每(mei)經編輯｜葉峰(feng)

9月(yue)13日大(da)盤(pan)(pan)在日內大(da)部(bu)分時間單邊下跌(die)(die)后，尾盤(pan)(pan)由權重帶領自發回升，但雙創指(zhi)數仍跌(die)(die)幅較大(da)。盤(pan)(pan)面上(shang)，煤炭、石油(you)天然氣板(ban)塊漲幅居(ju)前，科技股則成為(wei)下跌(die)(die)主力，計算(suan)機、通(tong)信、電子全(quan)線下挫。截至(zhi)收(shou)盤(pan)(pan)，上(shang)證指(zhi)數跌(die)(die)0.45%，最低探至(zhi)3106點(dian)；深證成指(zhi)跌(die)(die)1.14%，創業板(ban)指(zhi)跌(die)(die)1.14%。A股全(quan)天成交不足7000億元(yuan)(yuan)，僅為(wei)6991.9億元(yuan)(yuan)，而北向資金(jin)凈賣出近66億元(yuan)(yuan)。

來源：Wind

9月13日蘋果發布(bu)了新款(kuan)iPhone 15手(shou)機，加上(shang)(shang)華為新款(kuan)手(shou)機同(tong)樣(yang)于近期公布(bu)，消費電子板塊(kuai)最(zui)近可謂是消息不斷。不過消費電子及上(shang)(shang)游芯片(pian)板塊(kuai)似乎并未(wei)受(shou)利好影響，消電ETF（561310）、芯片(pian)ETF（512760）、半(ban)導體設備ETF(159516)9月13日分別下跌2.30%、1.16%、0.83%。

就芯片板塊而言(yan)，在國產替代和自主可控(kong)大趨勢、邊際需(xu)求(qiu)改善明確的(de)大背景下，當前(qian)市場底部區域特征是(shi)比較清晰的(de)。

此外(wai)，據CFM閃(shan)存(cun)(cun)市(shi)場數(shu)據顯示，近一周現貨SSD、eMMC、存(cun)(cun)儲(chu)卡和U盤(pan)以(yi)及部分渠(qu)道內存(cun)(cun)價(jia)(jia)格(ge)均錄得小幅反彈。隨著NAND資源供應收緊，原(yuan)廠積極減產(chan)、漲價(jia)(jia)帶(dai)動(dong)(dong)(dong)，市(shi)場隨之惜售低(di)價(jia)(jia)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)，上下游全(quan)面收緊低(di)價(jia)(jia)供應，客戶補庫(ku)(ku)存(cun)(cun)需求(qiu)增加。存(cun)(cun)儲(chu)成(cheng)本上揚帶(dai)動(dong)(dong)(dong)成(cheng)品價(jia)(jia)格(ge)反彈，作(zuo)為芯(xin)片產(chan)業(ye)的支柱之一，有望推動(dong)(dong)(dong)芯(xin)片產(chan)業(ye)復蘇。

消費電子(zi)方向上，2023年截至目前，消費者(zhe)換機(ji)意愿仍(reng)較低。根據IDC數據，全球與國內(nei)智(zhi)能手機(ji)出貨量(liang)同比(bi)仍(reng)呈下降態勢。但蘋果、華為等高端品牌新款手機(ji)問世有望帶動(dong)Q4銷量(liang)。今年下半(ban)年及(ji)明年，全球及(ji)中國市場可能會(hui)有一定的反彈，IDC預計2024年全球、國內(nei)智(zhi)能手機(ji)出貨量(liang)將分別(bie)同比(bi)增長5.9%、6.2%。

