每(mei)經記者｜曾子建(jian)    每(mei)經編輯｜彭水萍

基(ji)金圈有一句(ju)話，“一年(nian)賺3倍容易(yi)，三(san)年(nian)翻一倍很(hen)難”。

這句話(hua)應該如(ru)何(he)理解？或許，當你真正持有基金超過3年，就能很容易理解這句話(hua)了(le)。如(ru)果趕上牛市(shi)，一年賺三倍不算難事(shi)，但牛市(shi)的盛宴總是(shi)短暫，一旦遇到牛轉熊，三年下(xia)來，曾經賺到的豐厚利潤，最終都(dou)會還給市(shi)場。

近兩(liang)年(nian)(nian)來，公募主(zhu)動權(quan)益(yi)(yi)(yi)產品(pin)(pin)長(chang)期收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)率大(da)面積回(hui)撤。《每日經(jing)濟新聞》記者發現，截至九月末(mo)，在主(zhu)動權(quan)益(yi)(yi)(yi)產品(pin)(pin)中，近三(san)年(nian)(nian)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)依(yi)然能夠實現翻倍的產品(pin)(pin)只(zhi)剩下三(san)只(zhi)。而就在今年(nian)(nian)初，曾經(jing)有不少新能源領(ling)域的產品(pin)(pin)三(san)年(nian)(nian)期收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)超過(guo)100%。時過(guo)境遷，三(san)年(nian)(nian)期“翻倍基”幾乎全部消失，曾經(jing)的長(chang)期信仰(yang)，還需要去堅守嗎？

三年期“翻倍基”只剩三只，長跑冠軍的秘訣是什么？

投(tou)資是一(yi)個長跑項目，三(san)年(nian)期(qi)業(ye)績排名是各大(da)(da)基金公司、基金經理最需(xu)要挑戰的(de)(de)(de)賽道(dao)。盡管(guan)2022年(nian)市場遭遇持續調整，但三(san)年(nian)期(qi)業(ye)績依(yi)然是公募基金可(ke)以拿得出手的(de)(de)(de)驕傲。因為2020年(nian)1月(yue)至(zhi)2022年(nian)12月(yue)底的(de)(de)(de)三(san)年(nian)時間，依(yi)然有大(da)(da)量的(de)(de)(de)主動權益產品(pin)實現了超過100%的(de)(de)(de)收益。

在當(dang)時來看，股票(piao)型(xing)基金近三(san)年業(ye)(ye)績排名前(qian)(qian)20的產(chan)品(pin)，漲幅全部超過(guo)100%。其(qi)中，建信(xin)中小盤先鋒、工(gong)銀瑞信(xin)戰(zhan)略(lve)轉型(xing)主題(ti)、前(qian)(qian)海開源(yuan)(yuan)公用(yong)事業(ye)(ye)收(shou)益最高(gao)，收(shou)益率前(qian)(qian)三(san)分別為169.99%、158.62%、154.86%。此(ci)外，匯豐晉信(xin)低碳(tan)先鋒、中銀智能(neng)制造(zao)、工(gong)銀瑞信(xin)生態環(huan)境行(xing)業(ye)(ye)、泰達宏(hong)利轉型(xing)機遇、建信(xin)潛力新藍籌、華夏(xia)能(neng)源(yuan)(yuan)革新、鵬華環(huan)保產(chan)業(ye)(ye)股票(piao)等(deng)產(chan)品(pin)收(shou)益率均超過(guo)100%。

混合型基金中(zhong)，農銀(yin)(yin)海棠(tang)三年定開收益(yi)(yi)189%，交銀(yin)(yin)趨勢優先混合、大成新銳產業三只產品收益(yi)(yi)超(chao)(chao)過(guo)170%。此外(wai)，還有大批新能源主題產品收益(yi)(yi)超(chao)(chao)過(guo)100%。

不過，2023年(nian)又(you)過去(qu)了(le)九個月時間，以近三年(nian)收益(yi)作為標(biao)準來衡量(liang)長期投資業績的話，已(yi)經有大量(liang)“長跑(pao)冠軍(jun)”輸給了(le)市場(chang)。

統(tong)計顯(xian)示，截至今(jin)年9月末，近(jin)三年收(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)超過100%的(de)產品僅剩下(xia)三只。其中收(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)最高的(de)是金元順安(an)元啟(qi)靈活(huo)配置，近(jin)三年收(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)135%，排名第一。

其次是華(hua)(hua)泰柏瑞富(fu)利混合，近三年收益105%，而(er)排(pai)名第(di)三的(de)是華(hua)(hua)商(shang)新(xin)趨(qu)勢優選靈活配置，近三年收益101%。

