6月5日（周一(yi)），A股窄(zhai)幅(fu)震蕩，成交有所縮(suo)窄(zhai)，暗(an)示市(shi)場(chang)觀望緒情上升。截至收盤(pan)，上證(zheng)綜(zong)指(zhi)微漲0.07%至3232.44點，深綜(zong)指(zhi)微跌0.09%，創業板綜(zong)指(zhi)微跌0.46%，科創50指(zhi)數微跌0.15%。北向資(zi)金(jin)全(quan)天(tian)小幅(fu)凈流出12.15億元。

相關(guan)市場(chang)方面，上周五美股大漲，本(ben)周一(yi)港股小漲。匯(hui)市方面，本(ben)周一(yi)人民幣匯(hui)率雖于上午一(yi)度升值，但(dan)最(zui)終(zhong)仍(reng)呈(cheng)弱勢。

由A股(gu)盤面(mian)看，周(zhou)一權重股(gu)中的銀(yin)行(xing)股(gu)、“三桶油”表現略強，保(bao)險、券商稍(shao)有(you)走(zou)弱。寧德時代、陽光(guang)電源等新能源股(gu)表現較弱。其余個(ge)股(gu)漲(zhang)(zhang)跌(die)(die)不一，上漲(zhang)(zhang)個(ge)股(gu)略多于下跌(die)(die)個(ge)股(gu)，其中傳媒、游戲(xi)板(ban)(ban)塊領漲(zhang)(zhang)，旅游股(gu)、6G相關股(gu)也大多上漲(zhang)(zhang)。家居(ju)用品、航空、食(shi)品飲料、豬(zhu)肉等板(ban)(ban)塊跌(die)(die)幅居(ju)前。

A股開盤后(hou)不(bu)久公布(bu)的中國5月(yue)(yue)財新(xin)服務業采購(gou)經理人(ren)指(zhi)數（PMI）錄得57.1，較4月(yue)(yue)的56.4上(shang)升了0.7個百分點；5月(yue)(yue)財新(xin)中國綜合PMI由(you)4月(yue)(yue)的53.6升至(zhi)55.6，創2021年以來新(xin)高(gao)。數據顯然比較好，不(bu)過，在(zai)上(shang)述數據公布(bu)后(hou)，A股各大股指(zhi)也僅產生(sheng)一小波上(shang)升，力度(du)十分有限。

雖然(ran)近期市(shi)場(chang)整體上(shang)(shang)對經濟(ji)的預(yu)期偏(pian)弱，但(dan)上(shang)(shang)周(zhou)四公布(bu)的中國5月財(cai)(cai)新制造業采購經理人指數意外上(shang)(shang)升，所(suo)以市(shi)場(chang)應該(gai)就(jiu)有理由調(diao)高(gao)財(cai)(cai)新公布(bu)的后(hou)續數據(ju)預(yu)期。經濟(ji)指標本身的高(gao)低雖然(ran)重要，但(dan)就(jiu)對股(gu)市(shi)影(ying)響大(da)小來說，應主要取(qu)決(jue)于“預(yu)期差(cha)”。

未來一周多(duo)，將(jiang)有更多(duo)5月經(jing)濟指(zhi)標公布，投資(zi)者預(yu)期(qi)屆時肯定會(hui)因(yin)數(shu)據(ju)好壞而產生變(bian)化(hua)。本周內(nei)有可能公布的5月份進出口(kou)(kou)、物價(jia)等數(shu)據(ju)都(dou)十分重要，投資(zi)者宜密切關(guan)注(zhu)。與PMI這類(lei)(lei)“問卷式”數(shu)據(ju)相(xiang)比，進出口(kou)(kou)、物價(jia)這類(lei)(lei)“統計(ji)式”指(zhi)標相(xiang)對(dui)更具說服力。

可能正因這些數據就(jiu)(jiu)快出(chu)臺，周一(yi)市場就(jiu)(jiu)展現出(chu)比(bi)較明顯的觀望氣氛。

如果(guo)后續(xu)經濟指標優(you)于預期，那么A股(gu)有(you)望劇烈(lie)上漲，原因是A股(gu)已受經濟指標壓制了極久，易出現報(bao)復性反彈。

如果后(hou)續經濟(ji)指標繼續偏弱，A股應該也(ye)不會(hui)(hui)下跌(die)太多，因市場(chang)預期(qi)原(yuan)本就(jiu)不太樂觀，且較弱的經濟(ji)指標通常會(hui)(hui)增(zeng)加經濟(ji)刺(ci)激(ji)政策出臺的概(gai)率(lv)。

如(ru)果(guo)后續(xu)經濟(ji)指(zhi)標中(zhong)性(xing)，那么短期內A股有(you)望維(wei)持橫(heng)盤震蕩格(ge)局，大漲或(huo)大跌均較難。當(dang)前的A股支撐(cheng)與壓制因素都有(you)一(yi)些，且未(wei)必哪一(yi)方能(neng)夠占據明顯上風(feng)，所以我覺得股指(zhi)可(ke)能(neng)會(hui)橫(heng)盤震蕩。

當下，投(tou)資者不得不調低對絕大多(duo)(duo)數(shu)上市公(gong)司業績預期，這(zhe)就是A股的(de)主要壓制因(yin)素(su)(su)，然(ran)而多(duo)(duo)數(shu)個股已(yi)跌得較(jiao)多(duo)(duo)，不利(li)因(yin)素(su)(su)已(yi)消化(hua)了不少，故(gu)后續壓力應相對有(you)限(xian)。

在支(zhi)撐因素方面(mian)，除(chu)對經濟刺激政策的預期外，充(chong)沛的宏觀(guan)流動性(xing)也是個潛在支(zhi)撐。

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