每經(jing)(jing)記者｜熊嘉楠(nan)    每經(jing)(jing)編輯｜魏官(guan)紅    

11月(yue)27日(ri)至12月(yue)3日(ri)，白酒板(ban)塊微跌0.8%，有券商分析指(zhi)出，板(ban)塊仍保持穩健復蘇節奏，靜待需求催化。公(gong)司方面，茅臺雞尾酒首批1500箱（9000瓶）上市(shi)一(yi)周已售罄；黃酒龍頭古越龍山漲價；瀘州(zhou)老窖布局(ju)美妝(zhuang)與清酒。

一、公司動態

1、茅臺雞尾酒9000瓶一周售罄

據極目新聞從經銷商(shang)方面獲悉，MOJT“貴州味道”系(xi)列雞尾酒(jiu)首批1500箱（9000瓶）上(shang)市一(yi)(yi)周已售罄，目前一(yi)(yi)貨難(nan)求，只能預訂等下一(yi)(yi)批生產，“據可靠消息，過(guo)去(qu)一(yi)(yi)周里經銷商(shang)訂貨已經超過(guo)10萬箱（60萬瓶），超出(chu)了(le)原定計劃”。上(shang)述(shu)人士還(huan)透(tou)露，MOJT“貴州味道”系(xi)列雞尾酒(jiu)上(shang)周上(shang)市后，經銷商(shang)多方瘋搶(qiang)現(xian)貨，“但(dan)一(yi)(yi)瓶酒(jiu)的生產可不像調一(yi)(yi)杯咖啡那么簡單，廠家生產需要時間。現(xian)在甚(shen)至連莫其托品牌(pai)方都拿(na)不出(chu)一(yi)(yi)瓶現(xian)貨，據說連品鑒樣(yang)品都被搶(qiang)完了(le)”。

將進酒周評：上(shang)述報道(dao)情(qing)況與記(ji)者(zhe)了解情(qing)況基本(ben)一致(zhi)。近日(ri)，酒類(lei)流通(tong)品(pin)牌1919相關人士告訴《每日(ri)經濟新聞·將進酒》記(ji)者(zhe)：“（茅臺雞(ji)尾酒）第一批貨(huo)都被經銷商們搶(qiang)完了。”其還(huan)(huan)表示，“現在經銷商熱情(qing)似乎很高，要(yao)貨(huo)積極，1919門(men)店太多貨(huo)還(huan)(huan)不夠供。”

從去(qu)年聯(lian)名(ming)蒙(meng)牛推(tui)出(chu)的茅臺冰淇(qi)淋，到(dao)(dao)聯(lian)手(shou)中街集團(tuan)推(tui)出(chu)的小巧支，再到(dao)(dao)聯(lian)名(ming)瑞幸推(tui)出(chu)醬香拿鐵，以(yi)及與德芙合(he)作推(tui)出(chu)酒(jiu)心巧克力(li)，茅臺似乎已將(jiang)跨界(jie)“玩”到(dao)(dao)了極致(zhi)，成為其(qi)打破(po)品牌(pai)刻板(ban)印象、年輕化的重要方(fang)式。

茅(mao)臺(tai)(tai)集團董(dong)事長丁(ding)雄軍曾(ceng)對外(wai)表示(shi)，“此次推(tui)出的(de)MOJT系(xi)列雞尾酒(jiu)，就是(shi)茅(mao)臺(tai)(tai)悠蜜順(shun)應健康化、年輕化、時尚化、都市化趨勢，推(tui)動(dong)‘賣酒(jiu)’向(xiang)‘賣生活方(fang)式’轉變，所(suo)作(zuo)出的(de)重(zhong)要嘗(chang)試。”

另一方(fang)面，拉長時(shi)間線(xian)來看(kan)，過去(qu)幾年間，行業酒(jiu)企(qi)跨界早已不在少數，但白(bai)酒(jiu)企(qi)業的年輕化營銷，仍(reng)然沒(mei)有(you)讓(rang)年輕人愛上喝白(bai)酒(jiu)。

隨(sui)著近年洋酒品(pin)類的(de)市場份額(e)的(de)增(zeng)加，預調雞(ji)尾酒的(de)市場逐(zhu)漸擴大(da)。2023年1月-9月，百潤(run)股份實現營(ying)業(ye)收入(ru)24.57億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長49.35%。其(qi)中(zhong)預調雞(ji)尾酒業(ye)務(wu)實現營(ying)業(ye)收入(ru)21.7億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長54.94%，實現凈利潤(run)4.78億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長154.46%。

隨著(zhu)茅(mao)臺(tai)(tai)的入局，或許能進(jin)一步拉動品類發展，同(tong)時成為(wei)茅(mao)臺(tai)(tai)探索新增(zeng)長點的重要方式。

