每(mei)經記者｜王(wang)硯丹    每(mei)經編輯｜趙云    

2023年11月3日，由(you)《每日經濟新聞》主辦的“2023資本市(shi)場高質量發展(zhan)峰會”在深圳福田香格里拉(la)酒店隆重舉(ju)行。

在峰會題為“全面注冊制(zhi)下券商投(tou)(tou)行機遇與發展”的(de)圓桌討論中，華(hua)林證券副(fu)董事長兼執(zhi)行委員(yuan)會委員(yuan)朱(zhu)文瑾指出，全面注冊制(zhi)實(shi)施后，審核透明度進一(yi)步提升，對證券公司(si)投(tou)(tou)行的(de)執(zhi)業能力(li)、投(tou)(tou)研能力(li)、協(xie)同能力(li)、內(nei)控水(shui)平提出了更(geng)高的(de)要求(qiu)，未來投(tou)(tou)行的(de)執(zhi)業質量將成為核心競爭力(li)。

朱文瑾認為(wei)，全面注冊(ce)制(zhi)下，發行(xing)條件更為(wei)多元包容，為(wei)更多不(bu)同行(xing)業(ye)、不(bu)同規模、不(bu)同業(ye)務(wu)模式的(de)企業(ye)提供了上(shang)市(shi)路徑，潛在的(de)上(shang)市(shi)融資需求增加，為(wei)投(tou)資銀行(xing)業(ye)務(wu)帶(dai)來了重要的(de)業(ye)務(wu)發展機遇。但注冊(ce)制(zhi)實施后，審核透明度進一步(bu)提升，對證券公司投(tou)行(xing)的(de)執業(ye)能力(li)、投(tou)研能力(li)、協同能力(li)、內(nei)控水(shui)平提出了更高的(de)要求。

她指出(chu)，全面(mian)(mian)注(zhu)冊制強調以信息披露(lu)為(wei)(wei)核心，在強化(hua)(hua)(hua)中(zhong)介(jie)機構(gou)責(ze)任(ren)方面(mian)(mian)，將中(zhong)介(jie)機構(gou)及(ji)相關(guan)(guan)責(ze)任(ren)人(ren)員承擔法律責(ze)任(ren)的時(shi)點自受理提(ti)前至申(shen)報(bao)時(shi)，要求保薦機構(gou)加強對企業(ye)(ye)(ye)質(zhi)量(liang)的把關(guan)(guan)能(neng)力(li)，履行(xing)好看門(men)人(ren)的職(zhi)責(ze)。同時(shi)，全面(mian)(mian)注(zhu)冊制實施后(hou)，監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)機構(gou)現場(chang)檢查(cha)、現場(chang)督導等(deng)監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)方式更為(wei)(wei)常態(tai)化(hua)(hua)(hua)，并通過出(chu)具罰單、從(cong)嚴(yan)規范(fan)等(deng)方式強化(hua)(hua)(hua)對投行(xing)業(ye)(ye)(ye)務(wu)的監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)，重點指向“帶病申(shen)報(bao)”、“一查(cha)就(jiu)撤”、 執業(ye)(ye)(ye)質(zhi)量(liang)存在嚴(yan)重缺陷(xian)等(deng)典型(xing)問題，重點檢查(cha)投行(xing)內控制度是否(fou)健(jian)全、運行(xing)是否(fou)有效、人(ren)員及(ji)保障是否(fou)到(dao)位等(deng)。近兩年監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)對投行(xing)要求顯著(zhu)提(ti)高、處(chu)罰力(li)度明顯增強。多家券商因投行(xing)業(ye)(ye)(ye)務(wu)違規被(bei)采取出(chu)具警示函、監(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)談話(hua)、暫(zan)停(ting)業(ye)(ye)(ye)務(wu)資格等(deng)措施。

她(ta)指出，在此背景下，投(tou)行(xing)(xing)需要注重自身口(kou)碑，更為謹慎地挑(tiao)選(xuan)項目(mu)，對(dui)所披露信(xin)息真實性、有效性負責。投(tou)行(xing)(xing)的執業質(zhi)量(liang)需要進一(yi)步提升(sheng)，充分(fen)發揮投(tou)行(xing)(xing)三道防線機制作用，對(dui)項目(mu)全過程實施動態質(zhi)量(liang)控制。投(tou)行(xing)(xing)發展生態將從“數量(liang)競(jing)爭”向(xiang)“質(zhi)量(liang)競(jing)爭”轉變，服務方向(xiang)將從“可(ke)批性”向(xiang)“可(ke)投(tou)性”轉變。

此(ci)外，朱文瑾(jin)特別強調，全面注冊制對(dui)(dui)券商(shang)的(de)綜合服務水平與(yu)專業(ye)(ye)(ye)能力提(ti)出更(geng)高要求(qiu)。投行保薦項(xiang)目能否(fou)順(shun)利發行將依賴(lai)于券商(shang)資(zi)本實力、研究能力、平臺口碑等綜合能力。對(dui)(dui)于中(zhong)小(xiao)券商(shang)而(er)言，打造差異化路線，形成部分領(ling)域的(de)局(ju)(ju)部優勢是與(yu)大型券商(shang)競爭(zheng)的(de)關(guan)鍵(jian)，這就需要中(zhong)小(xiao)券商(shang)提(ti)前布局(ju)(ju)，投入資(zi)源、人(ren)力聚焦在(zai)特定行業(ye)(ye)(ye)、特定區域、特定板塊或者特定業(ye)(ye)(ye)務上(shang)，從(cong)而(er)形成錯位競爭(zheng)，立(li)足(zu)于自身優勢產業(ye)(ye)(ye)，有針對(dui)(dui)性地進行業(ye)(ye)(ye)務拓展。

另外，投行(xing)業(ye)(ye)務的開展也(ye)需要充分發(fa)揮公司的綜合(he)服務能(neng)力(li)，推(tui)進(jin)各業(ye)(ye)務條(tiao)線與投行(xing)的協同合(he)作。在(zai)依(yi)靠(kao)公司其他業(ye)(ye)務條(tiao)線的信(xin)息(xi)優勢發(fa)掘(jue)優質項目(mu)后(hou)，投行(xing)團隊發(fa)揮專業(ye)(ye)能(neng)力(li)優勢，在(zai)企(qi)業(ye)(ye)成(cheng)長(chang)的前(qian)期(qi)階段就接(jie)入，一(yi)是(shi)可(ke)(ke)以令企(qi)業(ye)(ye)能(neng)夠(gou)更(geng)早、更(geng)快(kuai)地了解資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)，提(ti)(ti)前(qian)規范，減少企(qi)業(ye)(ye)在(zai)成(cheng)長(chang)過程中(zhong)的合(he)規風(feng)險和成(cheng)本(ben)，幫助客(ke)(ke)戶(hu)管(guan)理上市(shi)(shi)預期(qi)；二是(shi)也(ye)可(ke)(ke)以發(fa)揮綜合(he)類券商的優勢，為企(qi)業(ye)(ye)提(ti)(ti)供全方位(wei)的資源對接(jie)，比如前(qian)期(qi)的投融(rong)資需求、企(qi)業(ye)(ye)內(nei)控規范等，協助企(qi)業(ye)(ye)更(geng)快(kuai)速地實(shi)現上市(shi)(shi)目(mu)標(biao)；三是(shi)上市(shi)(shi)之后(hou)，也(ye)可(ke)(ke)以根據客(ke)(ke)戶(hu)的需要，提(ti)(ti)供綜合(he)金融(rong)服務，助力(li)企(qi)業(ye)(ye)進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)(ti)升(sheng)競爭(zheng)力(li)。