每經評論員 趙李南

7月17日，因(yin)涉嫌信息披露(lu)違法違規，ST鵬(peng)博士（SH600804，股(gu)價4.81元，市值(zhi)79.72億元）被證(zheng)監會立(li)案調(diao)查。值(zhi)得注(zhu)意的(de)是，此(ci)前(qian)鵬(peng)博士曾收到過(guo)上海證(zheng)券交易所的(de)紀律處分決定書和四川證(zheng)監局的(de)警示函。

相關(guan)(guan)公(gong)告(gao)顯示(shi)(shi)，2022年(nian)5~9月期間，鵬(peng)博(bo)士(shi)多次通過(guo)媒體、上證(zheng)e互動等渠道(dao)對(dui)外公(gong)開尚(shang)未披露的(de)股票價格(ge)敏感信(xin)息，違反信(xin)息披露公(gong)平性原則(ze)，相關(guan)(guan)風險提示(shi)(shi)不充分。2022年(nian)10月末，四川證(zheng)監(jian)局出具警(jing)示(shi)(shi)函，稱鵬(peng)博(bo)士(shi)未及(ji)時披露相關(guan)(guan)終(zhong)止合作(zuo)情況，未按照信(xin)息披露持續(xu)性和一致性要求，在證(zheng)券交易(yi)所(suo)的(de)網站和符合中國證(zheng)監(jian)會規定(ding)條件的(de)報刊依法開辦的(de)網站對(dui)終(zhong)止合作(zuo)情況進行及(ji)時披露，根據相關(guan)(guan)規定(ding)決定(ding)對(dui)公(gong)司(si)采取(qu)出具警(jing)示(shi)(shi)函的(de)行政(zheng)監(jian)管措施，并記入(ru)證(zheng)券期貨市場誠信(xin)檔案(an)。

筆者(zhe)注意到，近年來因為信披(pi)不規范被(bei)交易所問(wen)(wen)詢(xun)、被(bei)出(chu)具(ju)警示函和被(bei)立案調查的(de)上市公司(si)(si)并不罕見。而深挖背后的(de)原因，還是上市公司(si)(si)自身在公司(si)(si)治理方面(mian)存在問(wen)(wen)題。

筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，上(shang)市公司要從幾個(ge)方面(mian)入手規范(fan)信(xin)披。第(di)(di)(di)一，實控人應(ying)當知曉(xiao)規范(fan)信(xin)披對于自己(ji)和上(shang)市公司是雙(shuang)贏。第(di)(di)(di)二，上(shang)市公司的職業經理(li)人應(ying)當深刻學習相關(guan)判例，了解相關(guan)后(hou)果(guo)。第(di)(di)(di)三，外部審計機(ji)構應(ying)當對近期的判例引以為(wei)戒。

首先，實控人(ren)應(ying)當理(li)解自己的(de)(de)(de)長遠利益與(yu)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)信(xin)(xin)披規(gui)范(fan)(fan)具有(you)一致性。上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)與(yu)非上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)有(you)一個重要的(de)(de)(de)區別，就是公(gong)司(si)(si)(si)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)后變(bian)成(cheng)了公(gong)眾公(gong)司(si)(si)(si)，規(gui)范(fan)(fan)的(de)(de)(de)進(jin)行(xing)信(xin)(xin)息披露是各國(guo)資本市(shi)(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)(de)通(tong)行(xing)做(zuo)法。一方面(mian)(mian)，這是投資者獲取信(xin)(xin)息進(jin)而進(jin)行(xing)投資決策的(de)(de)(de)依據(ju)；另一方面(mian)(mian)，這也(ye)是上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)規(gui)范(fan)(fan)自身經營(ying)管理(li)的(de)(de)(de)有(you)效方式。因此，從長期看，規(gui)范(fan)(fan)的(de)(de)(de)信(xin)(xin)息披露會使得投資者放心(xin)，使得公(gong)司(si)(si)(si)經營(ying)合(he)法合(he)規(gui)，引導公(gong)司(si)(si)(si)管理(li)層形(xing)成(cheng)正向激勵(li)，使得公(gong)司(si)(si)(si)股價形(xing)成(cheng)長牛(niu)行(xing)情，這是實控人(ren)通(tong)過資本市(shi)(shi)(shi)(shi)場實現財富增長的(de)(de)(de)最有(you)效路徑。

