上(shang)(shang)周，上(shang)(shang)證指數相當于“五連跌(die)”。前兩個(ge)(ge)(ge)月，市(shi)場大跌(die)兩三個(ge)(ge)(ge)交易日(ri)后還能震蕩反(fan)彈一(yi)個(ge)(ge)(ge)月，而今(jin)對利好反(fan)應都不敏感了(le)，再加上(shang)(shang)縮量(liang)，多少有點陰跌(die)的傾向(xiang)。

有意思(si)的(de)是，上證指數上周五收出一根“倒錘頭”K線(xian)。該K線(xian)在(zai)過去市場(chang)見底中多次出現過，這次會(hui)不會(hui)驗證？如(ru)何(he)應對(dui)眼下的(de)市場(chang)呢？消費和地產成為(wei)資(zi)金博弈(yi)的(de)對(dui)象，機會(hui)大嗎？達(da)哥和牛博士就大家關(guan)心的(de)問題展開了(le)討論(lun)。

牛(niu)博士：達哥，您好(hao)！有(you)人說滬指“倒錘頭”K線是(shi)大盤即將(jiang)見(jian)底的信(xin)號，也有(you)人說沒什么借鑒意(yi)義，您如何看待(dai)？

道達(da)：“倒(dao)錘頭”K線(xian)在(zai)以往市場見底的(de)行情(qing)中(zhong)確實出(chu)現的(de)次(ci)數(shu)比較多，比如2022年的(de)10月(yue)31日(ri)(ri)、2022年的(de)12月(yue)23日(ri)(ri)，再往前追溯，還有(you)2020年3月(yue)23日(ri)(ri)、2019年1月(yue)3日(ri)(ri)等。

“倒錘頭(tou)”K線(xian)算是市場(chang)(chang)見底的標志(zhi)性(xing)K線(xian)之(zhi)一。不(bu)過，咱(zan)們不(bu)能刻(ke)舟求(qiu)劍(jian)，“倒錘頭(tou)”K線(xian)應(ying)該(gai)放(fang)在(zai)整(zheng)體的走勢中(zhong)去看(kan)才有(you)效，細看(kan)那些“倒錘頭(tou)”K線(xian)出現的重要(yao)時(shi)點，都是市場(chang)(chang)在(zai)經歷一輪急(ji)跌(die)后出現，近期市場(chang)(chang)并不(bu)算急(ji)跌(die)，說中(zhong)期見底為時(shi)過早(zao)。

上周五的(de)“倒(dao)錘(chui)頭”K線(xian)無非(fei)是多頭嘗試發起反擊，但上沖(chong)后無量能跟進，最(zui)終只能再度回落(luo)震蕩，是對上方(fang)壓力的(de)一個確認而已。而且就(jiu)中期來(lai)說，大盤自5月9日調整以來(lai)就(jiu)是下(xia)行走(zou)勢(shi)，大的(de)方(fang)向朝下(xia)，再加上短期也比較弱，這就(jiu)需要應對市場時(shi)更(geng)謹慎。

當然，有(you)朋友會(hui)覺得“倒錘頭”K線可能(neng)是(shi)一個(ge)籌碼沉淀的(de)狀態，本周(zhou)一如果(guo)多頭發起反擊的(de)話(hua)，上(shang)周(zhou)五(wu)的(de)K線就(jiu)可能(neng)變成(cheng)早晨之(zhi)星式的(de)看漲(zhang)形態。我不(bu)否認(ren)發生這種情況的(de)可能(neng)，但(dan)即便上(shang)漲(zhang)也需要看力度(du)；如果(guo)不(bu)能(neng)放量站上(shang)3190點，就(jiu)極有(you)可能(neng)與(yu)上(shang)周(zhou)五(wu)的(de)沖高回落一樣(yang)構筑(zhu)震蕩走(zou)勢，從方向上(shang)來說，下跌(die)的(de)概率更大。

不過，市場也有積(ji)極信號，比如個(ge)股“連板”的(de)高(gao)度在拔(ba)高(gao)、大消費和地產都(dou)在積(ji)極貢(gong)獻力量(liang)。更重要的(de)是主跌(die)(die)方向為前期瘋漲(zhang)的(de)人工智(zhi)能(neng)概念(nian)以及AI的(de)一(yi)些(xie)延伸題材，一(yi)些(xie)龍頭的(de)補跌(die)(die)，有助于(yu)行情(qing)見(jian)底。

牛博士：剛才提到消費與地產在積極做多(duo)，算是政(zheng)策博弈(yi)非常明確的方向。消息面有關(guan)于城中村改造(zao)的利好(hao)。不知達(da)哥如何看(kan)待這(zhe)些方向的機會？如何看(kan)待“老熱點”？

