每(mei)經記者｜彭斐    每(mei)經編輯｜梁梟    

在籌備5個多(duo)月后，晨鳴紙業（SZ000488，股價4.85元，市值144.5億(yi)元）主動撤回(hui)了一筆3億(yi)多(duo)的收購申(shen)請。

6月29日晚間，晨鳴紙(zhi)業(ye)公告(gao)披露，公司于6月29日審(shen)議通過了《關(guan)于終止發行股份及支付現金購買資產暨關(guan)聯交(jiao)易事(shi)項并撤回申請文件的議案》（以下簡稱《議案》），決定(ding)終止相(xiang)關(guan)交(jiao)易事(shi)項。

《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到，交易主要(yao)涉(she)及(ji)相關(guan)方所持有的(de)(de)壽光美倫(lun)紙(zhi)業有限責任公司（以(yi)下簡稱(cheng)壽光美倫(lun)）。晨鳴紙(zhi)業今年1月份披露(lu)的(de)(de)交易方案顯示，在交易完成后(hou)，晨鳴紙(zhi)業直接(jie)及(ji)間接(jie)控制壽光美倫(lun)的(de)(de)股(gu)權(quan)比例將(jiang)由(you)62.49%增加(jia)至69.12%。此次(ci)交易涉(she)及(ji)多(duo)個對方，最(zui)終的(de)(de)交易價格(ge)累計為(wei)3.19億元。

值得注(zhu)意(yi)的是，因晨(chen)鳴(ming)紙(zhi)業在交(jiao)(jiao)易前(qian)早已實現對(dui)壽光美倫(lun)絕(jue)對(dui)控股，深交(jiao)(jiao)所對(dui)此次(ci)交(jiao)(jiao)易提(ti)出了多個反饋意(yi)見，并向發問：“結合交(jiao)(jiao)易前(qian)后(hou)你公司經營業績變化不(bu)大(da)等情(qing)況(kuang)，說明本次(ci)交(jiao)(jiao)易的必要性(xing)，是否有利于增強你公司的持續經營能力。”

而在5個(ge)多月后(hou)，晨鳴紙業突然決定撤回該筆交易申請，原因為“資本市場監管政策及環境較本次(ci)重組籌劃之初發生較大(da)變化(hua)”。

終止價值3.2億收購交易

在籌(chou)備5個(ge)多月后，晨鳴紙(zhi)業(ye)(ye)決(jue)定取消(xiao)一筆(bi)對公(gong)司業(ye)(ye)績影(ying)響有限(xian)的交易。

6月(yue)29日，晨鳴紙業召開第(di)十屆董事(shi)會(hui)(hui)第(di)八次(ci)臨時(shi)會(hui)(hui)議(yi)、第(di)十屆監事(shi)會(hui)(hui)第(di)四次(ci)臨時(shi)會(hui)(hui)議(yi)，審議(yi)通過了相(xiang)(xiang)關《議(yi)案(an)》，決定(ding)終(zhong)止相(xiang)(xiang)關交(jiao)易(yi)事(shi)項，根據(ju)需(xu)要與(yu)交(jiao)易(yi)對方簽署相(xiang)(xiang)關終(zhong)止協議(yi)，并向深圳證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所申請(qing)撤回本(ben)次(ci)交(jiao)易(yi)的相(xiang)(xiang)關申請(qing)文(wen)件。

《議案(an)》所涉及的相關收購(gou)(gou)，在今年年初正式披露。1月20日，晨(chen)(chen)(chen)(chen)鳴(ming)(ming)紙(zhi)業公(gong)布(bu)的交(jiao)易(yi)方案(an)顯示，公(gong)司(si)擬以發行(xing)股份方式收購(gou)(gou)東興(xing)證券投資有(you)(you)(you)限公(gong)司(si)（以下(xia)簡(jian)稱東興(xing)投資）持有(you)(you)(you)的壽光美(mei)倫1.19%股權、重慶國際(ji)信托股份有(you)(you)(you)限公(gong)司(si)持有(you)(you)(you)的晨(chen)(chen)(chen)(chen)融基(ji)金(jin)44.44%有(you)(you)(you)限合(he)伙(huo)份額，晨(chen)(chen)(chen)(chen)鳴(ming)(ming)紙(zhi)業全資子公(gong)司(si)山東晨(chen)(chen)(chen)(chen)鳴(ming)(ming)投資有(you)(you)(you)限公(gong)司(si)原擬以現(xian)金(jin)方式收購(gou)(gou)晨(chen)(chen)(chen)(chen)鳴(ming)(ming)（青島(dao)）資產管(guan)理有(you)(you)(you)限公(gong)司(si)持有(you)(you)(you)的晨(chen)(chen)(chen)(chen)融基(ji)金(jin)0.22%普通合(he)伙(huo)份額。