其次，職業(ye)經(jing)理(li)人(ren)履(lv)行好信披職責(ze)與自己(ji)的(de)(de)長遠利益一致。實(shi)操中，有些上市公(gong)司的(de)(de)職業(ye)經(jing)理(li)人(ren)或(huo)多或(huo)少會受到(dao)實(shi)控人(ren)意愿(yuan)的(de)(de)影響，進而(er)失實(shi)或(huo)故意誤導式(shi)進行信息(xi)披露(lu)，而(er)這實(shi)際上是一種相(xiang)(xiang)當(dang)短(duan)視(shi)的(de)(de)不明智(zhi)行為(wei)。近(jin)期的(de)(de)相(xiang)(xiang)關(guan)案件揭(jie)示了高管層相(xiang)(xiang)關(guan)的(de)(de)違法(fa)行為(wei)所帶來的(de)(de)嚴重(zhong)后果(guo)，切(qie)莫因為(wei)遭到(dao)相(xiang)(xiang)關(guan)壓力而(er)做出短(duan)視(shi)行為(wei)，進而(er)毀滅自己(ji)的(de)(de)職業(ye)生涯。

最后，外(wai)部審(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)機(ji)(ji)構(gou)也不(bu)(bu)要抱有(you)(you)僥幸心(xin)理(li)。鵬博士的(de)(de)審(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)機(ji)(ji)構(gou)四川華信(xin)（集團）會(hui)(hui)計(ji)(ji)師(shi)事務所此前也遭到了上(shang)(shang)交所的(de)(de)監管(guan)警示。近期的(de)(de)判例顯示，外(wai)部審(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)機(ji)(ji)構(gou)和簽字的(de)(de)注冊會(hui)(hui)計(ji)(ji)師(shi)也可能負(fu)有(you)(you)巨額的(de)(de)賠償責任。現實中(zhong)，由于(yu)審(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)機(ji)(ji)構(gou)是由上(shang)(shang)市公司聘用(yong)，在這個審(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)關系當中(zhong)，上(shang)(shang)市公司通常為甲(jia)方(fang)，而審(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)機(ji)(ji)構(gou)通常為乙方(fang)。為了保障自(zi)(zi)身利益，審(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)機(ji)(ji)構(gou)理(li)智的(de)(de)做(zuo)法應當是在面對(dui)有(you)(you)問題(ti)的(de)(de)項目時(shi)，明確指(zhi)出并寫(xie)入審(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)報告，而不(bu)(bu)是拿審(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)費后就全(quan)聽甲(jia)方(fang)安排，給(gei)自(zi)(zi)己帶來(lai)巨大的(de)(de)風險隱患。

高質量的(de)(de)信披是上市公(gong)司發(fa)展(zhan)的(de)(de)保障(zhang)。我國的(de)(de)資(zi)本市場立法愈發(fa)完(wan)善(shan)，監管機構(gou)對違法行為的(de)(de)打(da)擊也愈發(fa)嚴厲(li)。立法和監管的(de)(de)目的(de)(de)是為了(le)保障(zhang)市場的(de)(de)公(gong)平和保護(hu)中小(xiao)投(tou)資(zi)者，進而(er)使得(de)市場能夠(gou)發(fa)揮其優(you)勢，實現優(you)勝(sheng)劣汰，多培養出中流砥柱型的(de)(de)企業，為我國的(de)(de)經濟增長作出更大貢獻。