每(mei)經記者｜胥(xu)帥    每(mei)經編輯｜張海妮    

圖片來源：每日經濟新聞（資料圖）

今日（6月5日），動力電池龍頭(tou)寧(ning)德時代（SZ300750，股(gu)價219.80元，市值9663億元）盤中大跌(die)，一度跌(die)超5%。寧(ning)德時代在投資者互動平(ping)臺(tai)回(hui)應稱“公司不供特斯(si)拉北美(mei)”這則消息不屬實，與客戶戰略(lve)合作關系沒有發(fa)生變化，會持(chi)續深化和提(ti)升。

消息面上，寧德時代股價下跌或與特斯拉Model 3在美可享受7500美元的稅收抵免有關。需要注意的是，這則消息并非新近發生，拜登去年簽署的《通脹削減法案》后，市場就有預期。有分析人士向記者表示，從產業鏈邏輯來講，《通脹削減法案》通過產業補貼降低本土電池生產成本，由此增強自身對他國新能源車供應鏈的優勢。 

稅收抵免消息去年已有預期

6月(yue)5日，全球動力電池龍頭寧德時(shi)代(dai)放量下(xia)跌(die)。寧德時(shi)代(dai)股價收盤跌(die)3.78%，成交金(jin)額達73.57億元。

龍頭企業股(gu)價大(da)跌(die)，網上流(liu)言(yan)蜚語(yu)者眾(zhong)。寧(ning)德時代在投資者互動(dong)平臺(tai)回應稱“公司不供特斯拉北美”這則(ze)消息不屬實，與(yu)客戶戰略合作(zuo)關系沒(mei)有發生變(bian)化，會持續深化和(he)提升。

消(xiao)息面(mian)上，沒(mei)有在近(jin)期直接(jie)關于寧德時代(dai)的(de)利(li)空(kong)，周末的(de)一(yi)則消(xiao)息則與寧德時代(dai)客戶(hu)特斯拉(la)有關。

記者查詢特斯拉美(mei)國官網發(fa)現，Model 3車型上方寫(xie)有(you)“$7500 tax credit available for Model 3”（Model 3可(ke)享受(shou)7500美(mei)元的稅收抵免(mian)）的介紹(shao)。按照(zhao)最(zui)新匯率，7500美(mei)元折合人民幣53385.3元。

Model 3車型稅收抵免的(de)依據(ju)是美(mei)國(guo)發布的(de)《通脹削減法(fa)案(an)》（IRA法(fa)案(an)）。根據(ju)美(mei)國(guo)財政部公布IRA法(fa)案(an)清潔車輛條(tiao)款的(de)擬議規則指導意(yi)見（NPRM），當中提到(dao)關(guan)鍵礦物(wu)(wu)質需求(qiu)(qiu)，電(dian)池(chi)中所含(han)關(guan)鍵礦物(wu)(wu)價格(ge)的(de)適(shi)用百(bai)分(fen)(fen)比(bi)必(bi)須在美(mei)國(guo)或與其有(you)相關(guan)協定(ding)的(de)國(guo)家。從2027年開(kai)始，關(guan)鍵礦物(wu)(wu)需求(qiu)(qiu)的(de)適(shi)用百(bai)分(fen)(fen)比(bi)要達到(dao)80%。另外一塊(kuai)涉及電(dian)池(chi)組(zu)件，確定(ding)北美(mei)“本土化”的(de)要求(qiu)(qiu)，并且從2025年開(kai)始，把新能(neng)源車供應鏈(lian)從電(dian)池(chi)組(zu)件擴(kuo)大到(dao)關(guan)鍵礦物(wu)(wu)。

真鋰研(yan)究創始人、總裁墨柯向《每(mei)日(ri)經濟新聞》記(ji)者表示(shi)，一(yi)款車型能獲得7500美元補貼，說明該款車型汽車的電池是在美國生產。

然而這(zhe)則信息(xi)(xi)并(bing)不(bu)是(shi)(shi)新消息(xi)(xi)，拜登去(qu)年簽署《通脹削減法案》，提到將在(zai)(zai)氣候和清潔能源領域投資約3700億美(mei)元，并(bing)向(xiang)購買新電(dian)動汽車以及二(er)手電(dian)動汽車的(de)(de)美(mei)國消費者分別提供(gong)7500美(mei)元和4000美(mei)元的(de)(de)稅(shui)收抵免。不(bu)過，想要(yao)獲(huo)得上(shang)述補貼，需要(yao)滿(man)足(zu)兩個條件：第一，至(zhi)少40%用于電(dian)池的(de)(de)關(guan)鍵(jian)原材料是(shi)(shi)在(zai)(zai)美(mei)國或與美(mei)國有貿易(yi)協定的(de)(de)國家提取的(de)(de)，2026年這(zhe)一比例將提高(gao)到80%；第二(er)，至(zhi)少50%的(de)(de)電(dian)池組(zu)(zu)件是(shi)(shi)在(zai)(zai)美(mei)國、加拿大和墨(mo)西(xi)哥制(zhi)造或組(zu)(zu)裝(zhuang)的(de)(de)，這(zhe)一門檻2029年將提高(gao)到100%。

