每經AI快訊，中國銀河11月06日發布研報稱：給予計算機推薦（維持）評級。

行(xing)(xing)業(ye)估(gu)值泡沫(mo)消化(hua)，配置價(jia)值凸顯：人工智(zhi)能板塊(kuai)(kuai)行(xing)(xing)業(ye)指數(shu)（884201.WI）10月(yue)漲(zhang)跌(die)幅為-4.00%。2023年年初(chu)至(zhi)(zhi)今上證(zheng)綜指下跌(die)2.28%，滬深300下跌(die)7.73%，創業(ye)板指數(shu)下跌(die)16.13%，人工智(zhi)能板塊(kuai)(kuai)上漲(zhang)28.12%。我們認為，年中至(zhi)(zhi)今，人工智(zhi)能板塊(kuai)(kuai)已回調超4個月(yue)，考慮到未來行(xing)(xing)業(ye)的高速發展及政(zheng)策催化(hua)預期，11月(yue)進(jin)入配置時間重(zhong)要窗口，有望(wang)開啟新一輪行(xing)(xing)情(qing)。

技(ji)術升級疊加政策催化，商(shang)業(ye)化加速落地(di)：1）10月24日，科大(da)(da)(da)訊(xun)飛(fei)正式(shi)發(fa)布訊(xun)飛(fei)星火(huo)認(ren)知大(da)(da)(da)模型V3.0。實現(xian)七大(da)(da)(da)能力(li)持(chi)續(xu)提升，全(quan)面對標(biao)ChatGPT，中文能力(li)客觀(guan)評測超越(yue)ChatGPT。2）10月27日，AI汽車機器人(ren)(ren)極越(yue)01正式(shi)上市，極越(yue)融入了文心一言的(de)大(da)(da)(da)模型能力(li)，是(shi)全(quan)球首個大(da)(da)(da)模型“上車”的(de)智能汽車。3）10月25日，國(guo)家(jia)數(shu)據(ju)局正式(shi)揭牌。根(gen)據(ju)機構改革(ge)方(fang)案，國(guo)家(jia)數(shu)據(ju)局負(fu)責協調推進數(shu)據(ju)基礎制(zhi)度建設(she)，統籌數(shu)據(ju)資源整合共享和開發(fa)利(li)用，統籌推進數(shu)字(zi)中國(guo)、數(shu)字(zi)經濟(ji)、數(shu)字(zi)社(she)會規劃和建設(she)等，由國(guo)家(jia)發(fa)展(zhan)改革(ge)委(wei)管理。我們認(ren)為，隨著產業(ye)技(ji)術持(chi)續(xu)創新迭代，相(xiang)關政策利(li)好(hao)頻現(xian)，人(ren)(ren)工智能商(shang)業(ye)化有望迎來加速落地(di)。

微軟三(san)季(ji)度(du)業績超預期，科(ke)技(ji)巨頭AI資(zi)本(ben)投(tou)入(ru)(ru)持續(xu)加碼：美(mei)(mei)股10月24日盤后，微軟公布了三(san)季(ji)度(du)（FY24Q1）財報，總營收(shou)565億(yi)美(mei)(mei)元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)13%；當季(ji)凈利潤223億(yi)美(mei)(mei)元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)27%。另外，包括(kuo)Azure、GitHub、服(fu)務(wu)(wu)器產品、企(qi)業和云服(fu)務(wu)(wu)在內的(de)(de)“智能云”業務(wu)(wu)三(san)季(ji)度(du)營收(shou)243億(yi)美(mei)(mei)元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)19%，Azure和其他云服(fu)務(wu)(wu)的(de)(de)收(shou)入(ru)(ru)三(san)季(ji)度(du)保(bao)持29%的(de)(de)高速(su)增(zeng)(zeng)長(chang)，AIGC相關業務(wu)(wu)例如(ru)Dynamic365、Office365的(de)(de)收(shou)入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)速(su)也分別高達28%和18%，反映AI技(ji)術(shu)帶來的(de)(de)業績增(zeng)(zeng)長(chang)空(kong)間。微軟、谷歌、Meta等科(ke)技(ji)巨頭均表(biao)示2024年將(jiang)持續(xu)加大AI方向的(de)(de)資(zi)本(ben)開支，未(wei)來AI技(ji)術(shu)盈利能力(li)初(chu)步顯(xian)現(xian)，隨著AI資(zi)本(ben)開支由算(suan)力(li)端(duan)轉向應(ying)(ying)用側，AI應(ying)(ying)用商業化落地有望迎來爆發(fa)式增(zeng)(zeng)長(chang)。

