每經記者｜曾劍    每經編輯｜董興(xing)生(sheng)     

歷經(jing)半(ban)年多，豐元股(gu)份（002805.SZ，股(gu)價(jia)21.68元，市值60.72億元）增資青海聚之(zhi)源(yuan)新材料有限公(gong)司(si)（以下簡稱“聚之(zhi)源(yuan)”）的(de)計劃最終(zhong)終(zhong)止。按照豐元股(gu)份的(de)說法，終(zhong)止投資是因為項目(mu)不滿足公(gong)司(si)的(de)內部要(yao)求(qiu)。《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記(ji)者注意到，聚之(zhi)源(yuan)股(gu)東之(zhi)一的(de)天域(yu)生態（603717.SH，股(gu)價(jia)6.87元，市值19.93億元）此前公(gong)告曾透露出，“聚之(zhi)源(yuan)一期(qi)項目(mu)銷售收入不及(ji)預期(qi)，業(ye)績(ji)持續虧(kui)損”。

對豐(feng)(feng)元(yuan)股(gu)份而言，終止增資(zi)聚(ju)之(zhi)源(yuan)或可以規避投資(zi)風險。但值得一提的(de)是，豐(feng)(feng)元(yuan)股(gu)份在(zai)去年便向(xiang)聚(ju)之(zhi)源(yuan)支付了逾(yu)7100萬元(yuan)保證(zheng)金(jin)，當務之(zhi)急無疑是將這筆保證(zheng)金(jin)收回來(lai)。從公開信(xin)息(xi)來(lai)看，業績虧損(sun)之(zhi)下，聚(ju)之(zhi)源(yuan)的(de)資(zi)金(jin)狀況(kuang)也有些讓人擔(dan)憂，公司(si)深陷(xian)諸(zhu)多合(he)同糾(jiu)紛，并被執(zhi)行、限高。

另外，聚之源的困境也讓天(tian)域生態受到拖累(lei)。

豐元股份終止增資聚之源

6月(yue)29日(ri)晚(wan)間，豐元(yuan)(yuan)股(gu)(gu)份披(pi)露(lu)，公司董事會審議(yi)通過議(yi)案，決議(yi)終(zhong)止投資(zi)聚之源(yuan)。6月(yue)30日(ri)，豐元(yuan)(yuan)股(gu)(gu)份開盤(pan)漲停。

去年11月末，豐元股(gu)份(fen)公告稱(cheng)，為了(le)進一步(bu)整合(he)資(zi)源，實(shi)現公司在新能源鋰電池(chi)產業鏈的整體戰略布局，公司與劉炳生、蔡顯威、天域生態及聚之源簽訂了(le)《股(gu)權投(tou)資(zi)框架協議》，公司擬通過(guo)增資(zi)方(fang)式(shi)對聚之源進行(xing)投(tou)資(zi)，并預計持(chi)有后者(zhe)35%股(gu)權。

圖片來源：公告截圖

聚(ju)之源(yuan)(yuan)成立于2016年(nian)，是專業從事六氟(fu)磷(lin)酸(suan)(suan)鋰(li)生產(chan)及銷售(shou)的新能源(yuan)(yuan)材料(liao)企業。彼時，豐元股(gu)份透露，聚(ju)之源(yuan)(yuan)已獲批年(nian)產(chan)6000噸高端六氟(fu)磷(lin)酸(suan)(suan)鋰(li)項目，以及年(nian)產(chan)8000噸高端六氟(fu)磷(lin)酸(suan)(suan)鋰(li)項目，其(qi)中一期年(nian)產(chan)2000噸六氟(fu)磷(lin)酸(suan)(suan)鋰(li)生產(chan)線已正式投(tou)產(chan)。股(gu)權方面，劉炳生、天域生態、蔡顯威(wei)分別持(chi)股(gu)58.50%、35%、6.5%。