除了上述三只近三年收(shou)益超過100%的(de)產品之外，其他業績比較好(hao)的(de)混合型(xing)產品是廣發多(duo)因(yin)子，收(shou)益87%，大成國企改(gai)革(ge)收(shou)益84%，還有東(dong)吳移(yi)動(dong)互聯、易方達供給改(gai)革(ge)等產品收(shou)益超70%。

從股票型基金(jin)來看，排名靠前的(de)是(shi)金(jin)鷹科技(ji)創新、英大國(guo)企改(gai)革、華夏(xia)能源革新，以(yi)及華商上(shang)游產業(ye)，他們近三(san)年業(ye)績超過60%。

具體看(kan)一下這三(san)只近(jin)三(san)年收益翻(fan)倍的產品，其中，金元順安元啟是一個(ge)非(fei)常(chang)另類的典型。

該產(chan)品基金經理(li)為繆瑋彬，管理(li)該產(chan)品已有6年(nian)(nian)(nian)時間，2017年(nian)(nian)(nian)成立以(yi)來(lai)累(lei)計收益312%。而截至今年(nian)(nian)(nian)中報時的規模為14.29億元。

再說金元順安元啟的(de)業績，確實是異常穩定的(de)優(you)秀發(fa)揮，盡管大牛市沒有賺得(de)大紅(hong)大紫，但2017年(nian)(nian)成立(li)之后的(de)每(mei)個完整年(nian)(nian)度，該產(chan)品都能保持盈利(li)。其中還包括行(xing)情最差的(de)2018年(nian)(nian)，該產(chan)品依然在賺錢。

究(jiu)竟是什么(me)讓繆瑋(wei)彬(bin)成為真正的長跑冠軍？

總(zong)結下來(lai)，大概有以下兩方面特點。

第(di)一是持(chi)股(gu)(gu)(gu)分散，在繆(mou)瑋彬的持(chi)股(gu)(gu)(gu)名單中，沒有(you)重倉股(gu)(gu)(gu)一說，幾乎每個季(ji)度末都(dou)同時持(chi)有(you)100多只個股(gu)(gu)(gu)，前(qian)十名個股(gu)(gu)(gu)最(zui)大持(chi)倉占比都(dou)只有(you)1%多一點。

第二，就(jiu)是不跟風，從持股(gu)名單來看，基本上持股(gu)都是冷門股(gu)，都是絕大多(duo)數投資(zi)者(zhe)看不上的小股(gu)票(piao)。

繆瑋彬表示，股票(piao)市場的(de)(de)估值(zhi)水(shui)平和(he)(he)(he)經(jing)濟復(fu)蘇前景，提(ti)供了良(liang)好的(de)(de)風險控制和(he)(he)(he)投資機會。上半年金(jin)元(yuan)順安元(yuan)啟的(de)(de)股票(piao)倉位(wei)依然保持(chi)在中高(gao)水(shui)平，繼續維持(chi)較(jiao)高(gao)的(de)(de)分(fen)散度，在股票(piao)和(he)(he)(he)行業選(xuan)擇方面主要選(xuan)取具有復(fu)蘇恢復(fu)潛質的(de)(de)低估值(zhi)品(pin)種(zhong)。

除了金元順安元啟外，另外兩只近三年業績翻倍的產品，風格(ge)倒是比較類似。

由董辰管理的華泰柏瑞富利混合近三(san)年收益105%，成立以來收益100%，目前(qian)規(gui)模超(chao)過45億。該(gai)產品主要布(bu)局(ju)黃金、地產、煤炭等低估值(zhi)板(ban)塊。

另外，由周(zhou)海(hai)棟管理的(de)華(hua)商新趨勢(shi)優選，則(ze)是一只(zhi)成立超過10年(nian)，規模(mo)超過百億的(de)老(lao)基金。該產(chan)品2019年(nian)以來，每年(nian)都(dou)實現盈利，近三年(nian)業績(ji)依舊超過100%。但從產(chan)品布局方向來看，華(hua)商新趨勢(shi)優選布局有色、航空(kong)等周(zhou)期板塊。

總結下(xia)來，通過近(jin)幾年(nian)的牛熊更替，尤其是2018年(nian)熊市(shi)之后(hou)，A股市(shi)場(chang)經歷了2019年(nian)、2021年(nian)相對不錯的行情，但2022年(nian)、2023年(nian)又(you)連(lian)續調(diao)整。要想(xiang)真(zhen)正實(shi)現長期(qi)穩定的收益，只(zhi)有保(bao)持(chi)不跟風、分散投資、均衡投資，堅持(chi)低估值(zhi)這幾大“法寶”，才能(neng)真(zhen)正成為長跑冠軍。

