每(mei)經記者｜任飛    每(mei)經編輯(ji)｜葉峰    

上周，滬深(shen)兩(liang)市(shi)回(hui)調，北交(jiao)所行情火熱，在多數權益類基(ji)(ji)金配置滬深(shen)兩(liang)市(shi)的(de)(de)背景(jing)下，周內權益基(ji)(ji)金的(de)(de)走(zou)勢不(bu)佳(jia)拖累FOF（基(ji)(ji)金中(zhong)的(de)(de)基(ji)(ji)金）基(ji)(ji)金走(zou)勢，凈值(zhi)增(zeng)長(chang)較此前(qian)有(you)所放緩，股票型(xing)FOF凈值(zhi)回(hui)撤明顯(xian)。

值(zhi)得一提(ti)的(de)是，據《每日經濟新聞》記者觀(guan)察，部(bu)分(fen)FOF基金在203年三季度末也(ye)重倉了部(bu)分(fen)北交所股票，但對組合整體的(de)收(shou)益貢獻度有(you)限。

債券型FOF上周回撤明顯

上周（11月20~26日），滬深兩市(shi)出現(xian)回(hui)調，上證指(zhi)數跌0.44%，創業板指(zhi)跌2.45%，科創50跌2.99%。就題(ti)材來說，前期較(jiao)活(huo)躍的傳媒、華為概念、汽車(che)產業鏈等均(jun)出現(xian)較(jiao)大回(hui)調。

與此同時，上周開始，北交所的炒(chao)作熱情(qing)進(jin)一(yi)步提(ti)升，北證50指數更有單日上漲突破10%的情(qing)形(xing)，資金分流進(jin)一(yi)步加(jia)劇，使得滬深兩市題材類個股走勢震(zhen)蕩下跌。

權(quan)益(yi)市場走勢不(bu)佳，影響到權(quan)益(yi)類(lei)基(ji)金的凈值(zhi)，進而使得上周公(gong)募(mu)FOF走勢受到影響，尤其是在股(gu)票型FOF范疇。Wind（萬得）統計(ji)顯示，該類(lei)型基(ji)金當中(zhong)僅有一只出現正收益(yi)，即浙(zhe)商匯金卓越(yue)收漲0.1687%，其余均為負(fu)收益(yi)。

此(ci)外(wai)，《每日經濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，受到債(zhai)市震(zhen)蕩的影響，債(zhai)券(quan)型FOF基金在上周也出現(xian)明顯(xian)回撤(che)，部分(fen)FOF基金單周凈值回撤(che)超(chao)過0.3%。當然(ran)，混合型FOF依(yi)舊穩健，但漲幅(fu)相較(jiao)此(ci)前數(shu)周有所收窄。

中(zhong)歐基金分析指出，當(dang)前對周(zhou)期(qi)(qi)及(ji)防御(yu)板(ban)塊的(de)(de)(de)均衡配(pei)置更加有利。近期(qi)(qi)可以(yi)重點關注以(yi)下幾類行業：首先是(shi)估值(zhi)處于歷史底部(bu)、對經濟復蘇高(gao)度敏(min)感(gan)的(de)(de)(de)周(zhou)期(qi)(qi)行業，這些公司同時在利率走低的(de)(de)(de)背景下更受歡迎；其次(ci)為估值(zhi)在大(da)幅(fu)調整(zheng)后已具(ju)備(bei)更高(gao)安全邊際的(de)(de)(de)可選消費(fei)和醫藥等行業，尤其是(shi)其中(zhong)具(ju)備(bei)海外市場(chang)開拓能力(li)的(de)(de)(de)消費(fei)品公司；以(yi)及(ji)科技板(ban)塊中(zhong)已具(ju)備(bei)估值(zhi)性價比且持(chi)續海外擴張的(de)(de)(de)新能源等。

對于債券市場，上周利率全(quan)面(mian)調整、曲線再度平坦化，短端(duan)受資金面(mian)制(zhi)約大幅上行，長端(duan)受政(zheng)策(ce)利空擾動(dong)也有所調整。資金面(mian)擔憂仍在，需(xu)要進一步觀察央行態度。短期建議(yi)觀望，12月還(huan)有做多機會。

