每經(jing)記者｜王海慜   ; 每經(jing)編輯｜葉(xie) 峰    

回顧剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)結束的二(er)季度市場，科創(chuang)板進入調整期(qi)，保薦機構科創(chuang)板跟投(tou)浮(fu)虧比例(li)也隨之有所上升。

據Choice數據統計，截至今年6月(yue)(yue)30日，保(bao)薦機構科(ke)創(chuang)板跟(gen)投浮虧比例為36.25%，環(huan)比5月(yue)(yue)末提升了7個百分(fen)點。而截至3月(yue)(yue)末，保(bao)薦機構科(ke)創(chuang)板跟(gen)投浮虧比例一度僅為21.7%。

《每日經濟新聞》記者發現，目前一些(xie)浮虧規(gui)模較大的(de)項目明顯侵蝕了承(cheng)銷保(bao)薦費，例(li)如(ru)，截(jie)至6月底，百濟神州-U給2家(jia)保(bao)薦機(ji)構中金公司、高(gao)(gao)盛(sheng)高(gao)(gao)華帶(dai)來(lai)的(de)浮虧仍然高(gao)(gao)達3.84億元，而(er)2家(jia)保(bao)薦機(ji)構所獲得的(de)承(cheng)銷保(bao)薦費為4.7億元，侵蝕比(bi)例(li)達82%。

浮虧比例環比明顯提升

經(jing)歷(li)過一季度整(zheng)體反彈(dan)后，二(er)季度科(ke)創50指數進入調整(zheng)期(qi)，與此同時保薦機構科(ke)創板跟投浮虧比例也隨之(zhi)有(you)所(suo)上升。

據Choice數據統計(ji)，截至今(jin)年6月(yue)30日，保薦(jian)(jian)機(ji)構(gou)跟(gen)(gen)投(tou)限售期還沒(mei)滿的(de)(de)科創(chuang)板上市公司共有(you)240家，其中保薦(jian)(jian)機(ji)構(gou)的(de)(de)跟(gen)(gen)投(tou)產生浮虧(kui)的(de)(de)科創(chuang)板公司共有(you)87家，保薦(jian)(jian)機(ji)構(gou)科創(chuang)板跟(gen)(gen)投(tou)浮虧(kui)比(bi)例為36.25%，而5月(yue)末(mo)保薦(jian)(jian)機(ji)構(gou)科創(chuang)板跟(gen)(gen)投(tou)浮虧(kui)比(bi)例為29%。而截至3月(yue)末(mo)，保薦(jian)(jian)機(ji)構(gou)科創(chuang)板跟(gen)(gen)投(tou)浮虧(kui)比(bi)例僅為21.7%。

總體來看6月與保(bao)薦(jian)機構跟(gen)投浮盈水平有關的(de)一些數(shu)據環比大多(duo)出現下滑。例如，據Choice數(shu)據統(tong)計，截至6月30日收盤，保(bao)薦(jian)機構跟(gen)投浮盈規模過(guo)億(yi)的(de)科(ke)(ke)創板公(gong)司有14家(jia)，環比5月末減少(shao)3家(jia)，其中(zhong)排名前10的(de)科(ke)(ke)創板公(gong)司分別(bie)為晶科(ke)(ke)能源、拓荊科(ke)(ke)技-U、復旦微電、海光信息、長(chang)遠鋰科(ke)(ke)、中(zhong)科(ke)(ke)飛測(ce)-U、佰(bai)維存(cun)儲(chu)、大全能源、中(zhong)無人(ren)機、聯(lian)影醫療。

統計顯(xian)示(shi)，截至6月30日(ri)收盤，有43單(dan)(dan)科創(chuang)板(ban)項(xiang)目給保(bao)薦(jian)機(ji)構(gou)帶(dai)來(lai)的(de)(de)跟(gen)(gen)投浮盈與(yu)跟(gen)(gen)投金額(e)的(de)(de)比(bi)值超過了1，環比(bi)5月末減少(shao)15家，其中(zhong)(zhong)比(bi)值超過3的(de)(de)項(xiang)目有科德數控、復旦(dan)微電(dian)、航宇(yu)科技、拓(tuo)荊科技-U、佰維存儲、國力股(gu)份、華依(yi)科技、容知(zhi)日(ri)新(xin)、瑞可達(da)、悅安新(xin)材、同益中(zhong)(zhong)等11單(dan)(dan)，而(er)這些讓保(bao)薦(jian)機(ji)構(gou)獲(huo)利(li)豐厚的(de)(de)項(xiang)目中(zhong)(zhong)有3個項(xiang)目的(de)(de)保(bao)薦(jian)機(ji)構(gou)為中(zhong)(zhong)信(xin)證(zheng)券，占比(bi)最高。

另外，截至6月30日收(shou)盤，有(you)27單科創板項目(mu)帶給保(bao)(bao)薦(jian)機構的(de)跟投浮盈(ying)超(chao)過(guo)了承(cheng)銷(xiao)保(bao)(bao)薦(jian)費(fei)收(shou)入，環比5月末減少6個。其(qi)中跟投浮盈(ying)與承(cheng)銷(xiao)保(bao)(bao)薦(jian)費(fei)收(shou)入之(zhi)間(jian)差(cha)值過(guo)億的(de)項目(mu)有(you)拓(tuo)荊(jing)科技-U、復旦微(wei)電(dian)、晶科能源(yuan)、長遠(yuan)鋰科4個，環比減少2個，而這4個項目(mu)中有(you)一(yi)半(ban)項目(mu)的(de)保(bao)(bao)薦(jian)機構為中信(xin)證券。

