煤(mei)炭股(gu)(gu)持(chi)續拉升(sheng)，晉(jin)控煤(mei)業漲停，平(ping)煤(mei)股(gu)(gu)份、山(shan)西焦煤(mei)、蘭花科創(chuang)、陜西黑貓等多股(gu)(gu)跟(gen)漲。煤(mei)炭ETF（515220）漲幅超3.9%，成(cheng)交額超3億元。盤中溢價交易。

國海證券表(biao)示，近期(qi)煤炭板塊(kuai)表(biao)現(xian)搶眼，是(shi)基本面(mian)(mian)(mian)、政(zheng)策面(mian)(mian)(mian)、資(zi)金面(mian)(mian)(mian)三方(fang)面(mian)(mian)(mian)共振的結果。基本面(mian)(mian)(mian)體現(xian)在(zai)供應收(shou)縮超(chao)預(yu)期(qi)、市場結構(gou)性缺貨、結構(gou)性需(xu)(xu)求釋放、煤價表(biao)現(xian)超(chao)預(yu)期(qi)等方(fang)面(mian)(mian)(mian)，政(zheng)策面(mian)(mian)(mian)體現(xian)在(zai)穩(wen)地產(chan)及穩(wen)經濟預(yu)期(qi)較強，對周期(qi)品預(yu)期(qi)需(xu)(xu)求有拉動作用(yong)，資(zi)金面(mian)(mian)(mian)體現(xian)在(zai)板塊(kuai)機構(gou)倉位低、配置(zhi)需(xu)(xu)求上升等方(fang)面(mian)(mian)(mian)。

此外，在能源轉型(xing)過程中，需(xu)要對能源系(xi)統平穩運行(xing)進行(xing)保駕護航，安全穩定(ding)和成本低廉的(de)煤電無疑是(shi)最佳(jia)選擇。中長期來看，火力(li)(li)發電在發電領域主(zhu)體地位不(bu)會改變，遇(yu)到(dao)極(ji)端情況下地位還會進一(yi)步強化(hua)，“十四五”期間火電新(xin)裝(zhuang)機(ji)組同比明顯提(ti)升(sheng)，火電生產仍呈現不(bu)斷(duan)增(zeng)(zeng)長的(de)勢頭，對煤炭需(xu)求拉動(dong)具有(you)決定(ding)性(xing)作用。然而開(kai)采煤礦(kuang)手續復雜(za)、建設(she)和生產周期長，新(xin)建礦(kuang)井(jing)成本大幅(fu)抬升(sheng)，主(zhu)流煤企新(xin)建礦(kuang)井(jing)意愿仍然很弱，行(xing)業在產產能基(ji)本達(da)到(dao)高負(fu)荷狀態，經歷過去兩年產能核增(zeng)(zeng)后，核增(zeng)(zeng)空間已經大幅(fu)減少(shao)，疊(die)加東(dong)部(bu)等(deng)地區資源枯竭礦(kuang)井(jing)不(bu)斷(duan)退出，行(xing)業供給約束(shu)的(de)能力(li)(li)依然沒變。當前市場煤價表現超市場預期，建議積(ji)極(ji)布(bu)局煤炭板塊。