每(mei)經(jing)記者｜張韻每(mei)經(jing)編輯 梁梟    

香(xiang)飄(piao)(piao)(piao)飄(piao)(piao)(piao)交出半年“成績單”。2023年8月18日晚間，香(xiang)飄(piao)(piao)(piao)飄(piao)(piao)(piao)（SH603711，股價17.27元(yuan)，市值70.94億(yi)元(yuan)）發(fa)布2023年半年度報告。今年上半年，公司(si)實(shi)現營業收入11.71億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)36.26%，歸母(mu)凈利潤虧損0.44億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)減虧0.85億(yi)元(yuan)。

《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到(dao)，在半(ban)年(nian)報的封面(mian)設計上，香飄飄一改(gai)去(qu)年(nian)明星產(chan)品(pin)矩陣集體“出道”的設計風格，上半(ban)年(nian)黑馬產(chan)品(pin)“蘭芳園凍檸茶(cha)”獨立亮(liang)相意味著，這一全新品(pin)類或是公司加(jia)快即(ji)飲業務投入(ru)、培育第二(er)增長曲(qu)線(xian)的下一張“王牌(pai)”。

8月18日(ri)，香(xiang)飄(piao)飄(piao)股(gu)價收跌。具(ju)體(ti)來看，截至18日(ri)收盤，其股(gu)價報收于17.27元/股(gu)，跌幅為2.59%。值得一提的是，當天，香(xiang)飄(piao)飄(piao)盤中一度低(di)至17.18元/股(gu)，為近(jin)期(qi)股(gu)價低(di)點。

今年上半年，香飄飄“增收不增利” 數(shu)據來源：公司半年報 視覺(jue)中國圖 楊(yang)靖制圖

即飲板塊二季度起量

分產品看，今(jin)年上(shang)半年，香飄飄兩大主力板塊沖泡、即(ji)飲(yin)分別實(shi)現(xian)營(ying)收(shou)6.27億元(yuan)和5.27億元(yuan)，同比(bi)(bi)增長38.37%、35.88%。即(ji)飲(yin)業務(wu)的(de)上(shang)半年營(ying)收(shou)貢(gong)獻同比(bi)(bi)基(ji)本持平，約為(wei)46%。公司方面表示，沖泡業務(wu)的(de)修(xiu)復增長略超公司預期，并在今(jin)年將即(ji)飲(yin)業務(wu)的(de)發(fa)展戰(zhan)略進一步提高。

收入方面，僅第二季度來看(kan)，沖泡(pao)、即(ji)飲(yin)板塊的營收分別為(wei)1.67億元、3.15億元，占比35%、65%，表明即(ji)飲(yin)板塊起(qi)量(liang)明顯，營收貢獻反超沖泡(pao)板塊。尤其是(shi)公司加大了對蘭芳園(yuan)凍檸茶產(chan)品的線上推廣和線下(xia)鋪貨試銷的范(fan)圍。

香飄飄方(fang)面(mian)表(biao)示，今年上(shang)半年，蘭(lan)芳園(yuan)凍檸茶累計(ji)實現線上(shang)銷售(shou)同比增(zeng)長235%，線上(shang)渠道繼(ji)續(xu)保(bao)持快速(su)增(zeng)長及較高復購率(lv)。

渠道層面(mian)，公(gong)司以凍檸茶(cha)、果汁茶(cha)產品(pin)為核心(xin)，聚焦機會大的區(qu)域，聚焦起勢快的市場(chang)，加大投入，通過鋪貨獎(jiang)勵、分銷(xiao)獎(jiang)勵、冰凍化獎(jiang)勵等措施，公(gong)司即飲業務在廣東、北京(jing)、江蘇等區(qu)域的勢能已初(chu)步顯現。

分(fen)區(qu)(qu)域看，上半年，華東(dong)、華中、華南、華北的(de)營(ying)收增(zeng)(zeng)速(su)分(fen)別為(wei)60%、55%、29%、34%，表明華東(dong)地(di)(di)區(qu)(qu)仍(reng)為(wei)主力(li)市場且(qie)增(zeng)(zeng)速(su)較(jiao)快(kuai)。第二(er)季(ji)度，上述地(di)(di)區(qu)(qu)的(de)營(ying)收增(zeng)(zeng)速(su)分(fen)別為(wei)26%、41%、52%、33%，表明第二(er)季(ji)度凍(dong)檸茶(cha)在(zai)廣東(dong)等地(di)(di)表現較(jiao)好，公(gong)司加快(kuai)了(le)華南地(di)(di)區(qu)(qu)布局(ju)。

那(nei)么，凍(dong)檸茶是否(fou)具有(you)長期復(fu)制(zhi)及多地(di)推廣的可能性(xing)？

香飄飄表示，公(gong)(gong)司(si)在內(nei)部全面強化(hua)了新品(pin)研(yan)(yan)發(fa)的(de)“門(men)徑”管理體系，從市場(chang)趨勢研(yan)(yan)究、目標群體調研(yan)(yan)、產(chan)品(pin)概念設計、產(chan)品(pin)定(ding)位(wei)到項目確認、研(yan)(yan)發(fa)試(shi)制(zhi)等(deng)(deng)，層層論證(zheng)研(yan)(yan)發(fa)方向(xiang)及可行(xing)性，以保證(zheng)對產(chan)品(pin)發(fa)展趨勢的(de)有(you)效把握，提升產(chan)品(pin)研(yan)(yan)發(fa)方向(xiang)的(de)精準度及新品(pin)成(cheng)功率(lv)。下半年公(gong)(gong)司(si)將聚(ju)焦廣(guang)東、北(bei)京、江蘇等(deng)(deng)重(zhong)點區域，做好(hao)蘭芳園凍檸茶的(de)成(cheng)長賦能(neng)，通過梯媒、地鐵等(deng)(deng)廣(guang)告(gao)，強化(hua)“0蔗糖(tang)，喝到爽”健(jian)康定(ding)位(wei)，打造產(chan)品(pin)勢能(neng)。