壽光(guang)美倫(lun)主要從事銅(tong)版紙(zhi)、文(wen)化紙(zhi)、生(sheng)活紙(zhi)、化學漿的生(sheng)產和銷售。在(zai)公(gong)(gong)布交易方案之前，壽光(guang)美倫(lun)已經是晨鳴紙(zhi)業的主要控(kong)股(gu)(gu)參股(gu)(gu)公(gong)(gong)司，其對壽光(guang)美倫(lun)的直接持股(gu)(gu)比例為62.49%。

從持股(gu)來看，該(gai)次(ci)交易后(hou)，晨鳴紙(zhi)業將(jiang)(jiang)直(zhi)接(jie)持有壽光美倫(lun)(lun)63.68%股(gu)權，通過晨融基金間(jian)接(jie)控(kong)制(zhi)壽光美倫(lun)(lun)5.44%股(gu)權，直(zhi)接(jie)及間(jian)接(jie)控(kong)制(zhi)壽光美倫(lun)(lun)的股(gu)權比例(li)將(jiang)(jiang)增加至69.12%。晨融基金將(jiang)(jiang)納入晨鳴紙(zhi)業合(he)并報表范(fan)圍(wei)。

《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者注意到，按(an)照原計劃，此(ci)次交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)涉及(ji)多個(ge)對(dui)手方，最終(zhong)的交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)價格(ge)累計為(wei)3.19億元。從晨鳴紙業披(pi)露的交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)價格(ge)來(lai)看，壽光美(mei)倫1.19%股權(quan)的交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)價格(ge)確(que)定為(wei)1.05億元，晨融基金44.44%有(you)限合伙份額的交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)價格(ge)確(que)定為(wei)2.13億元，晨融基金0.22%普通(tong)合伙份額的交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)價格(ge)確(que)定為(wei)106.32萬(wan)元。收(shou)購(gou)完(wan)成后，東(dong)興(xing)投資仍持有(you)壽光美(mei)倫2.38%股權(quan)。

與此同時，交易完(wan)成后，晨鳴紙(zhi)業(ye)將濰坊晨融新舊動(dong)能(neng)轉換股權投資基金合(he)(he)伙企業(ye)（有限(xian)合(he)(he)伙）（以下簡稱晨融基金）納(na)入(ru)合(he)(he)并報表范(fan)圍，2022年前(qian)三季度上市公司歸母(mu)凈利潤(run)將增加463.58萬元。

根據晨鳴(ming)(ming)紙業控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)(dong)晨鳴(ming)(ming)控(kong)股(gu)有限公司及其一致行(xing)動人(ren)晨鳴(ming)(ming)控(kong)股(gu)（香港）有限公司出(chu)具的(de)(de)說(shuo)明(ming)：“本次重(zhong)組有利于提升上市公司盈利能力、增強持續(xu)經營能力，有助(zhu)于保護(hu)廣大投資者以及中小(xiao)股(gu)東(dong)(dong)的(de)(de)利益(yi)，原則同意本次重(zhong)組。”

2月9日(ri)(ri)，《每日(ri)(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記者(zhe)曾以投資者(zhe)身份(fen)致電晨鳴紙業(ye)方面，公司(si)相關人士表示，之前雖然已(yi)經(jing)并(bing)表，但收(shou)購完成后，壽光美倫對上市公司(si)貢獻的歸母凈(jing)利(li)潤、每股收(shou)益將會增(zeng)加。

不過，6月29日晚(wan)間，晨鳴紙業突(tu)然發(fa)布(bu)相關(guan)公(gong)(gong)告(gao)，決定終(zhong)止該筆交(jiao)易(yi)(yi)。對于終(zhong)止交(jiao)易(yi)(yi)的(de)原因(yin)，晨鳴紙業方面稱：“鑒(jian)于資(zi)本市(shi)場(chang)監(jian)管政策及環境較(jiao)本次重(zhong)組(zu)(zu)籌劃(hua)之(zhi)初發(fa)生較(jiao)大變化，結合公(gong)(gong)司(si)目前的(de)實際情況，經審慎研究并與交(jiao)易(yi)(yi)各(ge)方友好(hao)協商，董事(shi)會同(tong)意公(gong)(gong)司(si)終(zhong)止本次重(zhong)組(zu)(zu)事(shi)項，并向深圳證券交(jiao)易(yi)(yi)所申(shen)請撤回(hui)本次重(zhong)組(zu)(zu)相關(guan)申(shen)請文件。”