美(mei)國(guo)(guo)高端AI芯(xin)(xin)片(pian)出口禁(jin)令升(sheng)級，倒逼(bi)AI產業(ye)鏈(lian)國(guo)(guo)產化：10月17日，美(mei)國(guo)(guo)商務(wu)部公布了(le)對(dui)于(yu)先(xian)進(jin)計(ji)(ji)算(suan)和超級計(ji)(ji)算(suan)產品(pin)出口管制政策(ce)的(de)(de)(de)更新(xin)(xin)修正案，更進(jin)一步限(xian)制高端AI芯(xin)(xin)片(pian)的(de)(de)(de)出口。此(ci)次禁(jin)令增加(jia)了(le)計(ji)(ji)算(suan)性(xing)能(neng)指標評測，對(dui)于(yu)超過計(ji)(ji)算(suan)性(xing)能(neng)閾值的(de)(de)(de)產品(pin)，包括A100，A800，H100，H800，L40，L40S和RTX4090在內的(de)(de)(de)AI芯(xin)(xin)片(pian)和加(jia)速(su)卡產品(pin)的(de)(de)(de)出口實施(shi)了(le)許可(ke)證要求。我(wo)們認為，此(ci)次AI芯(xin)(xin)片(pian)出口限(xian)制政策(ce)將(jiang)倒逼(bi)國(guo)(guo)內大(da)模型(xing)公司轉向(xiang)國(guo)(guo)產算(suan)力芯(xin)(xin)片(pian)，疊加(jia)AI應用大(da)規模商業(ye)化進(jin)程加(jia)速(su)，本(ben)土(tu)AI芯(xin)(xin)片(pian)廠商將(jiang)迎來新(xin)(xin)一輪發展機(ji)遇，建議關注華為昇騰產業(ye)鏈(lian)。

投資建(jian)議：建(jian)議關注1、上(shang)游AI芯片國(guo)產(chan)替代(dai)相(xiang)關機(ji)會；2、華為產(chan)業鏈及生(sheng)態伙伴相(xiang)關機(ji)會；3、逐(zhu)步(bu)向國(guo)產(chan)的(de)(de)自主(zhu)AI算力為底座遷移的(de)(de)MAAS及相(xiang)關應用的(de)(de)機(ji)會。重(zhong)點推薦：中科(ke)創達(da)、超圖軟(ruan)件、同花順、嘉和(he)美康、彩訊股份、拓爾思、螢(ying)石網絡(luo)、國(guo)能日(ri)新、上(shang)海鋼聯(lian)、深桑(sang)達(da)A、中科(ke)曙光(guang)、中科(ke)星圖、海康威視、金山辦公、英(ying)方軟(ruan)件、柏楚電子(zi)、中控技術等公司。

風險(xian)(xian)提示：技術研發進度不(bu)(bu)及(ji)預(yu)(yu)期(qi)風險(xian)(xian)；供應(ying)鏈(lian)風險(xian)(xian)；政策推進不(bu)(bu)及(ji)預(yu)(yu)期(qi)風險(xian)(xian)；消費需求不(bu)(bu)及(ji)預(yu)(yu)期(qi)風險(xian)(xian)；行業競爭(zheng)加劇風險(xian)(xian)。

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(記者 蔡鼎)

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