每經記者(zhe)｜任(ren)飛    每經編輯｜彭水(shui)萍    

上(shang)周(zhou)，在公募FOF（一種(zhong)專門(men)投資于(yu)其他投資基金的基金）新發(fa)行(xing)產品中，全(quan)部為養老(lao)目(mu)標產品，此(ci)類產品已成為FOF產品新發(fa)端的主力，且長期在市場(chang)中具(ju)備號召力。

據《每(mei)日經濟新聞》記者觀察，事(shi)實(shi)上，這一(yi)類(lei)產品(pin)早在(zai)(zai)2018年(nian)8月就已面市，如今(jin)5年(nian)過去了，仍有過半數的產品(pin)總(zong)收益為負。由于(yu)很多產品(pin)在(zai)(zai)配置初期偏(pian)向于(yu)權(quan)益類(lei)資產，這幾年(nian)的權(quan)益投(tou)資風向更迭(die)頻繁，或(huo)也是此類(lei)基(ji)金業績承壓(ya)的關鍵。

上周3只養老FOF啟募

今年(nian)中(zhong)(zhong)秋國慶假期(qi)后(hou)的第一(yi)個(ge)交易周，公募(mu)基金的新發(fa)數(shu)量有所增加，在FOF品(pin)類中(zhong)(zhong)，上周又有3只啟募(mu)，全部為養老(lao)目標型FOF。

具體看來，分別(bie)是(shi)中歐(ou)預見養老(lao)2040三年、華泰(tai)紫金(jin)穩健養老(lao)目(mu)標一年、鵬華養老(lao)目(mu)標日期2050五年持有(you)。

與上述(shu)產品(pin)(pin)同(tong)期(qi)競賣(mai)的(de)還有市場的(de)熱(re)點——浮動費率產品(pin)(pin)，即(ji)管理(li)費用同(tong)管理(li)業績、規模等(deng)因素掛鉤的(de)產品(pin)(pin)。

有渠道人士此前在(zai)與《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)交(jiao)流時提到，在(zai)目前市場環境下，定開類基金銷(xiao)售壓力較(jiao)大，一方面是受限(xian)資金靈活(huo)處置的限(xian)制，另一方面則(ze)來(lai)自業績的壓力。

有相關人士表示(shi)，對于一些三(san)年期(qi)的(de)產品來說，一般都是給個(ge)基準利率。

這意味著此(ci)類產品追求的(de)目標十分有限，僅對(dui)照基金(jin)基準進行投資(zi)，然而(er)，對(dui)于動輒三年甚(shen)至更長時間的(de)資(zi)金(jin)成本，多數對(dui)照債(zhai)券或(huo)偏債(zhai)類指數的(de)基準收益(yi)明顯有點讓人失望(wang)。

事實上，養老(lao)目標(biao)型(xing)FOF“開閘”到(dao)現(xian)在，已有(you)超過5年(nian)的時間(jian)，2018年(nian)9月首批(pi)上市后，市場曾一度預期(qi)其將提(ti)供一種長(chang)期(qi)穩定的投資回(hui)報，以滿足養老(lao)需(xu)求，盡管時間(jian)還(huan)不(bu)長(chang)，但是(shi)5年(nian)以來，仍有(you)過半(ban)數的產(chan)品呈現(xian)負(fu)收益。

Wind（萬得）統(tong)計(ji)顯示，截(jie)至2023年10月13日(ri)，養(yang)老FOF、養(yang)老目標日(ri)期(qi)型FOF共計(ji)253只（統(tong)計(ji)初始份額(e)），統(tong)計(ji)各自(zi)成(cheng)立以來的收益總和，有161只呈現負(fu)收益，占比超63%。對(dui)于目標日(ri)期(qi)型養(yang)老FOF，隨著目標日(ri)期(qi)臨近，基金的整體(ti)風險會逐(zhu)步降低(di)，權益類資產的配(pei)置比例(li)也會相應降低(di)。