道達：市場(chang)關于(yu)(yu)房地(di)產的利好(hao)傳了很(hen)久，這(zhe)下終于(yu)(yu)來了，算(suan)是預期的兌現。上周五的盤面已經(jing)提前(qian)反應(ying)過了，所以在面對(dui)利好(hao)的時(shi)候還(huan)是降低(di)預期為(wei)好(hao)。而且消息出來后，A50期指與(yu)恒生指數夜盤沒(mei)什(shen)么波動，說明(ming)市場(chang)對(dui)政策的反應(ying)并不強，投資者暫時(shi)別太(tai)興奮。

最近出(chu)的(de)利好政策很多。暫時來(lai)看，雖然A股市(shi)場(chang)似乎沒啥反應，但政策后(hou)續的(de)加碼還是很有可能，比(bi)如去年的(de)“政策底”。

就房地(di)產板(ban)塊走勢來(lai)(lai)說，由于(yu)在大周期箱體(ti)震蕩(dang)(dang)的(de)下(xia)沿(yan)，可(ke)(ke)以(yi)(yi)增加關注度(du)(du)。短期來(lai)(lai)說是一(yi)個(ge)(ge)震蕩(dang)(dang)結構，要走好的(de)話，還要對短期箱體(ti)有(you)回踩確認才行，換個(ge)(ge)簡單的(de)理(li)解就是需要考驗一(yi)下(xia)。內部漲停個(ge)(ge)股(gu)的(de)強(qiang)度(du)(du)不錯，短線可(ke)(ke)以(yi)(yi)嘗試(shi)。

大消費(fei)方面(mian)，達哥(ge)主要關注的是酒店餐飲、景點旅游、種(zhong)植(zhi)業與林(lin)業等，其(qi)中種(zhong)植(zhi)業與林(lin)業屬(shu)于重中之重，因(yin)為大周期的走勢結構(gou)擺在那(nei)里。

其他的傳統消費，白酒、食品(pin)飲料、醫療等，主要是消費的一些(xie)(xie)板塊調整(zheng)時間太長，所(suo)以(yi)就出現了超(chao)跌反彈。這(zhe)些(xie)(xie)大白馬的表現，給上周五(wu)的A股市(shi)場帶來了觸底反擊和(he)維護市(shi)場穩定的動作，可是當下的分(fen)歧(qi)依然大，結構性分(fen)化下業績兩極分(fen)化凸顯。這(zhe)些(xie)(xie)大消費的炒作背(bei)后，是周期性動作，疊(die)加政策刺激作用，因此(ci)這(zhe)種炒作的持(chi)續性或有限，市(shi)場力度(du)可能也(ye)有限。

“老熱點(dian)”以(yi)人(ren)工(gong)智能為主。以(yi)AIGC為例，達哥也(ye)說過很多次(ci)了，關注箱體震蕩下沿(yan)，同時結(jie)合小周期，尋找能否出(chu)現(xian)短期止跌的背離機會(hui)。對于(yu)短期已(yi)經出(chu)現(xian)破位的板塊和個股，則需要及時“管住(zhu)手”。

牛博士：證監(jian)會(hui)就《關于(yu)完善特定短(duan)(duan)(duan)線交易(yi)(yi)監(jian)管(guan)的(de)若干規(gui)定（征求意(yi)見(jian)稿(gao)）》公開征求意(yi)見(jian)，在特定短(duan)(duan)(duan)線交易(yi)(yi)制度適用(yong)主體(ti)范圍、界定特定短(duan)(duan)(duan)線交易(yi)(yi)買賣行為(wei)等方面作出明確規(gui)定。如何看待這(zhe)個消(xiao)息？

道(dao)達：這個征(zheng)求意見稿主要圍(wei)繞大股東、董監高等特定(ding)投(tou)資者(zhe)(zhe)，明確細化特定(ding)短線交易的(de)適用(yong)標(biao)準，不擴大規制對象，不影響普通投(tou)資者(zhe)(zhe)的(de)正(zheng)常交易。

表(biao)面上(shang)看該消(xiao)(xiao)息是規(gui)范(fan)短(duan)線交易，對量化交易是利空，實際上(shang)文件提到的(de)是規(gui)范(fan)公司大(da)股(gu)東、“董(dong)監(jian)高(gao)”等。這些(xie)大(da)股(gu)東如果通(tong)過內幕消(xiao)(xiao)息，執行短(duan)線操(cao)作，有(you)散戶無法比擬的(de)優勢(shi)。其實，能(neng)有(you)多少(shao)“董(dong)監(jian)高(gao)”親自炒股(gu)來(lai)進行短(duan)線交易呢？因此，該消(xiao)(xiao)息的(de)影響范(fan)圍有(you)限。

總的來(lai)說，目前市場整體(ti)比較弱(ruo)，所(suo)以在操作策略上，仍然維(wei)持(chi)輕(qing)倉位觀(guan)望為主(zhu)的觀(guan)點，減少操作頻率，耐心等待底部企穩的信號。

（張道達）

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