每經(jing)記者｜孫(sun)磊    每經(jing)編(bian)輯(ji)｜裴健(jian)如

6月的資本市(shi)場(chang)中，汽車(che)類上市(shi)公司漲勢(shi)喜人。

據《每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞》記者(zhe)不完(wan)全統計，6月(yue)(yue)，78家(jia)汽車類上市(shi)公司(si)（涵蓋21家(jia)跨國(guo)整車企(qi)業、29家(jia)國(guo)內(nei)(nei)整車企(qi)業、19家(jia)國(guo)內(nei)(nei)零部件公司(si)、9家(jia)國(guo)內(nei)(nei)汽車經銷商(shang)集團）中(zhong)，除停牌企(qi)業外，有(you)63家(jia)企(qi)業實現市(shi)值“飄紅”，占比超過八成，遠好過5月(yue)(yue)的表現。

具體來(lai)看，在國際車企中，特斯拉延續了5月的強勢(shi)表現，無論是市值增幅還是市值增長額，都(dou)領銜國際車企板塊。而憑借近(jin)兩個月來(lai)的漲勢(shi)，截至美東(dong)時(shi)間6月30日收(shou)盤(pan)，特斯拉股(gu)價較(jiao)年(nian)初(chu)已(yi)增長了112.5%。

國內方(fang)面，無論是(shi)整車企業、零部(bu)件企業，還是(shi)經銷商集團，多數企業都一改此(ci)前回調的狀態。其中，造車新勢力表現(xian)搶眼(yan)，小鵬汽車美股(gu)6月市值(zhi)增幅為(wei)74.21%，在(zai)記者(zhe)統計(ji)的78家汽車類上市公司中居(ju)首位。

Wind數據顯示，6月，在記者統計(ji)的57家國內汽(qi)車(che)類(lei)上市(shi)(shi)公(gong)司中，有45只個(ge)股(gu)實現(xian)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)增(zeng)長(chang)，比(bi)5月多(duo)出32只。58家國內汽(qi)車(che)類(lei)上市(shi)(shi)公(gong)司市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)合(he)計(ji)環比(bi)增(zeng)長(chang)約(yue)4106.84億(yi)元，相比(bi)5月環比(bi)減少約(yue)720.52億(yi)元，整體回暖態勢明顯。

特斯拉領銜 國際車企“漲”出一個豐田汽車

6月，21家國際車(che)企(qi)中，有18家實現了市值環比(bi)增(zeng)長(chang)，占比(bi)超過(guo)八成。21家國際車(che)企(qi)市值合計(ji)環比(bi)增(zeng)加2788.4億美元，比(bi)一個豐(feng)田汽車(che)的(de)市值還(huan)多，漲(zhang)幅為17.57%。

美股方面，受人工智能前景、美聯(lian)儲(chu)加息(xi)舉措告一段(duan)落(luo)、美國5月(yue)PCE價格指(zhi)數同比回落(luo)等因素共振，美國三大(da)股指(zhi)集體收高。整個6月(yue)，標普500指(zhi)數上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)6.5%，創下(xia)去(qu)年(nian)10月(yue)以(yi)來的最佳單月(yue)表(biao)現(xian)；納斯(si)達克綜合指(zhi)數上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)6.6%，連(lian)續第四個月(yue)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)；道瓊斯(si)工業平(ping)均指(zhi)數上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)4.6%，為去(qu)年(nian)11月(yue)以(yi)來最好的月(yue)度(du)表(biao)現(xian)。

大盤向好之下，特(te)(te)斯拉、福特(te)(te)汽車(che)、Rivian、通用汽車(che)的(de)(de)6月市值均(jun)環(huan)比增(zeng)超10%，其中特(te)(te)斯拉和福特(te)(te)汽車(che)的(de)(de)市值增(zeng)幅均(jun)超20%。

