每(mei)經記(ji)者｜陳旭    每(mei)經編(bian)輯｜陳星(xing)    

11月30日，當月中國(guo)采購經理指數對外公(gong)布。

數(shu)據顯(xian)示(shi)，11月(yue)份，制(zhi)造(zao)業采購經(jing)理指數(shu)（PMI）為(wei)49.4%，比上月(yue)下(xia)降0.1個百分點，制(zhi)造(zao)業景氣(qi)水平(ping)略有回落。

此(ci)外，11月(yue)份，非(fei)制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)商務活(huo)動指數為50.2%，比(bi)上月(yue)下降0.4個(ge)百分點，仍高(gao)于臨界點，非(fei)制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)繼續保持(chi)擴(kuo)張。

國家統計局(ju)服務業(ye)調查中心高級統計師趙慶河表示，11月(yue)份(fen)，制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)采(cai)購經(jing)理(li)指(zhi)數、非制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)業(ye)商務活動指(zhi)數和綜合PMI產(chan)出指(zhi)數分別為49.4%、50.2%和50.4%，比上月(yue)下降0.1、0.4和0.3個百分點，我國經(jing)濟景氣水(shui)平(ping)穩(wen)中有(you)緩，回升向(xiang)好(hao)基礎仍需鞏固。

數(shu)據來源：國家統計局(ju) 視覺中國圖 楊靖(jing)制圖

制造業生產保持擴張

趙慶河表示，11月份，受部分制造(zao)業(ye)行(xing)業(ye)進入傳統淡季以及市場需求不足等因素影響(xiang)，制造(zao)業(ye)PMI略低于上月0.1個百分點。

生產指數(shu)為(wei)50.7%，比上月下降0.2個百分點(dian)，仍保持在臨(lin)界點(dian)以上，表明制造(zao)業生產保持擴張。

與一季度該(gai)指(zhi)數(shu)波動性較大的特(te)征相比，近3個月該(gai)指(zhi)數(shu)趨于穩定，9~11月分(fen)別為(wei)52.7%、50.9%和50.7%，均維持在50%以上的擴(kuo)張區(qu)間，反映出制造業生產逐(zhu)步恢(hui)復正常水(shui)平。

趙(zhao)慶河表(biao)示，從行(xing)業(ye)看，金屬制品(pin)、通用(yong)設(she)備、鐵路船舶航空航天設(she)備等(deng)行(xing)業(ye)生產(chan)指數均高于55.0%，相關行(xing)業(ye)生產(chan)保持較(jiao)快增長；紡(fang)織、石油(you)煤炭及其他燃料(liao)加工、化學纖(xian)維及橡(xiang)膠塑料(liao)制品(pin)等(deng)行(xing)業(ye)均低(di)于臨界(jie)點，生產(chan)活動(dong)有所放緩(huan)。

新訂(ding)單指數為(wei)49.4%，比(bi)上月(yue)略降0.1個百分點(dian)，低于(yu)臨界點(dian)，表明(ming)制造業市場需(xu)求有(you)所回(hui)落。

該(gai)(gai)指數(shu)在(zai)年(nian)內(nei)總體上呈(cheng)現(xian)出(chu)先(xian)升后降(jiang)的趨(qu)(qu)勢，反映出(chu)制造業(ye)市場(chang)需求仍具有(you)不穩定(ding)性，而(er)在(zai)10月(yue)和11月(yue)，該(gai)(gai)指數(shu)分別為49.5%和49.4%，相(xiang)差0.1個百分點(dian)，反映出(chu)制造業(ye)市場(chang)需求在(zai)低位趨(qu)(qu)于平(ping)穩之勢。

趙慶河表示，從(cong)行(xing)業(ye)看，醫藥、汽車、鐵(tie)路船舶航(hang)空航(hang)天設備(bei)等行(xing)業(ye)新(xin)訂單指數均高于53.0%，相關行(xing)業(ye)市(shi)(shi)場需(xu)求較快釋(shi)放。同(tong)時調查結果(guo)顯示，制造業(ye)企(qi)業(ye)中反映市(shi)(shi)場需(xu)求不(bu)足(zu)的企(qi)業(ye)占比超六成，市(shi)(shi)場需(xu)求不(bu)足(zu)仍是當前制造業(ye)恢復發展面臨(lin)的首(shou)要困難。

