每(mei)日經濟新聞(wen) 2023-08-06 22:14:15
每(mei)經記者|彭水萍(ping) 每(mei)經編輯|葉峰
7月,公募(mu)量(liang)化和百(bai)億(yi)量(liang)化私(si)募(mu)都主(zhu)打一(yi)個“逆襲”。在市場風格切換的(de)背景下,6月或上半年表現(xian)不佳的(de)部(bu)分產(chan)品實現(xian)了強勢反彈,同時也(ye)有不少上半年績(ji)優(you)的(de)產(chan)品則遭遇了深度回撤。公募(mu)量(liang)化和百(bai)億(yi)量(liang)化私(si)募(mu)的(de)業績(ji)分化也(ye)更(geng)加明顯,頭部(bu)產(chan)品與尾部(bu)產(chan)品的(de)差(cha)距進一(yi)步拉大。
公(gong)募量(liang)(liang)化方面,7月(yue)有3只產品(pin)單月(yue)漲超10%,其中長城(cheng)量(liang)(liang)化精(jing)選(xuan)股票A以11.52%的(de)收益率拿下(xia)冠軍(jun)(jun),長信消費(fei)精(jing)選(xuan)量(liang)(liang)化股票A和(he)(he)(he)長江量(liang)(liang)化消費(fei)精(jing)選(xuan)A分(fen)別月(yue)漲11.28%和(he)(he)(he)10.45%,位居第二、第三,彰顯消費(fei)類產品(pin)的(de)大反彈。不過,上半年強(qiang)勢的(de)AI概念類產品(pin)7月(yue)陷入深度調(diao)整(zheng),中期公(gong)募量(liang)(liang)化冠軍(jun)(jun)東財云計算指(zhi)數增強(qiang)A和(he)(he)(he)亞軍(jun)(jun)華商計算機行(xing)業量(liang)(liang)化股票發(fa)起式A,均現(xian)身7月(yue)業績(ji)“黑榜(bang)”TOP10,分(fen)別大跌8.05%和(he)(he)(he)7.73%。
百億量化(hua)私募方面(mian),7月也是“逆襲”的(de)主(zhu)題。6月墊底(di)產(chan)品(pin)“天鵬11號茂源1000指數(shu)增強三期”7月大漲11.51%,高(gao)居榜首。6月表(biao)現(xian)欠佳的(de)千象資產(chan)也實現(xian)了大翻身,在(zai)7月業績“紅榜”TOP100中有超(chao)(chao)過60只該機構(gou)旗下產(chan)品(pin),收益率分布(bu)在(zai)3.36%-6.22%區間內。與此同時,鳴石投(tou)資則遭遇(yu)了“慘(can)敗(bai)”,不僅獨占“黑榜”TOP10,在(zai)墊底(di)的(de)后30名中有29只是該機構(gou)旗下產(chan)品(pin),跌幅均超(chao)(chao)2%,在(zai)滬深300大漲4.48%的(de)背景下,表(biao)現(xian)難令投(tou)資者滿意。
數據來源:記者整理 視覺中(zhong)國圖 楊靖制圖
私募千象資產實現大翻身
7月(yue)A股主要股指(zhi)以震蕩(dang)上漲為(wei)主,大(da)盤(pan)指(zhi)數表現(xian)相(xiang)對強勢,滬指(zhi)月(yue)漲2.78%,滬深300大(da)漲4.48%,中證(zheng)500漲1.49%,中證(zheng)1000意外出現(xian)月(yue)跌1.31%。在大(da)盤(pan)股主導(dao)的行情下,百億量化(hua)私募(mu)旗(qi)下產品表現(xian)較(jiao)為(wei)分化(hua),頭部(bu)產品相(xiang)較(jiao)6月(yue)更(geng)加出色(se),不過多數產品未能(neng)跑贏相(xiang)關基準(zhun)指(zhi)數,超額(e)表現(xian)比(bi)6月(yue)的震蕩(dang)市相(xiang)去甚遠(yuan)。