銷售費用增超兩成

營銷(xiao)上，蘭芳園(yuan)凍檸茶通(tong)過鎖定(ding)重點市場，開展線上種草、線下重點布局分眾梯媒、主流地鐵廣(guang)(guang)告、校園(yuan)首嘗、商(shang)圈(quan)快(kuai)閃(shan)等多種傳播方式營造熱(re)銷(xiao)氛(fen)圍。報告期內，香(xiang)飄飄使用銷(xiao)售費(fei)用同比增(zeng)長26.70%至(zhi)3.65億(yi)元(yuan)(yuan)，主要系(xi)市場推廣(guang)(guang)費(fei)、廣(guang)(guang)告投入和職(zhi)工(gong)薪酬(chou)支出增(zeng)加所(suo)致，其(qi)中市場推廣(guang)(guang)費(fei)為1.06億(yi)元(yuan)(yuan)，廣(guang)(guang)告費(fei)為0.84億(yi)元(yuan)(yuan)。

盈(ying)利(li)方面，今年上半年，香飄(piao)飄(piao)營(ying)(ying)業(ye)收入為11.71億(yi)元(yuan)，營(ying)(ying)業(ye)成本(ben)為8.44億(yi)元(yuan)，毛(mao)利(li)率(lv)(lv)27.89%，同比(bi)增加(jia)約(yue)7個百(bai)分(fen)點(dian)，第二季度毛(mao)利(li)率(lv)(lv)為23.58%，同比(bi)增加(jia)約(yue)3個百(bai)分(fen)點(dian)。由于(yu)第二季度為沖泡(pao)淡季、即飲旺季，表明公司沖泡(pao)板塊(kuai)提價效果(guo)有所凸顯(xian)，盡管如此(ci)公司的歸(gui)母(mu)凈利(li)潤未能扭虧。

在沖泡板塊，圍繞(rao)健(jian)康化需求(qiu)推(tui)出(chu)的(de)珍珠牛乳茶系列產(chan)品已在若干(gan)城市的(de)部分渠道(dao)進行線下(xia)試銷探測。從試銷反饋情(qing)況看，公司(si)認為其未(wei)來有望成為媲美紅(hong)豆奶茶的(de)潛力新品；上半年新推(tui)出(chu)的(de)“CC檸檬液”也在線上推(tui)廣及線下(xia)大(da)潤(run)發M會員店等渠道(dao)試銷，以尋(xun)求(qiu)沖泡業務新的(de)增(zeng)長點。

財報(bao)數(shu)據(ju)顯示(shi)(shi)，在3~6月的(de)(de)(de)傳統淡季，超過70%的(de)(de)(de)沖泡經(jing)銷(xiao)商(shang)(shang)(shang)實(shi)現同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)，增長(chang)(chang)經(jing)銷(xiao)商(shang)(shang)(shang)累計銷(xiao)售額同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)81.34%。香飄飄表示(shi)(shi)，按照“二八法則(ze)”，公司(si)聚(ju)焦(jiao)高產出的(de)(de)(de)核(he)心渠道及(ji)門店(dian)，通過優化經(jing)銷(xiao)商(shang)(shang)(shang)的(de)(de)(de)合(he)作(zuo)模式、激(ji)勵方(fang)案，提高了經(jing)銷(xiao)商(shang)(shang)(shang)聯合(he)經(jing)營的(de)(de)(de)積極性。

分渠(qu)道(dao)看，上半年，經銷(xiao)商(shang)、電商(shang)、出口、直營分別實現營收9.88億(yi)(yi)、1.26億(yi)(yi)、0.08億(yi)(yi)、0.31億(yi)(yi)元，其中經銷(xiao)商(shang)與直營渠(qu)道(dao)同比(bi)增長42%與467%，電商(shang)與出口營收同比(bi)下降。截至6月末，香飄飄擁有經銷(xiao)商(shang)1419家，較年初增加87家，持續優(you)化數量和(he)結構，總體上保持穩定。

展(zhan)望(wang)下半年，香(xiang)飄(piao)飄(piao)表示，公司(si)將繼續在成(cheng)本紅利(li)(li)逐(zhu)步釋放的基礎上，確保(bao)沖泡(pao)恢復性(xing)增長帶來利(li)(li)潤(run)穩(wen)定提(ti)(ti)升和即飲板塊規模(mo)快速提(ti)(ti)升，并(bing)成(cheng)立(li)管理中心(xin)，整合(he)運營、信息(xi)及數據部(bu)門，提(ti)(ti)高公司(si)整體決策和執行(xing)力。

封(feng)面(mian)圖片來源：視覺(jue)中國