每經(jing)記者｜張明(ming)雙    每經(jing)編輯｜楊夏(xia)    

“掙扎”兩年多，盈方微(wei)（SZ000670，股價(jia)6.67元，市值54.47億元）的并購(gou)案(an)還(huan)是黃(huang)了。

7月30日，盈方(fang)微(wei)發布公告稱，公司原(yuan)擬發行股份收購深(shen)圳市華信(xin)科科技有限公司（以下簡(jian)稱華信(xin)科）、WORLD STYLE TECHNOLOGY HOLDINGS LIMITED（以下簡(jian)稱 World Style）兩家控股子(zi)公司49%股權，但鑒(jian)于(yu)本(ben)次(ci)交易(yi)(yi)(yi)歷(li)時較長，國內外經(jing)濟及資本(ben)市場環境較本(ben)次(ci)交易(yi)(yi)(yi)籌劃之初已發生較大變化，經(jing)公司與交易(yi)(yi)(yi)各(ge)相關方(fang)友好協(xie)商并認真研究論證，認為本(ben)次(ci)交易(yi)(yi)(yi)已無法達成交易(yi)(yi)(yi)各(ge)方(fang)預期(qi)，現(xian)階(jie)段繼(ji)續推進本(ben)次(ci)交易(yi)(yi)(yi)存(cun)在較大不(bu)確定性風險，決(jue)定終(zhong)止本(ben)次(ci)交易(yi)(yi)(yi)事(shi)項(xiang)。

圖據上市公司官網

盈方微于2020年(nian)9月份(fen)通過子公司收(shou)購標的公司51%股份(fen)，實現并(bing)表(biao)后成(cheng)為公司最主要(yao)收(shou)入(ru)和盈利來源(yuan)。《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者注意到，標的公司原(yuan)股東(dong)承(cheng)諾業(ye)績(ji)為2020年(nian)~2022年(nian)歸母(mu)凈(jing)(jing)利潤（以扣非(fei)前后孰低者為準(zhun)）累計(ji)不(bu)低于3.3億元，在(zai)2020年(nian)、2021年(nian)完成(cheng)業(ye)績(ji)承(cheng)諾的情況下(xia)，標的公司2022年(nian)凈(jing)(jing)利潤出現下(xia)降(jiang)，導致過去三(san)年(nian)累計(ji)扣非(fei)歸母(mu)凈(jing)(jing)利潤為3.14億元，未(wei)能完成(cheng)業(ye)績(ji)承(cheng)諾。

定增購買資產曾被否

盈方微(wei)此前主要從事(shi)芯片設計與銷售業務(wu)，但經營業績(ji)不振，2017年(nian)~2019年(nian)連續三(san)年(nian)凈利潤為負值(zhi)，遂于(yu)2020年(nian)4月(yue)7日起暫停上市。2020年(nian)6月(yue)，盈方微(wei)通過全資(zi)子(zi)(zi)公司(si)以(yi)6.01億元現金收購華信科及World Style 51%股(gu)權(quan)，9月(yue)份完成股(gu)權(quan)交割，從而(er)拓展了電子(zi)(zi)元器(qi)件分銷業務(wu)。

2022年8月，盈方微恢復(fu)上市，華信科(ke)及(ji)World Style的(de)業(ye)務功不可(ke)沒。2022年報(bao)問詢函回復(fu)顯(xian)示(shi)，公(gong)司(si)(si)(si)去年實現(xian)營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)、扣非(fei)凈(jing)利潤(run)分別為(wei)31.14億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、-2531.62萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，其(qi)中公(gong)司(si)(si)(si)本部的(de)芯片業(ye)務收(shou)入(ru)、扣非(fei)凈(jing)利潤(run)分別為(wei)77.22萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)、- 7617.22萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，華信科(ke)和(he)World Style貢獻的(de)收(shou)入(ru)和(he)扣非(fei)凈(jing)利潤(run)為(wei)31.13億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、9971.75萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)。公(gong)司(si)(si)(si)收(shou)入(ru)及(ji)利潤(run)主要來(lai)自于前(qian)述收(shou)購的(de)子(zi)公(gong)司(si)(si)(si)。