據《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)對31家百億量(liang)化私募旗(qi)下產(chan)品(pin)(pin)的(de)不完全統計,iFind截(jie)至8月3日(ri)的(de)數(shu)(shu)(shu)據顯示(shi),在有(you)完整凈值數(shu)(shu)(shu)據的(de)1215只(zhi)產(chan)品(pin)(pin)中,7月有(you)794只(zhi)產(chan)品(pin)(pin)實現正收益,占比65.35%;超額表(biao)現也(ye)不太理(li)想,跑贏滬(hu)深300指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)的(de)產(chan)品(pin)(pin)僅(jin)54只(zhi),占比不到5%;跑贏中證500和中證1000指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)的(de)產(chan)品(pin)(pin)分別有(you)288只(zhi)和1111只(zhi),占比分別為23.7%和91.44%。
7月(yue)百(bai)億(yi)(yi)量化私募業績(ji)“紅榜”TOP10方面,產(chan)(chan)品(pin)(pin)收益(yi)率水平相較6月(yue)有(you)(you)明顯抬升。6月(yue)墊底產(chan)(chan)品(pin)(pin)“天(tian)鵬11號(hao)茂源1000指數增(zeng)強三(san)期”7月(yue)大漲11.51%,高居榜首,也(ye)是唯一(yi)一(yi)只月(yue)漲超(chao)10%的百(bai)億(yi)(yi)量化私募產(chan)(chan)品(pin)(pin)。接下(xia)(xia)來,思(si)勰投資旗下(xia)(xia)6只信瑞(rui)多策(ce)略(lve)系列產(chan)(chan)品(pin)(pin)霸占第2~7位,收益(yi)率均在9.11%左右,成為7月(yue)“最靚的仔”;明汯投資旗下(xia)(xia)3只產(chan)(chan)品(pin)(pin)排(pai)第8~10名(ming),收益(yi)率為6.41%~6.55%,表現(xian)也(ye)算不錯。此外值(zhi)得(de)一(yi)提的是千象資產(chan)(chan),雖然未有(you)(you)產(chan)(chan)品(pin)(pin)進入“紅榜”TOP10,但這家6月(yue)表現(xian)不佳的百(bai)億(yi)(yi)量化私募7月(yue)絕對可稱(cheng)得(de)上(shang)逆襲(xi)——在TOP100中(zhong)有(you)(you)超(chao)過60只千象資產(chan)(chan)旗下(xia)(xia)產(chan)(chan)品(pin)(pin),收益(yi)率分布在3.36%~6.22%區間內(nei)。
7月“黑榜”TOP10則出現了非(fei)常(chang)罕(han)見(jian)的極端狀況——一家(jia)機(ji)(ji)構(gou)獨占10席,這(zhe)個“不幸中標”的機(ji)(ji)構(gou)就是(shi)鳴石(shi)投資(zi)。不過僅從7月有完整凈值數據的百億量(liang)化私募產(chan)品(pin)來看,鳴石(shi)投資(zi)排名(ming)墊(dian)底其實(shi)并不冤,因為即(ji)便是(shi)拉(la)長到“黑榜”TOP30,也(ye)只(zhi)有1只(zhi)其他機(ji)(ji)構(gou)產(chan)品(pin),29只(zhi)鳴石(shi)投資(zi)旗下產(chan)品(pin)均跌超2%,在滬深(shen)300大漲4.48%的背景下,確實(shi)表(biao)現難令投資(zi)者滿意。
公募量化3個產品漲超10%