來(lai)源：Wind，IDC，招商證券

上周，工信部(bu)、財(cai)政(zheng)部(bu)聯合印發《電(dian)子(zi)(zi)信息制造業2023-2024年穩增長行(xing)動方案》，主(zhu)要(yao)目標是2023到(dao)2024年計算機(ji)、通信和其他電(dian)子(zi)(zi)設(she)(she)備制造業增加值(zhi)平(ping)均(jun)增速(su)達(da)到(dao)5%左(zuo)右。隨著三四季度各(ge)大廠(chang)(chang)商的旗艦機(ji)型發布，有(you)望(wang)提升下游消費電(dian)子(zi)(zi)產業更新換代(dai)及復蘇節(jie)奏，各(ge)大廠(chang)(chang)商基本面有(you)望(wang)得(de)(de)到(dao)積極改善。消電(dian)ETF（561310）、處(chu)于(yu)產業鏈上游的芯片ETF（512760）和受國產替代(dai)驅(qu)動的半導體設(she)(she)備ETF（159516）均(jun)值(zhi)得(de)(de)關(guan)注。

9月(yue)13日煤(mei)炭(tan)表(biao)現(xian)強勢(shi)，煤(mei)炭(tan)ETF（515220）上(shang)漲(zhang)0.99%。今年上(shang)半年，煤(mei)炭(tan)板(ban)(ban)塊(kuai)整體(ti)走勢(shi)較為平(ping)穩(wen)，直到(dao)5月(yue)份受到(dao)海外(wai)進(jin)口大幅增加(jia)，內需不及(ji)預期等多(duo)重因素疊(die)加(jia)，煤(mei)價加(jia)速下跌(die)，市(shi)場悲觀情(qing)緒強烈，煤(mei)炭(tan)板(ban)(ban)塊(kuai)出(chu)現(xian)明顯調整。近期隨著(zhu)煤(mei)價企(qi)穩(wen)，板(ban)(ban)塊(kuai)表(biao)現(xian)也有(you)所(suo)好轉(zhuan)。

來源：Wind

分(fen)品類來看，動力煤方(fang)面(mian)，"金九(jiu)銀(yin)十(shi)"期間需(xu)求旺(wang)盛(sheng)，庫(ku)存去化明顯。此外，受事故導(dao)致的(de)安監趨嚴影響仍在持續，煤炭(tan)供應增量有限，動力煤支撐穩(wen)健(jian)。煉(lian)焦(jiao)煤方(fang)面(mian)，下游庫(ku)存低位(wei)運行(xing)，同時鐵水產量維持高位(wei)，原(yuan)料(liao)需(xu)求穩(wen)定，市場預期得到修復，焦(jiao)煤價格延(yan)續偏強態勢(shi)。就焦(jiao)炭(tan)而言，焦(jiao)煤價格上(shang)漲(zhang)推高焦(jiao)炭(tan)成(cheng)本，導(dao)致產量收縮，價格同樣進(jin)一步(bu)被推高。

來源：Wind，iFinD，興(xing)業證券經濟與(yu)金融研究院(yuan)

來源：Wind，iFinD，興業證券經濟(ji)與金融研(yan)究(jiu)院

隨著供給端(duan)全國礦山安(an)監政(zheng)策的(de)(de)強化以及需求端(duan)各(ge)類穩增長政(zheng)策的(de)(de)疊加(jia)，煤(mei)價底部預(yu)(yu)期已逐步明(ming)朗。在此預(yu)(yu)期下，煤(mei)炭龍頭公司低估值(zhi)和分紅的(de)(de)價值(zhi)吸(xi)引(yin)力(li)進(jin)一步增強。煤(mei)炭ETF（515220）標(biao)的(de)(de)指(zhi)數(shu)(shu)中證煤(mei)炭指(zhi)數(shu)(shu)（399998.SZ）近12個月股息率高達9.6%，相(xiang)較其他紅利(li)類指(zhi)數(shu)(shu)，其股息率有明(ming)顯(xian)優(you)勢(shi)。感興趣(qu)的(de)(de)投資者可(ke)繼續關注煤(mei)炭ETF。

鋼(gang)鐵ETF（515210）9月13日(ri)同(tong)樣逆勢(shi)上行，收漲(zhang)0.70%。2023年中報顯示，鋼(gang)鐵板(ban)塊整體(ti)實現營收1.20萬億元，同(tong)比(bi)-7.5%；實現歸母凈利潤142.7億元，同(tong)比(bi)-65.2%。鋼(gang)鐵各子板(ban)塊均呈現盈利能力(li)同(tong)比(bi)大幅(fu)下降(jiang)，盈利能力(li)落至歷(li)史低位。今(jin)年上半年，受到海外衰退(tui)預期加強影響，同(tong)時國(guo)內鋼(gang)鐵市(shi)場供需矛盾顯現，在供應高位及需求轉弱的(de)驅動下，鋼(gang)材價格承壓。