制(zhi)表：每經(jing)記者 孫(sun)磊

具體到個(ge)股(gu)方面，特斯(si)拉(la)再度(du)以28.36%的漲(zhang)(zhang)幅領銜該板塊。值得一提(ti)的是，今年5月(yue)(yue)~6月(yue)(yue)，特斯(si)拉(la)股(gu)價一度(du)上演13連漲(zhang)(zhang)，在連續上漲(zhang)(zhang)的13個(ge)交易日(ri)中，特斯(si)拉(la)的股(gu)價累計上漲(zhang)(zhang)了(le)超40%，市值的增長達(da)到了(le)近2400億美元(yuan)。而這13連漲(zhang)(zhang)，讓(rang)特斯(si)拉(la)市值“漲(zhang)(zhang)”出一個(ge)豐田(tian)汽(qi)車。

與股價(jia)同時增(zeng)長的(de)(de)還有(you)特(te)斯拉的(de)(de)銷量，其上半(ban)年(nian)銷量近90萬輛，同比(bi)增(zeng)長57%。華爾街投(tou)資(zi)機構Wedbush Securities的(de)(de)分析師DanIves表示(shi)，2023年(nian)初實施的(de)(de)降價(jia)給特(te)斯拉帶(dai)來了巨大的(de)(de)收(shou)益，特(te)斯拉今(jin)年(nian)仍有(you)望(wang)達到180萬輛的(de)(de)這一里程碑交付量，利潤率(lv)回升有(you)望(wang)持續至2024財年(nian)。

對比之下(xia)，Lucid Motors未能在(zai)6月實現市值的(de)(de)增長，市值環(huan)比減少了2.81%，為(wei)板塊(kuai)之最。數據顯示，Lucid在(zai)本(ben)土發展遭遇銷量(liang)和產(chan)能的(de)(de)雙重(zhong)瓶頸。今年(nian)第一季度，Lucid產(chan)量(liang)和交付量(liang)僅分別(bie)為(wei)2314輛和1406輛。在(zai)此背景下(xia)，據加(jia)入(ru)(ru)Lucid不久的(de)(de)前(qian)集度汽車負(fu)責(ze)用戶(hu)發展與運營(ying)的(de)(de)副(fu)總裁朱(zhu)江透露，Lucid已(yi)經開(kai)始為(wei)進入(ru)(ru)中國市場做準(zhun)備。

歐(ou)(ou)股(gu)方面，受到歐(ou)(ou)洲央行持續加息以及(ji)銀行業危機(ji)的影響，今年(nian)第二(er)季(ji)度歐(ou)(ou)股(gu)整(zheng)(zheng)體表現平(ping)平(ping)。其中，德國DAX 30指(zhi)數(shu)(shu)6月(yue)累漲(zhang)(zhang)(zhang)3.09%；法國CAC 40指(zhi)數(shu)(shu)6月(yue)累漲(zhang)(zhang)(zhang)4.25%；英國富時100指(zhi)數(shu)(shu)6月(yue)累漲(zhang)(zhang)(zhang)1.15%。對比之下，盡管不少歐(ou)(ou)洲整(zheng)(zheng)車(che)企業的市(shi)值(zhi)實(shi)現了增長，但漲(zhang)(zhang)(zhang)幅遜于(yu)美國的整(zheng)(zheng)車(che)企業。數(shu)(shu)據(ju)顯示，奔馳、寶馬集團、大眾集團、沃爾沃汽車(che)、極星6月(yue)市(shi)值(zhi)分別環比增長5.69%、9.17%、4.19%、10.03%、16.83%。

制(zhi)表(biao)：每(mei)經記者 孫(sun)磊

與(yu)上(shang)述企業不同，保時捷(jie)6月市(shi)值未能(neng)實現環比增長，跌幅為(wei)1.98%。據(ju)悉，在保時捷(jie)去年上(shang)市(shi)以(yi)來的(de)首(shou)次年度股東大會(hui)上(shang)，保時捷(jie)CEO奧博穆表示，公司(si)將在未來幾年內投入超200億歐元（約合219億美元），為(wei)其(qi)計劃(hua)推出的(de)純電動版卡宴SUV等車型(xing)配備尖端(duan)電動和數字技術，以(yi)提高收益(yi)。