相(xiang)較(jiao)百(bai)億(yi)(yi)量(liang)(liang)(liang)化(hua)(hua)私募(mu),公募(mu)量(liang)(liang)(liang)化(hua)(hua)產(chan)(chan)品(pin)(pin)7月(yue)整體(ti)延續(xu)了(le)6月(yue)的(de)(de)回暖狀(zhuang)態(tai),尤其是頭(tou)部產(chan)(chan)品(pin)(pin)更(geng)(geng)加突出,跑贏滬深300指數的(de)(de)產(chan)(chan)品(pin)(pin)占比(bi)為14%,超過百(bai)億(yi)(yi)量(liang)(liang)(liang)化(hua)(hua)私募(mu)這(zhe)一數據的(de)(de)3倍。不(bu)過,公募(mu)量(liang)(liang)(liang)化(hua)(hua)產(chan)(chan)品(pin)(pin)內部業績分(fen)化(hua)(hua)也更(geng)(geng)加明顯(xian),尾部產(chan)(chan)品(pin)(pin)跌幅相(xiang)較(jiao)6月(yue)份跌幅更(geng)(geng)大,與百(bai)億(yi)(yi)量(liang)(liang)(liang)化(hua)(hua)私募(mu)尾部產(chan)(chan)品(pin)(pin)相(xiang)比(bi)也跌得更(geng)(geng)慘,源于部分(fen)AI概(gai)念相(xiang)關產(chan)(chan)品(pin)(pin)在7月(yue)的(de)(de)深度調(diao)整。
據(ju)(ju)同花順(shun)iFind數(shu)據(ju)(ju)統(tong)計,423只(zhi)(zhi)有凈值披露的(de)公(gong)募(mu)量化產品(pin)(多(duo)份額產品(pin)僅以A份額參與統(tong)計)中有267只(zhi)(zhi)實現正收(shou)益,占比(bi)63.12%;超額表現方面,跑贏(ying)滬(hu)深300指數(shu)的(de)產品(pin)有59只(zhi)(zhi),占比(bi)近14%;跑贏(ying)中證500和中證1000的(de)產品(pin)分別為(wei)178只(zhi)(zhi)和323只(zhi)(zhi),占比(bi)分別為(wei)42.08%和76.36%。
首先來看下(xia)頭(tou)部產(chan)品(pin)(pin),7月(yue)公(gong)募量(liang)化(hua)(hua)有3只產(chan)品(pin)(pin)單月(yue)漲超10%,其中(zhong),長(chang)(chang)城量(liang)化(hua)(hua)精(jing)選股(gu)票(piao)A以11.52%的(de)收益率拿下(xia)冠(guan)軍(jun);緊隨其后的(de)是(shi)兩只消費類產(chan)品(pin)(pin),長(chang)(chang)信消費精(jing)選量(liang)化(hua)(hua)股(gu)票(piao)A和(he)長(chang)(chang)江量(liang)化(hua)(hua)消費精(jing)選A分別月(yue)漲11.28%和(he)10.45%,分列第二(er)、第三;中(zhong)海(hai)量(liang)化(hua)(hua)策略混合月(yue)漲9.62%排在第四,表現也不(bu)錯;此外,還(huan)有東財食(shi)品(pin)(pin)飲料指數增強A等5只產(chan)品(pin)(pin)漲超7%,其中(zhong)6月(yue)公(gong)募量(liang)化(hua)(hua)冠(guan)軍(jun)銀華全球新能源車量(liang)化(hua)(hua)優選股(gu)票(piao)發(fa)起式(QDII)A再度(du)大漲7.33%,最(zui)近兩個月(yue)凈值飆升19.46%,凸(tu)顯全球新能源賽道的(de)反彈態勢。
整體(ti)而言(yan),公募量化7月(yue)“紅榜(bang)”TOP10產(chan)品(pin)收(shou)益率(lv)均(jun)超6.93%,主題風格多集中在消(xiao)費、新能源類產(chan)品(pin),另有兩只上證50指增產(chan)品(pin),反映出7月(yue)消(xiao)費類大盤股(gu)的強(qiang)勢反彈。
盡管7月(yue)主(zhu)要(yao)股指漲(zhang)了不少,但風格切換(huan)帶來(lai)的(de)業績分(fen)化卻更加明顯。公募量化產品也呈現(xian)出此起(qi)彼(bi)伏的(de)特征,在消費(fei)股大反彈的(de)同(tong)時,上半(ban)年(nian)強勢的(de)AI概念類產品7月(yue)陷(xian)入(ru)深度調整,這(zhe)點在業績“黑榜”上體現(xian)得淋漓(li)盡致。