交易必要性曾被深交所問詢

6月(yue)30日(ri)上午(wu)，《每(mei)日(ri)經濟新聞》記(ji)者以投資(zi)者身份致電晨鳴(ming)紙業方面。上市(shi)公司相(xiang)關(guan)人士(shi)表示，交易開始申報時相(xiang)關(guan)政(zheng)策對投資(zi)人換股之后(hou)的鎖定(ding)期(qi)為(wei)12個(ge)月(yue)，但到(dao)了審批環節，（根據(ju)）最新的指導意見投資(zi)人要鎖定(ding)36個(ge)月(yue)，后(hou)來(lai)通過協商就(jiu)暫停了。

記者注意到，東興投資(zi)(zi)(zi)(zi)于2020年9月(yue)(yue)完成(cheng)(cheng)(cheng)對(dui)(dui)壽(shou)光(guang)美倫(lun)的(de)(de)3億(yi)元增資(zi)(zi)(zi)(zi)，晨創基(ji)金于2021年4月(yue)(yue)完成(cheng)(cheng)(cheng)對(dui)(dui)壽(shou)光(guang)美倫(lun)的(de)(de)9億(yi)元增資(zi)(zi)(zi)(zi)，建信金融資(zi)(zi)(zi)(zi)產投資(zi)(zi)(zi)(zi)有限公司(si)和西(xi)證創新投資(zi)(zi)(zi)(zi)有限公司(si)于2021年9月(yue)(yue)分別完成(cheng)(cheng)(cheng)對(dui)(dui)壽(shou)光(guang)美倫(lun)的(de)(de)14億(yi)和2億(yi)元增資(zi)(zi)(zi)(zi)。對(dui)(dui)于1月(yue)(yue)份涉及的(de)(de)交(jiao)易(yi)方(fang)案，晨鳴(ming)紙業(ye)稱交(jiao)易(yi)安排符合投資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)增資(zi)(zi)(zi)(zi)壽(shou)光(guang)美倫(lun)時約(yue)定的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市場退出安排。

不過，在行業(ye)低(di)谷時期，晨鳴(ming)紙業(ye)發(fa)起的(de)這筆與戰投機(ji)構(gou)退出有關(guan)的(de)收購，也(ye)引起交(jiao)(jiao)易(yi)所關(guan)注。2月8日，深交(jiao)(jiao)所向晨鳴(ming)紙業(ye)下發(fa)問詢函。深交(jiao)(jiao)所的(de)關(guan)注點首先與這筆交(jiao)(jiao)易(yi)對上市公司業(ye)績的(de)貢獻有關(guan)。

在(zai)問詢(xun)函中，深交所要求晨鳴(ming)紙業：“結合你(ni)(ni)公司(si)和壽光美(mei)(mei)倫(lun)(lun)未(wei)來的經營戰略(lve)、資本運作(zuo)規劃，你(ni)(ni)公司(si)已實(shi)現對壽光美(mei)(mei)倫(lun)(lun)絕對控股，本次(ci)交易(yi)僅對壽光美(mei)(mei)倫(lun)(lun)直接增(zeng)(zeng)加(jia)1.19%持股比例(li)(li)，間接增(zeng)(zeng)加(jia)5.44%持股比例(li)(li)，交易(yi)前(qian)后你(ni)(ni)公司(si)經營業績變(bian)化不(bu)大等情況，說明(ming)本次(ci)交易(yi)的必要性，是否有利于增(zeng)(zeng)強(qiang)你(ni)(ni)公司(si)的持續經營能力。”

在2月16日所(suo)作回復中，晨鳴紙業稱：“本次發(fa)行股份及支付現金購(gou)買資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)方式，符合投資(zi)(zi)者增(zeng)資(zi)(zi)壽光美倫時約(yue)定的(de)(de)(de)資(zi)(zi)本市場(chang)退出(chu)安(an)排，同時有(you)利于優(you)化上市公(gong)司資(zi)(zi)本結構(gou)，增(zeng)強上市公(gong)司流動性，是實施公(gong)司經(jing)營發(fa)展戰略的(de)(de)(de)重要(yao)舉(ju)措，為公(gong)司長期持續穩定的(de)(de)(de)發(fa)展奠定重要(yao)的(de)(de)(de)基礎，具有(you)必(bi)要(yao)性，有(you)利于增(zeng)強上市公(gong)司持續經(jing)營能力。”