在上述(shu)收購(gou)(gou)事項過(guo)去不到(dao)一年，2021年4月，盈方(fang)微決定(ding)收購(gou)(gou)標(biao)的(de)(de)公(gong)司剩余49%股(gu)權(quan)，并(bing)向(xiang)第(di)一大(da)股(gu)東浙江舜元(yuan)企業管(guan)理有(you)限(xian)公(gong)司（以下簡稱(cheng)舜元(yuan)企管(guan)）增發股(gu)份募(mu)集配套資金不超過(guo)4億(yi)元(yuan)。標(biao)的(de)(de)公(gong)司49%股(gu)權(quan)交易(yi)價格確定(ding)為(wei)6.32億(yi)元(yuan)，略(lve)高(gao)于2020年6月收購(gou)(gou)標(biao)的(de)(de)公(gong)司51%股(gu)權(quan)的(de)(de)價格。

值(zhi)得注意的(de)(de)是，根(gen)據盈方(fang)微(wei)2022年10月披露的(de)(de)《發(fa)行(xing)股(gu)份購買(mai)資(zi)產并募集配(pei)套資(zi)金(jin)暨(ji)關聯交易(yi)(yi)報告書（草案(an)）（修訂(ding)稿）》，本次交易(yi)(yi)發(fa)行(xing)價(jia)格為(wei)1.85元/股(gu)，不(bu)低于定價(jia)基準日(ri)前(qian)20個(ge)交易(yi)(yi)日(ri)上(shang)(shang)市(shi)公司股(gu)票交易(yi)(yi)均(jun)價(jia)的(de)(de)90%；向(xiang)舜元企管募集配(pei)套資(zi)金(jin)的(de)(de)認購價(jia)格為(wei)1.64元/股(gu)，不(bu)低于定價(jia)基準日(ri)前(qian)20個(ge)交易(yi)(yi)日(ri)上(shang)(shang)市(shi)公司股(gu)票均(jun)價(jia)的(de)(de)80%。

不過此次重(zhong)(zhong)(zhong)大(da)(da)資(zi)產重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)事項(xiang)并不順利(li)。2022年(nian)11月(yue)，中(zhong)國證(zheng)監(jian)會(hui)否決了盈方微此次重(zhong)(zhong)(zhong)大(da)(da)資(zi)產重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)的申請，原因是并購(gou)重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)(zu)委認(ren)為公司(si)未能充(chong)分說明本次交易(yi)不存(cun)在損(sun)害上(shang)市公司(si)股東(dong)合法(fa)權益的情形。

盈方微并未放棄，2022年11月(yue)，公司決定繼續推進上述重(zhong)大資產(chan)重(zhong)組(zu)，還于2023年2月(yue)更(geng)換(huan)了(le)本次重(zhong)大資產(chan)重(zhong)組(zu)的獨立財務顧問。

但重(zhong)組事項并未持續下去，7月30日(ri)晚，盈(ying)方(fang)(fang)微宣布(bu)終止(zhi)本次(ci)重(zhong)大資(zi)產重(zhong)組，此時距公司籌劃該(gai)事項已超過兩年。盈(ying)方(fang)(fang)微表示，終止(zhi)本次(ci)交(jiao)易的原因(yin)是上(shang)述(shu)事項歷(li)時較(jiao)長，國(guo)內(nei)外經濟及(ji)資(zi)本市(shi)場環境較(jiao)本次(ci)交(jiao)易籌劃之初已發生(sheng)較(jiao)大變化(hua)，各(ge)方(fang)(fang)認為本次(ci)交(jiao)易已無(wu)法(fa)達成交(jiao)易各(ge)方(fang)(fang)預(yu)期，現(xian)階段繼續推進本次(ci)交(jiao)易存(cun)在較(jiao)大不確(que)定性風險。

標的未能完成業績承諾

2020年(nian)6月收購華信(xin)科及World Style 51%股權(quan)的同時，原(yuan)股東承諾(nuo)標的公司(si)2020年(nian)~2022年(nian)經審(shen)計的模擬合并(bing)口徑(jing)的歸母凈利潤（以(yi)扣非前后孰低者(zhe)為準）分別(bie)不低于(yu)(yu)9000萬元、1.10億(yi)元、1.30億(yi)元，累計不低于(yu)(yu)3.3億(yi)元。