豐(feng)元股份主要從事鋰電池正極材料業務及草(cao)酸(suan)業務。對于增資聚之源，公司(si)稱是(shi)為(wei)進一(yi)步(bu)整合資源，實現公司(si)在新能(neng)源鋰電池產業鏈的整體戰略(lve)布局，促(cu)進公司(si)的可持續(xu)發展。

按照增(zeng)資(zi)(zi)協議(yi)約定(ding)，豐元股份將對聚之(zhi)(zhi)源(yuan)進行法律、財務(wu)盡職(zhi)調查(cha)，“盡職(zhi)調查(cha)和投資(zi)(zi)決策(ce)應(ying)當在框架(jia)協議(yi)簽署之(zhi)(zhi)日起(qi)2個月(yue)內完成”。不(bu)過，自去(qu)年(nian)11月(yue)末(mo)宣布增(zeng)資(zi)(zi)聚之(zhi)(zhi)源(yuan)后，豐元股份遲遲沒有披露項(xiang)目進展，直到如今公司以一紙終止投資(zi)(zi)公告宣布項(xiang)目告吹。

對于終止增(zeng)資(zi)聚(ju)之源(yuan)的原因，豐(feng)元(yuan)股份表(biao)示，截至目(mu)(mu)前(qian)，根(gen)據對聚(ju)之源(yuan)投資(zi)事(shi)項(xiang)的盡職調查結果，在(zai)出資(zi)先決條件(jian)未(wei)滿足基礎上(shang)，公司尚未(wei)與相關方簽署正(zheng)式投資(zi)協(xie)議。“因豐(feng)元(yuan)股份目(mu)(mu)前(qian)正(zheng)處于產業擴張期，公司結合(he)自身發展階(jie)段及戰略發展方向，經綜(zong)合(he)考慮，聚(ju)之源(yuan)投資(zi)項(xiang)目(mu)(mu)不滿足公司對投資(zi)標的的內部要求(qiu)，終止該投資(zi)項(xiang)目(mu)(mu)。”豐(feng)元(yuan)股份稱。

按照豐元股份(fen)的說法，此番(fan)終止增(zeng)資是公司的主動選擇(ze)。

逾7100萬元保證金能否按時歸還?

《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，盡管(guan)交易終止，但(dan)事情還(huan)沒有徹底完結(jie)，因為豐元(yuan)股份還(huan)需(xu)要回收巨(ju)額的保證金。

按照《股權投資框架協(xie)議》約定，協(xie)議簽訂后，豐元股份應當于(yu)5個工作日內向聚(ju)之(zhi)源支付訂金1億元。該筆款項由豐元股份、聚(ju)之(zhi)源設立專(zhuan)戶共同監管，專(zhuan)項用于(yu)聚(ju)之(zhi)源的(de)項目建設、生產經(jing)營所(suo)需(xu)，或用于(yu)償還雙方認可的(de)公司（聚(ju)之(zhi)源）債(zhai)務。

豐元股份2022年年報顯示，公司于報告期內向聚之源支付了(le)7160.22萬元保(bao)證金（即(ji)定金），壞賬準備(bei)期末余額(e)為358.01萬元。

按照豐元(yuan)股份在(zai)6月(yue)29日晚(wan)的公告(gao)中所稱，公司(si)將按照《股權投(tou)資框架協議(yi)》約定，書(shu)面通(tong)知聚之源(yuan)此(ci)終止(zhi)投(tou)資事項。但公司(si)并未提及(ji)保證(zheng)金的回收安排。

按照(zhao)約定，若因豐(feng)元股份(fen)(fen)內(nei)、外部(bu)審核/審批等客(ke)觀原因導致(zhi)投資無(wu)法繼續實施的，應(ying)當在豐(feng)元股份(fen)(fen)書面通知聚之源(yuan)（投資）無(wu)法實施后(hou)10個工作日(ri)內(nei)由聚之源(yuan)無(wu)息(xi)退回豐(feng)元股份(fen)(fen)已支付的訂金。