國網領(ling)導科研院(yuan)智(zhi)庫專(zhuan)家(jia)、英大(da)證券公司首席宏(hong)觀經濟(ji)學(xue)家(jia)鄭后成表(biao)示，從5個主要(yao)分項看，均在(zai)10月(yue)(yue)的基礎上窄幅(fu)波動。其中，新訂單連續2個月(yue)(yue)位于(yu)榮(rong)枯(ku)線之下(xia)，生產指數(shu)則創近3個月(yue)(yue)新低，可見產需雙(shuang)雙(shuang)小幅(fu)承壓(ya)是11月(yue)(yue)制造業PMI微幅(fu)下(xia)行的主要(yao)原(yuan)因。

需求修復仍待政策鞏固

從企(qi)(qi)業(ye)規(gui)模看，大型企(qi)(qi)業(ye)PMI為50.5%，比上(shang)月(yue)下降0.2個(ge)百分(fen)點(dian)(dian)，連續(xu)6個(ge)月(yue)保持在擴(kuo)張(zhang)區間，今年5月(yue)份以(yi)來大型企(qi)(qi)業(ye)生(sheng)產指(zhi)數(shu)(shu)和新(xin)訂單指(zhi)數(shu)(shu)始(shi)終位(wei)于臨界點(dian)(dian)以(yi)上(shang)，大型企(qi)(qi)業(ye)產需(xu)持續(xu)釋放；中(zhong)、小(xiao)型企(qi)(qi)業(ye)PMI分(fen)別為48.8%和47.8%，景氣水(shui)平仍然(ran)偏弱。

從重(zhong)點(dian)行業看，高(gao)技(ji)術(shu)制(zhi)造業PMI為51.2%，比上(shang)月上(shang)升2.0個百分點(dian)，重(zhong)返擴張(zhang)區間；裝備制(zhi)造業PMI為51.6%，比上(shang)月上(shang)升0.9個百分點(dian)，行業擴張(zhang)有(you)所(suo)加快。高(gao)耗能行業PMI為47.3%，景氣水平有(you)所(suo)回落。

從(cong)外需來(lai)(lai)看，11月新出(chu)口訂(ding)單指數(shu)為46.3%，較(jiao)上月下(xia)降0.5個百分點(dian)，持平于下(xia)半年(nian)的低(di)位。事(shi)實上，從(cong)今年(nian)4月以來(lai)(lai)該(gai)指數(shu)持續低(di)于臨界點(dian)，這也反(fan)映(ying)出(chu)制造(zao)業(ye)企業(ye)面臨的外部需求壓(ya)力(li)仍然較(jiao)大。

上(shang)海財經大學公共(gong)政策與(yu)治理研究(jiu)院(yuan)首席(xi)專家楊暢認(ren)為(wei)，11月制(zhi)造業(ye)PMI呈現出(chu)波動回落的特(te)點。從細分項來(lai)看，生產仍在(zai)景氣線上(shang)，繼續擴張但速度有所放緩(huan)；新(xin)訂(ding)單仍在(zai)景氣線下，新(xin)訂(ding)單與(yu)新(xin)出(chu)口(kou)訂(ding)單的差(cha)值擴大，指向出(chu)口(kou)收縮拖累新(xin)訂(ding)單的表(biao)現。

國金證券首席經濟學家趙偉(wei)表(biao)示，11月PMI弱于季節性，需求修(xiu)復仍(reng)待政(zheng)(zheng)策鞏固。廣(guang)義財政(zheng)(zheng)支(zhi)出加(jia)速(su)、“保交樓”等政(zheng)(zheng)策支(zhi)撐(cheng)下(xia)，生產端(duan)韌性尚(shang)存(cun)。與此同(tong)時，外需拖累不減、服務業增長動能回落，需求修(xiu)復的基(ji)礎不牢。一系列政(zheng)(zheng)策加(jia)速(su)布(bu)局下(xia)，市場信心得以穩(wen)固、企業生產經營預期邊際上升。伴隨政(zheng)(zheng)策逐步(bu)落地，對于經濟的支(zhi)撐(cheng)效果有(you)望進一步(bu)顯現。

封面圖片來源：視覺中國