也就是說，Model 3的稅收(shou)抵(di)免并(bing)非新近出(chu)現的信息(xi)，而是預期(qi)之(zhi)內的一種“價格優惠(hui)”。

況且尚(shang)不確(que)定Model 3的7500美元(yuan)稅收(shou)抵免是發(fa)生在上周末(mo)。因為特斯(si)拉官網(wang)對應(ying)細則里提(ti)到，“On January 1, 2023, the Inflation Reduction Act of 2022 qualified certain electric vehicles (EVs) for a tax credit of up to $7,500.”這實(shi)際上已提(ti)到7500美元(yuan)稅收(shou)抵免的時間——2023年1月1日(ri)。 

特斯拉Model 3 圖(tu)片(pian)來(lai)源：每經記(ji)者(zhe) 李星 攝(she)（資料圖(tu)）

北美市場新能源車滲透率相對低

墨柯表示，Model 3只有基(ji)礎版采(cai)(cai)用磷酸鐵鋰電(dian)池，其他高級一點的(de)版本都是采(cai)(cai)用三元(yuan)電(dian)池。

鎳、鈷屬于稀(xi)有金屬，氫氧化鋰價格高于碳酸(suan)鋰，通(tong)常的三元電池價格要高于磷(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰。

分析人士表示，IRA法案是(shi)通過(guo)產業(ye)政策鼓勵美國本(ben)(ben)地化(hua)的供應鏈(lian)，通過(guo)補貼降低新能源電池(chi)產業(ye)鏈(lian)的生產成本(ben)(ben)，以(yi)此強(qiang)化(hua)市場競爭優勢(shi)。

根據國際能(neng)源署的分析，美國幾乎(hu)沒有鋰、鎳和(he)鈷等礦物的開采或(huo)加工能(neng)力，該(gai)國的電池正負極材料產量不到全球(qiu)的5%。

鎳、鈷、鋰散布全球，原礦的(de)供應鏈分散，A股(gu)(gu)主要(yao)鈷企、鋰企今(jin)日股(gu)(gu)價并未大跌。

然(ran)而從去(qu)年以來的資本開支去(qu)向看，北(bei)美(mei)市場又(you)成為(wei)新能源車的“兵家必爭之地”——它有相對較低(di)的滲透率。

寧德時代2022年年報顯示，根(gen)據(ju)(ju)中國(guo)汽車工業(ye)協(xie)會數據(ju)(ju)，2022年我國(guo)新(xin)能(neng)源車銷量(liang)為688.7萬(wan)輛(liang)(liang)(liang)，同比(bi)增(zeng)長(chang)93.4%，新(xin)能(neng)源車滲(shen)透(tou)(tou)率(lv)已達25.6%；根(gen)據(ju)(ju)歐洲汽車制造商協(xie)會數據(ju)(ju)，2022年歐洲30國(guo)實(shi)現新(xin)能(neng)源乘用(yong)車注冊量(liang)258.9萬(wan)輛(liang)(liang)(liang)，同比(bi)增(zeng)長(chang)14.6%，新(xin)能(neng)源車滲(shen)透(tou)(tou)率(lv)為22.9%；根(gen)據(ju)(ju)美國(guo)汽車創新(xin)聯(lian)盟(meng)數據(ju)(ju)，2022年美國(guo)新(xin)能(neng)源輕型車實(shi)現銷量(liang)91.3萬(wan)輛(liang)(liang)(liang)，同比(bi)增(zeng)長(chang)41.1%，新(xin)能(neng)源車滲(shen)透(tou)(tou)率(lv)為6.7%。

無論(lun)是新(xin)能源車(che)的數量和(he)滲透(tou)率，美國的新(xin)能源車(che)市(shi)場(chang)距離中國和(he)歐洲的差(cha)距都不(bu)小，前(qian)者的電池供應鏈本地化意愿強烈(lie)。

公開資(zi)料(liao)顯示(shi)，來自日韓(han)的(de)LG新能源(yuan)、SDI、松下等(deng)電(dian)池企業(ye)與(yu)(yu)美國特斯(si)拉(la)、福特等(deng)車企合作，在(zai)美國合作建設電(dian)池廠。北美市場也被寧德時代(dai)看好，相較(jiao)動力電(dian)池，反而在(zai)儲能領域的(de)突破更大。去(qu)年為美國公用事業(ye)和分布式光(guang)伏(fu)儲能開發運營(ying)商(shang)Primergy Solar獨家供應(ying)美國最大光(guang)伏(fu)儲能項目(mu)（之一）、與(yu)(yu)美國儲能技術平臺(tai)和解決方(fang)案(an)供應(ying)商(shang)FlexGen達(da)成合作協議。根據寧德時代(dai)投資(zi)者互動平臺(tai)的(de)回復，其與(yu)(yu)福特在(zai)電(dian)池方(fang)面的(de)合作項目(mu)正在(zai)進行。

寧德時(shi)代今(jin)日的(de)(de)股價波動背后(hou)能看到市(shi)場對《通脹削減法案》供(gong)應鏈美國本地化的(de)(de)擔憂，但這很(hen)難被解釋(shi)為市(shi)場傳聞的(de)(de)突發利(li)空。