每(mei)經(jing)AI快訊，中國銀河12月04日發布研報稱：給予農林牧漁推薦（維持）評級。

本周(zhou)農(nong)業(ye)(ye)板(ban)塊表(biao)現強(qiang)于滬(hu)深(shen)300：11.27-12.1農(nong)林牧漁(yu)指數下(xia)跌1.15%，在申萬(wan)一級行業(ye)(ye)中(zhong)居第(di)22位；同(tong)期滬(hu)深(shen)300下(xia)跌1.56%。各子行業(ye)(ye)中(zhong)，漁(yu)業(ye)(ye)（+1.60%）、種植(zhi)業(ye)(ye)（+1.08%）漲幅居前(qian)，而養殖業(ye)(ye)（-2.12%）、飼(si)料（-1.31%）表(biao)現靠后(hou)。個股方面，*ST佳沃、益客食品、秋樂種業(ye)(ye)漲幅居前(qian)。

生豬養(yang)(yang)(yang)殖：12月1日(ri)生豬養(yang)(yang)(yang)殖板塊PB為(wei)3.11倍(bei)，周(zhou)環(huan)比(bi)-1.89%，處于歷史(shi)低(di)(di)位(wei)區間。根據(ju)博亞和訊，12月1日(ri)生豬價(jia)格14.48元(yuan)/kg，周(zhou)環(huan)比(bi)-1.13%；15kg仔(zi)豬價(jia)格21.38元(yuan)/kg，周(zhou)環(huan)比(bi)+1.66%。根據(ju)涌益咨詢，商品豬周(zhou)度出欄(lan)體重123.42kg，周(zhou)環(huan)比(bi)+0.13%。12月1日(ri)自繁(fan)自養(yang)(yang)(yang)生豬養(yang)(yang)(yang)殖利潤-253.88元(yuan)/頭，虧損周(zhou)度環(huan)比(bi)擴(kuo)大41.33元(yuan)/頭。在當前時點，仔(zi)豬價(jia)格大幅下滑(hua)后進入企穩狀(zhuang)態(tai)，但銷量并未顯著恢復；豬價(jia)低(di)(di)位(wei)運行，同時關(guan)(guan)注(zhu)降溫后豬病疫情擴(kuo)散情況（北方(fang)部分省份(fen)(fen)存(cun)抬頭趨勢(shi)），觀察(cha)產能(neng)去(qu)化節奏（根據(ju)農業(ye)農村部數據(ju)，10月能(neng)繁(fan)母豬存(cun)欄(lan)量為(wei)4210萬頭，環(huan)比(bi)-0.7%）。考慮行業(ye)估值處歷史(shi)低(di)(di)位(wei)，我們建議(yi)優(you)選(xuan)成本優(you)勢(shi)領先、管理能(neng)力持續改善、資金鏈(lian)安全(quan)、出欄(lan)保持增長、估值合適的(de)豬企，建議(yi)重點關(guan)(guan)注(zhu)牧(mu)原股(gu)份(fen)(fen)、溫氏股(gu)份(fen)(fen)、天(tian)康生物(wu)等(deng)。

肉雞(ji)養(yang)殖(zhi)(zhi)(zhi)：12月(yue)1日肉雞(ji)養(yang)殖(zhi)(zhi)(zhi)板塊(kuai)PB為(wei)2.06倍，周環(huan)比(bi)-2.83%，處歷史低位區間。白羽(yu)(yu)(yu)雞(ji)：根據(ju)(ju)(ju)博亞和訊，12月(yue)1日毛雞(ji)均價(jia)3.77元/斤(jin)，周環(huan)比(bi)-1.82%；雞(ji)苗均價(jia)2.13元/羽(yu)(yu)(yu)，周環(huan)比(bi)-8.19%；白羽(yu)(yu)(yu)雞(ji)養(yang)殖(zhi)(zhi)(zhi)利潤-2.57元/羽(yu)(yu)(yu)，虧損周度環(huan)比(bi)+0.15元/羽(yu)(yu)(yu)；屠(tu)宰量開(kai)工率70%，周環(huan)比(bi)-1pct。根據(ju)(ju)(ju)協會數(shu)據(ju)(ju)(ju)，11月(yue)19日在產(chan)父(fu)母(mu)代存欄2175萬(wan)套，周環(huan)比(bi)-3.00%；父(fu)母(mu)代雞(ji)苗銷量128萬(wan)套，周環(huan)比(bi)-3.66%。根據(ju)(ju)(ju)養(yang)殖(zhi)(zhi)(zhi)鏈傳導，我們認為(wei)后續(xu)父(fu)母(mu)代存欄或(huo)現(xian)拐點，可關注益生股(gu)份、民和股(gu)份等。黃羽(yu)(yu)(yu)雞(ji)：根據(ju)(ju)(ju)新牧網，11月(yue)30日黃羽(yu)(yu)(yu)雞(ji)全國均價(jia)7.08元/斤(jin)，周環(huan)比(bi)持平(ping)。產(chan)能端(duan)低位等多因(yin)素或(huo)將推(tui)動(dong)黃雞(ji)價(jia)格上行(xing)，頭部企業成本(ben)優勢疊加價(jia)格好轉，盈利彈性有優勢，建議積極關注立華股(gu)份。

飼料：根據匯(hui)易網，12月1日玉米(mi)現貨(huo)價(jia)2681元/噸(dun)(dun)，周環(huan)比-0.71%；小(xiao)麥現貨(huo)價(jia)2974元/噸(dun)(dun)，周環(huan)比-0.74%；豆(dou)粕現貨(huo)價(jia)3964元/噸(dun)(dun)，周環(huan)比-3.34%。根據博亞和訊(xun)，12月1日魚粉(fen)現貨(huo)價(jia)14710元/噸(dun)(dun)，周環(huan)比-2.52%。個股(gu)方面考慮產業(ye)鏈管理能(neng)力(li)、研發實力(li)等(deng)，建議關(guan)注海大集團。

投資(zi)建議：農業板塊(kuai)整體估值處歷史低位(wei)區間。個股(gu)(gu)(gu)建議關注(zhu)生(sheng)豬養(yang)(yang)殖(zhi)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)牧原股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、溫氏股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、天康生(sheng)物(wu)等(deng)；白羽(yu)雞(ji)養(yang)(yang)殖(zhi)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)益生(sheng)股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、民(min)和股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)等(deng)；黃羽(yu)雞(ji)養(yang)(yang)殖(zhi)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)立華股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)；種業中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)轉基因(yin)龍頭企業及隆平高(gao)科、登海種業等(deng)；飼料業務中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)海大集團；動保業務中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)科前(qian)生(sheng)物(wu)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)牧股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、普萊柯等(deng)；寵(chong)物(wu)板塊(kuai)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)寵(chong)股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)、乖(guai)寶寵(chong)物(wu)、佩蒂股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)。

風(feng)險(xian)(xian)提示：畜禽價(jia)(jia)格(ge)不達預期的風(feng)險(xian)(xian)，疫病的風(feng)險(xian)(xian)，原料價(jia)(jia)格(ge)波動的風(feng)險(xian)(xian)等。

每(mei)經頭條(tiao)（nbdtoutiao）——

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本(ben)文(wen)內(nei)容與數據僅供參考，不構成投資(zi)建議，使用前(qian)請(qing)核實。據此操作，風險自擔(dan)。