上半年公募量化冠軍東財云計算指(zhi)數增強A和亞(ya)軍華商計算機行(xing)業量化股票發起(qi)式A,均進入7月業績“黑榜”TOP10,分別(bie)大跌8.05%和7.73%;
此外,7月“黑榜”上還有匯安量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)優選A、長信(xin)(xin)電子信(xin)(xin)息行業量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)靈活配(pei)置混(hun)(hun)合A、信(xin)(xin)澳(ao)量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)先鋒混(hun)(hun)合(LOF)A和嘉實(shi)中證半(ban)導體指數增強發起(qi)式A等上半(ban)年“紅榜”常客,其中匯安量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)優選A大(da)跌近11.4%,基(ji)本(ben)把上半(ban)年15%的收(shou)益“消耗殆盡(jin)”,信(xin)(xin)澳(ao)量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)先鋒混(hun)(hun)合(LOF)A跌9.94%,業績陷入(ru)平庸區。易方(fang)達易百智(zhi)能量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)策略靈活配(pei)置混(hun)(hun)合A也跌超10%,從名稱看(kan)也是人工智(zhi)能相關產品。
整體(ti)來看,7月公募量化“黑榜”TOP10產品(pin)跌幅均(jun)超7.69%,相(xiang)比6月尾(wei)部產品(pin)回撤幅度明顯放大(da),基本以(yi)TMT相(xiang)關產品(pin)為主。
部分量化“香餑餑”限購
近(jin)年來(lai),隨(sui)著(zhu)市場波動加劇,主題型(xing)基金風光不(bu)(bu)再,績(ji)優量化基金卻憑借其穩健(jian)的(de)(de)(de)收益和低回(hui)撤,一(yi)躍(yue)成為公募市場的(de)(de)(de)寵(chong)兒。不(bu)(bu)過,你可能(neng)不(bu)(bu)知道的(de)(de)(de)是,這些“香餑餑”的(de)(de)(de)產(chan)品,已經開始限(xian)購了。
優異(yi)的(de)業績表(biao)現,自(zi)然(ran)會吸引投資者的(de)目光和資金(jin)。Wind數據(ju)顯示,截至今年(nian)二季(ji)度末,全市場225只主動量化基金(jin)的(de)總規模達到(dao)了962.15億(yi)(yi)元(yuan),這一數據(ju)相比去年(nian)末的(de)727.3億(yi)(yi)元(yuan),增長了234億(yi)(yi)元(yuan),增幅達32.3%。
今年(nian)上半(ban)年(nian),有9只(zhi)基金規模(mo)(mo)增(zeng)(zeng)長超10億(yi)(yi)元。其中(zhong),國金量(liang)化(hua)精(jing)選A規模(mo)(mo)增(zeng)(zeng)長44.4億(yi)(yi)元,居于榜首;國金量(liang)化(hua)多因(yin)子A規模(mo)(mo)增(zeng)(zeng)長40.31億(yi)(yi)元;華夏智勝先鋒A規模(mo)(mo)增(zeng)(zeng)長34.08億(yi)(yi)元;浦銀安盛量(liang)化(hua)多策略A、招商量(liang)化(hua)精(jing)選A、西(xi)部利得量(liang)化(hua)成(cheng)長A、國金量(liang)化(hua)多策略A、廣發(fa)百(bai)發(fa)大數據(ju)策略成(cheng)長A、景順(shun)長城量(liang)化(hua)小(xiao)盤規模(mo)(mo)增(zeng)(zeng)長均超10億(yi)(yi)元。