2022年(nian)報問詢函回復(fu)顯示，華信科及World Style 2020年(nian)、2021年(nian)和(he)2022年(nian)經審計(ji)的(de)(de)模擬合并口(kou)徑扣(kou)非(fei)歸(gui)母(mu)凈利潤分別為1.13億(yi)元(yuan)、1.05億(yi)元(yuan)和(he)9532.34萬(wan)元(yuan)（計(ji)提超額業(ye)績獎勵之前），三年(nian)累計(ji)完(wan)成(cheng)扣(kou)非(fei)歸(gui)母(mu)凈利潤為3.14億(yi)元(yuan)，完(wan)成(cheng)累計(ji)業(ye)績承諾的(de)(de)95.04%。按(an)照約定，標的(de)(de)公司原股東需向盈方(fang)微補償2976.99萬(wan)元(yuan)。

盈方微解(jie)釋，受(shou)宏(hong)觀經濟波動及行業(ye)(ye)周(zhou)期(qi)的影(ying)響，2022年(nian)市場需求(qiu)有(you)(you)所下降，標的公司(si)積極進行了產品結(jie)構調整，營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入較去(qu)年(nian)同期(qi)有(you)(you)所增(zeng)長，但毛利率有(you)(you)所下滑；此外，標的公司(si)的財(cai)務費用、研發費用較2021年(nian)同期(qi)有(you)(you)一定增(zeng)加(jia)，導致了業(ye)(ye)績承諾(nuo)未能(neng)全部完成。

根據前(qian)述(shu)重大(da)資產重組報告(gao)書（草案），交(jiao)易(yi)對方(fang)承諾(nuo)標的(de)公(gong)司2022年(nian)、2023年(nian)經審計的(de)模擬合并(bing)口徑歸母凈利潤（以扣非前(qian)后(hou)孰低(di)(di)者為(wei)準）分別(bie)不低(di)(di)于1.33億元、1.39億元。

但是標的(de)(de)公(gong)司2022年凈利潤出現下滑的(de)(de)情況(kuang)，能否完成業績承(cheng)諾仍未(wei)可知。盈(ying)方微在上述草案中也提示了“業績承(cheng)諾無法實現的(de)(de)風險”。而對于未(wei)來提高產(chan)品(pin)毛利率的(de)(de)措施，盈(ying)方微則表示，標的(de)(de)公(gong)司將(jiang)努(nu)力開拓新的(de)(de)產(chan)品(pin)線，尤其是高毛利率的(de)(de)被動件產(chan)品(pin)線，以及為客(ke)戶和供(gong)應商(shang)提供(gong)更多增值服務，增強與客(ke)戶、供(gong)應商(shang)的(de)(de)粘性等。

盈方微2023年半年度業(ye)(ye)績(ji)預告顯(xian)示，預計(ji)上半年歸母凈利(li)(li)潤虧損2400萬元(yuan)–3200萬元(yuan)，而(er)去年同期(qi)盈利(li)(li)574萬元(yuan)。主要原因系控股子公(gong)司華信科(ke)及World Style延續產品結(jie)構調整(zheng)的方針，積極開(kai)拓分銷(xiao)業(ye)(ye)務，營業(ye)(ye)收入(ru)較上年同期(qi)保(bao)持了(le)一(yi)定的增長，但受行業(ye)(ye)和市場影(ying)響，銷(xiao)售價格下降導(dao)致整(zheng)體(ti)毛利(li)(li)率下滑；公(gong)司因拓寬融資渠道、加(jia)大分銷(xiao)力(li)度及計(ji)提中介費用(yong)等而(er)導(dao)致相應(ying)費用(yong)增加(jia)。

對于終(zhong)止收購資產具體(ti)原因(yin)、標的公司凈(jing)利(li)潤(run)是否會繼(ji)續(xu)下降等問(wen)題，7月31日(ri)上(shang)午(wu)，《每日(ri)經濟新聞(wen)》記(ji)者致電盈方(fang)微并發送了采訪郵件(jian)，但截(jie)至發稿(gao)未獲(huo)回復。

封(feng)面圖片(pian)來源：圖據上市公司(si)官網