超八成國內車企市值飄紅 小鵬港股股價飆升61%

6月(yue)，在(zai)記(ji)者統計(ji)(ji)的32只國內(nei)汽車上(shang)市(shi)公司個股中，除停牌企業(ye)外，僅有(you)4只個股出現股價環比(bi)下滑，國內(nei)整車上(shang)市(shi)公司6月(yue)市(shi)值合(he)計(ji)(ji)環比(bi)增加了3292.58億元，相當于兩(liang)個上(shang)汽集團的市(shi)值，增幅為13.27%。

回顧A股(gu)的市場行情，6月最后一個(ge)交易(yi)日，A股(gu)三(san)大(da)指數全(quan)線(xian)收(shou)(shou)漲。其中，滬指上(shang)(shang)(shang)漲0.62%，收(shou)(shou)報3202.06點(dian)，6月微跌(die)0.08%；深證成指上(shang)(shang)(shang)漲1.02%，收(shou)(shou)報11026.59點(dian)，6月上(shang)(shang)(shang)漲2.16%；創業板指上(shang)(shang)(shang)漲1.60%，收(shou)(shou)報2215.00點(dian)，6月漲0.98%。

以此(ci)為(wei)背(bei)景，汽(qi)車板塊表現較為(wei)突出。賽(sai)力斯、安凱客車、亞星客車、長城汽(qi)車等(deng)均(jun)有不錯表現，6月(yue)市場分別環比增長43.59%、38.31%、15.49%、11.26%。

制表：每經記者 孫磊

此外(wai)，回顧6月(yue)(yue)港股走勢沖高回落，恒生指(zhi)數月(yue)(yue)內漲3.74%，恒生科技指(zhi)數6月(yue)(yue)漲7.85%。從市(shi)場表現(xian)來(lai)看，6月(yue)(yue)有(you)(you)(you)一半時(shi)間出現(xian)反(fan)彈，大市(shi)值品種整體在月(yue)(yue)中都有(you)(you)(you)反(fan)彈動作。板塊(kuai)方面(mian)，有(you)(you)(you)幾大板塊(kuai)表現(xian)相(xiang)對突出，如(ru)汽(qi)車板塊(kuai)在購置稅利好延續刺激下(xia)整體表現(xian)較(jiao)強。

值(zhi)得注(zhu)意的(de)(de)是，6月，市(shi)值(zhi)增幅(fu)較(jiao)高的(de)(de)國內整車(che)企(qi)業多(duo)數來(lai)自港股。例如，小(xiao)鵬汽車(che)-W、零跑汽車(che)、蔚來(lai)-SW、理(li)想汽車(che)-W，6月市(shi)值(zhi)分別環(huan)比增長了(le)64.71%、41.42%、31.60%、22.23%。其中，小(xiao)鵬汽車(che)-W的(de)(de)市(shi)值(zhi)增幅(fu)領銜該板塊。

制表：每(mei)經記者 孫磊(lei)

消息面(mian)上，小(xiao)(xiao)鵬(peng)G6于6月9日以22.5萬元起(qi)的價(jia)格進行預(yu)售，預(yu)售3天內，小(xiao)(xiao)鵬(peng)G6支付2000元的預(yu)訂(ding)用戶超過2.5萬。而(er)從6月9日至28日，小(xiao)(xiao)鵬(peng)G6的訂(ding)單已經(jing)突破了(le)3.5萬輛。受到小(xiao)(xiao)鵬(peng)G6訂(ding)單火爆的影響，小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽車的股(gu)價(jia)也(ye)開始走出底部。從6月9日至6月28日，小(xiao)(xiao)鵬(peng)汽車港股(gu)股(gu)價(jia)漲幅高達36.43%。

“我(wo)們看好中(zhong)國品牌(pai)繼續(xu)向上的確定性，以及智能化與新出海帶來(lai)的強支撐。看好已(yi)經具備(bei)行(xing)業定價(jia)權的比亞迪、理想，以及中(zhong)國品牌(pai)中(zhong)具備(bei)優(you)秀產品定義能力(li)的長安汽車(che)(che)、吉利汽車(che)(che)。而處于車(che)(che)型(xing)周期(qi)拐(guai)點的小鵬、蔚(yu)來(lai)或許(xu)也將表(biao)現出一定的超額彈性。”申銀萬國證券方(fang)面(mian)表(biao)示。