這意味著當(dang)前(qian)此(ci)類產(chan)品的(de)權益投資(zi)占比仍然居高，不(bu)過(guo)(guo)受限(xian)于過(guo)(guo)去(qu)5年中，經歷(li)(li)過(guo)(guo)核心資(zi)產(chan)白酒(jiu)的(de)抱團瓦解(jie)(jie)，新能源汽車的(de)抱團瓦解(jie)(jie)，也(ye)經歷(li)(li)過(guo)(guo)今年以(yi)來的(de)小盤(pan)科技股輪(lun)動(dong)加(jia)速，這對希望在(zai)中長(chang)期投資(zi)獲得(de)穩定(ding)的(de)基金來說(shuo)，并(bing)不(bu)是一件好事，超(chao)過(guo)(guo)40只的(de)目(mu)標養老型FOF成(cheng)立以(yi)來的(de)最大回(hui)撤超(chao)過(guo)(guo)20%。

首批產品業績表現分化

不(bu)過，市場中也有一批(pi)產(chan)品呈現正(zheng)收益(yi)，特別(bie)是很多(duo)首批(pi)產(chan)品依然有不(bu)錯的(de)長(chang)期業績表(biao)現，而就分化態勢來(lai)看，也十分明顯。

Wind數據顯示，截(jie)至《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者發稿，中歐預見養(yang)老(lao)2035三(san)年(nian)A成立(li)以來總(zong)(zong)回報逾44%，業績(ji)排名居首；南方(fang)養(yang)老(lao)2035三(san)年(nian)A以43.22%的(de)總(zong)(zong)回報緊(jin)隨其后；華夏養(yang)老(lao)2040三(san)年(nian)A、工銀(yin)養(yang)老(lao)2035A兩(liang)只產品成立(li)以來的(de)總(zong)(zong)回報也十分(fen)亮眼(yan)，分(fen)別為35.09%和33.34%。此(ci)外(wai)，嘉實養(yang)老(lao)2040五年(nian)A、易(yi)方(fang)達匯誠養(yang)老(lao)2043三(san)年(nian)A、宏利泰和養(yang)老(lao)（FOF）A等5只產品的(de)總(zong)(zong)回報也均超過20%。

在新(xin)設Y份額產品中，目前多(duo)數產品規(gui)模不足1億元(yuan)(yuan)(yuan)。僅華夏養老(lao)(lao)2040三年(nian)(nian)(nian)Y、易方達匯誠養老(lao)(lao)2043三年(nian)(nian)(nian)Y、中歐預見(jian)養老(lao)(lao)2035三年(nian)(nian)(nian)Y、工銀(yin)養老(lao)(lao)2035Y規(gui)模居前，分別約(yue)為5.01億元(yuan)(yuan)(yuan)、2.25億元(yuan)(yuan)(yuan)、1.66億元(yuan)(yuan)(yuan)、1.52億元(yuan)(yuan)(yuan)。

有(you)分(fen)析指出，原則上養老(lao)目標日期型(xing)基(ji)金持(chi)有(you)期越(yue)長，可投資的權益類(lei)資產比(bi)例越(yue)高(gao)，短期內相應(ying)的基(ji)金凈值波動也會越(yue)大。

排排網財富管理合伙(huo)人夏盛(sheng)尹補充稱(cheng)，隨著所(suo)設定(ding)目標日(ri)期臨(lin)近，這(zhe)類基金會逐步降低(di)權益類資產的配(pei)置(zhi)比列，增加非權益類資產的配(pei)置(zhi)比例。

也有分析指(zhi)出，業績分化會(hui)進一步(bu)導致規模的(de)差距，只有長期穩(wen)健的(de)產品才能獲得(de)投資者的(de)青睞。

盈米(mi)基金(jin)馮(feng)梓軒公開指(zhi)出，市場在較(jiao)短時間內的波動可能不會對這些產品(pin)的價值(zhi)產生太大的影響，因此一年期(qi)產品(pin)更容易保持正收益(yi)。他表(biao)示：“投(tou)資(zi)者不應過(guo)度關(guan)注年限(xian)產品(pin)是(shi)否均(jun)衡，在選擇個人養老金(jin)基金(jin)時，投(tou)資(zi)者更應仔細研究基金(jin)的投(tou)資(zi)目標、策略、歷史表(biao)現以(yi)及風險(xian)等(deng)級(ji)，以(yi)確(que)保其符合自己的投(tou)資(zi)需求和風險(xian)承受能力。”