但從(cong)公(gong)開(kai)信息(xi)來看，當(dang)前(qian)，聚之源似乎存在一些資金問題。

中國執(zhi)行(xing)信息公開(kai)網顯示，聚(ju)之(zhi)源陸續在今(jin)年(nian)1月(yue)12日(ri)、5月(yue)16日(ri)、5月(yue)24日(ri)被(bei)立(li)案執(zhi)行(xing)相關案件，執(zhi)行(xing)標的分別為220.85萬元、2258.22萬元、98.40萬元。今(jin)年(nian)4月(yue)27日(ri)，因(yin)聚(ju)之(zhi)源未(wei)按執(zhi)行(xing)通知書(shu)指定的期間履(lv)行(xing)生(sheng)效法律文書(shu)確定的給付義務（未(wei)履(lv)行(xing)金額215.87萬元），湘潭(tan)市(shi)岳(yue)塘區人(ren)民法院對聚(ju)之(zhi)源及公司法定代(dai)表人(ren)劉炳生(sheng)采取了限制消費措施。

圖片來源：限高令截圖

此(ci)外(wai)，記(ji)者通過裁判文書網以及(ji)企查(cha)查(cha)等第三方(fang)平臺查(cha)閱發現，聚(ju)之源身負大量合同糾(jiu)紛(fen)，且(qie)公(gong)司大多屬于“被告”。

《股權(quan)(quan)投資框架協(xie)議》倒(dao)是約定了豐元股份保證(zheng)(zheng)金的(de)一(yi)些保全措施，如(ru)劉(liu)炳生對聚之源退回(hui)訂(ding)金事(shi)宜承擔(dan)連帶保證(zheng)(zheng)責(ze)任(ren)。同時(shi)，天域生態同意(yi)將其持有的(de)聚之源35%的(de)股權(quan)(quan)質押(ya)給豐元股份，用于擔(dan)保上述還款。

6月30日，記者致(zhi)電豐元股(gu)份證券(quan)部(bu)，對(dui)方稱公(gong)司目前是通過了董事(shi)會審議(yi)（終(zhong)止投(tou)資），至于（訂金回(hui)收一事(shi)）還(huan)需要和公(gong)司其他部(bu)門確認，沒法給出明確回(hui)復。對(dui)于聚之(zhi)源涉及訴(su)訟、被限高等問題，該人士表(biao)示不方便發表(biao)評(ping)論。

記者也(ye)以上市公(gong)司(si)投資(zi)者身(shen)份撥打了聚之源的公(gong)開電話，對于(yu)公(gong)司(si)經營情況和(he)資(zi)金問題(ti)，對方稱不方便說，“你(ni)直接(jie)問豐元股(gu)份吧”。

需要指出(chu)的是，劉炳生(sheng)還(huan)負擔著向天域(yu)生(sheng)態(tai)支付大(da)額業(ye)績補(bu)償(chang)(chang)(chang)的義(yi)務。據天域(yu)生(sheng)態(tai)6月28日披露，公(gong)(gong)司就2022年業(ye)績補(bu)償(chang)(chang)(chang)安排已和聚之源以及(ji)劉炳生(sheng)進(jin)行協(xie)商，應補(bu)償(chang)(chang)(chang)金(jin)額為4329.53萬元。“公(gong)(gong)司將對業(ye)績補(bu)償(chang)(chang)(chang)義(yi)務采取追(zhui)償(chang)(chang)(chang)措施，督促業(ye)績補(bu)償(chang)(chang)(chang)方盡快確認補(bu)償(chang)(chang)(chang)金(jin)額。”天域(yu)生(sheng)態(tai)稱。

天域生態深陷投資聚之源漩渦

據天(tian)域(yu)生態(tai)2022年年報披露，聚之(zhi)源截(jie)至2022年年末的凈資(zi)產為(wei)1.09億元(yuan)；2022年度，公(gong)司營(ying)收為(wei)7282.74萬(wan)元(yuan)，凈利潤虧損1.24億元(yuan)。