民生證券(quan)研報稱(cheng)，汽車(che)板塊(kuai)當(dang)下投資決(jue)策(ce)(ce)(ce)(ce)取決(jue)于景(jing)(jing)氣(qi)度(du)三指針(zhen)的組合（需求判斷(duan)）、估值（空(kong)間位置(zhi)(zhi)）和政策(ce)(ce)(ce)(ce)端核(he)心變量，預計(ji)板塊(kuai)于2023年(nian)下半年(nian)底部開啟震(zhen)蕩(dang)上(shang)行(xing)(xing)。當(dang)前位置(zhi)(zhi)看，風(feng)險溢價處于歷史(shi)低位（空(kong)間位置(zhi)(zhi)）；政策(ce)(ce)(ce)(ce)端在(zai)行(xing)(xing)業周(zhou)期(qi)下行(xing)(xing)期(qi)出臺(tai)概(gai)率加大（政策(ce)(ce)(ce)(ce)端）；景(jing)(jing)氣(qi)度(du)指針(zhen)中宏觀變量暫不支持(chi)行(xing)(xing)業復(fu)蘇（周(zhou)期(qi)趨勢項(xiang)）；乘用車(che)月度(du)同比增(zeng)速趨勢及電(dian)動化滲透率有望在(zai)2023年(nian)第三季度(du)末再次共(gong)振向上(shang)（周(zhou)期(qi)邊際項(xiang)及成(cheng)長(chang)性(xing)）。

智能化概念股表現搶眼 鋰電板塊估值處于低位

伴隨汽車行業(ye)的(de)總體(ti)回(hui)暖，特別是新能源汽車的(de)持續高漲，相關的(de)國產零(ling)部件企(qi)業(ye)也同步受益(yi)。記者(zhe)統(tong)計的(de)數據顯(xian)示，6月，19家零(ling)部件企(qi)業(ye)中有15家實現市值環(huan)比增長，占比接近八成，而19家企(qi)業(ye)總體(ti)市值合計環(huan)比增長781.5億元，漲幅為3.94%。

漲幅(fu)方面，三花智控、科(ke)大訊飛、均(jun)勝電(dian)子6月市(shi)值(zhi)均(jun)實(shi)現(xian)了10%以(yi)上的環比增長，分比為16.48%、13.37%、11.29%。

制表：每(mei)經記(ji)者 孫(sun)磊

消息面上，工信部等(deng)五部門(men)印發的《制造業可靠性提升(sheng)實(shi)施意見(jian)》指出(chu)，汽車行業重點(dian)聚(ju)焦線控轉向、線控制動(dong)、自動(dong)換擋、電(dian)子油門(men)、懸架系統等(deng)線控底盤系統，高精度攝像頭、激(ji)光雷達、基礎計算平臺、操作系統等(deng)自動(dong)駕駛系統。

中信證券(quan)表示(shi)，中國汽車行業(ye)競爭(zheng)有(you)所加劇，但主流車企的經營策略大體回歸(gui)理(li)性(xing)，技術降(jiang)本能(neng)力(li)是(shi)今年車企的核心競爭(zheng)力(li)。在零部件產業(ye)鏈(lian)上，預計行業(ye)景(jing)氣度回升(sheng)后，智(zhi)能(neng)化程(cheng)度提升(sheng)和品類創新仍將是(shi)行業(ye)發展(zhan)主流；民生(sheng)證券(quan)表示(shi)，堅(jian)定看多具(ju)備電動智(zhi)能(neng)化屬性(xing)的汽車零部件板(ban)塊，重點(dian)關(guan)注智(zhi)能(neng)化+熱管理(li)+輕量化核心賽道。

相比之下(xia)，億緯鋰(li)能(neng)、天(tian)齊鋰(li)業、贛鋒鋰(li)業三家鋰(li)電板塊的(de)個股未能(neng)實現市值環比增長，分別下(xia)滑(hua)5.47%、2.82%、1.68%。

