每經記者｜涂穎(ying)浩(hao)    每經編(bian)輯(ji)｜陳(chen) 旭(xu)    

近日，中國(guo)(guo)平安、中國(guo)(guo)人(ren)壽、中國(guo)(guo)人(ren)保(bao)、中國(guo)(guo)太(tai)保(bao)、新華保(bao)險(xian)等(deng)5家A股上市險(xian)企陸續發布(bu)2023年1~8月(yue)保(bao)費收入(ru)。

根據《每日經濟新聞》記者(zhe)的統計，2023年1~8月，5家公司保費(fei)收(shou)入(ru)合(he)計2.05萬億元，同比(bi)增(zeng)長7.19%，與1~7月增(zeng)速相比(bi)有所下(xia)降。

根(gen)據各家險(xian)(xian)企披露的保(bao)(bao)(bao)費(fei)數(shu)據，8月，平安(an)壽險(xian)(xian)、中國人壽、太保(bao)(bao)(bao)壽險(xian)(xian)、新華保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)、人保(bao)(bao)(bao)壽險(xian)(xian)5家壽險(xian)(xian)公司合計實(shi)現保(bao)(bao)(bao)費(fei)收入884.87億元，同比下(xia)降1.87%，環比下(xia)降14.39%。

數據來源：記(ji)者整理視覺(jue)中國(guo)圖(tu)劉(liu)紅梅制圖(tu)

國君非(fei)銀團隊在(zai)最新研報中(zhong)稱，老產品切換導致8月人身(shen)險保費出現(xian)預期之內的下(xia)滑。從具體公司看，低基數下(xia)的人保壽(shou)險保費同比大增(zeng)70.71%，其余(yu)壽(shou)險公司保費增(zeng)速均(jun)出現(xian)明顯放緩或下(xia)滑。

“我們觀(guan)察到壽(shou)險公(gong)司當月(yue)的(de)新(xin)單保費(fei)，已經(jing)比(bi)(bi)前(qian)幾個月(yue)出現了(le)明顯疲弱(ruo)。”一(yi)位不具名券商(shang)分析(xi)師在受(shou)訪時對(dui)《每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)表示，壽(shou)險公(gong)司8月(yue)新(xin)單保費(fei)同比(bi)(bi)出現較大幅度的(de)負增(zeng)長(chang)，預計9月(yue)份也是(shi)這樣的(de)情況。

壽險：8月保費收入同比降逾1%

根據監管此前的(de)窗口指(zhi)導，從(cong)8月1日起(qi)普通型(xing)產(chan)(chan)品定價(jia)利(li)率(lv)不(bu)高(gao)(gao)于(yu)(yu)3%；分紅險產(chan)(chan)品定價(jia)利(li)率(lv)不(bu)高(gao)(gao)于(yu)(yu)2.5%；萬能險產(chan)(chan)品最低保證利(li)率(lv)不(bu)高(gao)(gao)于(yu)(yu)2%。

受新(xin)老產(chan)品切(qie)換(huan)影響(xiang)，市場普遍預期上市險(xian)(xian)企8月(yue)保費數據將(jiang)出現一定程(cheng)度下滑。《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者統計(ji)顯示(shi)，今(jin)(jin)年(nian)(nian)8月(yue)，平安壽(shou)(shou)險(xian)(xian)、中國(guo)人壽(shou)(shou)、太保壽(shou)(shou)險(xian)(xian)、新(xin)華保險(xian)(xian)、人保壽(shou)(shou)險(xian)(xian)5家壽(shou)(shou)險(xian)(xian)公(gong)司合計(ji)實(shi)現保費收(shou)入884.87億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)下降1.87%。而在今(jin)(jin)年(nian)(nian)7月(yue)，5家壽(shou)(shou)險(xian)(xian)公(gong)司合計(ji)實(shi)現保費收(shou)入1033.60億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長(chang)22.33%。

從同(tong)比(bi)(bi)數據來看，相較于(yu)7月(yue)壽(shou)險(xian)公司(si)保(bao)費(fei)收入整體(ti)同(tong)比(bi)(bi)兩位數的(de)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，壽(shou)險(xian)公司(si)保(bao)費(fei)增(zeng)(zeng)速大都出(chu)現明顯放緩。具體(ti)而言，太保(bao)壽(shou)險(xian)、平安(an)壽(shou)險(xian)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)3.4%、1.71%，新華保(bao)險(xian)、中國人(ren)壽(shou)同(tong)比(bi)(bi)下降6.77%、10.34%。僅人(ren)保(bao)壽(shou)險(xian)保(bao)費(fei)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)70.71%。

國君非銀團隊(dui)指(zhi)出，人保壽險(xian)(xian)高(gao)增長主要是2022年同期(qi)退保導致的低基數影響；而(er)其余保險(xian)(xian)公(gong)司(si)保費增速均出現明(ming)顯放緩甚至下滑，主要為新老產品切換后(hou)短期(qi)面臨(lin)客戶弱需(xu)求(qiu)而(er)銷售人員集(ji)中休(xiu)整等影響，上市險(xian)(xian)企新單均承壓。