2、古越龍山漲價：部分產品提價幅度為2%-5%

11月28日，古越龍山（600059.SH，股價(jia)(jia)9.76元(yuan)，市值(zhi)88.97億(yi)元(yuan)）發布(bu)公(gong)告(gao)稱，公(gong)司決定自2023年(nian)12月10日起對部(bu)分五年(nian)陳及以(yi)下普通(tong)產(chan)品(pin)價(jia)(jia)格進行(xing)調整(zheng)，提價(jia)(jia)幅度為(wei)2%-5%，本次(ci)涉(she)及提價(jia)(jia)產(chan)品(pin)2022年(nian)銷售(shou)額合計為(wei)2.44億(yi)元(yuan)，平均毛(mao)利率(lv)為(wei)20.24%。

將進酒周評：古越龍山表示(shi)，本次部分(fen)產品(pin)調價由于(yu)酒類市場(chang)競爭激烈及成本上漲因素，因此產品(pin)調價不一定使公司利潤實現(xian)增長。

今年(nian)下半(ban)年(nian)，茅臺(tai)、瀘州(zhou)老(lao)窖(jiao)（000568.SZ，股價(jia)(jia)198.77元(yuan)，市值2925.87億(yi)元(yuan)）等(deng)酒(jiu)(jiu)企(qi)相繼(ji)漲價(jia)(jia)，但(dan)是相較于白酒(jiu)(jiu)，黃(huang)酒(jiu)(jiu)板塊(kuai)最大的問題是缺乏消費(fei)場景，尤其在年(nian)輕消費(fei)群體中，黃(huang)酒(jiu)(jiu)的普及率非(fei)常低。這也(ye)導致黃(huang)酒(jiu)(jiu)的定位不夠(gou)清晰，消費(fei)者對黃(huang)酒(jiu)(jiu)的認知不夠(gou)明(ming)確(que)。

2023年前三季(ji)度，古(gu)越(yue)(yue)龍(long)(long)山(shan)實現營(ying)收11.6億元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)3.43%。作為黃酒龍(long)(long)頭，古(gu)越(yue)(yue)龍(long)(long)山(shan)在龐大的酒業市場中，所占份額仍然較小(xiao)。2022年，古(gu)越(yue)(yue)龍(long)(long)山(shan)的營(ying)收、歸(gui)母凈(jing)利(li)潤分別同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)2.75%、0.7%，營(ying)收、凈(jing)利(li)潤增速均不(bu)及(ji)2021年水平(ping)（當年營(ying)收同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)21.19%、歸(gui)母凈(jing)利(li)潤同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)33.21%）。

近年，古越(yue)龍山(shan)為了(le)復興(xing)黃酒，推動黃酒品牌價值回歸，公司正在實施(shi)“高端化(hua)、年輕化(hua)、全球(qiu)化(hua)、數字化(hua)”四化(hua)戰略。但可以看到，在發力過(guo)程中(zhong)，古越(yue)龍山(shan)也面臨一定(ding)的現實挑戰。

3、瀘州老窖跨界美妝與清酒

12月1日(ri)，瀘(lu)州老窖新(xin)(xin)酒(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)公司“清(qing)(qing)(qing)(qing)酒(jiu)(jiu)(jiu)及酒(jiu)(jiu)(jiu)粕(po)美(mei)妝(zhuang)(zhuang)新(xin)(xin)品(pin)發(fa)布會”在(zai)北(bei)京舉辦。會上(shang)官(guan)宣上(shang)市(shi)兩(liang)大系列產品(pin)——“中(zhong)國(guo)酒(jiu)(jiu)(jiu)粕(po)美(mei)妝(zhuang)(zhuang)”和“中(zhong)華清(qing)(qing)(qing)(qing)酒(jiu)(jiu)(jiu)”。其中(zhong)，瀘(lu)州老窖“百調”酒(jiu)(jiu)(jiu)粕(po)美(mei)妝(zhuang)(zhuang)系列布局時下美(mei)妝(zhuang)(zhuang)消費市(shi)場3大品(pin)類——面膜、沐浴露和洗發(fa)水；還發(fa)布了百調清(qing)(qing)(qing)(qing)酒(jiu)(jiu)(jiu)系列“云霓”兩(liang)款新(xin)(xin)品(pin)，據(ju)了解，百調清(qing)(qing)(qing)(qing)酒(jiu)(jiu)(jiu)定位“中(zhong)華清(qing)(qing)(qing)(qing)酒(jiu)(jiu)(jiu)”，打造從百元(yuan)檔到千元(yuan)檔不等的(de)清(qing)(qing)(qing)(qing)酒(jiu)(jiu)(jiu)產品(pin)矩陣。

