每經記(ji)者(zhe)｜陳星    每經編輯｜張海(hai)妮     

8月29日晚，普瑞眼科（SZ301239，股(gu)價107.95元(yuan)，市值161.51億元(yuan)）發布半年(nian)報(bao)，期內公(gong)司營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)為13.78億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長54.88%；歸母凈利(li)潤為2.35億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長358.07%。《每日經濟新聞》記(ji)者注(zhu)意到(dao)，公(gong)司凈利(li)潤增(zeng)長主要是將合并東(dong)莞(guan)光明眼科的(de)(de)投資(zi)(zi)收(shou)益(yi)一(yi)次性計入(ru)報(bao)表，這部分投資(zi)(zi)收(shou)益(yi)占公(gong)司期內利(li)潤總額(e)的(de)(de)31.68%。

截至上半年期(qi)末(mo)，普瑞眼(yan)(yan)(yan)科(ke)(ke)共設立和(he)運營27家眼(yan)(yan)(yan)科(ke)(ke)專科(ke)(ke)醫院。目前，已(yi)上市(shi)的(de)民營眼(yan)(yan)(yan)科(ke)(ke)上市(shi)公司中，除愛(ai)爾眼(yan)(yan)(yan)科(ke)(ke)（SZ300015，股(gu)價18.25元(yuan)，市(shi)值(zhi)1702.44億元(yuan)）機構數(shu)量一(yi)騎絕(jue)塵外(wai)，其他民營眼(yan)(yan)(yan)科(ke)(ke)企業均正通(tong)過設立或并購(gou)方式加速提升機構數(shu)量。

圖片(pian)來源：每(mei)經記者(zhe) 張建 攝（資(zi)料(liao)圖）

消費類眼科醫療服務占比超6成

普瑞眼科(ke)上半(ban)年營業收入為13.78億(yi)元，同比(bi)增長54.88%；歸母凈利潤(run)2.35億(yi)元，同比(bi)增長358.07%；基本每股收益(yi)1.57元。 

從公司(si)財務數據看(kan)，消費醫療項(xiang)目(mu)復蘇(su)為業績增(zeng)(zeng)長做(zuo)出主要貢獻(xian)。報告期內(nei)，普(pu)瑞眼科屈(qu)光(guang)收入(ru)7.09億元(yuan)，同比增(zeng)(zeng)長33.37%；視光(guang)收入(ru)1.91億元(yuan)，同比增(zeng)(zeng)長52.87%。此外，白(bai)內(nei)障(zhang)業務期內(nei)實現收入(ru)2.75億元(yuan)，同比增(zeng)(zeng)長了(le)137.04%。從收入(ru)結構(gou)看(kan)，普(pu)瑞眼科消費醫療項(xiang)目(mu)收入(ru)占總營收的(de)65.3%。 

從毛(mao)利(li)(li)水平(ping)看，消費醫(yi)療項目的利(li)(li)潤水平(ping)較高，屈光和(he)視光項目的毛(mao)利(li)(li)率(lv)分(fen)別為53%和(he)45.67%。白內(nei)障項目的毛(mao)利(li)(li)率(lv)則為43.37%。 

東吳證券研報預計，未來隨著普瑞眼科各新(xin)院業務(wu)結構(gou)改善、規(gui)模效應帶來的耗材成本(ben)降(jiang)低、高端屈(qu)光占(zhan)比(bi)的提升(sheng)，屈(qu)光業務(wu)毛利(li)率有望進一步(bu)提升(sheng)。

民營眼科企業加速鋪機構 

對(dui)眼科(ke)專科(ke)醫院而言，機構數量極大程度上影響業(ye)績(ji)規模和(he)盈(ying)利能(neng)力。 

普瑞(rui)眼(yan)(yan)科2022年上(shang)市時，預計募集資金(jin)12.59億元，所募集的資金(jin)將用于公司長春普瑞(rui)眼(yan)(yan)科醫(yi)院(yuan)新建(jian)項目、哈爾(er)濱普瑞(rui)眼(yan)(yan)科醫(yi)院(yuan)改建(jian)項目、信(xin)息(xi)化管理建(jian)設項目以及補充流動資金(jin)。 

上海(hai)奉賢普(pu)瑞(rui)、湖北(bei)普(pu)瑞(rui)和東莞(guan)光明眼(yan)科(ke)(ke)等三家(jia)新(xin)院(yuan)(yuan)(yuan)在(zai)2023年(nian)相繼開(kai)診或并購(gou)加入普(pu)瑞(rui)眼(yan)科(ke)(ke)旗下，截至6月(yue)末，公司已(yi)設(she)立27家(jia)連鎖(suo)眼(yan)科(ke)(ke)專(zhuan)科(ke)(ke)醫(yi)院(yuan)(yuan)(yuan)，另有多家(jia)新(xin)院(yuan)(yuan)(yuan)已(yi)完成(cheng)選址工作，正在(zai)籌(chou)備過程中。過去三年(nian)內(nei)新(xin)開(kai)診的醫(yi)院(yuan)(yuan)(yuan)將(jiang)成(cheng)為普(pu)瑞(rui)眼(yan)科(ke)(ke)未來新(xin)的內(nei)生增長引(yin)擎。 

其中(zhong)，普瑞眼科將合并(bing)東莞光明的投(tou)資收(shou)益9278.3萬元一(yi)次性(xing)并(bing)入報表，增厚公司上半年利(li)潤表現。這部分投(tou)資收(shou)益占公司期內(nei)利(li)潤總額的31.68%。 

相較于行業龍頭愛爾眼(yan)科(ke)，普瑞眼(yan)科(ke)的機構數(shu)量還(huan)遠不在一個量級(ji)。愛爾眼(yan)科(ke)半年(nian)報顯示，截至6月(yue)底，公司擁有(you)境(jing)內醫院229家(jia)(jia)、門診部168家(jia)(jia)。 

體量規(gui)模(mo)(mo)在愛爾眼(yan)(yan)科身(shen)后的(de)民營眼(yan)(yan)科企業正在加速擴張規(gui)模(mo)(mo)。今年8月，華廈(sha)眼(yan)(yan)科（SZ301267，股價42.48元(yuan)，市值(zhi)360億(yi)元(yuan)）宣布，擬(ni)出資(zi)7000萬元(yuan)收購安徽合(he)肥(fei)的(de)視寧(ning)眼(yan)(yan)科醫(yi)院有限公司（以下(xia)簡稱“合(he)肥(fei)視寧(ning)”）33%的(de)股權。華廈(sha)眼(yan)(yan)科方(fang)面今年4月接受投資(zi)者調(diao)研時表示，目(mu)標是未(wei)來五年管理的(de)眼(yan)(yan)科醫(yi)院數量超(chao)過200家，連鎖視光中心數量達(da)到200家，重點布局人(ren)口(kou)較(jiao)(jiao)多(duo)、經濟(ji)較(jiao)(jiao)發達(da)、消費能(neng)力較(jiao)(jiao)強的(de)城(cheng)市。