北交所表示加強交易監管

上周，北(bei)(bei)交所迎來久違的(de)火爆行情。北(bei)(bei)證50指數(shu)單(dan)(dan)周飆(biao)升20.96%，累(lei)計成交金(jin)額(e)高達600億元，較前一周放大約(yue)3.5倍(bei)，創(chuang)出歷(li)史(shi)新高。據統計，北(bei)(bei)交所個股單(dan)(dan)周平均漲幅40%，凱(kai)華(hua)材料(liao)等6只個股暴(bao)漲翻倍(bei)，位居(ju)A股單(dan)(dan)周漲幅前列。

在如此(ci)大(da)的(de)波動面前(qian)，越來越多的(de)資金開始(shi)沖向北交(jiao)所(suo)，盡管(guan)很多評價對此(ci)不(bu)敢茍同，甚(shen)至屢次提示風險，但需看到的(de)是，232只(zhi)北交(jiao)所(suo)個(ge)股(gu)中，僅有3只(zhi)個(ge)股(gu)單周(zhou)下跌(die)(die)，分別是阿(a)為特、錦波生物、并行科技，跌(die)(die)幅均(jun)不(bu)到8%；此(ci)外，共(gong)有189只(zhi)個(ge)股(gu)單周(zhou)漲幅超(chao)過(guo)(guo)兩成，57只(zhi)個(ge)股(gu)大(da)漲超(chao)過(guo)(guo)50%，6只(zhi)個(ge)股(gu)漲幅翻倍。

反觀公(gong)募FOF領域，雖然北交所個(ge)股(gu)不是FOF的主(zhu)要資產配置(zhi)方向，但(dan)部分基金已經在2023年三季度末進行了配置(zhi)。

例如天弘(hong)養老(lao)(lao)2035三(san)年(nian)，2023年(nian)三(san)季(ji)度(du)報告(gao)顯(xian)示(shi)，重倉股配置當中，有(you)包括富士達(da)、天銘科技、利潤智(zhi)控；天弘(hong)永裕穩健養老(lao)(lao)三(san)季(ji)度(du)報告(gao)也顯(xian)示(shi)，季(ji)末重倉富士達(da)等(deng)股票。不過，相(xiang)關個股相(xiang)較于北交所(suo)上(shang)周(zhou)的(de)領漲標的(de)漲幅(fu)有(you)限，當然，對基金凈(jing)(jing)值暫無明顯(xian)的(de)提振，統計顯(xian)示(shi)，上(shang)周(zhou)天弘(hong)養老(lao)(lao)2035三(san)年(nian)A上(shang)周(zhou)凈(jing)(jing)值跌0.4513%、天弘(hong)永裕穩健養老(lao)(lao)A上(shang)周(zhou)凈(jing)(jing)值跌0.1833%。

匯添富北(bei)(bei)證50指數基金(jin)經(jing)理晏陽公開指出，近期(qi)北(bei)(bei)交所(suo)(suo)大漲(zhang)，主(zhu)要原因有四(si)方(fang)面：一(yi)是政策利好(hao)不斷落地；二是市場高度關注(zhu)的(de)轉(zhuan)板(ban)預期(qi)顯著增(zeng)強(qiang)；三是科創板(ban)投(tou)資者可直接平移(yi)開通北(bei)(bei)交所(suo)(suo)賬戶；四(si)是北(bei)(bei)證50估(gu)值處于底(di)部(bu)區間(jian)，向上修復的(de)空間(jian)較大。

不過，11月(yue)27日，北交(jiao)所也在(zai)官(guan)方渠道發(fa)布加強交(jiao)易(yi)監(jian)管的內容(rong)，提到上(shang)周已對(dui)涉及盤中拉抬打壓、以漲(zhang)停價格大額申報或連續申報等異常交(jiao)易(yi)行為，共采取(qu)口頭警示、監(jian)管關注、出具警示函等自律(lv)監(jian)管措施93人次(ci)。