不過，在低(di)基數(shu)和前(qian)7月(yue)(yue)高增(zeng)長(chang)(chang)的數(shu)據支撐下(xia)，1~8月(yue)(yue)累(lei)計壽險(xian)整體(ti)保費(fei)增(zeng)長(chang)(chang)仍然穩健。1~8月(yue)(yue)，5家壽險(xian)公司合計實現保費(fei)收入1.29萬億元，同比增(zeng)長(chang)(chang)7.37%。

產險：“老三家”單月保費2增1降

2023年1~8月，人(ren)保財(cai)險(xian)、平安財(cai)險(xian)、太保財(cai)險(xian)3家(jia)公司合計實現保費6987.04億元，同比(bi)增(zeng)長6.90%，較上月數據也(ye)有(you)所放(fang)緩(huan)。

具體而(er)言，人保(bao)財險(xian)實現(xian)保(bao)費(fei)(fei)收入3663.08億(yi)元，同比增(zeng)長7.66%；平安財險(xian)實現(xian)保(bao)費(fei)(fei)收入2003.43億(yi)元，同比增(zeng)長2.56%；太保(bao)財險(xian)原保(bao)費(fei)(fei)收入1320.53億(yi)元，同比增(zeng)長11.92%。

從單月保(bao)費看，今年8月，“老三家”保(bao)費合(he)計保(bao)費710.31億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)1.63%。其中，人保(bao)財(cai)(cai)險(xian)、太保(bao)財(cai)(cai)險(xian)保(bao)費同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)7.78%、2.75%，平(ping)安財(cai)(cai)險(xian)同比(bi)下降7.09%。

開源證券研報表(biao)示，根據中(zhong)汽協(xie)數據，2023年8月乘用(yong)車(che)銷量(liang)同比增長(chang)7.0%，同比較2023年7月有所改善(shan)，結(jie)束連(lian)(lian)續3個月下降趨勢，對(dui)車(che)險保費同比回(hui)暖起到一定提振作(zuo)用(yong)。人保財(cai)險8月車(che)險保費同比增長(chang)5.7%，增速較7月改善(shan)2.4pct，結(jie)束連(lian)(lian)續5個月下降趨勢。

“傳統財險(xian)公(gong)司保費增(zeng)速受(shou)車險(xian)增(zeng)長放緩影響整體較慢。”國(guo)君非(fei)銀團(tuan)隊指出，車險(xian)方(fang)面(mian)，8月(yue)新車銷量小(xiao)幅(fu)回(hui)暖，同比增(zeng)長2.7%，帶來車險(xian)行業(ye)增(zeng)速略有提升，非(fei)車險(xian)預計仍然(ran)面(mian)臨較大的分化，平安財險(xian)單月(yue)負增(zeng)長，預計仍然(ran)為非(fei)車收縮信保業(ye)務(wu)。

從負債端而言，業內在受訪時普遍認(ren)為，8月(yue)新單(dan)銷售承壓(ya)符合市場預(yu)期(qi)，預(yu)計9月(yue)新單(dan)仍將面臨一定(ding)壓(ya)力，但不改全年整(zheng)體增長勢(shi)頭。

國君非銀團(tuan)隊預(yu)計，居(ju)民對(dui)3.0%定價利率(lv)的(de)(de)(de)產品仍然有(you)旺(wang)盛的(de)(de)(de)購買需求(qiu)，這有(you)望推動2024年實現(xian)超預(yu)期(qi)的(de)(de)(de)開門(men)紅(hong)。短期(qi)來看，監管對(dui)于銀保(bao)(bao)渠道(dao)實行(xing)“報(bao)行(xing)合一”，階段性可能出現(xian)銀行(xing)渠道(dao)的(de)(de)(de)抵觸情緒而(er)導致銀保(bao)(bao)保(bao)(bao)費增(zeng)速(su)放緩，但考慮到當前保(bao)(bao)險是銀行(xing)的(de)(de)(de)重(zhong)要中收來源，且客戶對(dui)于保(bao)(bao)險的(de)(de)(de)需求(qiu)持續旺(wang)盛，預(yu)計銀保(bao)(bao)保(bao)(bao)費將逐步恢復增(zeng)長。

從資產(chan)端而言(yan)，開源(yuan)證(zheng)券分析(xi)認為，活躍資本(ben)市(shi)場(chang)政(zheng)策有望從保險公(gong)司中長期(qi)資金(jin)入市(shi)方面(mian)發(fa)力，保險股資產(chan)和負(fu)債端均(jun)邊際向(xiang)好。9月10日，國家金(jin)融監督管理總局發(fa)布《關(guan)于(yu)優化保險公(gong)司償付能力監管標準的通知》，下(xia)調風險因子，引導(dao)保險公(gong)司支(zhi)持(chi)資本(ben)市(shi)場(chang)平(ping)穩健康發(fa)展(zhan)。

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