這些規模大增的產品中(zhong),有不少都是業績優異的主動量化(hua)(hua)明星。比(bi)如說,招商量化(hua)(hua)精選A上半年凈值漲(zhang)幅超(chao)17%,華夏(xia)智勝(sheng)先鋒A凈值漲(zhang)幅超(chao)15%,國金(jin)量化(hua)(hua)多因子A、國金(jin)量化(hua)(hua)精選A、西部利得(de)量化(hua)(hua)成(cheng)長A凈值均漲(zhang)超(chao)10%。
面對這些公募量化明星,是(shi)不是(shi)有點怦然心動的感覺?不過,你的“巨(ju)款”還能(neng)進得去嗎?答(da)案是(shi)不一定的,因為7月已有多只主動量化基金啟動限購了。
比如(ru)招(zhao)商量化精(jing)選A,基(ji)(ji)金(jin)(jin)在(zai)一(yi)季(ji)度末時(shi)資產(chan)凈值就達到(dao)32.64億元,相比2022年底增長近(jin)2倍(bei)。為了控制規模,該基(ji)(ji)金(jin)(jin)在(zai)7月(yue)(yue)(yue)已連續兩次下(xia)調限購(gou)額(e)度。7月(yue)(yue)(yue)19日該基(ji)(ji)金(jin)(jin)宣布,自7月(yue)(yue)(yue)20日起(qi)對(dui)本(ben)(ben)基(ji)(ji)金(jin)(jin)暫停大額(e)申(shen)購(gou),如(ru)單日單個(ge)基(ji)(ji)金(jin)(jin)賬戶單筆或(huo)(huo)累計申(shen)請金(jin)(jin)額(e)超過2萬(wan)元,本(ben)(ben)基(ji)(ji)金(jin)(jin)有權(quan)部(bu)分或(huo)(huo)全部(bu)拒絕。而早在(zai)7月(yue)(yue)(yue)初,該基(ji)(ji)金(jin)(jin)就曾宣布從7月(yue)(yue)(yue)3日起(qi)將限購(gou)金(jin)(jin)額(e)從10萬(wan)元下(xia)調至5萬(wan)元。
另外(wai),華夏智勝新銳股票基(ji)金,這只今年7月7日新成立的公募量化基(ji)金在半(ban)個多(duo)月后就宣(xuan)布(bu),為(wei)了保護(hu)現有(you)持有(you)人利益,自7月27日起(qi)對(dui)該基(ji)金的申購(gou)(含定(ding)期定(ding)額申購(gou))及轉(zhuan)(zhuan)換轉(zhuan)(zhuan)入業(ye)務(wu)進(jin)行(xing)限制,限額為(wei)不超過50萬元。
除上述(shu)兩只基金外,華(hua)(hua)夏(xia)智(zhi)勝(sheng)(sheng)價值成(cheng)長(chang)A、華(hua)(hua)夏(xia)智(zhi)勝(sheng)(sheng)先鋒股票(piao)A也在早前宣布,自7月6日起限購(gou)50萬元。
有(you)錢(qian)自動(dong)送上(shang)門來,為(wei)什么不要(yao)呢?原因其實很(hen)簡單,因為(wei)許多(duo)量(liang)化(hua)投資策略(lve)存在(zai)容量(liang)限制。也就(jiu)是說,當(dang)規模(mo)增長到一定程度時,策略(lve)的(de)(de)有(you)效性和穩(wen)定性就(jiu)會(hui)下降,因此(ci)基金經理可(ke)能(neng)會(hui)在(zai)規模(mo)增長過快(kuai)的(de)(de)時候(hou)選擇(ze)限購。
最后,如同(tong)過去幾年的明(ming)星基(ji)金經理(li),基(ji)民們其實(shi)也(ye)不必對量(liang)化明(ming)星過于“崇(chong)拜”。畢竟,這些明(ming)星量(liang)化產品也(ye)并非(fei)萬能(neng)“神藥”,也(ye)有可能(neng)出現失(shi)靈或回撤(che)的情(qing)況。所以,在(zai)追逐(zhu)高收(shou)益的同(tong)時,也(ye)要做好風險控(kong)制和資產配置(zhi)。
封(feng)面圖片(pian)來源:視覺中國
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