每經記者｜任飛    ;每經編輯(ji)｜肖(xiao)芮冬    

9月26日，部分(fen)基(ji)金(jin)公司公告獲(huo)配容(rong)百科技定(ding)增(zeng)份(fen)額，加之此前鈞達(da)股(gu)份(fen)等新能源賽道標的，不少(shao)昔日“牛(niu)股(gu)”出現在(zai)今(jin)年(nian)的定(ding)增(zeng)實施名單當中(zhong)。與此同時，公募基(ji)金(jin)也在(zai)積(ji)極參與A股(gu)定(ding)增(zeng)，年(nian)內已有(you)128家企業(ye)獲(huo)得基(ji)金(jin)關(guan)注，獲(huo)配基(ji)金(jin)數(shu)量(liang)達(da)1571只。

然而，行情的(de)(de)(de)演繹卻(que)讓這些標(biao)的(de)(de)(de)頻頻出現(xian)跌破定增價(jia)格的(de)(de)(de)情形，其中不乏昔日的(de)(de)(de)十倍牛股。有的(de)(de)(de)基金(jin)在公告(gao)獲配結果時，就(jiu)已經出現(xian)賬面(mian)價(jia)值(zhi)低于總成本的(de)(de)(de)情況，部分標(biao)的(de)(de)(de)賬面(mian)虧損已經超過900萬(wan)元。

基金積極參與定增，“破發”標的已達67只

從(cong)定(ding)增預(yu)案公布，到最終實施，再到9月(yue)26日收盤(pan)，芯朋微（688508.AH）的(de)股(gu)價跌去了近50%。從(cong)披露的(de)獲配機構名(ming)單來看(kan)，公募基金(jin)(jin)深度參與，興(xing)證全球基金(jin)(jin)旗(qi)下(xia)就有(you)5只基金(jin)(jin)獲配，其中也(ye)包括謝(xie)治宇旗(qi)下(xia)的(de)部(bu)分明星基金(jin)(jin)。

每經記者注意到，像類似(si)積極參與企業定增(zeng)卻被“深套”的(de)基金還有很多。

Wind統計(ji)顯(xian)示，截(jie)至9月26日，今年共有(you)128家上市(shi)公司實施(shi)定增(zeng)，有(you)1571只基金參與并最終獲配（統計(ji)所(suo)有(you)份額），但就基金參與后的股價(jia)表現來看(kan)，跌破增(zeng)發價(jia)的有(you)67只個(ge)股。

事實上，在(zai)很多(duo)基(ji)金公(gong)司所公(gong)布的(de)(de)旗下(xia)產(chan)品獲(huo)配(pei)公(gong)告(gao)中不難(nan)發現(xian)(xian)，今(jin)年以來，越來越多(duo)的(de)(de)基(ji)金產(chan)品僅在(zai)公(gong)告(gao)當日的(de)(de)賬(zhang)面價值就出(chu)現(xian)(xian)了虧(kui)損的(de)(de)情況。Wind統計顯示，有174只(zhi)基(ji)金賬(zhang)面價值虧(kui)損，部分標的(de)(de)的(de)(de)賬(zhang)面虧(kui)損已(yi)經超過900萬(wan)元。

有(you)基金(jin)公(gong)(gong)司內部人士9月26日電(dian)話告知《每日經濟(ji)新聞》記者表(biao)示(shi)，涉(she)及到(dao)股(gu)票是(shi)限制流通情況的(de)話，不能用(yong)已經公(gong)(gong)開的(de)收(shou)盤價計(ji)(ji)算賬面價值，需要(yao)再根(gen)據中證指(zhi)數公(gong)(gong)司等綜合(he)計(ji)(ji)算的(de)折扣率進行確認(ren)。

這意味(wei)著，前述部分賬面價(jia)值虧(kui)(kui)損(sun)的(de)(de)(de)情況或比(bi)實際的(de)(de)(de)虧(kui)(kui)損(sun)幅度更大(da)。而按照(zhao)傳統(tong)的(de)(de)(de)策略思維(wei)，機構在(zai)定增基準(zhun)日前把(ba)增發低價(jia)壓(ya)低，就(jiu)拿更少的(de)(de)(de)錢購(gou)(gou)入指定數量的(de)(de)(de)股票(piao)(piao)，來增加(jia)所購(gou)(gou)股票(piao)(piao)的(de)(de)(de)安全邊(bian)際等做法(fa)或將失(shi)效。

