(wu)，四是(shi)(shi)營(ying)造國(guo)(guo)際一(yi)流外商(shang)投(tou)資環境。

上述“統(tong)一大市(shi)場”并非簡單的(de)經濟刺激政策，應(ying)屬(shu)于(yu)結構性(xing)調整(zheng)政策，這(zhe)樣的(de)政策短期內看不出什么效果(guo)，但對促進(jin)經濟應(ying)有長期效果(guo)，且影響深(shen)遠。

A股開盤后(hou)不久公(gong)布的(de)中國5月(yue)(yue)財新服(fu)務業(ye)采購經(jing)理人指數（PMI）錄得57.1，較4月(yue)(yue)的(de)56.4上(shang)升(sheng)了0.7個百分(fen)點；5月(yue)(yue)財新中國綜合(he)PMI由4月(yue)(yue)的(de)53.6升(sheng)至55.6，創2021年以來新高。數據(ju)顯然是比(bi)較好(hao)的(de)，不過在上(shang)述(shu)數據(ju)公(gong)布后(hou)，A股各大股指也僅產生一小波上(shang)升(sheng)，力度十分(fen)有限(xian)。

雖(sui)然(ran)近(jin)期市場整體(ti)上(shang)對經(jing)濟的(de)預(yu)期偏弱(ruo)，但上(shang)周四公布(bu)的(de)中國(guo)5月(yue)財新(xin)制造業采購經(jing)理人指(zhi)數(shu)意(yi)外上(shang)升(sheng)，所以市場應(ying)該就(jiu)(jiu)有些理由調高財新(xin)公布(bu)的(de)后續數(shu)據預(yu)期了(le)。經(jing)濟指(zhi)標本身(shen)的(de)高低雖(sui)然(ran)重要，但就(jiu)(jiu)對股市影響大小(xiao)來說，應(ying)主要取決于“預(yu)期差”。

未來一周(zhou)(zhou)多(duo)，將有(you)更多(duo)5月(yue)經濟指(zhi)標(biao)(biao)公(gong)布(bu)，投資(zi)者(zhe)預期(qi)屆時肯定(ding)會因(yin)數(shu)據(ju)(ju)好壞而產生變(bian)化。本周(zhou)(zhou)內有(you)可(ke)能公(gong)布(bu)的(de)5月(yue)份進(jin)出口、物價等數(shu)據(ju)(ju)都十分重(zhong)要，投資(zi)者(zhe)宜密切關注。與PMI這類(lei)“問卷式”數(shu)據(ju)(ju)相比(bi)，進(jin)出口、物價這類(lei)“統(tong)計式”指(zhi)標(biao)(biao)有(you)可(ke)能相對更具說(shuo)服力。

可能(neng)正因這(zhe)些數據就(jiu)(jiu)快(kuai)出臺，周一市場就(jiu)(jiu)展現出比較明顯的觀望氣氛(fen)。

如果后續(xu)經濟(ji)指標能(neng)優于預期，那么A股(gu)(gu)當有(you)望劇烈上(shang)漲，原(yuan)因是A股(gu)(gu)已(yi)受經濟(ji)指標壓制了極久，易出現報復性反彈。

退一步說，如果后續經濟指標繼續偏弱(ruo)，A股應該也不會(hui)(hui)下跌太多，因市(shi)場(chang)預期原本就不太樂觀(guan)，且較(jiao)弱(ruo)的經濟指標通常會(hui)(hui)增加經濟刺(ci)激政策出臺(tai)的概率(lv)。

如(ru)果后續經濟指(zhi)標中性，那么短期內A股有(you)望維持橫盤震(zhen)蕩格局，大漲(zhang)或大跌均(jun)較難。當前的(de)A股支撐與壓(ya)制因素(su)都(dou)有(you)一(yi)些，且未必(bi)哪(na)一(yi)方能夠占據到明(ming)顯上風，所以我覺得股指(zhi)可能會橫盤震(zhen)蕩。

當下，投資者不得不調低對(dui)絕(jue)大多(duo)數上市公司業(ye)績預期，這自然(ran)(ran)就是A股的最(zui)主(zhu)要壓(ya)制因(yin)素了，然(ran)(ran)而(er)多(duo)數個股已(yi)跌得較(jiao)多(duo)，不利(li)因(yin)素已(yi)消化掉(diao)了不少，故(gu)后續壓(ya)力應相對(dui)有限。

在(zai)支撐(cheng)因素方面，除對經濟刺(ci)激政(zheng)策的預期外，充沛的宏觀流動性也是個潛在(zai)支撐(cheng)。

封面(mian)圖(tu)片來源：視覺中國-VCG111340069361