每經記者(zhe)｜姚亞楠(nan)    每經編輯｜葉峰    

今(jin)日，投(tou)中(zhong)(zhong)研究院(yuan)發布了2023年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)VC/PE報告，據CVSource投(tou)中(zhong)(zhong)數據顯示，今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)新(xin)設基(ji)金(jin)數量(liang)小幅下降，國(guo)資力量(liang)逐漸壯大，中(zhong)(zhong)小機構回升緩慢(man)。此外(wai)，越來越多上(shang)市公司以多元化的(de)方式增加對一(yi)級市場的(de)布局，除(chu)了戰(zhan)投(tou)、CVC、直接做(zuo)LP之外(wai)，還逐漸開始配置FOF，這其(qi)中(zhong)(zhong)，尤以酒企和藥企出手(shou)闊綽(chuo)。

投資市(shi)場則(ze)持續遇冷，從細分地區(qu)來看，江蘇省逆勢(shi)突襲，榮(rong)登榜首，獲投數(shu)量(liang)最多，上(shang)海市(shi)項目最為(wei)(wei)吸金，獲投規模(mo)達132.5億美元。此外，伴隨國際形勢(shi)及相關政策的(de)變化，今年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)VC/PE機構(gou)退出(chu)(chu)有所(suo)恢(hui)復，IPO賬面(mian)退出(chu)(chu)回報總規模(mo)為(wei)(wei)1820億元，市(shi)場整體(ti)趨于理(li)性。

新設基金數量下降但規模攀升，上市公司布局多元化

CVSource投中數據顯示，2023上半年新(xin)成立(li)基金3933只，同比2022年上半年減少16%，呈小幅下降態勢，不(bu)過募集規(gui)模(mo)有所(suo)攀(pan)升(sheng)，為3562億美元，同比增加56%。

值得(de)注意的(de)是國資(zi)力量愈(yu)發強(qiang)盛(sheng)，地(di)(di)方母(mu)基(ji)金(jin)、引(yin)導(dao)基(ji)金(jin)集群愈(yu)發火熱規(gui)模(mo)愈(yu)發壯大，今年以來，安徽、陜西、廣東、上(shang)海等(deng)各(ge)地(di)(di)相繼發布消息稱(cheng)組建千億規(gui)模(mo)基(ji)金(jin)，頭(tou)部(bu)GP和(he)地(di)(di)方引(yin)導(dao)基(ji)金(jin)的(de)強(qiang)強(qiang)聯合為市(shi)場引(yin)來活水，此外，新設多只基(ji)金(jin)的(de)機構國資(zi)色彩也更濃(nong)。

從地(di)域分(fen)布來看(kan)，募資地(di)區分(fen)化(hua)呈減弱趨勢，上半年(nian)浙江、江蘇、山東新成立基金位(wei)居全國前三位(wei)，新設基金數量分(fen)別為623只(zhi)、560只(zhi)、559只(zhi)，新基金設立地(di)區頭部差距有(you)所縮小。

除了地方引導(dao)基金，產(chan)業資(zi)本也在(zai)加(jia)速(su)入局，越來越多(duo)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司在(zai)一級市(shi)(shi)場做(zuo)布局，除了戰投、CVC、直接(jie)做(zuo)LP之外，還逐(zhu)漸開始配置FOF，以多(duo)元化的方式增(zeng)加(jia)對一級市(shi)(shi)場的布局，這其中(zhong)，尤以酒企和藥企出手(shou)闊綽。

最(zui)引人關注的(de)(de)是今年(nian)5月，貴州茅臺發(fa)布公告(gao)稱將出資(zi)(zi)100億(yi)元(yuan)，聯(lian)手招商資(zi)(zi)本和(he)金石投(tou)資(zi)(zi)設(she)立兩只(zhi)私募股權投(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)金。在醫藥領域，今年(nian)上半年(nian)，"醫療器械一哥"邁瑞醫療、"疫苗巨頭(tou)"康(kang)希諾等也頻頻出資(zi)(zi)，成為不(bu)少GP背(bei)后的(de)(de)金主。其他比(bi)較(jiao)大(da)額(e)的(de)(de)還(huan)有(you)水(shui)泥巨頭(tou)海(hai)螺(luo)水(shui)泥，其將聯(lian)合(he)專業投(tou)資(zi)(zi)機構(gou)共同設(she)立安徽(hui)海(hai)螺(luo)海(hai)通工業互(hu)聯(lian)網母基(ji)(ji)金合(he)伙(huo)(huo)企業（有(you)限合(he)伙(huo)(huo)），海(hai)螺(luo)系(xi)將合(he)計出資(zi)(zi)20億(yi)元(yuan)，是這(zhe)只(zhi)母基(ji)(ji)金的(de)(de)最(zui)大(da)出資(zi)(zi)方。