有業(ye)內人士同記者(zhe)微信交流時表示(shi)，當上(shang)市公司自(zi)身的經營(ying)發展狀況存在較大(da)壓(ya)力(li)或(huo)不(bu)確定性，股(gu)價的支撐因(yin)素就必然(ran)是短期(qi)交易，而這種短期(qi)交易的參(can)與者(zhe)如果不(bu)能實質掌控股(gu)價波動(dong)，就可能被(bei)其他短期(qi)資金“反殺”。

記者注意到，雖(sui)然科技題材是今年的(de)熱點，其中(zhong)不少個股(gu)(gu)也(ye)走(zou)出了幾倍行情，但基(ji)金(jin)參(can)與科技股(gu)(gu)的(de)定(ding)增卻并沒有討回太多利益，反而在短(duan)期資金(jin)的(de)博弈之下，類似“破發(fa)”的(de)個股(gu)(gu)越來越多。

昔日“牛股”標的頻現，個別股價已攔腰斬斷

在(zai)這(zhe)些定增(zeng)實(shi)施的(de)A股(gu)當中(zhong)，有一(yi)(yi)個非常明顯的(de)特征，就(jiu)是今年(nian)以來(lai)的(de)科技股(gu)定增(zeng)明顯增(zeng)多，僅上半年(nian)就(jiu)有105家，超(chao)過2022全年(nian)水平。而除(chu)了像一(yi)(yi)些電子、計算機類的(de)個股(gu)外，新能源、光伏產業的(de)昔(xi)日明星也均有涉(she)及。

比(bi)如，此前不少新(xin)能源基(ji)金抱團(tuan)的(de)大牛(niu)股(gu)容百(bai)科技，在9月(yue)22日(ri)發布了(le)其定增股(gu)份發行上市公(gong)告(gao)；9月(yue)26日(ri)，創金合(he)信基(ji)金公(gong)告(gao)了(le)旗(qi)下創金合(he)信新(xin)能源汽車主(zhu)題獲配(pei)的(de)公(gong)告(gao)，遺憾(han)的(de)是，公(gong)告(gao)統計的(de)賬面價值(zhi)也低于總成(cheng)本。

容百科技(ji)是科創(chuang)板首批25家上(shang)市公司之(zhi)一，直到2021年(nian)底連續三年(nian)年(nian)線收漲，累計漲幅達到172.33%、年(nian)化近(jin)40%。不過，2022年(nian)至今已(yi)跌去近(jin)63%，有投(tou)資(zi)者對其股價的表現(xian)感到惋(wan)惜。

同樣是在新能源板塊，光(guang)伏產業(ye)明(ming)星標(biao)的鈞達(da)股份也(ye)(ye)在經歷高光(guang)后的至暗時刻。曾在2020年~2022年連續三年走出“十倍股”行(xing)情，但今(jin)年股價已(yi)(yi)跌(die)去34%，其(qi)也(ye)(ye)在去年6月預(yu)案定(ding)(ding)增并在今(jin)年6月上市發行(xing)定(ding)(ding)增股份。遺憾的是，股價已(yi)(yi)跌(die)至86.85元/股，相較(jiao)百元定(ding)(ding)增價格(ge)跌(die)幅已(yi)(yi)超(chao)13%。彼時公(gong)布定(ding)(ding)增結(jie)果時，銀(yin)華、華夏、興全基金(jin)旗下35只基金(jin)獲配。

當(dang)然(ran)，曾經的(de)賽道(dao)股多是基金(jin)此前抱團(tuan)的(de)品種，且業績依然(ran)保(bao)持(chi)穩定的(de)增速，但(dan)囿于熱點(dian)切換(huan)下的(de)凈值持(chi)續虧損(sun)，基金(jin)遭遇贖回而被動減(jian)持(chi)也在情理之中，但(dan)至少從(cong)機構參與(yu)定增并希望以此獲得更多估值優勢的(de)策略來看，很(hen)多標的(de)都讓(rang)投(tou)資者深埋其中。

前述業內(nei)人(ren)士(shi)指出(chu)，定增(zeng)活躍的個(ge)股，其(qi)價格也必然(ran)存(cun)在波(bo)動的機會(hui)，或(huo)者行業板塊具有熱度、否則其(qi)他投資者參與定增(zeng)的意(yi)愿也低(di)。因此公募基(ji)金(jin)雖(sui)然(ran)依舊存(cun)在風險，不(bu)過從理論上來(lai)說，也屬于可接受范圍內(nei)，但不(bu)排除實際中因股價波(bo)動而滑出(chu)可接受范圍下(xia)限的可能。

封面(mian)圖(tu)片來源：視覺中國-VCG211171429150