混合“牛基”TOP20榜：AI主題產品強勁反彈

接下來，回顧一下9月行情之后，混(hun)合型產品的“牛基”TOP20榜單。

截至9月末，混合型基金排(pai)名第一的依然是周思(si)越管理的東方區域發展(zhan)，該產品(pin)今年以來收益達55.32%，不過(guo)從最近(jin)一個月來看，該產品(pin)凈值下跌超8%，主要是近(jin)期該產品(pin)重(zhong)倉的白酒(jiu)股(gu)出現板塊性調整。

值(zhi)得注意(yi)的是，由周德生(sheng)管理的國盛(sheng)融(rong)盛(sheng)龍頭嚴選，在近一個月凈值(zhi)大漲(zhang)13.47%，最終以32.51%的年內收益率成為目前(qian)混基排名(ming)第四(si)的產品(pin)。之所以業績飆升，主要是該產品(pin)重倉的AI板塊近期大幅反彈(dan)。

而在混合(he)型“弱基(ji)”TOP20榜(bang)中，所有(you)產(chan)品(pin)收益率依舊在回落。其中，韓浩管(guan)理(li)的中航(hang)新起(qi)航(hang)今(jin)年(nian)(nian)以來虧損(sun)(sun)超過40%。其余上(shang)榜(bang)產(chan)品(pin)，今(jin)年(nian)(nian)以來虧損(sun)(sun)都超過30%。其中，還有(you)知名(ming)基金經(jing)理(li)管(guan)理(li)的產(chan)品(pin)，也不幸(xing)上(shang)榜(bang)。比如劉格菘管(guan)理(li)的廣(guang)發行業嚴選(xuan)三(san)年(nian)(nian)持有(you)，今(jin)年(nian)(nian)虧損(sun)(sun)32.54%，金梓才管(guan)理(li)的財通成長優選(xuan)，今(jin)年(nian)(nian)虧了31.83%。

股基TOP20榜：量化產品表現出色

再看普(pu)通股票型基金的(de)(de)TOP20榜，其中(zhong)今年以(yi)來收益(yi)率(lv)最高(gao)的(de)(de)是陳穎(ying)管理的(de)(de)金鷹(ying)科技創新，今年以(yi)來收益(yi)達到30%，其次是馮騁管理的(de)(de)廣發電(dian)子(zi)信息傳媒產業，收益(yi)率(lv)為29.73%。排名第三的(de)(de)是劉(liu)元(yuan)海(hai)管理的(de)(de)東吳新能源(yuan)汽車，收益(yi)率(lv)達到26%。

東(dong)吳(wu)新能(neng)源(yuan)汽車能(neng)夠排到第三，這倒(dao)是比較讓人意外。大家都知道(dao)，今(jin)年新能(neng)源(yuan)賽道(dao)依舊表現低迷，劉元(yuan)海卻能(neng)將東(dong)吳(wu)新能(neng)源(yuan)汽車這只(zhi)產品，做(zuo)到30%以(yi)上(shang)的收益(yi)，確(que)實很(hen)有一套。

或許，這與劉元海(hai)在新能源賽道“與(yu)眾不同(tong)”的選股有很大關系。從該產(chan)品前十(shi)大重(zhong)倉股來看，除了(le)寧(ning)德(de)時代是新(xin)能(neng)源(yuan)賽道的大白馬外，其他重(zhong)倉股基(ji)本避開了(le)鋰電池板塊，而是更傾向于汽車零部件板塊。

 

除(chu)此之外，今年前(qian)九(jiu)個(ge)月，表(biao)現最為穩定的當屬(shu)量化型產品。在股票“牛基(ji)”TOP20榜單中，就(jiu)有多只量(liang)(liang)化(hua)型公募產品進入榜單。比如，孫蒙管理的華夏智(zhi)勝先鋒，馬芳管理的國金量(liang)(liang)化(hua)多因子，還有招商(shang)量(liang)(liang)化(hua)精(jing)選(xuan)、長城量(liang)(liang)化(hua)小(xiao)盤等，今年以來收(shou)益率都超過10%。

最(zui)后，股票(piao)“弱基”TOP20榜單中，今年以來跌幅居前的依然是以新能源賽道產品為主。其中，鄭澄然管理的廣發高端制造今年以來虧損35.5%，位居弱基榜的榜首。此外，前兩年表現出色的由王鵬管理的泰達宏利轉型機遇，今年以來虧損超過24%，也進(jin)入(ru)了(le)股票“弱基”TOP20榜。

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