投資市場小幅降溫，VC/PE機構退出有所恢復

從投(tou)資(zi)(zi)市場(chang)(chang)來看(kan)，仍處于小幅降溫的態勢，CVSource投(tou)中數據(ju)顯(xian)示，2023上半年中國VC/PE市場(chang)(chang)投(tou)資(zi)(zi)數量3978起，同(tong)比(bi)下(xia)滑29.8%，環比(bi)小幅下(xia)滑1.2%；市場(chang)(chang)交易規模共(gong)計(ji)713億美元，同(tong)比(bi)環比(bi)均較為持(chi)平，細分(fen)原因(yin)不乏市場(chang)(chang)的持(chi)續遇冷，機構退(tui)出難、出手謹慎。

從行業(ye)分(fen)布(bu)來看，上半(ban)年VC/PE熱衷的依(yi)然是IT及(ji)(ji)信息(xi)化、制造(zao)業(ye)、醫療健(jian)康，細分(fen)賽道下，"硬科技"、"生物醫藥(yao)"、"高端制造(zao)"占據市(shi)場半(ban)壁江山，電(dian)池(chi)及(ji)(ji)電(dian)池(chi)材料等相關領(ling)域的愈發火熱，帶(dai)動能源及(ji)(ji)礦業(ye)提升(sheng)至第四(si)位。

從投(tou)資(zi)階段來看，2023上(shang)半年(nian)，PE市(shi)場、VC市(shi)場、早期投(tou)資(zi)的投(tou)資(zi)數量占(zhan)比分(fen)別為22%、60%、18%，從投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)來看，早期及VC投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)比重再度增加(jia)，2023年(nian)上(shang)半年(nian)早期投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)增加(jia)至5%，VC投(tou)資(zi)總(zong)規(gui)模(mo)占(zhan)比達五成，投(tou)早投(tou)小成為共(gong)識，市(shi)場正逐漸被(bei)VC占(zhan)領，機構(gou)資(zi)金愈發分(fen)散。

從地域分(fen)布來看，江(jiang)蘇省逆勢突襲，榮(rong)登榜(bang)首，2023年上(shang)半年江(jiang)蘇省項(xiang)目獲(huo)投數(shu)量644起，獲(huo)投規(gui)模67.44億美元(yuan)。上(shang)海市項(xiang)目最為吸金，獲(huo)投規(gui)模達(da)132.5億美元(yuan)。

報告(gao)還分析了VC/PE機構退出情況(kuang)，數據(ju)顯(xian)示，2023上半年，共(gong)計222家(jia)中(zhong)(zhong)企(qi)在中(zhong)(zhong)、美上市(shi)，其中(zhong)(zhong)143家(jia)上市(shi)公司背后受到VC/PE機構支持，滲透(tou)率為64.41%，平(ping)均賬面回報率為3.52%。整體(ti)來(lai)看，IPO市(shi)場略有(you)升溫，中(zhong)(zhong)企(qi)成(cheng)功IPO數量(liang)小(xiao)幅上升，而(er)VC/PE滲透(tou)率同比有(you)所降低(di)。

伴(ban)隨國際形勢及相關政策的變(bian)化，今年上(shang)半年VC/PE機構退(tui)出(chu)有所恢復(fu)，IPO賬(zhang)面(mian)退(tui)出(chu)回報總(zong)規模為1820億元(yuan)(yuan)，其中5月退(tui)出(chu)回報規模517.1億元(yuan)(yuan)最(zui)為突(tu)出(chu)，市(shi)場(chang)整體趨于理性。

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