科(ke)創(chuang)板(ban)是A股(gu)各板(ban)塊中(zhong)IPO要求最高的(de)(de)板(ban)塊，在(zai)承(cheng)銷保(bao)(bao)薦業務上。頭部(bu)券(quan)商的(de)(de)優勢會更為明顯。從截至(zhi)6月30日保(bao)(bao)薦機構跟投限(xian)售期還沒滿的(de)(de)科(ke)創(chuang)板(ban)上市公司及保(bao)(bao)薦機構的(de)(de)跟投數據來看，整體跟投浮盈排名(ming)前兩位的(de)(de)券(quan)商仍然(ran)由(you)中(zhong)信證券(quan)、中(zhong)信建投把(ba)持。

有項目侵蝕承銷保薦費

據(ju)Choice數(shu)據(ju)統計，截至6月(yue)30日收(shou)盤，保薦機(ji)構跟投浮虧規模排名(ming)前10的(de)科創板公(gong)司(si)分別為百濟神州-U、萬潤(run)新能、翱捷科技-U、成大生(sheng)物(wu)、華盛鋰電、匯宇制藥-W、中科微至、隆(long)達股份(fen)、邁威生(sheng)物(wu)-U、亞虹醫藥-U，其中前5名(ming)與5月(yue)末一(yi)致，且浮虧規模大都較上月(yue)有(you)所擴(kuo)大。

截至目(mu)前，浮虧(kui)規模(mo)過億(yi)的項目(mu)依然(ran)只有(you)百濟神州-U一(yi)單(dan)，而(er)6月該股(gu)下跌20%，也(ye)加劇了兩家(jia)保薦機構的浮虧(kui)。浮虧(kui)規模(mo)在5000萬-1億(yi)區(qu)間的項目(mu)有(you)萬潤(run)新能、翱捷科技-U、成大(da)生物、華盛鋰電4單(dan)，環(huan)比持平。

值得一提(ti)的(de)(de)是，這些浮虧規模較(jiao)大的(de)(de)項(xiang)(xiang)目會不同程度地侵蝕(shi)承(cheng)銷保(bao)薦(jian)費，例(li)如，百(bai)濟(ji)神州-U的(de)(de)跟投雖然(ran)還(huan)有半年時間就將解(jie)禁，但截至6月(yue)底，該項(xiang)(xiang)目給2家保(bao)薦(jian)機(ji)構(gou)帶來(lai)的(de)(de)浮虧仍(reng)然(ran)高(gao)達3.84億元，而2家保(bao)薦(jian)機(ji)構(gou)中金公司、高(gao)盛(sheng)高(gao)華(hua)所獲得的(de)(de)承(cheng)銷保(bao)薦(jian)費為4.7億元，侵蝕(shi)比(bi)例(li)達82%。其他侵蝕(shi)比(bi)例(li)較(jiao)大的(de)(de)科創(chuang)板(ban)項(xiang)(xiang)目還(huan)包括萬潤新能、匯宇制藥(yao)-W、新銳股份等，背后的(de)(de)保(bao)薦(jian)機(ji)構(gou)分別為東海證券(quan)、中信建投、民生證券(quan)等。

數(shu)據顯示，目(mu)(mu)前(qian)有(you)(you)一(yi)(yi)些保薦機構的(de)(de)跟投盈利情況也(ye)不(bu)容(rong)樂(le)觀。據Choice數(shu)據統(tong)計(ji)，截至(zhi)6月30日，跟投累計(ji)浮(fu)虧(kui)(kui)規模超過5000萬(wan)的(de)(de)券(quan)(quan)(quan)商有(you)(you)東(dong)海證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、高(gao)(gao)盛高(gao)(gao)華、海通證(zheng)券(quan)(quan)(quan)等，其中只有(you)(you)一(yi)(yi)單(dan)項(xiang)目(mu)(mu)的(de)(de)高(gao)(gao)盛高(gao)(gao)華浮(fu)虧(kui)(kui)1.92億(yi)元，是唯一(yi)(yi)一(yi)(yi)家浮(fu)虧(kui)(kui)過億(yi)的(de)(de)券(quan)(quan)(quan)商；此外同樣只有(you)(you)一(yi)(yi)單(dan)項(xiang)目(mu)(mu)的(de)(de)東(dong)海證(zheng)券(quan)(quan)(quan)目(mu)(mu)前(qian)浮(fu)虧(kui)(kui)0.89億(yi)元。由于沒有(you)(you)其他浮(fu)盈項(xiang)目(mu)(mu)的(de)(de)加(jia)持，所(suo)以一(yi)(yi)些只有(you)(you)一(yi)(yi)單(dan)科創板項(xiang)目(mu)(mu)且深(shen)度(du)浮(fu)虧(kui)(kui)的(de)(de)券(quan)(quan)(quan)商要想扭(niu)轉局面，難度(du)會更大(da)。

展望今年(nian)7月，保薦(jian)(jian)機構(gou)兩年(nian)的限售(shou)期期滿的科創板公(gong)司(si)共有(you)18家，截(jie)至6月末，保薦(jian)(jian)機構(gou)的跟投(tou)全部處于(yu)浮(fu)盈(ying)狀態(tai)，其中有(you)3家公(gong)司(si)帶給保薦(jian)(jian)機構(gou)的跟投(tou)浮(fu)盈(ying)超過1億(yi)元，航(hang)宇科技(ji)、科德數控帶給保薦(jian)(jian)機構(gou)國海(hai)證券(quan)、中信(xin)證券(quan)跟投(tou)浮(fu)盈(ying)分(fen)別(bie)高(gao)達1.03億(yi)元、1.01億(yi)元，分(fen)別(bie)為跟投(tou)金(jin)額的5.2倍(bei)、8倍(bei)，分(fen)別(bie)為首發承銷(xiao)保薦(jian)(jian)費的3.6倍(bei)、3.3倍(bei)。