制(zhi)表：每經記(ji)者 孫磊

“當(dang)前新能(neng)源板塊調整主(zhu)要是資(zi)金退出所(suo)造成的，行業基(ji)本面沒有問題。”融(rong)通先進(jin)制造基(ji)金經理王迪在接受媒(mei)體(ti)采訪時分(fen)析稱(cheng)，近期部分(fen)資(zi)金從新能(neng)源板塊中撤離轉而(er)追逐TMT（科技、媒(mei)體(ti)和電信(xin)）板塊。

王迪預計，接下來(lai)機(ji)構對新能源持倉可能將回歸正常水平，板塊再度回調(diao)的空間不大。從估值層面看(kan)，基本(ben)上是歷史底(di)部(bu)區(qu)域。

中(zhong)原證券認為，目前(qian)鋰電池板塊估值顯(xian)著低于2013年(nian)以來48.08倍的行業中(zhong)位數水平。結合行業政策、行業發展前(qian)景、業績增(zeng)長預期及估值水平，維持行業“強于大市(shi)”投資評級(ji)。

“2023年建(jian)議重(zhong)點關注三(san)條投資(zi)(zi)(zi)主(zhu)線：一是(shi)原材(cai)料價格總(zong)體(ti)承(cheng)壓(ya)下(xia)鋰電產(chan)(chan)業(ye)鏈下(xia)游有望受益，重(zhong)點為動力(li)和儲能領域優(you)勢(shi)標的；二(er)是(shi)鋰電產(chan)(chan)業(ye)中(zhong)游和上游企業(ye)，重(zhong)點關注具備(bei)成本(ben)優(you)勢(shi)和資(zi)(zi)(zi)源(yuan)優(you)勢(shi)企業(ye)；三(san)是(shi)充電樁(zhuang)、鈉電池和儲能電池細分領域的主(zhu)題(ti)投資(zi)(zi)(zi)機(ji)會。”中(zhong)原證券稱。

終端市場表現好于預期 經銷商集團表現不一

汽車經(jing)銷商集團方面，國內9家(jia)汽車經(jing)銷商集團中有5家(jia)實現股價(jia)上揚。記者統(tong)計的數據顯(xian)示(shi)，6月，9家(jia)汽車經(jing)銷商集團總(zong)體市值(zhi)合(he)計環比(bi)增加了(le)32.76億元，漲幅為2.75%。

中國汽車(che)(che)流通協會發布(bu)的最新一期“中國汽車(che)(che)經(jing)銷(xiao)商庫存預(yu)警(jing)指(zhi)數調查”VIA顯示，6月，中國汽車(che)(che)經(jing)銷(xiao)商庫存預(yu)警(jing)指(zhi)數為(wei)54.0%，雖環(huan)比(bi)下降1.4個百分(fen)點，但同比(bi)卻(que)上升(sheng)4.5個百分(fen)點，庫存預(yu)警(jing)指(zhi)數位于榮枯(ku)線之上，汽車(che)(che)流通行業(ye)處于不(bu)景氣(qi)區間(jian)。

中國汽車(che)(che)流通(tong)協會方面稱，6月(yue)汽車(che)(che)市場溫和復蘇。在“618”大(da)促(cu)與(yu)端(duan)(duan)午節雙重(zhong)效應下，疊加(jia)(jia)廠(chang)家及(ji)經銷商半年度節點沖量任務指標(biao)，終端(duan)(duan)優(you)惠增加(jia)(jia)，成交(jiao)率提升。6月(yue)以來(lai)，中央及(ji)地(di)方促(cu)消費政策不斷加(jia)(jia)碼，如商務部組織開(kai)展百城聯動(dong)汽車(che)(che)促(cu)消費活(huo)(huo)動(dong)，以及(ji)千(qian)縣萬鎮(zhen)新能源汽車(che)(che)下鄉活(huo)(huo)動(dong)等，進(jin)一(yi)步加(jia)(jia)速釋放汽車(che)(che)消費需求，6月(yue)汽車(che)(che)市場表現好于預(yu)期(qi)。

