每經記者｜陳浩    每經編輯｜楊夏     

10月(yue)17日，廣(guang)咨國(guo)際（BJ836892，股(gu)價(jia)8.03元，市(shi)值10億(yi)元）披露了(le)對(dui)北(bei)交所問詢(xun)函的(de)回復(fu)公(gong)告。此前，公(gong)司曾(ceng)在(zai)10月(yue)10日公(gong)告稱，公(gong)司控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)廣(guang)東(dong)省環保(bao)(bao)集(ji)團有(you)限公(gong)司（以下(xia)簡稱“廣(guang)東(dong)環保(bao)(bao)集(ji)團”）擬變更(geng)避(bi)免同(tong)業競爭承(cheng)諾，即放棄將所持四(si)家設(she)計院(yuan)的(de)控(kong)股(gu)權轉讓給上市(shi)公(gong)司，而是將四(si)家設(she)計院(yuan)涉及同(tong)業競爭的(de)咨詢(xun)業務(wu)委托給上市(shi)公(gong)司。

隨后(hou)(hou)，北交(jiao)所下(xia)發(fa)問詢函，要(yao)求廣咨(zi)國際(ji)量(liang)化評估變更后(hou)(hou)的(de)承(cheng)諾對上(shang)市(shi)公(gong)司的(de)影(ying)響(xiang)及投資(zi)者(zhe)利(li)益(yi)的(de)保(bao)護(hu)效果。在回(hui)復公(gong)告中，廣咨(zi)國際(ji)表示，公(gong)司和(he)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東測算了四家設計(ji)(ji)院(yuan)采取股(gu)(gu)權轉讓和(he)業務(wu)(wu)委(wei)托方式(shi)對上(shang)市(shi)公(gong)司的(de)業績影(ying)響(xiang)，若將四家設計(ji)(ji)院(yuan)股(gu)(gu)權轉讓給上(shang)市(shi)公(gong)司，將會影(ying)響(xiang)上(shang)市(shi)公(gong)司的(de)資(zi)產質量(liang)、營運能力和(he)收益(yi)水(shui)平；若將四家設計(ji)(ji)院(yuan)咨(zi)詢業務(wu)(wu)委(wei)托給上(shang)市(shi)公(gong)司，將更有利(li)于對上(shang)市(shi)公(gong)司利(li)益(yi)和(he)投資(zi)者(zhe)利(li)益(yi)的(de)保(bao)護(hu)。

股權轉讓還是業務委托對上市公司更有利？

廣咨國際在(zai)回(hui)復(fu)公告(gao)中表示，若剝離不動(dong)產后將四(si)家(jia)設計院(yuan)資產轉讓給廣咨國際，四(si)家(jia)設計院(yuan)需(xu)要租用辦公場所，導致凈(jing)利(li)潤減(jian)少約2000萬元(yuan)/年；經測算(suan)，四(si)家(jia)設計院(yuan)剝離不動(dong)產后，2021年至2023年上半年，四(si)家(jia)設計院(yuan)合(he)計歸母凈(jing)利(li)潤分(fen)(fen)別為17.41萬元(yuan)、-927.23萬元(yuan)和(he)-642.01萬元(yuan)；在(zai)此(ci)情況下，廣咨國際2021年、2022年、2023年上半年凈(jing)資產收益率相(xiang)應分(fen)(fen)別下降15.00個百分(fen)(fen)點、8.08個百分(fen)(fen)點和(he)3.39個百分(fen)(fen)點。

公告顯(xian)示，若將未剝離不動產的(de)(de)四家設計(ji)院資產轉(zhuan)讓(rang)給廣咨(zi)國際(ji)(ji)，由于相關的(de)(de)設計(ji)院需要辦理權(quan)證書、補繳(jiao)出讓(rang)金，不動產初步估值(zhi)4.42億元(yuan)；在此情況下(xia)，上(shang)述(shu)資產轉(zhuan)讓(rang)給廣咨(zi)國際(ji)(ji)后，雖然會增(zeng)加廣咨(zi)國際(ji)(ji)的(de)(de)收入(ru)和凈利潤(run)，但廣咨(zi)國際(ji)(ji)的(de)(de)凈資產規(gui)模增(zeng)加幅度遠(yuan)大于凈利潤(run)的(de)(de)增(zeng)加幅度，大大拖累(lei)了(le)廣咨(zi)國際(ji)(ji)資產質量、營運(yun)能力和收益水平(ping)。

廣(guang)咨(zi)(zi)國際(ji)(ji)表示(shi)，假設(she)將四家(jia)設(she)計院同業(ye)(ye)競爭的(de)咨(zi)(zi)詢業(ye)(ye)務(wu)委托給廣(guang)咨(zi)(zi)國際(ji)(ji)，以(yi)四家(jia)設(she)計院2021年(nian)(nian)、2022年(nian)(nian)與(yu)2023上(shang)半(ban)年(nian)(nian)的(de)業(ye)(ye)務(wu)收(shou)入(ru)作基礎(chu)，通過(guo)模擬測(ce)算，該(gai)方式不僅(jin)可以(yi)增加廣(guang)咨(zi)(zi)國際(ji)(ji)的(de)營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)，提(ti)高收(shou)益(yi)水平，而(er)且廣(guang)咨(zi)(zi)國際(ji)(ji)不需要承擔四家(jia)設(she)計院的(de)高額資(zi)產(chan)與(yu)投入(ru)成本及負債，可以(yi)繼續保持高效的(de)輕資(zi)產(chan)運營；在這(zhe)種情(qing)況下(xia)，廣(guang)咨(zi)(zi)國際(ji)(ji)2021年(nian)(nian)、2022年(nian)(nian)、2023年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)凈資(zi)產(chan)收(shou)益(yi)率經(jing)測(ce)算分(fen)別為(wei)30.70%、23.05%和10.40%，相應分(fen)別增加1.57個百(bai)分(fen)點(dian)、1.15個百(bai)分(fen)點(dian)、0.30個百(bai)分(fen)點(dian)。