值(zhi)得注(zhu)意的是，根據東興(xing)(xing)投資(zi)(zi)(zi)2020年(nian)(nian)7月17日(ri)與晨(chen)鳴紙業、壽光美倫、晨(chen)融(rong)基(ji)金簽署的《增(zeng)資(zi)(zi)(zi)擴股協議》，東興(xing)(xing)投資(zi)(zi)(zi)有權在(zai)(zai)交(jiao)割日(ri)起兩(liang)年(nian)(nian)后，在(zai)(zai)各(ge)方協商一致的前提下通(tong)過(guo)資(zi)(zi)(zi)本市場退出。而截(jie)至交(jiao)易確(que)定的審計基(ji)準日(ri)，東興(xing)(xing)投資(zi)(zi)(zi)增(zeng)資(zi)(zi)(zi)壽光美倫交(jiao)割日(ri)已滿兩(liang)年(nian)(nian)。晨(chen)鳴股份表示，東興(xing)(xing)投資(zi)(zi)(zi)通(tong)過(guo)資(zi)(zi)(zi)本市場退出符(fu)合增(zeng)資(zi)(zi)(zi)時的約定，是交(jiao)易雙(shuang)方協商談判的結果，具有合理性。

作為(wei)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)對方之一(yi)，東(dong)興投資(zi)雖然(ran)將部分壽(shou)(shou)光美倫(lun)(lun)股(gu)(gu)權(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)，但(dan)在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)完成(cheng)后，東(dong)興投資(zi)仍(reng)將持(chi)有壽(shou)(shou)光美倫(lun)(lun)2.38%股(gu)(gu)權(quan)。而在(zai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)前(qian)，東(dong)興投資(zi)持(chi)有壽(shou)(shou)光美倫(lun)(lun)3.57%股(gu)(gu)權(quan)，也(ye)就是(shi)說，轉(zhuan)出的股(gu)(gu)權(quan)僅為(wei)其全部持(chi)股(gu)(gu)的三分之一(yi)。

以(yi)上(shang)也是交易(yi)所關注(zhu)的問題之(zhi)一。在問詢函中，深交所要(yao)求晨(chen)鳴(ming)紙業說明未(wei)全部(bu)(bu)收(shou)購(gou)東興投資持有壽光(guang)美倫股(gu)權(quan)的原因。在回復問詢時，晨(chen)鳴(ming)紙業表示：未(wei)收(shou)購(gou)東興投資持有壽光(guang)美倫全部(bu)(bu)股(gu)權(quan)主要(yao)是由于交易(yi)雙方未(wei)就(jiu)剩余(yu)股(gu)權(quan)交易(yi)條款達成一致。

此后的(de)3月(yue)14日(ri)，晨鳴紙業收到深(shen)交所出具的(de)《關(guan)于受(shou)理山東晨鳴紙業集團股(gu)份(fen)有限公(gong)(gong)司(si)發行(xing)股(gu)份(fen)購買資產申請(qing)文件(jian)的(de)通(tong)知》（深(shen)證上審〔2023〕259號），深(shen)交所依(yi)法對(dui)公(gong)(gong)司(si)報送的(de)發行(xing)股(gu)份(fen)購買資產申請(qing)文件(jian)進行(xing)了核對(dui)，認為申請(qing)文件(jian)齊備，決定予以受(shou)理。

不(bu)過(guo)，晨鳴紙(zhi)業(ye)同時提及，公司發(fa)行股(gu)份及支付現金(jin)購(gou)買資產暨關聯(lian)交易事項尚需(xu)深交所審核通過(guo)并報(bao)證監會(hui)注(zhu)冊，能否獲得審核通過(guo)與注(zhu)冊尚存(cun)在不(bu)確定(ding)性。

從最(zui)新公告來看(kan)，隨著資本市場監(jian)管政(zheng)策(ce)及環境(jing)的變(bian)化，晨(chen)鳴紙業決(jue)定終止這(zhe)筆(bi)籌劃(hua)了5個月的交易。

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