不過同時需要注意的(de)是，經銷商(shang)經營狀況目前仍然不及預(yu)期。新(xin)車價格下探嚴重，裸車毛(mao)利較低。需求不足(zu)依然是當期汽(qi)車市場(chang)的(de)主要矛盾。中國汽(qi)車流通協(xie)會的(de)調(diao)查(cha)顯(xian)示(shi)，對于上半年銷量任務完(wan)(wan)成(cheng)(cheng)情況，21.3%經銷商(shang)表示(shi)可(ke)以按計(ji)劃完(wan)(wan)成(cheng)(cheng)，31.7%的(de)經銷商(shang)完(wan)(wan)成(cheng)(cheng)率(lv)在80%以上，有11.7%的(de)經銷商(shang)表示(shi)完(wan)(wan)成(cheng)(cheng)率(lv)不足(zu)50%。

行業背景之下，經銷商集團個股表現不一。廣匯(hui)寶信、中升(sheng)控股、國(guo)機(ji)汽車、新豐泰(tai)集團均(jun)實現了市值(zhi)的上揚。其中，國(guo)機(ji)汽車在(zai)6月27日發布公告稱，其擬使用募集資金向(xiang)全資子公司中汽工程(cheng)增(zeng)資2.79億(yi)元(yuan)，截至當日收盤，國(guo)機(ji)汽車報收于10.39元(yuan)/股，股價漲幅(fu)為(wei)6.45%。

制表：每經(jing)記(ji)者(zhe) 孫磊

跌幅方面，美(mei)東汽車(che)6月(yue)(yue)市值環比下滑10.22%，位(wei)列(lie)板塊(kuai)之首。根據香港聯(lian)交(jiao)所6月(yue)(yue)16日(ri)披露的文件(jian)，美(mei)東汽車(che)執(zhi)行董事羅(luo)劉玉(yu)(yu)于6月(yue)(yue)14日(ri)以每股(gu)均價(jia)9.0332港元(yuan)售出美(mei)東汽車(che)11.5萬股(gu)普通股(gu)股(gu)份(fen)，價(jia)值約(yue)103.88萬港元(yuan)。售出后，羅(luo)劉玉(yu)(yu)最新持股(gu)數目為46.3萬股(gu)股(gu)份(fen)，好倉比例由0.04%降至0.03%。

制表：每經記者 孫(sun)磊(lei)

對(dui)于下(xia)半年(nian)(nian)(nian)車(che)市(shi)表現，經(jing)(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)預期較(jiao)為謹慎。中(zhong)國汽(qi)車(che)流通協(xie)會(hui)的(de)調查中(zhong)，有(you)40%的(de)經(jing)(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)認(ren)為下(xia)半年(nian)(nian)(nian)銷(xiao)(xiao)量(liang)同比去(qu)年(nian)(nian)(nian)下(xia)降(jiang)，60%的(de)經(jing)(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)認(ren)為在政策拉動下(xia)，銷(xiao)(xiao)量(liang)同比去(qu)年(nian)(nian)(nian)持(chi)平或增加。綜合經(jing)(jing)銷(xiao)(xiao)商(shang)對(dui)下(xia)半年(nian)(nian)(nian)車(che)市(shi)的(de)判斷及上半年(nian)(nian)(nian)汽(qi)車(che)市(shi)場狀況，中(zhong)國汽(qi)車(che)流通協(xie)會(hui)預計，全(quan)年(nian)(nian)(nian)乘用車(che)零(ling)售(shou)量(liang)依(yi)然有(you)望實現同比正增長。

對此，業內人(ren)士認為，經(jing)銷商集(ji)團擁(yong)有(you)較好(hao)的(de)(de)品(pin)牌口碑，以及大(da)量的(de)(de)客戶資(zi)源，如果能(neng)夠(gou)加以利(li)用，或(huo)許(xu)會在新能(neng)源轉型(xing)中收獲意想不(bu)到(dao)的(de)(de)結果，國內經(jing)銷商領軍企業中升控股、美(mei)東汽車、永達(da)汽車都將迎來重大(da)投資(zi)機遇。

封面(mian)圖(tu)片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝（資料圖(tu)）