“經過量化評估，相比于原承(cheng)諾，變更后的承(cheng)諾更加(jia)有利于保護上市公司及投資者利益。”廣咨國(guo)際(ji)表示(shi)。

控股股東作出原承諾時是否審慎、可行？

廣咨國際此前披露的公告顯(xian)示，原承諾(nuo)繼續履行(xing)存在(zai)“四家(jia)設(she)計院業(ye)績不佳、不動(dong)產存在(zai)權利瑕疵、存量(liang)合同資產巨大”等問題(ti)。北交所要求(qiu)公司說明(ming)控股股東作出原承諾(nuo)時是否可(ke)以預見上述情況，原承諾(nuo)作出時是否審(shen)慎、可(ke)行(xing)。

對此，廣(guang)咨(zi)國(guo)際回復稱，原承諾符(fu)合行業發展方向和國(guo)企(qi)改(gai)(gai)革(ge)任務(wu)要求(qiu)(qiu)，公(gong)司(si)收購四(si)家設計(ji)院(yuan)(yuan)可以解(jie)決(jue)同(tong)業競爭問(wen)題，更重(zhong)要是(shi)完(wan)善了工程咨(zi)詢全過(guo)程產業鏈條，提(ti)升(sheng)全過(guo)程咨(zi)詢服務(wu)能(neng)力(li)和市場競爭力(li)，符(fu)合行業發展方向；同(tong)時，四(si)家設計(ji)院(yuan)(yuan)被公(gong)司(si)收購可以實(shi)現(xian)混改(gai)(gai)，利用上市公(gong)司(si)的平臺優勢(shi)，全面提(ti)升(sheng)四(si)家設計(ji)院(yuan)(yuan)競爭力(li)，符(fu)合國(guo)企(qi)改(gai)(gai)革(ge)任務(wu)要求(qiu)(qiu)。

“原承(cheng)諾(nuo)作出時，四(si)(si)家(jia)設(she)計院(yuan)具有(you)一定盈利能(neng)(neng)力，廣咨(zi)國際具備采取現金收購(gou)、發(fa)行股份等(deng)方式(shi)收購(gou)四(si)(si)家(jia)設(she)計院(yuan)的能(neng)(neng)力，四(si)(si)家(jia)設(she)計院(yuan)和廣咨(zi)國際均(jun)為廣東(dong)環(huan)保(bao)集團的控股企業，轉(zhuan)讓程序由廣東(dong)環(huan)保(bao)集團審批，故具有(you)可行性(xing)。”廣咨(zi)國際表示，原承(cheng)諾(nuo)出具后，廣東(dong)環(huan)保(bao)集團一直竭(jie)力履行該(gai)承(cheng)諾(nuo)，但中(zhong)介(jie)機構(gou)全面核(he)查后發(fa)現四(si)(si)家(jia)設(she)計院(yuan)存在產權(quan)、合同資產等(deng)問題，該(gai)等(deng)問題系在中(zhong)介(jie)機構(gou)進場后根據上市(shi)公(gong)司并購(gou)要求經過詳細盡(jin)職(zhi)調(diao)查才(cai)梳理出來(lai)。

廣(guang)(guang)咨(zi)國際(ji)(ji)提(ti)到(dao)，受整體(ti)經(jing)(jing)濟環境影(ying)響，四家設計院競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)壓力逐(zhu)漸(jian)增(zeng)加(jia)，2021年和2022年經(jing)(jing)營業(ye)績(ji)不佳，與(yu)前兩年相比下滑，未達經(jing)(jing)營預期，廣(guang)(guang)東環保(bao)集(ji)團在2021年9月作(zuo)出承(cheng)(cheng)諾時(shi)(shi)無法預計四家設計院業(ye)績(ji)未來一段時(shi)(shi)期內(nei)會發生下滑。“廣(guang)(guang)咨(zi)國際(ji)(ji)認為(wei)控股股東廣(guang)(guang)東環保(bao)集(ji)團原承(cheng)(cheng)諾作(zuo)出時(shi)(shi)是審慎、可(ke)行(xing)的(de)(de)(de)。做(zuo)出避免同業(ye)競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)的(de)(de)(de)承(cheng)(cheng)諾的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)是解決同業(ye)競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)問(wen)題(ti)(ti)，變更(geng)后的(de)(de)(de)承(cheng)(cheng)諾依然(ran)可(ke)以解決同業(ye)競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)問(wen)題(ti)(ti)，只是方式(shi)進行(xing)了改變，且變更(geng)后承(cheng)(cheng)諾實施效果不低于原承(cheng)(cheng)諾。”

今年上半年，廣咨國際實現營收2.32億元，同比(bi)增長9.50%，歸母凈利(li)潤(run)為3974萬元，同比(bi)增長9.10%。10月18日上午，公(gong)司證券部門相關人士(shi)在電話(hua)中告訴《每日經濟(ji)新聞》記者，公(gong)司三季(ji)報(bao)將在10月底披露(lu)，具(ju)體經營情(qing)況請關注公(gong)司三季(ji)報(bao)。

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