在回復上交所監管工作(zuo)函時，天(tian)域(yu)生(sheng)態表示，按照原(yuan)有計劃(hua)，聚(ju)之源一期年產(chan)2000噸六(liu)氟磷(lin)酸鋰生(sheng)產(chan)線將在2022年4月滿產(chan)，全年可實現收入6.3億(yi)元。但因產(chan)品、原(yuan)材(cai)料價格(ge)大幅波動、不(bu)可抗力事(shi)項運(yun)輸受(shou)阻導致客戶退單(dan)、原(yuan)材(cai)料采購困(kun)難(nan)等原(yuan)因導致生(sheng)產(chan)不(bu)順(shun)利。

聚之源(yuan)的業績(ji)低迷，導致天域(yu)生態2022年度確認(ren)聚之源(yuan)的投(tou)資損益-2491.28萬元，并對(dui)聚之源(yuan)計提減值準備2524.22萬元，合計產生損益-5015.5萬元。

圖片來源：公告截圖

天域生態一度對聚之(zhi)源寄予厚(hou)望，甚至曾(ceng)想將該公司納入合并報表。

2022年2月(yue)，天域生態(tai)曾宣布擬以不超(chao)過(guo)6.1億元(yuan)現金(jin)增資聚之(zhi)源，獲取(qu)(qu)其51%的股(gu)權(quan)實現控股(gu)。到當年3月(yue)份，上市公司對上述交易(yi)方案(an)進(jin)行變(bian)更，新方案(an)為公司以2.1億元(yuan)增資取(qu)(qu)得(de)聚之(zhi)源35%股(gu)權(quan)。交易(yi)價格的變(bian)動意味(wei)著聚之(zhi)源的整體估值由11.96億元(yuan)下降(jiang)至6億元(yuan)。

按(an)照天(tian)域生態所稱，當時評估(gu)機構無法對聚之源出具評估(gu)報告(gao)，因此上(shang)市公司自(zi)行進行的評估(gu)。

與此同時，交易對方最(zui)初的業績承諾(nuo)為(wei)(wei)聚之(zhi)源(yuan)2022年(nian)~2024年(nian)實現經審計的凈利潤分別不低于3億(yi)元(yuan)、4億(yi)元(yuan)、5億(yi)元(yuan)，凈利潤考(kao)(kao)核(he)按三年(nian)總數計算，為(wei)(wei)12億(yi)元(yuan)。調整后，業績考(kao)(kao)核(he)指標也變(bian)更為(wei)(wei)2022年(nian)~2024年(nian)三年(nian)經審計的凈利潤不低于9億(yi)元(yuan)。

彼時，天域(yu)生態稱(cheng)，聚(ju)之源(yuan)在(zai)項目一期生產(chan)(chan)順(shun)利且產(chan)(chan)品價格沒有(you)(you)大幅度波動的情況(kuang)下(xia)，2022年的業(ye)績目標(biao)有(you)(you)望達成(cheng)(cheng)。若在(zai)后續引入新(xin)投(tou)資或低利率資金、生產(chan)(chan)擴產(chan)(chan)順(shun)利、且投(tou)入技術更新(xin)提(ti)高產(chan)(chan)量，通過規范(fan)企(qi)業(ye)管理降本增效的情況(kuang)下(xia)后兩年的目標(biao)亦有(you)(you)可能達成(cheng)(cheng)。劉炳生也表態稱(cheng)：若（天域(yu)生態）此次投(tou)資成(cheng)(cheng)功(gong)，聚(ju)之源(yuan)將獲(huo)得(de)較(jiao)為充(chong)分的資金實現產(chan)(chan)能擴充(chong)和技術更新(xin)，有(you)(you)信心完成(cheng)(cheng)業(ye)績指標(biao)，愿(yuan)意承擔對(dui)賭責(ze)任。

然(ran)而，現(xian)實(shi)分別給(gei)了(le)天域生態和(he)劉炳生一記重拳。

封面圖片來源：每經記者 劉(liu)國梅 攝（資料(liao)圖）