來源：Wind

來源：Wind，開源證券(quan)研(yan)究所

而就當前市場(chang)而言，利好政策不(bu)斷(duan)落(luo)(luo)地，受"降(jiang)息(xi)"、"認(ren)房不(bu)認(ren)貸"等措施(shi)以及天氣轉涼、施(shi)工(gong)條(tiao)件轉好等條(tiao)件影響，鋼(gang)材(cai)(cai)需求的(de)釋放水(shui)平或將進一(yi)步提升。供應方面(mian)，在原材(cai)(cai)料堅挺，鋼(gang)廠利潤不(bu)佳(jia)的(de)情況(kuang)下，產(chan)量(liang)尚有一(yi)定的(de)回落(luo)(luo)空間。綜合來看，短期鋼(gang)價易(yi)漲難(nan)跌。感興趣的(de)小(xiao)伙伴可以關注(zhu)鋼(gang)鐵(tie)ETF（515210）。

風險提示：

投(tou)資(zi)(zi)(zi)人應當充分了解基(ji)(ji)金(jin)定(ding)期定(ding)額(e)投(tou)資(zi)(zi)(zi)和零存(cun)整取(qu)等(deng)儲(chu)蓄方式(shi)的(de)區別。定(ding)期定(ding)額(e)投(tou)資(zi)(zi)(zi)是引導投(tou)資(zi)(zi)(zi)人進行長期投(tou)資(zi)(zi)(zi)、平均(jun)投(tou)資(zi)(zi)(zi)成本的(de)一種(zhong)簡單易行的(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)方式(shi)。但是定(ding)期定(ding)額(e)投(tou)資(zi)(zi)(zi)并不(bu)能(neng)規避(bi)基(ji)(ji)金(jin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)所固有的(de)風險，不(bu)能(neng)保證投(tou)資(zi)(zi)(zi)人獲(huo)得收益，也不(bu)是替(ti)代儲(chu)蓄的(de)等(deng)效理財方式(shi)。

無論是股票ETF/LOF基(ji)金(jin)，都(dou)是屬(shu)于較高預期(qi)(qi)風險和預期(qi)(qi)收益的證券投資基(ji)金(jin)品種，其(qi)預期(qi)(qi)收益及(ji)預期(qi)(qi)風險水平(ping)高于混(hun)合型基(ji)金(jin)、債(zhai)券型基(ji)金(jin)和貨幣市場基(ji)金(jin)。

基金資產投資于科(ke)創(chuang)板和創(chuang)業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易(yi)規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注(zhu)意。

板(ban)塊/基金(jin)短期漲跌幅(fu)列(lie)示僅作(zuo)為文(wen)章分析觀點之輔助材料，僅供(gong)參考，不構成對基金(jin)業績(ji)的保證。

文中提(ti)及個股(gu)短期業(ye)績(ji)(ji)僅供(gong)參考，不(bu)構成股(gu)票推薦，也不(bu)構成對(dui)基金業(ye)績(ji)(ji)的預測和(he)保(bao)證(zheng)。

以上(shang)觀點僅供(gong)參(can)考，不構(gou)成投資建(jian)議或(huo)承(cheng)諾(nuo)。如需(xu)購(gou)(gou)買相關基金(jin)產品，請您(nin)(nin)關注投資者適當性(xing)管理(li)相關規定(ding)、提前做好(hao)風(feng)險(xian)測評，并根據您(nin)(nin)自身的(de)風(feng)險(xian)承(cheng)受能力購(gou)(gou)買與之相匹配的(de)風(feng)險(xian)等級(ji)的(de)基金(jin)產品。基金(jin)有風(feng)險(xian)，投資需(xu)謹慎。