每經AI快訊，浙(zhe)商(shang)證券研報指出，2023年5月(yue)規模以(yi)上工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)產成品(pin)存(cun)貨同(tong)比增長3.2%，較(jiao)前(qian)(qian)值5.9%大幅下降(jiang)。據我們測算，5月(yue)實際庫(ku)存(cun)同(tong)比增長約為8.2%，較(jiao)前(qian)(qian)值9.9%亦(yi)有所(suo)回落，但幅度(du)(du)不及名義庫(ku)存(cun)，價格因素影響較(jiao)大。對工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)而言，當前(qian)(qian)需求(qiu)修(xiu)復(fu)(fu)強度(du)(du)大于疲弱(ruo)(ruo)的(de)(de)供給，營收累計同(tong)比保(bao)持(chi)正增體現需求(qiu)積極(ji)修(xiu)復(fu)(fu)，工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)已進(jin)入被動去(qu)庫(ku)階(jie)段。盈利(li)增速不足壓(ya)制企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)擴產積極(ji)性，結(jie)合低位徘徊(huai)的(de)(de)工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)產能利(li)用率、企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)利(li)潤增速以(yi)及進(jin)一步下行的(de)(de)工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)品(pin)價格來看，工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)在(zai)當前(qian)(qian)擴大供給的(de)(de)意愿較(jiao)低。我們認為，工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)去(qu)庫(ku)周期在(zai)三季度(du)(du)末或(huo)將見底并在(zai)四季度(du)(du)轉向主動補(bu)庫(ku)，但趨勢性轉向補(bu)庫(ku)過程仍待(dai)需求(qiu)側發力，在(zai)工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)品(pin)需求(qiu)在(zai)弱(ruo)(ruo)修(xiu)復(fu)(fu)情(qing)形下，或(huo)呈現較(jiao)弱(ruo)(ruo)的(de)(de)補(bu)庫(ku)狀態。（21世紀經濟報道(dao)）