將進酒周評：繼茅臺雞尾酒后，瀘(lu)州老(lao)窖(jiao)緊跟宣布加碼布局美妝與新酒飲兩大(da)領域。

瀘州(zhou)老窖新(xin)酒(jiu)業有限公(gong)司為瀘州(zhou)老窖的全資子(zi)公(gong)司，成立于2008年。是(shi)瀘州(zhou)老窖旗下創新(xin)酒(jiu)類公(gong)司，“國潮”“健康”“輕(qing)奢”為其品(pin)牌核心理念。

從品牌理念不(bu)難看(kan)出，布局(ju)清酒與美妝也是瀘州老窖順應消(xiao)費趨(qu)勢下做(zuo)出的新(xin)的嘗(chang)試(shi)。隨著經濟持續發展，大眾(zhong)消(xiao)費需(xu)求不(bu)僅滿足于(yu)物質層面，“悅己”理念下個性化需(xu)求逐(zhu)步提升。

自白酒企業“跨界”新興(xing)賽道，對業績(ji)的(de)影響有限。但白酒龍頭利用自身(shen)強大(da)的(de)品牌優勢入局與消(xiao)費(fei)者生活關(guan)聯密切的(de)細分領(ling)域，能夠快速建立更多(duo)消(xiao)費(fei)者對品牌的(de)認知(zhi)形(xing)象，引(yin)起群體傳(chuan)播，拓展(zhan)更多(duo)的(de)消(xiao)費(fei)人群。

業(ye)內指出(chu)，目(mu)前(qian)，跨界尚(shang)不能說效果(guo)喜人，但(dan)連(lian)續跨界輸(shu)出(chu)，瀘州老窖確實做到(dao)了搶先占位，為后續市(shi)場競爭增添(tian)了保障和動力。

二、A股市場

上周，白酒行業(ye)進入旺季(ji)前的平穩(wen)(wen)階(jie)段(duan)。周內(nei)招商白酒中證指數A整體微(wei)跌0.8%。部(bu)分券商分析(xi)稱(cheng)，當(dang)前白酒板塊(kuai)進入穩(wen)(wen)健發展階(jie)段(duan)，靜待(dai)需求催(cui)化。據相(xiang)關調研數據，目前白酒企業(ye)批價整體穩(wen)(wen)定(ding)，較往年同期(qi)基本持(chi)平，隨(sui)著持(chi)續回款，全年業(ye)績(ji)目標有望達成。

光大證券：白酒板塊保持穩健復蘇節奏

光大證券指出，預期(qi)板塊后續(xu)保持穩健修復(fu)的節(jie)奏，估值此前(qian)(qian)經(jing)過較多調(diao)整、已處(chu)于階段性(xing)底部位置(zhi)，近期(qi)飛(fei)天茅(mao)臺提(ti)價(jia)落地，亦有(you)望(wang)提(ti)振板塊情緒，緩(huan)解之前(qian)(qian)市(shi)場(chang)對于2024年(nian)估值繼續(xu)調(diao)整的悲觀(guan)預期(qi)。推薦(jian)基(ji)本面確信度高的高端白酒(jiu)，2024年(nian)估值水平有(you)望(wang)修復(fu)；此前(qian)(qian)受損嚴(yan)重、目前(qian)(qian)庫存去化/渠道風險逐步(bu)釋放的標的；地產名酒(jiu)成長勢(shi)能(neng)依(yi)舊較足。

天風證券：淡季不淡，白酒批發價整體穩健

天風證券指(zhi)出，當前白(bai)酒行業(ye)淡季不淡，批發(fa)價(jia)(jia)整體穩健。2023年(nian)飛天茅(mao)臺酒（原(yuan)/散）較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)周(zhou)同(tong)比(bi)變動-10/-20元(yuan)/瓶(ping)；第八代五(wu)糧液批發(fa)價(jia)(jia)較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)周(zhou)同(tong)比(bi)持(chi)平；國窖1573批發(fa)價(jia)(jia)較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)周(zhou)同(tong)比(bi)持(chi)平。11月中旬全國白(bai)酒環比(bi)價(jia)(jia)格總(zong)指(zhi)數為100.06（同(tong)比(bi)+0.06%），目前來看高端酒批發(fa)價(jia)(jia)整體穩定。考慮到板(ban)塊回款順利，預計(ji)白(bai)酒企(qi)業(ye)全年(nian)業(ye)績目標有望達成。另外2024年(nian)春節較(jiao)(jiao)2023年(nian)晚約(yue)20天，將(jiang)有更多時間消化(hua)庫存，預計(ji)白(bai)酒板(ban)塊春節實(shi)現開門紅的概(gai)率較(jiao)(jiao)大。